Mercado de girassol se estabiliza à medida que preços de semente cedem e óleo sustenta piso

Os mercados de girassol operam de lado a ligeiramente mais fracos, com uma modesta fraqueza em sementes e grãos descascados compensada por valores de óleo ainda firmes. Os futuros de girassol SAFEX na África do Sul recuaram apenas marginalmente em 24 de junho, sinalizando um mercado em consolidação em vez de uma quebra baixista clara, enquanto o sentimento global em oleaginosas é ancorado pelas fortes condições da safra de soja nos EUA e pela expansão grande, porém em desaceleração, da soja no Brasil. Os preços de sementes de girassol e grãos descascados em importantes origens do Mar Negro e da China mostram um viés levemente baixista, especialmente para grãos confeitados, à medida que compradores reaparecem de forma seletiva e a logística permanece administrável. Ao mesmo tempo, o óleo bruto de girassol da Ucrânia se mantém acima de 1.000 EUR/t (equivalente CPT Odessa), evitando uma correção mais profunda nos valores das sementes. Nesse contexto, as margens de esmagamento continuam frágeis, mas positivas, e os fluxos de comércio são impulsionados mais pelo valor relativo em comparação com soja e colza do que por escassez absoluta.

Preços

Os futuros de girassol SAFEX em 24 de junho de 2026 fecharam ligeiramente em baixa no primeiro vencimento, com julho de 2026 ao redor de 415–420 EUR/t equivalentes após uma perda diária de 0,3%, enquanto os contratos diferidos ficaram mistos, porém em geral estáveis. A curva permanece relativamente plana de julho de 2026 até março de 2027, indicando expectativas equilibradas para a oferta de curto e médio prazo, em vez de estruturas de forte carregamento ou inversão.

Os mercados físicos de sementes e grãos descascados na Europa e na China mostram ajustes menores em vez de movimentos acentuados. Sementes de girassol pretas ucranianas FCA Odessa e Kiev são indicadas em torno de 0,57–0,60 EUR/kg, ligeiramente abaixo do início de junho, enquanto sementes da Moldávia e da Bulgária para entrega na UE estão em geral estáveis a mais firmes. Ofertas FOB chinesas para sementes e grãos descascados estão recuando ligeiramente semana a semana, refletindo demanda mais lenta nos níveis de preços anteriores, mais elevados.

Oferta & Demanda

No complexo de oleaginosas, as classificações da safra de soja dos EUA estão atualmente muito fortes, com 66% da safra avaliada como boa a excelente, o nível mais alto em seis anos para esta época da temporada. O rápido desenvolvimento da safra, com emergência e florescimento inicial à frente da média de cinco anos, sustenta expectativas de oferta abundante de oleaginosas no mercado global e limita a alta nos mercados de girassol por meio de efeitos de substituição.

O setor de soja do Brasil continua em expansão, com a área plantada 2026/27 projetada em nível recorde, ainda que com o crescimento mais lento em duas décadas, à medida que custos mais altos e crédito mais restrito pesam. Isso ainda implica disponibilidade robusta de óleo e farelo de soja, mantendo pressão sobre óleos alternativos, incluindo o de girassol. Ao mesmo tempo, fluxos estáveis de sementes de girassol da Ucrânia, Moldávia e Bulgária para a UE, combinados com ofertas de exportação chinesas adequadas, indicam ausência de aperto de curto prazo na oferta física de girassol.

Fundamentos & Fatores Externos

O posicionamento dos fundos no complexo mais amplo de soja tornou-se notavelmente menos altista, com fundos reduzindo a posição líquida comprada e tendo vendido mais de 300.000 contratos no complexo ao longo do último mês. Essa onda de vendas pesou sobre os preços de referência de oleaginosas, enfraquecendo indiretamente o sentimento também em girassol. Contudo, com o comprimento líquido já fortemente reduzido, o espaço para pressão especulativa adicional parece mais limitado no curto prazo.

Do lado da demanda, a China permanece focada principalmente em soja, com a soja dos EUA no Golfo agora ligeiramente mais barata do que as ofertas FOB brasileiras para entrega próxima, melhorando a competitividade dos EUA. Para o girassol, os principais polos de demanda são a Europa e o Oriente Médio, onde compradores comparam óleo e grãos descascados de girassol com alternativas de soja e colza. Regulamentações emergentes relacionadas ao desmatamento no Reino Unido e na UE, em grande parte direcionadas à soja e ao óleo de palma, podem favorecer marginalmente o girassol no médio prazo como um óleo vegetal de menor risco em termos de conformidade de sustentabilidade.

Clima & Perspectivas de Safra

O clima nas principais regiões produtoras de girassol do Mar Negro permanece sazonalmente misto, mas ainda não ameaçador, com chuvas locais alternando com períodos quentes. As condições atuais apoiam um desenvolvimento normal da safra, e não há perdas generalizadas de produtividade evidentes neste estágio. Os mercados, portanto, assumem produção de girassol próxima à tendência na Ucrânia, Rússia e UE, salvo uma onda de calor pronunciada ou seca mais tarde no verão.

Na América do Sul, a atenção permanece nos riscos relacionados ao El Niño para o próximo ciclo de soja brasileiro, que poderia impactar indiretamente os preços de girassol caso a produção de soja decepcione. Por enquanto, esses riscos são mais de médio prazo e ainda não estão totalmente precificados no complexo de girassol, mas constituem um fator de fundo importante para a volatilidade das oleaginosas mais adiante em 2026.

Perspectiva de Negociação

• Processadores: Os atuais preços de semente e a estrutura plana dos futuros sustentam uma cobertura antecipada cautelosa até o 4T de 2026, especialmente onde as margens de esmagamento podem ser travadas contra valores firmes de óleo.
• Importadores: O enfraquecimento gradual de preços em grãos descascados chineses oferece uma oportunidade para compras escalonadas; evite compromissos excessivos antes de haver clareza sobre a colheita no Hemisfério Norte.
• Produtores: Com os futuros em consolidação e a queda limitada pelo óleo, parece prudente realizar hedge incremental em movimentos de alta, em vez dos níveis atuais, mantendo alguma exposição a possíveis recuperações lideradas por clima ou soja.

Indicação de Preço em 3 Dias

• Futuros de girassol SAFEX: De lado a ligeiramente mais fracos em termos de EUR, acompanhando o complexo de soja e os movimentos cambiais.
• Sementes de girassol do Mar Negro (UA, MD, BG): Em sua maioria estáveis em EUR, com leve viés de baixa se a soja permanecer bem abastecida.
• Grãos descascados de girassol e óleo bruto (UE/Mar Negro): Em grande parte dentro de faixa; firmeza modesta no óleo continua a sustentar os valores das sementes.