Mercado de Girassol: Sementes Firmes, Óleo Mais Fraco com Safra Recorde no Horizonte

Os preços das sementes de girassol permanecem firmes nas principais origens, apesar das expectativas de uma safra maior em 2026/27, enquanto o óleo de girassol apresenta leve pressão baixista em meio a óleos concorrentes mais baratos e riscos logísticos de exportação no Mar Negro. O complexo de girassol está atualmente equilibrando preços resilientes de sementes com expectativas crescentes de ampla oferta da nova safra. Na África do Sul, os futuros de girassol na SAFEX ampliaram ganhos moderados em 16 de julho, apontando para um complexo de oleaginosas ainda sustentado. Ao mesmo tempo, cotações físicas na Ucrânia, Bulgária, Moldávia e China mostram apenas movimentos marginais no último mês, sugerindo que nem compradores nem vendedores estão dispostos a se reposicionar agressivamente antes de sinais mais claros de safra e notícias de exportação. Com previsões de uma safra maior de girassol na Ucrânia e no mundo, mas com persistentes interrupções ligadas à guerra na logística do Mar Negro, a movimentação de preços no curto prazo tende a permanecer em faixa e guiada por manchetes, em vez de ser conduzida apenas por fundamentos.

Prices

Na SAFEX, os futuros de girassol para julho de 2026 fecharam a 9.548 ZAR/t em 16 de julho, alta de 1,55% dia a dia, com o contrato de dezembro de 2026 a 9.758 ZAR/t (+0,90%). O contrato mais próximo, setembro de 2026, fechou a 9.575 ZAR/t (+0,84%), indicando uma curva levemente ascendente e demanda sustentada por cobertura de esmagamento.

Na Ucrânia, sementes de girassol pretas spot (98% de pureza, convencional) estão indicadas em torno de 0,62 EUR/kg FCA Kyiv e Odesa, praticamente estáveis nas últimas quatro semanas. As cotações FOB Odesa pairam em cerca de 0,63–0,64 EUR/kg, com apenas pequenas flutuações, ressaltando uma paridade de exportação estável apesar do frete volátil e dos prêmios de risco.

Na UE e em origens próximas, sementes de girassol FCA Moldávia (na Alemanha) de origem moldava são negociadas perto de 0,61 EUR/kg, enquanto girassol preto búlgaro (FCA Sófia) está em torno de 0,59 EUR/kg e tipos listrados perto de 0,68 EUR/kg FOB. As sementes de confeitaria e listradas chinesas permanecem uma origem premium, em aproximadamente 1,33–1,35 EUR/kg FOB Pequim, embora ligeiramente mais fracas que no fim de junho.

Amêndoas de girassol apresentam ampla faixa de preços, dependendo da origem e especificação: amêndoas de panificação ucranianas em torno de 0,97 EUR/kg FCA Dnipro, tipos de panificação búlgaros cerca de 1,02–1,05 EUR/kg FCA, amêndoas moldavas perto de 1,02 EUR/kg FCA Alemanha, e amêndoas de panificação/confeitaria chinesas, em sua maioria, entre 1,12–1,27 EUR/kg FOB. O óleo de girassol bruto CPT Odesa subiu modestamente para cerca de 1,18 EUR/kg após fraqueza anterior no fim de junho, mas enfrenta pressão de preços mais baixos do óleo de colza e expectativas de safra recorde global.

Supply & Demand

A produção global de sementes de girassol para 2026/27 está projetada para aumentar cerca de 12% ano a ano, para acima de 62 milhões de toneladas, impulsionada principalmente por Ucrânia e Rússia, com alguma expansão na UE e no Cazaquistão. Só a Ucrânia deve elevar a produção de girassol para 13–13,5 milhões de toneladas, recuperando-se da safra mais fraca de 2025/26 e mantendo sua posição como principal exportador de óleo de girassol.

Apesar desse possível excedente, os preços atuais das sementes na Ucrânia permanecem sustentados. Relatos de mercado observam que as expectativas de uma safra recorde em 2026/27 até agora não conseguiram desencadear uma correção baixista significativa nos preços domésticos de sementes de girassol, pois as esmagadoras continuam competindo pela semente disponível e as vendas a termo seguem cautelosas.

Do lado da demanda, o consumo global de óleo de girassol deve aumentar com base em preços competitivos em relação a outros óleos vegetais, especialmente na Ásia e no Oriente Médio. No entanto, alguma substituição por óleo de colza mais barato na UE e por óleo de palma em mercados emergentes está limitando o potencial de alta.

Logistics & Geopolitics

A logística do Mar Negro continua sendo um fator central de precificação. A Ucrânia segue altamente dependente dos portos da região de Odesa e de rotas alternativas para exportações de óleo de girassol, enquanto Rússia e Ucrânia juntas respondem por cerca de três quartos das exportações globais de óleo de girassol.

Ataques recentes à infraestrutura e às rotas marítimas no Mar Negro e no Mar de Azov estão elevando os prêmios de risco de frete e podem, de forma intermitente, restringir fluxos de óleo e sementes de girassol tanto da Ucrânia quanto da Rússia. Analistas estimam que até 20–25% das exportações russas de grãos e óleo de girassol passam pelo Mar de Azov, destacando a vulnerabilidade desse corredor. Qualquer interrupção prolongada provavelmente sustentaria preços FOB e CIF mesmo em uma temporada fundamentalmente bem abastecida.

Weather & Crop Conditions

Na Ucrânia, o calor no início do verão estressou partes da faixa de girassol e soja, mas análises recentes descrevem o dano geral como limitado até agora. A previsão de curto prazo aponta para temperaturas mais moderadas e chuvas ocasionais, o que deve estabilizar o potencial de rendimento se se concretizar.

Analistas enfatizam que as próximas semanas, cobrindo floração e início do enchimento de grãos, serão críticas para determinar o tamanho final da safra de 2026. O plantio tardio em algumas regiões mantém o mercado nervoso: qualquer período prolongado de calor e seca pode rapidamente reduzir as previsões atualmente otimistas de produção e dar novo suporte aos preços de sementes e óleo.

Fundamentals & Market Sentiment

Em termos fundamentais, o complexo de girassol está passando de um balanço de safra velha relativamente apertado para um potencial excedente confortável na nova safra. A área global é estimada em cerca de 34,5 milhões de hectares em 2026/27, acima dos 33 milhões de hectares da temporada anterior, sinalizando forte confiança dos produtores em oleaginosas.

No entanto, as margens de esmagamento e os spreads entre commodities estão se moderando. O óleo de colza mais barato na UE e mercados de energia fracos limitam o potencial de alta para o óleo de girassol, enquanto a forte capacidade de processamento doméstico na Ucrânia incentiva a retenção de sementes e o esmagamento local, em vez da exportação de semente in natura. Essa combinação explica por que os preços físicos de sementes estão estáveis a ligeiramente firmes, apesar da conversa sobre safra recorde, enquanto os preços de produtos refinados enfrentam mais resistência.

Trading Outlook

• Esmagadoras / Processadores: Manter cobertura moderada para o 3T–4T de 2026; considerar compras incrementais em quedas em vez de perseguir ralis, já que a oferta da nova safra ainda parece ampla, mas riscos logísticos podem causar picos de curto prazo.
• Agricultores (Ucrânia, UE, Mar Negro): Usar os atuais preços de semente estáveis a firmes para travar uma parte da produção esperada via contratos a termo, especialmente em regiões expostas a riscos climáticos ou logísticos.
• Usuários finais / Indústria de alimentos: Fazer hedge de uma parcela das necessidades de óleo de girassol 2026/27 agora, enquanto os spreads em relação a óleo de colza e de soja permanecem atrativos; manter flexibilidade para alternar óleos se interrupções no Mar Negro apertarem a disponibilidade de girassol.
• Especuladores: Focar em estratégias de spread (óleo de girassol vs. óleo de colza/soja) e operações orientadas a eventos em torno da logística do Mar Negro e das atualizações de safra do USDA/outras agências, em vez de apostas direcionais puras.

3‑Day Directional Outlook (Key Markets, in EUR)

• Ucrânia semente de girassol FCA / FOB: Lateral a levemente firme; demanda doméstica estável compensa expectativas moderadas de pressão de colheita.
• UE (BG/MD) sementes & amêndoas: Majoritariamente lateral; volume limitado de negócios e liquidez reduzida por feriados mantêm faixas estreitas.
• Óleo de girassol bruto Mar Negro: Viés levemente mais fraco, limitado por óleo de colza mais barato, mas altamente sensível a qualquer nova manchete sobre logística.