Mercado de Girassol Sob Pressão com Nova Safra Pesando nos Preços

Os preços ao longo da cadeia de valor do girassol estão a ficar claramente mais suaves no Mar Negro, enquanto permanecem sustentados na África do Sul e localmente apoiados nas áreas afetadas pela seca na Europa Ocidental. Os fundamentos globais do girassol estão a mudar de um cenário de aperto para uma oferta confortável. A UE espera a sua maior colheita em três anos, a Ucrânia registou uma forte correção nos preços da semente à medida que a nova safra se aproxima, e os futuros sul‑africanos seguem em alta, mas ainda bem abaixo dos picos recentes. A seca local e o calor em França são uma exceção regional chave, conferindo um prémio climático onde os riscos de quebra de rendimento persistem. Processadores e traders enfrentam agora um contexto internacional de preços com viés mais claramente baixista para o novo ano de comercialização.

Preços

Os futuros de girassol na SAFEX subiram moderadamente em 18 de agosto de 2026, com o contrato mais próximo Ago‑26 a encerrar em cerca de ZAR 10.481/t, Set‑26 a ZAR 10.530/t e Dez‑26 a ZAR 10.674/t, ganhos de cerca de 1% no dia. Isto mantém o mercado da JSE confortavelmente acima dos níveis do início do ano, mas ainda abaixo dos máximos extremos observados em épocas anteriores de défice.

Na Ucrânia, os preços spot de compra franco fábrica caíram abruptamente à medida que a transição para a nova safra ganha ritmo. Em apenas duas semanas, o índice de compra recuou cerca de USD 240/t, de USD 680 para USD 440/t, à medida que os esmagadores deixaram de pagar prémios de escassez pela safra antiga e redefiniram as ofertas em antecipação a chegadas abundantes.

As indicações físicas de exportação e FCA refletem este enfraquecimento. Ofertas recentes para sementes de girassol pretas ucranianas (98% de pureza) na região de Odessa e Kiev recuaram de cerca de EUR 0,62/kg para cerca de EUR 0,54–0,59/kg entre o final de julho e meados de agosto de 2026, enquanto o bagaço de girassol de Odessa abrandou de cerca de EUR 0,62/kg para aproximadamente EUR 0,57/kg no mesmo período. Os preços FOB chineses para grãos e sementes de confeitaria também recuaram alguns cêntimos por kg, sinalizando uma tendência de alívio mais ampla a nível global.

Oferta & Procura

A União Europeia caminha para uma campanha de girassol significativamente mais folgada. Para 2026, a colheita é projetada em pouco mais de 9,5 milhões de toneladas, mais de 9% acima do ano anterior e a maior dos últimos três anos. A área aumenta cerca de 5% para 4,9 milhões de hectares, com rendimentos médios esperados de 1,95 t/ha, ligeiramente acima da média de longo prazo.

A Roménia mantém‑se como o maior produtor da UE, com cerca de 2,2 milhões de toneladas apesar de uma ligeira redução de área, enquanto a Bulgária sobe para a segunda posição, com aproximadamente 2,1 milhões de toneladas, apoiada em maiores sementeiras e melhor potencial de rendimento. Em França, a seca contínua e o calor criam um risco de baixa notável para os rendimentos, mas o aumento de área ainda deverá permitir uma colheita ligeiramente maior no agregado. Esta estreiteza localizada proporciona algum suporte regional aos preços, apesar do quadro amplamente baixista na Europa.

Na Ucrânia, a reversão em relação ao aperto da safra antiga da época passada é particularmente acentuada. Os anteriormente elevados preços domésticos da semente, impulsionados por stocks escassos, recuaram à medida que os processadores agora antecipam grandes chegadas da nova safra e deixaram de estar dispostos a pagar fortes prémios pela safra antiga. Isto mudou o sentimento de mercado de racionamento para absorção, com os esmagadores a redefinirem ativamente as estruturas de oferta e os níveis de paridade de exportação.

Fundamentos & Clima

O principal motor fundamental é a recuperação sincronizada da oferta tanto na UE como no Mar Negro. O crescimento da produção da UE superior a 9% em termos anuais, combinado com uma forte colheita esperada na Ucrânia, aponta para ampla disponibilidade de semente para esmagadores e exportadores. Isto reduz as preocupações quanto à oferta de óleo e bagaço de girassol e limita o potencial de alta de médio prazo para os preços da semente, especialmente nas origens orientadas para exportação.

O clima é a principal ressalva. A França ocidental e sudoeste continuam a enfrentar seca severa e ondas de calor recorrentes, com relatos de solos ressequidos e altura da cultura de girassol abaixo da média, embora os campos irrigados permaneçam recuperáveis. Embora isto possa reduzir a produção francesa e sustentar prémios locais, é improvável que compense colheitas maiores do que o esperado na Roménia, Bulgária e outros produtores da Europa de Leste.

Na África do Sul, uma maior oferta total de oleaginosas e uma procura de esmagamento mais forte apertaram as projeções de stocks finais de girassol face à época anterior, proporcionando um piso estrutural para os valores da SAFEX. No entanto, os futuros de girassol na JSE estão agora cada vez mais sensíveis à paridade de importação mais barata do Mar Negro e a valores mais fracos na UE, limitando o potencial de alta adicional, a menos que problemas climáticos ou logísticos domésticos reintroduzam prémios de risco.

Perspetivas & Estratégia de Trading

Olhando para o final de agosto e início de setembro, o complexo global de girassol tende a uma maior consolidação com ligeira baixa de preços, à medida que os fluxos da nova safra da UE e da Ucrânia se intensificam. Quaisquer repiques de curto prazo provavelmente serão impulsionados por sustos climáticos localizados (particularmente em França) ou por perturbações logísticas no Mar Negro, em vez de por um aperto estrutural nos fundamentos.

• Importadores / esmagadores: Aproveitar a fraqueza atual nos valores ucranianos e do Mar Negro para estender a cobertura de curto prazo, mas escalonar as compras, dado que a colheita ainda está em desenvolvimento e pode haver nova correção em baixa à medida que mais semente chega ao mercado.
• Produtores na UE & Ucrânia: Considerar o escalonamento de coberturas em momentos de força via futuros ou contratos a termo, sobretudo onde as ofertas em dinheiro locais ainda refletem um prémio de clima ou logística acima da paridade de exportação.
• Utilizadores finais de grãos e produtos de confeitaria: Com os preços de grãos na UE e na China apenas marginalmente mais baixos, negociar reduções graduais de preço ligadas à queda dos custos da semente, em vez de antecipar uma transmissão imediata e proporcional.
• Especuladores (SAFEX): A maior firmeza da curva sul‑africana face a fundamentos globais em enfraquecimento favorece a venda cautelosa de repiques nos contratos próximos, respeitando, contudo, os riscos domésticos de clima e stocks.

Indicação Direcional de Preço a 3 Dias (Base EUR)

• Semente de girassol do Mar Negro (equivalente CIF/FOB): Ligeiramente em baixa a lateralizado, à medida que as vendas da nova safra continuam a pressionar as ofertas.
• Semente de girassol interior UE (Roménia/Bulgária): Maioritariamente estável a ligeiramente mais fraca, com a pressão da colheita compensada por uma forte procura de esmagamento.
• Prémios locais para semente em França: Lateralizados a ligeiramente mais firmes, refletindo preocupações persistentes com quebras de rendimento relacionadas com a seca.
• Girassol SAFEX (equivalente EUR): Lateralizado com risco moderado de baixa, acompanhando a paridade global enquanto é suportado por stocks domésticos mais apertados.