Mercado de Lentilhas: Mung com Suporte de MSP Limita Queda Enquanto Lentilhas Globais Cedem

Os preços do mung (feijão-mungo verde) passaram a maior parte de junho sob pressão de baixa, à medida que uma onda de chegadas da nova safra atingiu os mandis indianos, mas as compras governamentais em grande escala ao Preço Mínimo de Suporte (MSP) efetivamente colocaram um piso no mercado. Enquanto isso, os preços internacionais de lentilhas estão cedendo levemente em razão da ampla oferta do Canadá e da China, deixando o complexo de lentilhas em geral em uma faixa levemente baixista, porém sustentada pelos fundamentais. Chegadas robustas em junho e a expansão do plantio de kharif sinalizam uma disponibilidade confortável de mung na Índia nos próximos meses. Ainda assim, a combinação de aquisições amparadas pelo MSP, demanda de exportação mais firme e preocupações persistentes com danos à safra e o Vírus do Mosaico Amarelo (YMV) está evitando uma correção mais acentuada. Ao mesmo tempo, as ofertas FOB canadenses para lentilhas verdes e vermelhas recuaram apenas modestamente, sugerindo que os compradores estão bem abastecidos, mas não enfrentam um excesso de oferta. A incerteza climática para a safra de pulses 2026/27 e os riscos de monção relacionados ao El Niño permanecem como os principais fatores imprevisíveis para o próximo trimestre.

Preços

O mung indiano está, na prática, ancorado próximo ao MSP de ₹8,768 por quintal (cerca de EUR 115–120/t ao câmbio atual), já que muitos agricultores preferem vender para agências governamentais em vez de aceitar ofertas spot mais baixas. Isso limitou a queda diante das fortes chegadas de junho, de aproximadamente 150.000 t em todo o país.

No segmento de lentilhas ligado à exportação, as ofertas recentes indicam uma tendência de enfraquecimento, porém ordenada. Convertendo os valores FOB para EUR, os níveis indicativos atuais são:

As ofertas à vista de lentilhas no Canadá foram descritas como estáveis a mais fracas ao longo de junho, em função da ampla oferta e do interesse cauteloso dos compradores, com as lentilhas verdes graúdas mantendo apenas um prêmio modesto sobre as vermelhas, de acordo com a última perspectiva governamental e comentários do mercado.

Oferta & Demanda

O balanço de mung da Índia entrou em uma zona confortável em junho. As chegadas de quase 150.000 t, especialmente de Gujarat e Maharashtra, aumentaram a disponibilidade no mercado físico e mantiveram a demanda discricionária bem atendida. Ao mesmo tempo, o plantio de mung na safra kharif já se expandiu mais de 42% na comparação anual, para cerca de 408.000 ha, apontando para o potencial de uma safra 2026/27 maior, caso o clima colabore.

A aquisição governamental tornou-se o principal motor da demanda, absorvendo uma parcela significativa da oferta que entra no mercado ao MSP e, assim, estabilizando o sentimento. Esse apoio de política é complementado por um consumo doméstico constante e por uma melhora anual das exportações, impulsionada pelo aumento das tarifas de importação sobre a ervilha-amarela que torna o mung mais competitivo nas misturas de pulses na Índia.

No cenário global, a oferta de lentilhas é ampla. O Canadá – principal exportador – caminha para 2026/27 com um estoque de passagem relativamente elevado e apenas uma redução modesta (cerca de 6%) na área semeada de lentilhas, o que limita o espaço para um aperto acentuado. As lentilhas pequenas verdes de origem chinesa também adicionam uma oferta competitiva nos mercados da Ásia e do Mediterrâneo, com preços em leve alta, mas ainda historicamente atraentes.

Fundamentos & Clima

Apesar da confortável disponibilidade em termos agregados, os fundamentos para o mung não são totalmente baixistas. Relatos de danos localizados à safra em março e preocupações contínuas sobre o Vírus do Mosaico Amarelo em alguns cinturões-chave significam que os rendimentos finais não estão garantidos. Qualquer agravamento do YMV ou estresse climático no fim da safra pode reduzir a produção e apertar rapidamente o balanço.

O avanço da monção para a safra kharif 2026 tem sido irregular, com déficits de chuva e níveis mais baixos de reservatórios atrasando o plantio de várias culturas, incluindo pulses, em partes da Índia. Acompanhamentos recentes mostram o plantio de kharif abaixo do registrado no ano passado, com a área de pulses particularmente afetada por chuvas tardias e irregulares. Isso adiciona risco de alta para pulses com custo de produção elevado mais adiante na temporada, mesmo que a área de mung atualmente seja reportada como maior.

No Canadá, a última perspectiva sazonal indica umidade do solo geralmente adequada em partes das pradarias, mas com seca localizada ainda sendo motivo de preocupação. Combinado com estoques iniciais elevados, o cenário-base continua sendo de oferta confortável de lentilhas, embora qualquer choque climático no meio do verão, durante o enchimento de vagens, ainda possa reprecificar prêmios de risco nos contratos de lentilhas vermelhas e verdes.

Perspectiva de Mercado em 3–6 Meses

Os participantes do mercado, em geral, esperam que os preços do mung operem em faixa no curto prazo. As fortes chegadas e o bom avanço do plantio tendem a limitar altas mais expressivas, mas as compras via MSP, o interesse de exportação e os riscos de produção (YMV, volatilidade da monção) provavelmente impedirão quedas acentuadas, a menos que a safra efetivamente colhida supere de forma significativa as expectativas atuais.

No caso das lentilhas negociadas internacionalmente, os fundamentos globais apontam para um viés levemente baixista a lateral. O grande carregamento de estoques no Canadá e a oferta competitiva de lentilhas pequenas verdes da China sugerem que eventuais ralis encontrarão vendas crescentes, especialmente enquanto a demanda em grandes importadores permanecer sensível a preço. No entanto, o suporte estrutural vindo do consumo estável de pulses na Índia, da escassez em alguns pulses alternativos e da incerteza climática joga contra um colapso prolongado de preços.

Perspectiva de Negociação

• Importadores / Processadores de alimentos: Aproveitar a atual fraqueza nos preços das lentilhas verdes e vermelhas canadenses para garantir cobertura para Q3–Q4, mas escalonar as compras para manter flexibilidade em caso de reveses climáticos.
• Compradores indianos: Esperar que o mung apoiado pelo MSP permaneça firme em relação a outros pulses; compras oportunísticas em quedas abaixo da paridade equivalente ao MSP parecem justificadas, dados os potenciais riscos de YMV e da monção.
• Produtores (Canadá & China): Considerar hedge a termo incremental em eventuais ralis induzidos pelo clima, já que estoques e área plantada, do ponto de vista fundamental, ainda apontam para um potencial de alta limitado no longo prazo.

Indicação de Preços de Curto Prazo (3 Dias)

• Canadá FOB (Ottawa) – Lentilhas verdes & vermelhas: Viés levemente fraco; preços devem se manter dentro de ±1–2% dos níveis atuais em EUR, em meio a demanda de exportação estável e oferta confortável no curto prazo.
• China FOB (Pequim) – Lentilhas pequenas verdes: Tom ligeiramente mais firme, porém em faixa; os ganhos incrementais recentes podem fazer uma pausa na ausência de novas compras do Sul da Ásia e do Oriente Médio.
• Índia – Mung (mandis, atrelado ao MSP): Amplamente estável; a baixa é limitada pela ativa aquisição governamental, com apenas fraqueza localizada e temporária possível onde as chegadas disparem.