Nozes dos EUA surfam onda de exportações enquanto miolo chinês em EUR sobe

Os embarques de nozes dos EUA estão disparando graças a uma forte procura externa, especialmente da Turquia e da região mais ampla Médio Oriente–África, o que aperta a oferta disponível apesar das compras irregulares na Europa e na Índia. Ao mesmo tempo, as ofertas de miolo de noz da China em EUR estão a subir ligeiramente, sinalizando um piso internacional de preços mais firme. Os fluxos globais de comércio de nozes estão a ser remodelados por uma mudança marcada em relação à procura tradicional da Europa, em direção a mercados de alto crescimento na Turquia, Médio Oriente–África e partes da Ásia. Os embarques de nozes com casca e de miolo dos EUA mais do que duplicaram na atual campanha, apoiados por uma procura agressiva de exportação e por preços firmes de nozes chinesas, que tornam o produto californiano relativamente atrativo. Com ofertas FOB para miolo de noz chinês em Dalian e miolo orgânico dos EUA/Índia a registarem todos pequenos mas consistentes ganhos semanais em termos de EUR, o tom de mercado é claramente mais firme à medida que os compradores procuram garantir cobertura antes da próxima colheita no hemisfério norte.

Preços

As ofertas FOB de miolo de noz da China em Dalian subiram modestamente desde meados de julho. As peças claras de 8–12 mm passaram de cerca de EUR 2,85/kg para aproximadamente EUR 2,90/kg, enquanto as peças claras âmbar estão em torno de EUR 2,35/kg. Miolo claro quebrado está agora perto de EUR 3,00/kg, e quartos claros em torno de EUR 3,35/kg, todos cerca de EUR 0,05/kg acima dos níveis do fim de julho.

Metades claras orgânicas mostram um padrão semelhante de firmeza: produto de origem EUA ex Londres é negociado perto de EUR 4,55/kg, enquanto metades orgânicas indianas saindo de Nova Deli estão em torno de EUR 5,35/kg, ambos cerca de EUR 0,05/kg acima do fim de julho. Esses aumentos pequenos mas generalizados sugerem que o mercado está a sair do piso anterior, apoiado por um melhor escoamento de exportação a partir dos EUA e por preços internos relativamente firmes na China.

Oferta e Procura

Os embarques de nozes com casca dos EUA são o principal motor na campanha atual. O movimento acumulado de produto com casca aproxima-se de 300 milhões de libras, mais do que o dobro do ano passado. As exportações aumentaram 114%, enquanto os embarques domésticos subiram 47%, indicando que o mercado está a ser escoado principalmente através de canais internacionais.

A Turquia emergiu como um importante motor de crescimento, com as importações de nozes com casca dos EUA a aumentarem quase cinco vezes. As exportações para o Médio Oriente e África saltaram cerca de 395%, de cerca de 37 milhões para 183 milhões de libras, com fortes ganhos nos Emirados Árabes Unidos, Argélia, Líbano, Iraque e Marrocos. Isto é parcialmente compensado por uma procura mais fraca em mercados estabelecidos: as importações europeias de produto com casca caíram cerca de 5%, incluindo um declínio de 13% em Espanha, e a Índia recebeu cerca de 10% menos volume com casca.

Do lado do miolo, os embarques de maio atingiram cerca de 39,3 milhões de libras, um aumento de 23% em termos anuais. As exportações de miolo cresceram 41%, superando de longe o modesto aumento de 2% no consumo doméstico. A Espanha continua a ser o principal destino europeu para miolo, com volumes 24% superiores, para cerca de 168,9 milhões de libras, e a Alemanha aumentou as importações em 32%. Combinado com preços internos firmes na China e cotações de exportação mais altas por lá, este forte escoamento está a ajudar a apertar o balanço geral das nozes dos EUA.

Fundamentos

A forte alta nos embarques dos EUA ocorre num contexto de oferta global estruturalmente abundante, mas com cadeias de abastecimento melhor geridas. Anos anteriores de excesso de oferta pressionaram fortemente os preços, particularmente na China e na Califórnia. Agora, campanhas agressivas de exportação dos EUA para a Turquia e o Médio Oriente–África, juntamente com melhor acesso após reduções tarifárias em alguns destinos, estão a redistribuir stocks, afastando-os dos compradores europeus tradicionais.

Preços firmes de nozes na China limitam a disponibilidade de origens alternativas baratas e apoiam indiretamente os valores de exportação da Califórnia. Com as exportações de miolo a superar o crescimento doméstico, os empacotadores dependem cada vez mais da manutenção deste dinamismo de exportação. Qualquer abrandamento em mercados-chave de crescimento, como a Turquia ou o Médio Oriente, poderá rapidamente traduzir-se em nova pressão de stock, mas por agora a combinação de embarques fortes e aumentos moderados de preço aponta para um quadro de fundamentos mais saudável do que em campanhas anteriores.

Clima e Perspetivas de Safra

No Vale Central da Califórnia, onde é produzida a maior parte das nozes dos EUA, o início de agosto de 2026 é marcado por uma onda de calor persistente, com avisos recorrentes de temperaturas diurnas extremas. Embora nogueiras adultas consigam suportar o calor típico do verão, temperaturas elevadas prolongadas aumentam a necessidade de irrigação e podem elevar o stress se houver restrições no fornecimento de água.

Nesta fase da campanha, a safra está em grande medida definida, pelo que o calor atual representa mais um fator de risco marginal para qualidade e rendimento do que um elemento transformador do volume. Períodos curtos de calor extremo durante o enchimento do miolo podem, contudo, afetar a cor e o encolhimento do miolo, o que pode sustentar prémios para lotes de alta qualidade mais tarde no ano comercial. Ainda não é evidente nenhum choque de oferta relevante ligado ao clima, mas o risco está ligeiramente enviesado para cima para os preços se o calor persistir até ao fim de agosto.

Perspetivas de Negociação (próximas 2–4 semanas)

• Compradores (torrefadores, empacotadores, cadeias de retalho): Considerar estender cobertura para peças padrão chinesas e metades claras dos EUA em eventuais pequenas correções, já que os preços atuais em EUR sugerem que o piso recente está a dar lugar a uma tendência ligeiramente mais firme.
• Importadores na Turquia, MENA e Ásia: Dado o forte aumento nos embarques dos EUA para as vossas regiões, fechem posições a prazo de forma seletiva para garantir qualidade e logística, mas evitem sobrecompromissos caso a procura europeia permaneça fraca e alivie alguma pressão mais à frente na campanha.
• Quebradores e exportadores nos EUA: Usem a atual janela favorável de exportação para escoar os stocks remanescentes de produto com casca, sobretudo para a Turquia e o mais amplo Médio Oriente–África, mantendo prudência para não sobrevalorizar o miolo se as ofertas chinesas continuarem competitivas.

Perspetiva direcional a 3 dias (base EUR)

• Miolo FOB Dalian (China): Viés ligeiramente mais firme em EUR, apoiado por procura estável e espaço limitado para queda nos preços à saída da exploração em CNY.
• Miolo FOB EUA na Europa (ex Londres): Estável a ligeiramente mais firme, refletindo dados de embarques fortes e escassez em metades claras de alta qualidade.
• Produto com casca, orientado para exportação (origem EUA): Estável a firme, com reservas contínuas robustas da Turquia e do Médio Oriente–África a sustentarem as ofertas.