Os preços da cevada forrageira se mantêm firmes, apesar da pressão macro causada pela queda do trigo e do petróleo

Os preços da cevada forrageira estão se mantendo praticamente estáveis na curva futura, com apenas uma leve fraqueza nas entregas mais adiadas, à medida que as pressões mais amplas do mercado de grãos e energia pesam sobre o sentimento, mas a forte demanda por exportação de trigo do Mar Negro limita a baixa.

A cevada está atualmente sendo negociada lateralmente em um ambiente de futuros relativamente ilíquido: os contratos de cevada forrageira próximos e da nova safra mostram fechamentos inalterados, enquanto apenas as posições mais distantes caem ligeiramente. Ao mesmo tempo, uma queda acentuada nos preços do petróleo bruto após a desescalada no Golfo Pérsico, um euro mais forte e o aumento das exportações de trigo da Rússia estão pressionando o complexo de grãos mais amplo. As expectativas de rendimento da UE para o trigo mole de 2026 estão ligeiramente abaixo do ano passado, mas ainda acima da média de cinco anos, enquanto as exportações de trigo dos EUA estão muito à frente em relação ao ano passado. Esta combinação limita a alta da cevada, mas também âncora os preços por meio da contínua demanda por ração e exportação.

📈 Preços & Estrutura de Prazo

A curva de futuros da cevada forrageira (AUD/t) está plana no curto e médio prazo, com apenas um leve afrouxamento mais adiante:

Contrato	Fechamento (AUD/t)	Aprox. EUR/t*	D / dia anterior
Maio 2026	312,50	≈ 189 EUR/t	0,00 (0,00%)
Julho 2026	316,00	≈ 191 EUR/t	0,00 (0,00%)
Setembro 2026	316,00	≈ 191 EUR/t	0,00 (0,00%)
Novembro 2026	316,00	≈ 191 EUR/t	0,00 (0,00%)
Janeiro 2027	321,00	≈ 194 EUR/t	-1,00 (-0,31%)
Março 2027	321,00	≈ 194 EUR/t	-1,00 (-0,31%)
Janeiro 2028	337,00	≈ 204 EUR/t	-3,00 (-0,89%)
Janeiro 2029	337,00	≈ 204 EUR/t	-3,00 (-0,89%)

*Os valores em EUR/t são indicativos, baseados em uma taxa de câmbio assumida e arredondados.

As ofertas físicas de cevada forrageira ucraniana (baseadas em EUR) sublinham o tom geralmente estável:

• Cevas forrageira FCA Odesse: cerca de 0,25 EUR/kg (≈ 250 EUR/t), estável desde 20 de março, após um pequeno aumento no início do mês.
• Cevas forrageira FCA Kyiv: cerca de 0,23 EUR/kg (≈ 230 EUR/t), sem alteração ao longo de março.
• Cevas forrageira FOB Odesse: cerca de 0,18 EUR/kg (≈ 180 EUR/t), oscilando ligeiramente, mas amplamente estável.

🌍 Influências Macroeconômicas & Intermercados

A cevada está sendo negociada em um cenário de notáveis movimentos macro e intermercados. A desescalada nas tensões no Golfo Pérsico—após o presidente dos EUA estender um ultimato sobre a reabertura do Estreito de Hormuz—provocou uma queda de aproximadamente 10% nos preços do petróleo bruto, pesando sobre os mercados de commodities em geral e reduzindo os prêmios de risco de inflação e biocombustíveis nos grãos.

Ao mesmo tempo, um dólar americano mais fraco e um euro mais forte estão pressionando os grãos de origem europeia nos canais de exportação. Esse movimento na moeda erode a competitividade de preços na área do euro e ajuda a explicar a falta de impulso ascendente na cevada, mesmo com os valores físicos no Mar Negro permanecendo bem apoiados.

📊 Oferta, Demanda & Conexões com o Trigo

A cevada permanece intimamente ligada aos fundamentos do trigo tanto nas rações de ração quanto nos fluxos comerciais. As exportações de trigo da Rússia continuam muito fortes: as remessas de março estão agora projetadas em cerca de 4,2 milhões de toneladas, bem acima de fevereiro e acentuadamente superiores a março do ano passado. A firme demanda por exportação de trigo mantém os preços FOB nos portos russos estáveis, apesar da retração mais ampla das commodities, e isso, indiretamente, sustenta os valores da cevada forrageira em origens concorrentes.

Dentro da UE, as primeiras projeções oficiais de rendimento para o trigo mole de 2026 indicam rendimentos médios de cerca de 5,98 t/ha, 5% abaixo do ano passado, mas 2% acima da média de cinco anos. Para a Alemanha, os rendimentos também estão ligeiramente abaixo da temporada passada, mas marginalmente acima da média. Embora os números específicos de cevada ainda não estejam disponíveis, esse padrão sugere uma oferta geral de cereais próxima ou ligeiramente acima da tendência, limitando o espaço para um aumento acentuado da cevada a menos que o clima se torne significativamente adverso.

Do lado da demanda, as inspeções de exportação de trigo dos EUA recentemente superaram as expectativas do mercado e estão cerca de 18% acima do ano passado em termos cumulativos. O aumento da retirada de trigo para destinos-chave como México, China e Taiwan apoia o fluxo global de grãos forrageiros e, indiretamente, limita a baixa da cevada, particularmente onde a cevada compete como substituto nas rações de ração.

🌦️ Perspectiva Climática & de Cultivo (Regiões Chave)

O prêmio de risco climático na cevada é atualmente modesto, refletindo as condições da early-season nas principais áreas de cereais que estão geralmente próximas da média. Com a orientação de rendimento da UE já próxima da tendência e sem estresse agudo sinalizado, o foco principal do mercado permanece nas desenvolvimentos macro e comerciais em vez de ameaças imediatas à safra.

No entanto, conforme a primavera avança, qualquer mudança em direção à seca sustentada no Mar Negro ou no norte da Europa—ou um excesso de umidade dificultando o trabalho no campo—poderia rapidamente reintroduzir o risco climático na precificação da cevada. Por enquanto, a curva de futuros plana sinaliza que os participantes veem uma ameaça limitada no curto prazo, mas estão começando a precificar uma incerteza ligeiramente maior nos contratos mais adiados.

📌 Perspectiva de Negociação & Gestão de Risco

• Para compradores de ração: A curva atual plana para ligeiramente macia e os valores físicos ucranianos estáveis oferecem uma oportunidade para garantir uma parte das necessidades de Q3–Q4 de 2026. Considere implantar cobertura em vez de concentrar tudo, uma vez que os ventos contrários macro (petróleo, FX) ainda tendem a pressionar os preços levemente para baixo.
• Para produtores: Com os contratos adiados apenas marginalmente acima dos níveis próximos e algum risco de baixa devido à pressão macro, usar vendas a prazo ou hedge sobre a faixa de 2027–2028 pode ser prudente, especialmente onde os custos de produção já estão garantidos.
• Para comerciantes: Monitore de perto o spread trigo-cevada. As fortes exportações de trigo da Rússia e os firmes preços FOB do trigo estão apoiando a cevada na baixa; qualquer suavização na demanda de trigo da Rússia poderia abrir a porta para um desempenho relativo inferior da cevada.

📆 Perspectiva Direcional de 3 Dias (baseada em EUR)

• Cevas forrageira da UE, spot (CIF principais consumidores): Lateral para ligeiramente mais fraca em termos de EUR/t, refletindo um euro forte e ampla suavidade nos grãos.
• Cevas forrageira do Mar Negro, FOB: Largamente estável em EUR, ancorada por frete competitivo e demanda contínua na MENA, mas limitada por trigo russo mais barato.
• Futuros de cevada (equivalente em EUR): Espera-se que as faixas diárias sejam estreitas, com a volatilidade sendo impulsionada principalmente por movimentos nos benchmarks de petróleo bruto, FX e trigo em vez de notícias específicas da cevada.