Preços das Passas Sobem com Calor em Xinjiang e Oferta Apertada de Sultanas

Os preços das passas estão a subir ligeiramente no início de junho, sustentados por alguma firmeza nas ofertas indianas e por preocupações climáticas na região de Xinjiang, na China, enquanto os fornecimentos da Turquia e do Chile permanecem amplamente estáveis. O tom geral é moderadamente altista, e não explosivo, com os compradores ainda a conseguirem garantir volume, mas a perderem parte dos descontos observados no início do ano. A procura da Europa e do Médio Oriente é estável, apoiada pela normalização das compras pós-Ramadão e pela procura rotineira dos setores de snacks e panificação. O clima é o principal ponto de atenção: o calor intenso em Xinjiang e uma perspetiva de mais chuva do que o normal nos vales vitícolas do Chile levantam questões sobre a próxima colheita, mesmo que o impacto imediato de 3 dias na disponibilidade física seja limitado. A logística e os fluxos comerciais funcionam normalmente, mantendo as diferentes origens com preços próximos e evitando fortes descolagens.

Preços & Spreads (todos em EUR/kg)

Usando uma taxa de câmbio de trabalho de 1 USD = 0,93 EUR, as ofertas atuais convertem-se da seguinte forma:

Os graus indianos ganharam cerca de 1% em base semanal, refletindo uma procura doméstica firme e vendas limitadas por parte dos produtores, enquanto as passas de qualidade feed do Afeganistão na Europa acompanham esta alta. As flame jumbo chilenas e as sultanas chinesas estão estáveis, com exportadores bem cobertos. As sultanas turcas de Malatya estão amplamente inalteradas, mas com ofertas ligeiramente mais baixas em alguns graus médios, à medida que os exportadores competem em concursos europeus.

Oferta, Procura & Fatores Climáticos Regionais

India (IN)

A Índia continua a ser um dos três maiores produtores mundiais de passas, com os mais recentes balanços da indústria a apontarem para uma produção de 2025/26 em torno de 160.000 toneladas, abaixo das 245.000 toneladas em 2024/25 e reduzindo a oferta total para cerca de 180.000 toneladas. Este aperto estrutural sustenta a modesta apreciação de preços observada nas ofertas em Nova Deli.

O clima na principal faixa produtora de passas da Índia (Maharashtra) no início de junho tem sido sazonalmente quente, com chuvas pré-monção em algumas áreas de uva, mas sem novos relatos de danos graves nos últimos três dias. Dashboards oficiais recentes para uvas apontam para retornos mais fracos na uva fresca no final de 2025, incentivando alguma desviação para secagem, mas o balanço global de passas 2025/26 continua significativamente mais apertado do que na última campanha. Isto ajuda a explicar por que os exportadores estão relutantes em oferecer mais descontos, mesmo com a procura global estável em vez de exuberante.

China (CN) – Xinjiang

Xinjiang, a principal origem de passas da China, está atualmente a enfrentar um calor intenso de início de verão. Dados climáticos recentes para locais-chave em Xinjiang, como Bole e Aksu, mostram máximas em junho frequentemente a subir para a casa dos 30 e poucos graus °C a meados dos 30 °C, com previsões para os próximos dias a indicarem condições muito quentes e amplamente secas. A imprensa chinesa reportou esta semana alertas de altas temperaturas em partes de Xinjiang, com algumas áreas a poderem superar os 40–45 °C.

Para os stocks de 2025/26 já existentes, isto tem pouco impacto imediato, mas aumenta a incerteza sobre a fixação dos bagos e a qualidade do fruto para a próxima colheita, caso o calor persista ou se intensifique durante as fases-chave de crescimento. A cobertura doméstica chinesa de mercados relacionados de fruta seca (por exemplo, jujuba) assinala que o clima já é um foco importante para os traders. Combinado com uma produção global robusta no balanço de passas 2025/26 da China (cerca de 190.000 toneladas), o mercado atualmente incorpora uma boa disponibilidade, mas embute um prémio de risco climático para mais tarde na época.

Türkiye (TR)

O setor de sultanas da Turquia tem vindo a recuperar de danos severos de geada na colheita de 2025, que deixaram stocks limitados e sustentaram preços elevados até ao início de 2026. As últimas estimativas globais da indústria ainda apontam para uma produção turca de 2025/26 significativamente mais baixa, em torno de 165.000 toneladas, face a mais de 226.000 toneladas em 2024/25, apertando a oferta total e deixando os stocks finais mais reduzidos.

O clima nas regiões de sultanas de Malatya e do Egeu nos últimos dias tem sido sazonalmente quente, sem novos episódios de geada. Com os períodos críticos de floração e fixação inicial do fruto já ultrapassados, o risco climático de curto prazo para a cultura em pé é moderado. As cadeias de exportação para a Europa permanecem fluidas, e os vendedores mostram pouca urgência em reduzir preços de forma agressiva nos níveis atuais.

Chile (CL)

O setor de passas do Chile é menor do que o da Índia, Turquia ou China, mas continua importante para graus premium sem grainha e flame jumbo. Uma atualização recente ao estilo USDA para o Chile indica uma produção de passas em 2025/26 em torno de 62.000 toneladas, praticamente estável face ao ano anterior, mas bem abaixo do pico de 2013/14, refletindo a redução da área de vinha e a concorrência das exportações de uva fresca.

O Chile acaba de entrar no inverno austral. O serviço meteorológico nacional prevê precipitação próxima a acima do normal para junho–agosto nas regiões centrais e do sul, o que pode ajudar a reconstituir reservas de água e apoiar a saúde das vinhas para o próximo ciclo, em vez de ameaçar os stocks existentes de fruta seca. Comentários do setor vinícola sobre a colheita de 2026 destacam um padrão de La Niña com temperaturas acima da média, mas qualidade de uvas geralmente boa. Para passas, isto aponta para uma oferta estável e explica por que as ofertas chilenas na Europa se mantêm atualmente flat.

Afghanistan (AF)

O Afeganistão é um exportador de passas pequeno, mas em crescimento, com o balanço global mais recente da indústria a colocar a sua produção de 2025/26 perto de 20.000 toneladas, acima das 12.000 toneladas do ano anterior. Grande parte deste volume destina-se a segmentos sensíveis ao preço, de feed e industriais, em vez de embalagens premium de retalho.

Não foram reportadas perturbações climáticas significativas nos últimos três dias nas principais áreas de passas do Afeganistão. Relatórios de desenvolvimento e comércio internacionais destacam constrangimentos logísticos persistentes, mas sem novos estrangulamentos agudos até agora em junho. Em pano de fundo, os ganhos modestos de preço na Europa para passas afegãs de grau feed acompanham as tendências mais amplas de fruta seca e refletem o seu papel como alternativa de baixo custo às sultanas de grau superior.

Fundamentos & Tom de Mercado

• Balanço global: A mais recente previsão abrangente da indústria (março de 2026) aponta para uma produção mundial de passas em 2025/26 de cerca de 1,16 milhões de toneladas, abaixo de 1,35 milhões de toneladas em 2024/25, com o consumo amplamente estável. Prevê-se que os stocks finais caiam de cerca de 154.000 toneladas para 137.000 toneladas.
• Mudanças de origem: Índia e Turquia apresentam declínios significativos de produção em 2025/26, parcialmente compensados por aumentos na China, África do Sul e Afeganistão. Esta redistribuição limita uma escassez extrema, mas mantém o mercado mais apertado do que no ano passado.
• Usos concorrentes: Algumas origens (Chile, África do Sul) estão a priorizar vinho ou exportações de uva de mesa fresca, o que limita estruturalmente o volume canalizado para secagem de passas.
• Procura: Não surgiu nenhum choque de procura relevante no início de junho. A procura de retalho e foodservice na Europa e Ásia é estável, e há sinais anedóticos de que a fruta seca está a beneficiar do ruído contínuo de oferta em alguns segmentos de uva fresca.

Perspetivas de Curto Prazo & Ideias de Trading

Perspetiva meteorológica (próximos 3 dias)

• CN – Xinjiang: As previsões para bacias-chave como Bole e Aksu apontam para tempo muito quente e maioritariamente seco nos próximos dias, com máximas diurnas entre os 30 e poucos °C e meados dos 30 °C, mantendo preocupações de stress térmico se prolongado.
• CL – Vales centrais: Predominam condições de início de inverno; as previsões nacionais indicam precipitação normal a acima do normal neste inverno, mas no muito curto prazo não são destacados temporais extremos que possam perturbar o movimento de stocks.
• IN/TR/AF: Não foram reportados, nos últimos três dias, novos alertas climáticos relevantes que afetem as áreas de passas; as condições são amplamente sazonais.

Perspetiva de trading – recomendações-chave

• Cobrir necessidades próximas em graus ligados à Índia: Com a produção indiana em queda ano contra ano e os preços já a subir, os compradores devem considerar cobrir pelo menos 1–2 meses de procura em graus golden/brown, em vez de esperar por descontos que podem não se materializar se o risco de calor em Xinjiang se intensificar.
• Usar sultanas turcas e chinesas para média de preço: As ofertas estáveis da Turquia e da China fornecem uma âncora útil para equilibrar origens mais caras; um sourcing misto pode manter os custos médios sob controlo, mantendo a qualidade.
• Monitorizar o clima em Xinjiang por risco no 4.º trimestre: Se o calor extremo persistir durante a janela de floração e desenvolvimento dos bagos, os prémios para origens não chinesas podem alargar mais tarde em 2026; opcionalidade via contratos com cláusulas flexíveis de origem pode ser valiosa.
• Graus de feed afegãos continuam uma ferramenta de desconto: Para usos industriais e feed, as passas afegãs oferecem poupanças de custo face às sultanas comestíveis padrão; fixar volumes agora pode cobrir contra uma potencial propagação de firmeza a partir do mercado de grau alimentar.

Indicação Direcional de Preço a 3 Dias (EUR)

• India (IN, New Delhi FOB): Viés ligeiramente mais firme (+0–1%) para os graus AA golden/brown/black, à medida que os exportadores testam ofertas mais altas em contexto de oferta doméstica mais apertada.
• Türkiye (TR, Malatya FOB/CIF): Amplamente estável (0 a -0,5%) em sultanas; a competição por concursos europeus limita a alta, mas os balanços apertados de 2025/26 limitam a baixa.
• China (CN, Xinjiang para UE FCA): Maioritariamente estável (0–0,5% em alta), já que o clima quente em Xinjiang adiciona um leve prémio de risco, mas os stocks abundantes atuais atenuam movimentos imediatos de preço.
• Chile (CL, flame jumbo FCA Europa): Flat (0–0,5%) com stocks confortáveis e fluxos comerciais normais; quaisquer ganhos tenderão a seguir o complexo mais amplo de fruta seca, em vez de fundamentos locais.
• Afghanistan (AF, grau feed FCA Europa): Ligeiramente mais firme (+0–1%) em simpatia com o mercado mais amplo, mas ainda com desconto significativo face às sultanas de grau alimentar.