Preços das Amêndoas Mantêm-se Firmes com Sinais de Oferta Altista Crescendo nos EUA e na Espanha

Os preços das principais categorias de amêndoas nos EUA e na Espanha estão amplamente estáveis em meados de maio, com apenas movimentos marginais semana a semana, mas a situação de oferta subjacente se tornou estruturalmente mais apertada e mantém uma leve tendência de alta para as próximas semanas. Os mercados físicos de produtos permanecem bem fornecidos e líquidos, no entanto, os primeiros cortes significativos na área plantada da Califórnia, uma previsão de colheita dos EUA em 2026 um pouco menor e as perspectivas de produção espanhola melhorando, mas ainda frágeis, estão incentivando os vendedores a defenderem as ofertas atuais. Compradores com necessidades não cobertas no Q3–Q4 enfrentam um dilema entre esperar por possíveis pressões de colheita ou garantir agora um preço relativamente baixo no ciclo. A volatilidade cambial e os custos de frete adicionam uma camada adicional de risco nas decisões de cobertura futura.

Preços & Spread

Os preços das amêndoas nos EUA e na Espanha estão estáveis semana a semana em termos de EUR, com apenas ajustes intra-categoria menores. A conversão das ofertas atuais dos EUA (cerca de USD 6,55–6,60/lb FAS para Carmel SSR e aproximadamente USD 9,23/lb FOB para Nonpareil orgânica 27/30) implica níveis indicativos próximos a EUR 6,10–6,20/kg para amêndoas padrão dos EUA e cerca de EUR 8,60–8,70/kg para orgânicas, assumindo uma taxa EUR/USD em torno de 1,08. As variedades Marcona e Valencia da Espanha estão agrupadas entre aproximadamente EUR 5,00–7,90/kg FOB Madrid, dependendo do calibre e variedade.

A precificação relativa mantém um pequeno prêmio para a Marcona espanhola sobre as amêndoas padrão dos EUA, refletindo a demanda local dos segmentos de confeitaria e salgadinhos. A Nonpareil orgânica de ambas as origens tem um prêmio pronunciado, consistente com a área orgânica apertada e os custos de certificação.

Fatores de Oferta & Demanda

Estados Unidos (Califórnia)

Inteligência de mercado recente confirma que a colheita de amêndoas da Califórnia para 2026 agora é prevista em cerca de 2,7 bilhões de lbs, cerca de 1% abaixo do ano passado, de acordo com relatórios ligados ao USDA e comentários comerciais. Ao mesmo tempo, dados de área baseados em satélite recentemente atualizados mostram que a área total de amêndoas é de cerca de 1,398 milhão de acres, com a área produtiva caindo pela primeira vez em quase três décadas; isso está impulsionando uma narrativa estrutural mais altista, apesar de uma modesta perda de produção no curto prazo.

Dados de posição recentes do Almond Board e análise de credores destacam volumes de envio mais fortes em março, com exportações subindo em dígitos simples mês a mês e demanda doméstica aumentando em dígitos duplos, liderada pela Europa, China, Japão e América Latina. Esta combinação de oferta futura ligeiramente menor e demanda firme está apertando os balanços futuros, mesmo com ofertas spot de amêndoas no início de maio permanecendo relativamente calmas.

Espanha (Ibéria)

Na Espanha, organizações regionais de produtores esperam uma recuperação moderada na produção de 2026 após temporadas afetadas por secas anteriores. Por exemplo, produtores na Comunidade Valenciana projetam mais de 8.000 toneladas de amêndoas, dependendo de condições climáticas estáveis até a colheita, apoiadas por chuvas de inverno melhoradas e uma floração mais forte. Embora isso aumente a disponibilidade local de amêndoas do tipo Valencia, a produção nacional permanece abaixo do potencial pré-seca e não afrouxa fundamentalmente o equilíbrio mais amplo do Mediterrâneo.

A demanda industrial europeia por amêndoas em confeitaria, bebidas à base de plantas e panificação permanece sólida, mantendo a Espanha tanto como consumidora quanto processadora de valor agregado de produtos importados da Califórnia. Com o endurecimento estrutural da Califórnia, compradores espanhóis estão se tornando cada vez mais sensíveis aos sinais de preços futuros provenientes dos manipuladores e exportadores dos EUA.

Fundamentos & Clima

O clima sazonal no Vale Central da Califórnia é atualmente descrito como favorável, com um índice líder de amêndoas mostrando condições amplamente favoráveis ao potencial de rendimento nas regiões de Sacramento e San Joaquin e pouca mudança semana a semana. Os principais riscos agronômicos no curto prazo são picos de calor local ou restrições na alocação de água, em vez de pressão de doenças, dada a padrão inicial relativamente benigna.

Na Espanha, chuvas de inverno e início da primavera ajudaram a reabastecer a umidade do solo em áreas produtivas chave como Valencia e partes da Andaluzia, apoiando o desenvolvimento dos frutos e a configuração das nozes. No entanto, grupos de produtores ainda sinalizam riscos negativos de possíveis tempestades de final da primavera ou ondas de calor, que poderiam afetar o calibre e as proporções de descasque. Em geral, o clima é atualmente um leve positivo para a oferta em ambos os países, mas os mercados estão precificando a possibilidade de que qualquer mudança adversa rapidamente apertaria a disponibilidade em 2026/27.

Perspectivas de Negócios (Próximas 2–4 Semanas)

• Tendência: Levemente altista. Com expectativas de colheita na Califórnia ligeiramente menores, área plantada reduzida e embarques firmes, os custos de reposição são agora estimados por casas comerciais em aproximadamente EUR 0,08–0,13/kg acima do mercado atual em termos de categoria, apoiando um piso mais firme.
• Para compradores (importadores da UE/ES, torrefadores): Considere escalar a cobertura para Q3–Q4 em quedas de preço, especialmente para as categorias padrão dos EUA Carmel e Valencia espanhola. Deixar grandes volumes não cobertos esperando pressão de colheita traz riscos crescentes se o clima da Califórnia permanecer benigno, mas a área continuar a contrair.
• Para vendedores (produtores, manipuladores): Mantenha disciplina de oferta em posições futuras; a narrativa estrutural favorece a manutenção de algum estoque até o final do verão, embora necessidades de liquidez e custos de armazenamento devam ser cuidadosamente pesados. Use qualquer suavização da demanda de curto prazo (por exemplo, em mercados asiáticos sensíveis a preços) para ajustar hedges em vez de descontar agressivamente.
• Para usuários industriais (confeitaria, bebidas à base de plantas): Garanta uma parte das variedades orgânicas e especiais (Marcona, Nonpareil de grande calibre) onde a substituição é limitada, mantendo alguma flexibilidade em categorias padrão para aproveitar ofertas spot ocasionais.

Indicação de Preço Regional em 3 Dias (Direcional)

• EUA (amêndoas da Califórnia, base em EUR): Estável a levemente mais firme nos próximos 3 dias de negociação. Dados fortes de embarque e sentimento altista compensam a ausência de ameaças climáticas imediatas; qualquer fraqueza é provável que seja rasa e de curta duração.
• Espanha (Valencia, Guara, Marcona, base em EUR): Principalmente estável com uma leve tendência de alta para as linhas premium Marcona e orgânicas, dadas as expectativas de colheita melhoradas, mas ainda cautelosas, e o suporte externo dos preços da Califórnia.