امتدت عقود السكر الخام الآجلة في ICE لتشهد تراجعًا، حيث انخفض عقد مايو 2026 إلى حوالي 15.55 سنت أمريكي للرطل، لكن منحنى الأسعار لا يزال يميل بشكل طفيف نحو الأعلى حتى 2027–28، مما يشير إلى أن السوق لا يزال يسعر ضيقًا على المدى المتوسط بدلاً من وجود فائض كبير.
بعد فترة من الاستقرار النسبي، تعرضت أسعار السكر للضغط عبر المنحنى. تصدرت عقود مايو ويوليو 2026 الخسائر بتراجع يصل إلى حوالي 1–1.4% في 30 مارس، بينما تراجعت المراكز المؤجلة حتى 2028 أيضًا ولكن بصورة أقل. تشير هذه الحركة المتزامنة إلى إعادة تقييم واسعة للمخاطر بدلاً من صدمة محددة على أي سنة محصول معينة. ومع ذلك، تستمر هيكلية العقود في إظهار ارتفاع متواضع، مما يدل على توقعات فقط بإعادة بناء تدريجية للمخزونات العالمية. تظل قيم السكر المكرر FOB من البرازيل ثابتة نسبيًا، مما يعكس الطلب المستمر وتكاليف الشحن والتمويل.
Exclusive Offers on CMBroker
Sugar refined
ICUMSA 45
FOB 0.53 €/kg
(from BR)
📈 الأسعار وهيكل العقود
انخفضت العقود الآجلة للسكر الخام في ICE عبر جميع العقود المدرجة في 30 مارس 2026. واستقر عقد مايو 2026 عند 15.55 سنت أمريكي لكل رطل (−0.21 سنت أمريكي، −1.35%)، بينما كان عقد يوليو 2026 عند 15.77 سنت أمريكي لكل رطل (−1.20%). أغلقت العقود حتى أكتوبر 2028 بين حوالي 16.16 و16.91 سنت أمريكي لكل رطل، مسجلة جميعها خسائر يومية تقارب 0.8–1.0%.
يحتفظ المنحنى بانحدار لطيف من منتصف 2026 حتى أوائل 2028، مع بقاء مارس 2028 أعلى نقطة بالقرب من 16.9 سنت أمريكي لكل رطل. تشير هذه النمطية إلى سوق يتحول من الضيق نحو وجهة نظر أكثر توازنًا، ولكن دون تسعير فائض ملحوظ.
📊 مستويات الأسعار الدلالية (تم تحويلها إلى يورو)
بافتراض سعر صرف EUR/USD قدره 1.10 و1 رطل ≈ 0.4536 كجم:
| العقد | التسوية (سنت أمريكي/رطل) | تقريبًا يورو/طن | التغيير اليومي |
|---|---|---|---|
| مايو 2026 | 15.55 | ≈ 343 يورو/طن | −1.35% |
| يوليو 2026 | 15.77 | ≈ 348 يورو/طن | −1.20% |
| أكتوبر 2026 | 16.16 | ≈ 357 يورو/طن | −0.93% |
| مارس 2027 | 16.81 | ≈ 371 يورو/طن | −0.77% |
| مارس 2028 | 16.91 | ≈ 373 يورو/طن | −0.83% |
🌍 لمحة عن العرض والطلب
تشير الزيادة الطفيفة في الأسعار من 2026 إلى 2028 إلى توقعات لنمو عرض تدريجي وإعادة بناء بعض المخزونات، ولكن ليس فائضًا. تشير حقيقة أن جميع العقود انخفضت معًا، مع الحفاظ على فجواتها النسبية إلى حد كبير، إلى تصحيح مدفوع بالعوامل الماكروية (مثل العملة الأقوى، وضعف أسعار الطاقة، أو تصحيح المراكز) بدلاً من تحول مفاجئ في أساسيات المحاصيل.
تشير مؤشرات السكر المكرر FOB من البرازيل (ICUMSA 45) حول 0.53 يورو/كجم إلى نغمة أقوى في السوق الأبيض من تلك التي تسعرها العقود الآجلة الخام بمفردها، مما يبرز الطلب القوي على المنتجات المكررة عالية الجودة وتأثير تكاليف اللوجستيات والتمويل على طول سلسلة التجارة.
📊 الأسس والأحوال الجوية
مع تراجع العقود الآجلة لكن منحنى الأسعار لا يزال يسعر مستويات أعلى حتى 2027–28، يبدو أن السوق يفترض أن المنتجين الرئيسيين سيقومون بزيادة الإنتاج تدريجيًا فقط، في حين تستمر نمو الاستهلاك في الأسواق الناشئة. لا تزال قوة الإيثانول في البرازيل وقرارات المساحات في آسيا عوامل مهمة في موسمي الإنتاج القادمين.
يجب مراقبة الظروف الجوية في المناطق الرئيسية لقصب السكر، خاصة مع بحث الأسواق عن تأكيد لعوائد طبيعية أو تتجاوز الاتجاه لتبرير التراجع الحالي في الأسعار. قد تؤدي أي مخاوف متجددة بشأن الجفاف أو الأمطار الغزيرة خلال فترات النمو أو الحصاد الحاسمة إلى تضييق التوازن المجاور بسرعة وإعادة انحدار المنحنى بشكل حاد.
📆 التوقعات قصيرة الأجل وأفكار التداول
- المشترون/المستخدمون: استخدم الانخفاض الحالي في العقود الآجلة لشهر الجبهة لتوسيع التغطية بشكل معتدل حتى أواخر 2026، ولكن قم بجدولة عمليات الشراء للاستفادة من ضعف محتمل إضافي.
- المنتجون: ضع في اعتبارك زيادة أوامر التحوط على تسليمات 2027–28 حيث لا يزال المنحنى يقدم علاوة على الأشهر القريبة، مع الحفاظ على بعض الحجم مفتوحًا في حالة حدوث ارتفاعات مدفوعة بحالة الطقس.
- التجار: راقب فجوات المنحنى؛ تجعل الزيادة الطفيفة في الأسعار من تداول العقود ممكنًا إذا كانت تكاليف التمويل والتخزين تنافسية، لكن تجنب الإفراط في الرفع نظرًا لمخاطر الطقس وأسعار الطاقة.
📉 التوقعات الاتجاهية لمدة 3 أيام (من منظور اليورو)
- ICE Raw Sugar (شهر الجبهة، يورو/طن): ميول هبوطية خفيفة إلى جانبية؛ قد تمتد الخسائر الأخيرة ولكن يبدو أن الجانب السفلي محدود بالقرب من منطقة 340–350 يورو/طن الحالية.
- ICE Deferred (2027–28، يورو/طن): ميول أقل قليلاً؛ من المحتمل أن تضيق العلاوات عن الأشهر القريبة بشكل معتدل إذا استمرت الضغوط الماكروية.
- Brazil Refined FOB (يورو/كجم): مستقر إلى قوي حول نطاق السعر المنخفض للـ 0.50 يورو/كجم، بدعم من الطلب وتكاليف اللوجستيات.
