استمرت عقود السكر الآجلة القريبة على ICE No.11 في تحقيق مكاسب متواضعة، مما يشير إلى اتجاه قوي حذر نحو 2026-27 حيث تقوم منحنيات الآجلة بتسعير الأسس الاقتصادية المتشددة قليلاً. تظل عروض التصدير المكررة من البرازيل باليورو مدعومة، مؤكدة أن الانخفاض الذي شوهد في وقت سابق من الموسم قد استقر إلى حد كبير.
تتحرك أسعار السكر للأعلى ولكن دون أي علامات على الذعر أو التداول غير المنظم. لقد تجاوز عقد مايو 2026 مستوى 13.5 سنت أمريكي للرطل، وتمتد ميل الثور للمنحنى حتى 2029، على الرغم من التغييرات اليومية الصغيرة. يشير هذا إلى إعادة تسعير منظمة حيث يعيد السوق تقييم مخاطر العرض العالمية ومرونة الطلب. تظهر عروض السكر المكرر البرازيلية (ICUMSA 45، FOB ساو باولو) المحولة إلى اليورو ارتفاعًا ثابتًا مقارنة بأسابيع سابقة، مما يحافظ على هوامش إيجابية للمنتجين الفعالين بينما يحد من التراجع للمشترين.
Exclusive Offers on CMBroker
Sugar refined
ICUMSA 45
FOB 0.53 €/kg
(from BR)
📈 الأسعار وبنية المنحنى
يظهر منحنى السكر ICE No.11 في 22 أبريل 2026 هيكلًا صاعدًا قليلاً مع أسعار ترتفع على طول التواريخ الصغيرة وتغييرات يومية صغيرة على الجانب القريب:
- مايو 2026: 13.57 سنت أمريكي للرطل (+1.03% يوميًا)
- يوليو 2026: 13.81 سنت أمريكي للرطل (+0.65% يوميًا)
- أكتوبر 2026: 14.23 سنت أمريكي للرطل (+0.56% يوميًا)
- مارس 2027: 15.00 سنت أمريكي للرطل (+0.47% يوميًا)
- حتى مارس 2029: تصل إلى 16.22 سنت أمريكي للرطل، مع تغييرات يومية بسيطة
يظهر عقد الشهر الأمامي أكبر مكسب نسبي، مما يشير إلى اهتمام جديد بالشراء في القريب وبعض عمليات الشراء لتغطية المراكز القصيرة. وابتعدت زيادات الأسعار إلى الخارج، حيث تصبح الزيادات أصغر وحتى سلبية قليلاً في أقرب المواعيد، مما يشير إلى أن الأسس طويلة الأجل تُعتبر متوازنة، مع وجود حد أدنى من علاوة المخاطر بعد عام 2028.
🌍 السوق الفعلية ومستويات الأسعار باليورو
يستمر السكر المكرر (ICUMSA 45، FOB ساو باولو) في التجارة عند مستويات قوية ولكن ليست قصوى. مع السعر المقتبس الأخير الذي يبلغ حوالي 0.53 يورو / كجم، ارتفعت العروض من حوالي 0.51–0.52 يورو / كجم في التحديثات السابقة، مما يؤكد اتجاهًا تصاعديًا متواضعًا ولكنه مستمر في السوق الفعلية الذي يتماشى مع منحنى العقود الآجلة.
| التاريخ (آخر التحديثات) | المنتج | الأصل | شروط التسليم | السعر (يورو/كجم) |
|---|---|---|---|---|
| 2024-10-28 | سكر مكرر ICUMSA 45 | البرازيل | FOB ساو باولو | 0.53 يورو / كجم |
| 2024-10-18 | سكر مكرر ICUMSA 45 | البرازيل | FOB ساو باولو | 0.52 يورو / كجم |
| 2024-10-09 | سكر مكرر ICUMSA 45 | البرازيل | FOB ساو باولو | 0.51 يورو / كجم |
تضمن هذه المستويات تنافسية المنتج البرازيلي في المناقصات العالمية، خاصة ضد الأصول ذات التكلفة الأعلى. بالنسبة لمشتري الاتحاد الأوروبي، فإن الجمع بين منحنى العقود الآجلة الأقوى قليلاً وقيم FOB البرازيلية الثابتة يعني وجود حد أدنى من الانخفاض قصير الأجل في الأسعار الموردة، خاصة بمجرد اعتبار أسعار الشحن وهوامش التكرير.
📊 الأسس السوقية والدوافع
- ميل المنحنى: يعكس المنحنى الصاعد من مايو 2026 (13.57 سنت أمريكي للرطل) إلى مارس 2029 (16.22 سنت أمريكي للرطل) توقعات بتوازن أكثر تشددًا تدريجيًا أو على الأقل علاوة خطر للإمدادات المستقبلية في حالة حدوث صدمات.
- قوة الاقتراب: تشير أكبر المكاسب اليومية في الأشهر الأمامية إلى أن تدفقات المحاصيل/التصدير الحالية أو القادمة هي في بؤرة التركيز أكثر من القضايا الهيكلية طويلة الأجل.
- السيولة: أعلى حجم تداول هو في عقود منتصف 2026، مما يوضح أن اكتشاف الأسعار يتركز في الموسم القادم، بينما تبقى الفترات الأخرى أقل تداولًا وبالتالي أكثر حساسية للمشاعر المتغيرة.
بشكل عام، تشير التكوينات إلى سوق تنتقل من بيئة فائض مريحة نحو وضع أكثر توازنًا، حيث يمكن أن يكون للطقس واللوائح والصدمات السياسية تأثير كبير على الأسعار في المراكز القريبة.
🌦️ توقعات الطقس والمحاصيل (المناطق الرئيسية)
يعد الطقس في المناطق الرئيسية المنتجة للقصب (البرازيل، الهند، تايلاند) هو عدم اليقين الرئيسي للربع المقبل. في هذه المرحلة، تقوم منحنيات العقود الآجلة بتسعير بعض المخاطر، ولكن ليس صدمة إمداد قصوى. من المحتمل أن يؤثر أي تسلسل من الأحداث الجوية السلبية خلال نوافذ النمو والضغط الرئيسية على توازن القريب ويجعل المنحنى أكثر حدة.
على العكس، من المحتمل أن تؤدي التقدم السلس في الحصاد وأنماط الأمطار المواتية إلى الحد من المزيد من الزيادة وقد تعمل على تسوية المنحنى عن طريق الضغط على العقود القريبة في حين تبقى الفترات الأطول مدعومة بشكل عام.
📆 توقعات التداول (الـ 1-3 أشهر القادمة)
- المنتجون: استخدم منحنى العقود الآجلة المتزايد لتأمين الهوامش على كميات 2026-27 من خلال التحوط المنظم في عقود أكتوبر 2026 إلى مارس 2027، مع الإبقاء على بعض المشاركة في الزيادة نظرًا لمخاطر الطقس.
- المشترون الصناعيون: اعتبر إدخال التغطية على انخفاض الأسعار في العقود القريبة (مايو-أكتوبر 2026)، حيث يشير الجمع بين منحنى صاعد وعروض FOB البرازيلية الثابتة إلى وجود حد أدنى من الانخفاض من حيث اليورو.
- التجار/المدخرون: تفضل المتاجرة المعتدلة مع زخم قوي للشهر الأمامي مراكز طويلة حذرة في العقود الآجلة القريبة، ممولة بتعرض قصير جزئي بعيدًا على المنحنى، مع مراقبة دقيقة لأخبار المحاصيل والطقس.
📉 مؤشر السعر قصير الأجل (نظرة لمدة 3 أيام)
- ICE No.11 مايو 2026: انحياز صاعد قليلاً؛ يتوقع الثبات فوق 13.5 سنت أمريكي للرطل، مع احتمالات ارتفاعات أثناء النهار على أخبار الطقس أو الاقتصاد الكلي.
- ICE No.11 يوليو-أكتوبر 2026: اتجاه صاعد طفيف حيث يستمر شراء المتابعة، ولكن من المحتمل أن يكون ضمن نطاق ضيق نظرًا للمكاسب الأخيرة.
- شرائط العقود الآجلة 2027-2029: مستقرة إلى حد كبير مع مخاطر صعود متواضعة؛ السيولة رقيقة، لذا قد تتفاعل تحركات الأسعار بشكل مفرط مع أي إشارات أساسية جديدة.
