سوق السكر يتحرك للأعلى مع تقوية منحنى العقود الآجلة في ظل توقعات ضيقة

عقود السكر الخام الآجلة في ICE واصلت تحقيق مكاسب متواضعة في 23 أبريل، حيث أن منحنى العقود الآجلة يسعّر قيمًا مرتفعة تدريجيًا حتى 2029، مما يشير إلى سوق يتحول من فائض إلى توقعات أكثر ضيقًا وتوازنًا.

عقد مايو 2026 القريب في ICE No.11 أُغلق عند 13.60 سنت أمريكي/رطل، بزيادة 0.03 سنت أو 0.22%، بينما ارتفع عقد يوليو 2026 الأكثر سيولة بمقدار 0.08 سنت إلى 13.89 سنت/رطل. وعلى المدى البعيد، أُغلق عقد مارس 2029 عند 16.26 سنت/رطل، مما يبرز أرضية سعرية أقوى على المدى الطويل حيث تتوقع السوق زيادة الطلب وقيود العرض المحتملة في مناطق الإنتاج الرئيسية. في السوق الفعلية، يظل سكر البرازيل المكرر (ICUMSA 45، FOB ساو باولو) مدعومًا جيدًا، مما يعكس هيكلة العقود الآجلة الأقوى.

📈 الأسعار وهيكل العقود

يوضح منحنى السكر في ICE No.11 في 23 أبريل 2026 وجود كميات قليلة من التوقعات المرتفعة مع ميل واضح نحو الصعود في السنوات البعيدة:

العقد	الإغلاق (سنت أمريكي/رطل)	سعر تقريبي (EUR/kg)	تغيير
مايو 2026	13.60	≈0.30	+0.03 (+0.22%)
يوليو 2026	13.89	≈0.31	+0.08 (+0.58%)
أكتوبر 2026	14.31	≈0.32	+0.08 (+0.56%)
مارس 2027	15.08	≈0.34	+0.08 (+0.53%)
مارس 2029	16.26	≈0.37	+0.04 (+0.25%)

تشير المكاسب اليومية الإضافية عبر جميع فترات الاستحقاق المدرجة وتقوية الأسعار نحو 2029 إلى تحسين توقعات الأسعار بدلاً من تقلبات قصيرة الأجل حادة. ويؤكد الحجم الإجمالي البالغ حوالي 110,000 عقد مشاركة قوية حول المستويات الحالية.

🌍 إشارات العرض والطلب

• يشير المنحنى المرتفع إلى توقعات حول توفر أكثر ضيقًا و/أو زيادة الطلب على المدى المتوسط، حتى مع بقاء الأسعار القريبة معتدلة نسبيًا.
• سعر السكر المكرر من البرازيل (ICUMSA 45، FOB ساو باولو) ارتفع من حوالي 0.51 يورو/كغ في أوائل أكتوبر 2024 إلى 0.53 يورو/كغ بحلول أواخر أكتوبر 2024، مما يشير إلى اتجاه قوي ثابت في قيم الصادرات.
• يشير هذا التقارب بين منحنيات العقود الآجلة والعروض الفعلية الأقوى إلى تضييق تحت الأرض في الفائض القابل للتصدير من المنشأ الرئيسي مثل البرازيل.

📊 الأسس ونبرة السوق

تظهر المكاسب المتواضعة ولكن الواسعة النطاق عبر جميع العقود في 23 أبريل نبرة بناءة بدلاً من overheating المضاربة. تعكس هيكلة المنحنى توقعات بأسس متوازنة إلى قليلاً عجز في المستقبل، مع استمرار المطاحن والمستخدمين الصناعيين في البحث عن تأمين كميات أكثر بعيدًا على المنحنى.

تتراوح أسعار السكر المكرر في البرازيل حول 0.53 يورو/كغ FOB ساو باولو بشكل ملحوظ فوق السعر المستقبلي الخام، مما يبرز العلاوات المستمرة للسكر الأبيض واللوجستيات. وهذا يشير إلى أن الطلب downstream لا يزال قويًا بما يكفي لدعم القيم المكررة الأعلى، حتى مع تحرك المعايير الخام بشكل تدريجي أعلى.

📆 التوقعات قصيرة الأجل ورؤية التداول

• المنتجون: يوفر الانحدار الناعم نحو 2027–2029 فرصًا جذابة لتأمين المحاصيل المستقبلية على مستويات أسعار أعلى تدريجيًا بينما تظل القيم القريبة معتدلة.
• المشترون الصناعيون: بالنظر إلى منحنى العقود الآجلة الأقوى وأسعار السكر المكرر FOB البرازيلية، يبدو أن إدخال تدريجي لحماية العقود القريبة في حالة التراجعات يعد خطوة حكيمة.
• التجار: favors strategiesھ carry ما دامت ظروف التمويل والتخزين تسمح بالتقاط الفارق بين العقود القريبة والمتأخرة.

📉 عرض الاتجاه لمدة 3 أيام (بشروط اليورو)

• سكر خام ICE (قريب، يورو/كغ): ميل طفيف نحو الارتفاع، يتتبع المنحنى الصاعد الثابت، ولكن مع نطاق محدود للحركات الحادة دون تحفيزات أساسية جديدة.
• سكر برازيل FOB ساو باولو (يورو/كغ): من المتوقع أن يظل مستقرًا إلى أعلى قليلاً حول مستويات المنخفضة 0.50، مما يعكس الطلب المستمر ودعم العقود الآجلة.