سوق السكر يستقر مع تضييق الجاجري الهندي وظهور فائض عالمي

تظل أسعار السكر مستقرة بشكل عام مع حدوث تراجع طفيف فقط في قطاع السكر المكرر الغربي في الهند، بينما تدعم أسواق الجاجري بسبب انخفاض الم arrivals وارتفاع تكاليف القصب. عالميًا، يؤكد الإنتاج البرازيلي القوي والتوقعات بفائض كبير الضغط على الأسعار الدولية، مما يقيد الزيادة لصادرات الهند.

يتداول السكر المكرر الهندي في نطاق ضيق حيث تظهر طلبات المستهلكين في مومباي علامات التعب، لكن التجار لا يتوقعون تصحيحًا حادًا في المدى القريب. على العكس من ذلك، فإن أسواق الجاجري في غرب أتر برديش والمراكز الرئيسية مثل مظفرنغر ومؤادنجار مدعومة بوصول أقل مقارنة بالعام الماضي وارتفاع تكاليف شراء القصب، مما يضغط على هوامش المطاحن التقليدية ويضع حدًا أدنى للأسعار. في أوروبا، تظل عروض السكر المكرّر بالجملة ثابتة حول 0.42–0.54 يورو/كغم FCA، مما يبرز صورة متوازنة إلى حد كبير في المدى القريب على الرغم من وجود قصة فائض عالمي هيكلي.

📈 الأسعار والفوارق

في مومباي، انخفض السكر من الدرجة S قليلاً فقط، مستقراً حول 37.5–38.3 يورو لكل 100 كغم بعد تراجع طفيف، بينما تتداول الدرجة M بالقرب من 38.6–39.4 يورو لكل 100 كغم، مما يعكس تعب الطلب الاستهلاكي المحلي وليس تراجع هيكلي. يظهر قطاع السكر بالكندساري في جايتبور تحركات مختلطة، مما يسلط الضوء على التجزئة الإقليمية بين الفئات التقليدية والمكررة.

يمتاز الجاجري، على العكس، بقوة أكبر. في غرب أتر برديش، ارتفع جاجري من درجة padi إلى حوالي 40.9–41.7 يورو لكل 100 كغم ودرجة dhayya إلى حوالي 43.9–44.8 يورو لكل 100 كغم حيث تنخفض الوافدات ويمرر المطاحن تكاليف قصب أعلى. أيضًا سجلت درجات اللادو والشاكو في مظفرنغر ومؤادنجار مكاسب متواضعة، تتبع الطلب المحلي المتزايد وندرة التوافر الفعلي.

عبر المواقع الأوروبية الرئيسية، تظل العروض الأخيرة للسكر المكرر الأبيض مستقرة بشكل عام: حوالي 0.42 يورو/كغم FCA لمادة مستوردة من أوكرانيا تم تسليمها إلى وسط أوروبا، و0.46 يورو في المملكة المتحدة وجمهورية التشيك، وحوالي 0.54 يورو في ألمانيا. تشير هذه الاستقرار، مع الأسعار المحلية المكررة في الهند التي تظل ثابتة إلى حد كبير، إلى أن خطر الهبوط الفوري في قطاع السكر المكرر محدود، حتى مع استمرار تفوق الجاجري.

السوق / المنتج	نطاق السعر (يورو)	الوحدة	الاتجاه (3–4 أسابيع)
سكر مومباي من الدرجة S	37.5–38.3	لكل 100 كغم	تراجع طفيف، واستقرار عام
سكر مومباي من الدرجة M	38.6–39.4	لكل 100 كغم	ثابت إلى متراجع طفيف
جاجري padi في غرب أتر برديش	40.9–41.7	لكل 100 كغم	قوي إلى مرتفع قليلاً
جاجري dhayya في غرب أتر برديش	43.9–44.8	لكل 100 كغم	قوي إلى مرتفع قليلاً
سكر أبيض في الاتحاد الأوروبي (وسط أوروبا)	0.42–0.46	لكل كغم FCA	ثابت
سكر أبيض في الاتحاد الأوروبي (ألمانيا)	0.54	لكل كغم FCA	ثابت

🌍 العرض والطلب

تزايد زراعة قصب السكر في الهند هذا الموسم، مما يزيد من توافر المواد الخام، لكن أسعار القصب المفروضة من الحكومة قد ارتفعت، مما يضغط على هوامش المعالجة، خاصةً بالنسبة لوحدات الجاجري الصغيرة. إن تكاليف القصب المدفوعة من قبل المطاحن وعمال الكولهو حوالي 3.7–4.1 يورو لكل 100 كغم تترك مجالًا اقتصاديًا ضيقًا عند أسعار إنتاج الجاجري الحالية، مما يدعم الرأي القائل إنه من غير المحتمل أن تنخفض قيم الجاجري بشكل كبير في المدى القصير.

في مظفرنغر، أكبر مركز للجاجري في الهند، تصل المخزونات الإجمالية إلى حوالي 582,000 كيس، أي أقل بنحو 163,000 كيس مقارنة بالعام الماضي، بينما تبرز الوافدات اليومية التي تبلغ حوالي 7,000 كيس التدفق البطيء. يجمع هذا المزيج بين المخزونات المنخفضة وضغط هوامش الإنتاج من المنتجين لدعم نغمة الجاجري الأقوى على الرغم من نمو الطلب النهائي المتواضع. من المتوقع أن تزداد عمليات شراء التجار خلال الأسبوعين إلى الأربعة المقبلة، مما يضيف طبقة أخرى من الدعم.

عالميًا، الخلفية الأساسية تتجه بشكل متزايد نحو الفائض. تشير التحليلات السوقية الحديثة إلى إنتاج قياسي أو قريب من القياسي للسكر من البرازيل وفائض كبير عالمي في 2025/26، مع توقعات بارتفاع الإنتاج العالمي بشكل حاد وتداول عقود السكر الخام رقم 11 بالفعل بأكثر من 20% أقل من ذروة العام الماضي. هذه القصة الفائضة والأسعار الدولية الأضعف تحد من حوافز تصدير الهند وتحافظ على السوق المحلية مدفوعة في الغالب بواسطة عوامل الاستهلاك المحلي والسياسة.

📊 الأساسيات والطقس

على الجانب الأساسي، تشير زيادة المنطقة المزروعة بقصب السكر في الهند والأسعار المحلية المستقرة للسكر إلى توافر كافٍ من السكر المكرر، حتى مع تشديد توازن الجاجري. النقطة الرئيسية للضغط هي ارتفاع تكلفة شراء القصب بعد زيادات الأسعار التي تحددها الحكومة، مما يضغط على المطاحن الصغيرة ويعزز من سقف الأسعار عبر درجات الجاجري.

تتطور الأساسيات العالمية في اتجاه أكثر سلبية. تبرز الوكالات الدولية وتقارير السوق الإنتاج البرازيلي القوي وزيادة المخزونات، مع تموضع المضاربين بشكل متزايد قصير حيث يقوم التجار بتسعير فائض كبير خلال 2025/26. تشير قيم السكر الخام التي تتراوح حول أو أقل من 15 سنتًا أمريكيًا/ رطل إلى عروض سكر أبيض تنافسية في أوروبا تتراوح حول 0.42–0.54 يورو/كغم، مما يخلق منطقة عازلة مريحة للمناطق الناقصة.

أما بالنسبة للطقس، فإن البرازيل تدخل موسم العصر الجديد في المركز الجنوبي بتوقعات لقطف قوي آخر للقصب، إذا استمرت الأمطار على نحو طبيعي. بالنسبة للهند، لم يتم الإبلاغ حاليًا عن أي صدمة طقس حادة على المدى القصير في الأحزمة الرئيسية للقصب، لذا فإن المحركات السعرية على المدى القريب مرتبطة أكثر بالسياسة، وتسعير القصب والطلب المحلي من الظروف الميدانية الفورية.

📆 نظرة على المدى القصير (2–4 أسابيع)

على مدى الأسبوعين إلى الأربعة القادمة، من المتوقع أن تظل أسعار السكر المكرر في الهند مستقرة بشكل عام مع بعض المخاطر المحدودة للهبوط، نظرًا لاستمرار إمدادات القصب وعدم وجود صدمات طلب كبيرة. لا يمكن استبعاد بعض التراجع المتواضع في سكر مومباي من الدرجة S و M إذا ظل الطلب الاستهلاكي ضعيفًا، لكن المشاركين في السوق عمومًا لا يتوقعون تصحيحًا عميقًا.

من المحتمل أن يحتفظ قطاع الجاجري بميول صعودية طفيفة حيث تظل الوافدات أقل من العام الماضي وتقاوم المطاحن الخصومات في مواجهة ارتفاع أسعار القصب. مع توقع زيادة الطلب من قبل التجار، خاصةً في مظفرنغر والمراكز المحيطة، يجب أن تبقى توازنات السوق داعمة بشكل خفيف، حتى لو استمرت مؤشرات السكر العالمية في الانخفاض على أخبار الفائض.

💡 توقعات التداول

• مشترو السكر المكرر (الهند): استخدم الانخفاضات الطفيفة الحالية في سكر مومباي S و M كفرص لتأمين تغطية قصيرة المدى، ولكن تجنب الشراء المفرط نظرًا للخلفية السلبية العالمية.
• مشترو الجاجري والتجار: النظر في بناء المخزونات تدريجيًا في غرب أتر برديش ومظفرنغر، حيث تشير الوافدات المنخفضة وتكاليف القصب المرتفعة إلى حد أدنى محدود وميول نحو أسعار أقوى.
• التجار المعتمدون على التصدير: كن حذرًا بشأن تصدير السكر الأبيض الهندي؛ الإنتاج البرازيلي القوي والأسعار العالمية المعتدلة تحد من الهوامش وتجعل الأساسيات السوق المحلية أكثر جاذبية من قنوات التصدير.
• المستخدمون الصناعيون الأوروبيون: مع استمرار أسعار FCA في النطاق 0.42–0.54 يورو/كغم ثابتة، اجعل المشتريات متقطعة، ولكن لا توجد حاجة ملحة حاليًا لملاحقة السوق أعلى.

📉 3 أيام النظرة الاتجاهية

• سكر مومباي S و M: جانبي إلى متراجع طفيف من حيث اليورو؛ من المرجح أن تكون التحركات اليومية محصورة في نطاق ضيق.
• مراكز جاجري شمال الهند (مظفرنغر، مؤادنجار، هاپور): ميل معتدل نحو القوة حيث يدعم انخفاض الوافدات واهتمام التجار الأسعار.
• سكر أبيض في الاتحاد الأوروبي (عروض FCA الفورية): ثابت إلى حد كبير حول 0.42–0.54 يورو/كغم، يتتبع منحنى العقود الآجلة الثابت ولكن المائل نحو الفائض عالميًا.