أسعار عقود سكر #11 تنخفض إلى أدنى مستوياتها في شهر مع تراجع العرض

تواصل عقود سكر #11 تراجعها، حيث انخفض عقد مايو 2026 إلى نطاق 13 سنت أمريكي لكل رطل، وانخفض المنحنى بأكمله بحوالي 1.4–1.7% في 10 أبريل. تعكس هذه الخطوة تصحيحا أوسع مدفوعا بالعرض دفع بسكر الخام إلى أدنى مستوياته منذ تقريباً شهر، بينما تبقى المؤشرات التقنية سلبية بشكل حاسم.

تتعرض أسعار السكر حاليا لضغوط من توقعات العرض المريحة في المدى القريب وانخفاض علاوة المخاطر بعد الارتفاع القوي الذي شهدته في وقت سابق من السنة. استقر عقد ICE Sugar No.11 الرئيسي حول 13.7 سنت أمريكي لكل رطل في 10 أبريل، مع تسجيله خامس جلسة خسارة على التوالي وفقدان حوالي 3–4% على مدار الشهر الماضي. في الوقت نفسه، تشير المعايير الدولية إلى أن السكر الخام يتداول تحت مستويات العام الماضي، حيث يستوعب السوق الإنتاج الكبير من البرازيل وتحسين الإمدادات الآسيوية. في هذا السياق، تسارعت عمليات البيع المضاربة، لكن إشارات الترجيح تشير إلى أن الهبوط من المستويات الحالية قد يبدأ في التباطؤ.

[cmb_offer ids=1006,1006,1006]

📈 الأسعار وتركيب المنحنى

يظهر منحنى ICE Sugar No.11 في 10 أبريل 2026 انخفاضا واسع النطاق، يقوده العقود القريبة:

• مايو 2026: أغلق عند 13.75 سنت أمريكي لكل رطل (≈ 0.29 يورو لكل كجم)، بانخفاض 0.17 سنت (-1.24%).
• يوليو 2026: 13.89 سنت لكل رطل (≈ 0.29 يورو لكل كجم)، -1.58% في اليوم.
• أكتوبر 2026: 14.29 سنت لكل رطل (≈ 0.30 يورو لكل كجم)، -1.68%.
• مارس 2027: 15.03 سنت لكل رطل (≈ 0.33 يورو لكل كجم)، -1.60%.
• انخفضت العقود المؤجلة حتى مارس 2029 أيضا بحوالي 1.4–1.6%.

يظل المنحنى في حالة طفيفة من التراجع، مع مارس 2028–مارس 2029 حول 15.85–16.38 سنت لكل رطل (≈ 0.34–0.36 يورو لكل كجم)، مما يشير إلى توفر مادي كاف وقلق محدود بشأن نقص قصير الأجل. تؤكد المعايير الخارجية الأخيرة هذا الضعف: تم تداول السكر الفوري بالقرب من 13.75 سنت لكل رطل، بانخفاض حوالي 3.5% على أساس شهري وأكثر من 20% على أساس سنوي.

العقد	الإغلاق (سنت أمريكي/رطل)	الإغلاق (يورو/كيلو جرام، تقريبا)	التغيير اليومي (%)
مايو 2026	13.75	0.29	-1.24%
يوليو 2026	13.89	0.29	-1.58%
أكتوبر 2026	14.29	0.30	-1.68%
مارس 2027	15.03	0.33	-1.60%

تم تسعير السكر البرازيلي المكرر (ICUMSA 45، FOB ساو باولو) بحوالي 0.53 يورو لكل كيلو جرام في أواخر أكتوبر 2024، مما يشير إلى أن عقود السكر الخام اليوم لا تزال توفر هوامش معقولة للمصدرين، على الرغم من البيع الأخير.

🌍 العرض والطلب ودوافع الطقس

الدافع الرئيسي وراء التراجع الحالي هو إدراك وفرة العرض العالمي. تسلط التعليقات الأخيرة على السوق الضوء على أن عقود السكر الخام تتأرجح بالقرب من أدنى مستوياتها في شهر، متجهة نحو خسائر أسبوعية بنحو 7–10% مع تركيز المتداولين على توفر قوي من المصادر الرئيسية، خصوصا البرازيل.

تظل منطقة مركز‑جنوب البرازيل العمود الفقري لإمدادات القصب العالمية، مع تحليلات حديثة تشير إلى إنتاج يزيد عن 40 مليون طن من السكر في موسم 2025/26، مما يحافظ على تدفقات الصادرات قوية. في الوقت نفسه، هناك مؤشرات على أن الهند قد تحافظ على سياسة تصدير حذرة حيث توازن بين توفر السكر وبرنامج الإيثانول الخاص بها، مما قد يعوض جزئيا الفائض البرازيلي ولكنه لم يوفر بعد ما يكفي من الدعم لوقف انخفاض الأسعار.

على جانب الطقس، لا تتسبب الظروف الحالية في البرازيل في حدوث اضطراب كبير، لكن إشارات المناخ المستقبلية تصبح أكثر أهمية. ترى الهيئة الأمريكية لتنبؤات المناخ الآن فرصة بنسبة 60% لتطور ظاهرة النينيو بين مايو ويونيو 2026 واستمرارها حتى نهاية العام، مما قد يغير أنماط هطول الأمطار في أحزمة القصب الرئيسية لاحقا في العام. ومع ذلك، لا يزال السوق المادي يبدو مريحا، مما يتماشى مع منحنى العقود المستقبلية.

📊 الصورة التقنية ومشاعر السوق

تقنيا، يظل سوق السكر في اتجاه هبوطي واضح على المدى القصير. سجل عقد مايو خسائر يومية متتالية لا تقل عن خمسة، وتؤكد مؤشرات الأسعار الأوسع تسلسل من قمم منخفضة وقيعان منخفضة.

تشير الأبحاث الفنية إلى أن المؤشرات مثل المستويات الاستوكاستيكية قد انخفضت إلى منطقة مفرطة البيع، بينما تتداول الأسعار دون المتوسطات المتحركة على المدى القصير والمتوسط، مما يشير إلى أن الزخم لا يزال سلبيا لكن حجم المزيد من الهبوط قد يتضاءل تدريجيا. لقد تراجع الفائدة المفتوحة قليلا خلال الجلسات الأخيرة، مما يشير إلى أن جزءا من التحرك مدفوع بتصفية طويلة بدلاً من بناء مراكز قصيرة جديدة بشكل عدواني فقط.

📆 نظرة قصيرة الأجل وأفكار تداول

في المدى القريب جدا (الأسبوعين 1–3 المقبلة)، يبدو أن الطريق الأقل مقاومة لعقود ICE Sugar No.11 ينحدر بشكل طفيف نحو الأسفل أو يبقى مستقرا. يجادل الجمع بين المخزونات المريحة والقدرة الكبيرة على تصدير البرازيل وعدم وجود تهديدات جوية حادة ضد انتعاش سريع، حتى مع تحول الظروف التقنية إلى مناطق مفرطة البيع.

• المنتجون / البائعون: ضع اعتبارا لتوسيع حمايات إضافية على الارتفاعات نحو 14.0–14.3 سنت لكل رطل (≈ 0.29–0.30 يورو لكل كجم) لشحنات عام 2026/27، حيث لا يزال المنحنى يوفر علاوة مقارنة بالسعر الفوري الحالي.
• المستهلكون / المشترون: استخدم الانخفاض الحالي بالقرب من منطقة 13 سنت لكل رطل (≈ 0.28–0.29 يورو لكل كجم) لتأمين جزء من تغطية الربع الثالث—الربع الرابع من 2026، ولكن قم بتوزيع الشراء في حالة حدوث هبوط آخر بسبب وفرة العرض.
• التجار القصير الأجل: الاتجاه لا يزال هبوطيا؛ قد تبقى المراكز القصيرة المتبعة للزخم، ولكن يجب تشديد معايير المخاطر مع تكثف إشارات المفرط البيع وزيادة المخاطر المتعلقة بالطقس نتيجة لظاهرة النينيو في السرد لاحقا في الربع الثاني.

📍 الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام (البورصات الرئيسية)

• ICE Sugar No.11 (نيويورك): الاتجاه يميل قليلا للأسفل إلى الجانبي حول 13.5–13.9 سنت لكل رطل (≈ 0.28–0.29 يورو لكل كجم) حيث يثبت السوق قرب أدنى مستوياته الأخيرة.
• ICE White Sugar (لندن): من المتوقع أن يتداول جانبيًا، مع إبقاء علاوات الأبيض محصورة بسبب توفر السكر الخام المريح.
• سكر ZCE الصيني: تستمر العقود الآجلة المحلية في تحقيق مستويات قوية نسبيا بعد المكاسب الأخيرة، لكن الضعف العالمي ينبغي أن يحد من الارتفاع، مما يشير إلى نبرة جانبية إلى مائلة للانخفاض.

[cmb_chart ids=1006,1006,1006]