شهدت عقود السكر انتعاشًا عامًا على طول منحنى ICE No. 11، مع ارتفاع العقود القريبة حوالي 3–4% في جلسة واحدة، بينما ظلت الهيكلة المستقبلية في حالة من العجز الطفيف. يشير هذا إلى تجديد تغطية قصيرة ومخاطر متعلقة بالطقس / والموارد الزراعية على المدى القصير، بينما لا يزال السوق يعكس قيمًا أعلى قليلاً في المواعيد الأبعد.
ارتفعت جميع عقود الآجلة من مايو 2026 إلى مارس 2029 في 29 أبريل 2026، مع مكاسب تقارب 0.4–0.6 سنت أمريكي/رطل، وزادت مستويات الإغلاق تدريجياً تجاه المواعيد الأطول. تظل عروض السكر المكرر الفعلي من البرازيل مدعومة باليورو، مدعومة بتعقيد العقود الآجلة المتكامل وطلب الاستيراد المرن. سيكون تقدم الطقس والحصاد في البرازيل والمصادر الآسيوية الرئيسية أمرًا حاسمًا لتأكيد ما إذا كان هذا الارتفاع يمتد أم يتلاشى في أوائل مايو.
Exclusive Offers on CMBroker
Sugar refined
ICUMSA 45
FOB 0.53 €/kg
(from BR)
📈 الأسعار وهياكل المواعيد
أغلقت عقود ICE Sugar No. 11 الآجلة مرتفعة بشكل حاد في 29 أبريل 2026 عبر جميع العقود المدرجة. استقر عقد مايو 2026 عند 14.68 سنت أمريكي/رطل (+3.88% يوميًا)، بينما انتهى يوليو 2026 عند 14.77 سنت أمريكي/رطل (+3.66%). وعبر المنحنى، أغلقت مارس 2027 عند 15.92 سنت أمريكي/رطل (+3.14%) ومارس 2028 عند 16.55 سنت أمريكي/رطل (+2.42%)، بينما كانت آخر قيمة لمارس 2029 عند 16.89 سنت أمريكي/رطل (+2.13%). مما يضمن وجود منحنى صعودي خفيف، مما يشير إلى توقعات للعرض المستقبلي مريحة ولكنها ليست مفرطة.
تشير الحركة الموازية الأعلى إلى مزيج من تغطية قصيرة وإعادة تقييم للإنتاج وتوافر التصدير بدلاً من وجود ضغط محلي في الشهر الأمامي. تؤكد العروض الأخيرة للسكر المكرر البرازيلي FOB ساو باولو بحوالي 0.57 يورو/كجم (المحول من الدولار الأمريكي، ICUMSA 45) أن السوق الفعلية الأساسية قد firmed أيضًا مقارنة بما كان عليه في وقت سابق من الموسم.
| العقد | الإغلاق (سنت أمريكي/رطل) | تغيير يومي (سنت أمريكي/رطل) | % تغيير يومي |
|---|---|---|---|
| مايو 2026 | 14.68 | +0.57 | +3.88% |
| يوليو 2026 | 14.77 | +0.54 | +3.66% |
| أكتوبر 2026 | 15.15 | +0.52 | +3.43% |
| مارس 2027 | 15.92 | +0.50 | +3.14% |
| مارس 2028 | 16.55 | +0.40 | +2.42% |
| مارس 2029 | 16.89 | +0.36 | +2.13% |
🌍 محركات العرض والطلب
تشير العجز الطفيف من منتصف 2026 إلى 2029 إلى أن السوق لا يزال يتوقع توفيراً كافياً على المدى المتوسط، لكن الارتفاع الأخير في الأسعار يشير إلى عدم اليقين على المدى القريب حول نتائج الحصاد وتدفقات التصدير. تظل البرازيل، بصفتها المصدر الرئيسي المتغير، مركزية: أي تأخير أو خيبة أمل في العائدات في الحملة الحالية لسحق الوسط-الجنوب قد تُضيق توفر الموارد بسرعة. في نفس الوقت، يمكن أن تبدد الاقتصاديات القوية للإيثانول أو الحوافز السياسية قصب السكر بعيدًا عن السكر البلوري إذا ظلت أسعار الطاقة جذابة.
على جانب الطلب، يقوم المستوردون في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وآسيا بإغلاق الكميات بشكل انتهازي عند الانخفاضات، مما يميل إلى خلق أرضية تحت السوق عندما تتراجع العقود الآجلة. يشير الارتفاع الأخير عبر الشريط إلى أن المشترين قد استخدموا الضعف السابق لتوسيع التغطية، بينما يقلل المشاركون المضاربيون من تعرضهم القصير مع ازدياد المخاطر المتعلقة بالطقس والإنتاج مع اقتراب أشهر السحق الرئيسية.
📊 الأسس وتوقعات الطقس
يعكس المنحنى المرتفع، مع تداول مارس 2029 تقريبًا 2 سنت أمريكي/رطل فوق مايو 2026، توقعات بتضخم تدريجي في التكاليف وضرورة تحفيز الاستثمار المستمر في مساحة قصب السكر وقدرة الطحن. ومع ذلك، فإن الفارق النسبي الصغير بين العقود القريبة والمتأخرة يشير إلى أن السوق لا يزال لا يرى عجزًا هيكليًا؛ بدلاً من ذلك، يتم تسعير حالات الضيق الدورية المرتبطة بشكل رئيسي بالطقس والسياسة. تظل هوامش المصافي حساسة لكل من أسعار المواد الخام والشحن، لكن المستويات الحالية لا تزال متوافقة مع صادرات مستدامة من البرازيل ومصادر رئيسية أخرى.
ستكون الظروف الجوية قصيرة الأجل في منطقة الوسط-الجنوب في البرازيل، والهند، وتايلاند حاسمة لتأكيد الانتعاش الحالي. يمكن أن تؤدي أي فترة من الأمطار المفرطة التي تؤخر الحصاد أو الجفاف الذي يؤثر على العائدات إلى دعم العقود القريبة بشكل إضافي، بينما ستحاج الظروف الجيدة واللوجستيات السلسة إلى التوسع أو التصحيح الطفيف من المستويات الحالية. ينبغي على المشاركين في السوق تتبع بيانات السحق الأسبوعية وترتيبات التصدير عن كثب لتقييم مدى سرعة وصول إمدادات المحصول الجديد إلى السوق البحرية.
📆 آفاق التداول ونظرة 3 أيام
🔎 اقتراحات التداول (غير ملزمة)
- يمكن للمنتجين الذين لديهم تغطية تحوط محدودة في 2026–27 استخدام الانتعاش الأخير لزيادة المبيعات المستقبلية بشكل تدريجي، خاصةً على العقود المتأخرة حيث لا يزال المنحنى يقدم علاوة طفيفية.
- ينبغي على المشترين الصناعيين والمصافي التفكير في إضافة تغطية عند انخفاض الأسعار بدلًا من مطاردة الارتفاع الحالي، والتركيز على مواعيد انتهاء الربع الرابع من 2026 و2027 حيث يظل العجز ضئيلًا.
- يمكن للمتداولين قصيري الأجل توقع تقلبات مرتفعة خلال اليوم؛ إيلاء اهتمام لمستويات الدعم الفنية على عقود مايو–يوليو 2026 أمر أساسي، حيث إن كسر دون المستويات المنخفضة الأخيرة سيشير إلى تلاشي مخاطر الطقس.
📍 نظرة اتجاهية لمدة 3 أيام (ICE No. 11، باليورو)
- الشهر الأمامي (مايو–يوليو 2026): ميول طفيفة نحو ارتفاع الأسعار خلال الأيام الثلاثة القادمة، مع إمكانية تغطية إضافية قصيرة إذا ظلت عناوين الطقس داعمة.
- المتأخر (2027–2029): جانبي إلى مرتفع قليلاً، يتبع التحركات القريبة ولكن مع محدودية الفرصة إلا إذا ظهرت أدلة جديدة على تضييق العرض على المدى المتوسط.
- سكر مكرر فعلي FOB من البرازيل: مستقر إلى مرتفع قليلاً باليورو، مما يعكس تعقيد العقود الآجلة الأقوى واهتمام الاستيراد الثابت.
