A cevada alemã recua ligeiramente enquanto as ofertas ucranianas permanecem fortemente descontadas

Os preços da cevada forrageira alemã e ucraniana estão estáveis a ligeiramente mais baixos, com a Alemanha recuando no final de setembro, enquanto os valores ucranianos relacionados às exportações permanecem fortemente descontados em meio às restrições logísticas em curso. O comércio de cevada na Alemanha e na Ucrânia está calmo na virada do mês, com os compradores bem abastecidos e a pressão da colheita em grande parte absorvida. A cevada forrageira do norte da Alemanha, na região da Baixa Saxônia, apresenta um tom mais fraco, mas continua sustentada pelas referências firmes dos grãos forrageiros da UE e pela logística local limitada. Os preços ucranianos em torno de Odesa e em centros do interior, como Kyiv, continuam indicando descontos expressivos em relação às origens da UE, refletindo as exportações marítimas restritas e a mudança para rotas alternativas. O clima em ambas as regiões é atualmente favorável aos trabalhos de campo de outono, limitando choques imediatos de oferta. Nos próximos dias, espera-se que os preços se movam lateralmente dentro de uma faixa estreita, com as diferenças de base desempenhando o papel principal, em vez de movimentos absolutos.

Preços

As cotações mais recentes mostram a cevada forrageira alemã EXW Drentwede a 0.215 EUR/kg e a cevada forrageira ucraniana CPT Odesa a 0.128 EUR/kg para material de grau forrageiro com 14% de umidade, ambas inalteradas entre 28 e 29 de setembro de 2026. No início do mês, os níveis alemães eram negociados mais próximos de 0.225–0.230 EUR/kg, enquanto os valores ucranianos CPT Odesa recuaram de cerca de 0.138 EUR/kg no início de setembro.

Essas indicações físicas são amplamente consistentes com um cenário continental mais fraco, mas ainda sustentado. Os dados de referência da UE situam a cevada forrageira alemã em torno de Mannheim em níveis mais altos no acumulado mensal de setembro, enquanto as avaliações da cevada alemã FOB no final de setembro recuaram alguns dólares semana a semana, apontando para uma pressão moderada sobre a paridade de exportação, e não para uma correção acentuada.

Oferta e Demanda

A cevada forrageira alemã continua sustentada pela estrutura geral firme dos cereais da UE. As referências da cevada forrageira da UE-27 subiram no acumulado mensal até o final do verão, e relatórios regionais das câmaras de grãos alemãs destacam que a cevada cervejeira, em particular, manteve seu valor apesar da fraqueza em alguns outros grãos, dando suporte indireto à cevada forrageira enquanto a substituição permanece limitada.

Na Ucrânia, estimativas oficiais e analíticas indicam que os volumes de exportação de cevada até o momento deste ano comercial estão significativamente abaixo do potencial, uma vez que os ataques contínuos à infraestrutura do Mar Negro mantêm Odesa e os portos vizinhos operando bem abaixo da capacidade. Uma análise recente observa que as exportações agrícolas no início de setembro foram inferiores à metade do que a produção atual justificaria, com os embarques de cevada atrasados em relação ao ano anterior, forçando uma parcela maior dos grãos para canais domésticos ou rotas terrestres.

Fundamentos e Clima

Fundamentalmente, o balanço da cevada alemã está confortável após a colheita, mas não excedente. Os estoques nas propriedades da Baixa Saxônia e das regiões setentrionais vizinhas são descritos como adequados, sem forte pressão financeira para que os agricultores vendam e com disposição para manter os preços nos níveis atuais. Comentários do mercado local em meados de setembro já apontavam para uma "faixa de negociação estreita" na cevada forrageira, e os preços atuais estáveis confirmam esse padrão.

Quanto ao clima, a perspectiva de curto prazo no norte da Alemanha é sazonalmente amena, sem indicação de chuvas disruptivas ou riscos de geadas precoces nos primeiros dias de outubro, favorecendo os trabalhos de campo de outono e a semeadura de cereais de inverno, em vez de provocar preocupações com a oferta. Em torno de Odesa, as previsões para o início de outubro apontam para temperaturas diurnas entre a faixa média e alta dos dez graus Celsius, com cobertura de nuvens, mas sem tempestades severas, um cenário neutro a positivo para a logística e o transporte interno de grãos.

As referências globais da cevada, incluindo as avaliações FOB Alemanha e do Mar Negro, recuaram moderadamente na segunda metade de setembro, mas continuam bem acima das médias anteriores a 2020. Essa combinação de valores internacionais elevados, porém em queda, e de exportações ucranianas restritas mantém um piso para a cevada forrageira de origem da UE, ao mesmo tempo que preserva um desconto significativo nos lotes ucranianos que buscam demanda alternativa.

Perspectiva de Curto Prazo e Ideias de Negociação

• Alemanha (DE): Com a EXW Drentwede a 0.215 EUR/kg e a cevada forrageira mais ampla da UE ainda firme, a queda nos próximos dias parece limitada. Os compradores podem buscar pequenas baixas para ampliar a cobertura até o quarto trimestre, mas não devem esperar uma correção acentuada sem uma liquidação mais ampla dos grãos forrageiros.
• Ucrânia (UA): A cevada CPT/FOB Odesa continua fortemente descontada em relação às origens da UE devido às restrições de exportação. Vendedores com acesso a uma logística relativamente eficiente devem considerar assegurar vendas a termo diante de qualquer melhoria nos fretes, pois os preços locais FCA em torno de Kyiv e Odesa já se ajustaram para baixo.
• Oportunidades de spread: A diferença persistente entre os valores EXW alemães e CPT/FOB ucranianos continua oferecendo margem para traders capazes de administrar os riscos logísticos e políticos, especialmente em direção a mercados próximos do Mediterrâneo ou às fronteiras da UE.

Direção Regional dos Preços em 3 Dias

• Alemanha (DE – Drentwede, EXW): Lateral a ligeiramente mais fraca; espera-se negociação dentro de uma faixa, com ofertas de compra e venda concentradas perto de 0.215 EUR/kg.
• Ucrânia (UA – Odesa, CPT/FOB): Em grande parte lateral; quaisquer mudanças provavelmente serão impulsionadas por fretes e notícias de segurança, e não por informações sobre a safra local, mantendo os preços próximos das mínimas recentes, mas sem nova queda acentuada nos próximos três dias.
• Ucrânia (UA – Kyiv, FCA): Viés de baixa moderado após o último recuo para 0.140 EUR/kg; os compradores podem testar níveis ligeiramente mais baixos, mas a liquidez permanece reduzida.