Alta da cana-de-açúcar impulsionada pelas chuvas no Brasil e pelo aperto na oferta global
Os preços da cana-de-açúcar testam as máximas recentes enquanto as chuvas no Brasil interrompem a colheita e o USDA reduz a produção de açúcar da UE e dos EUA. Perspectiva concisa sobre preços, oferta e riscos.
Preços
O açúcar bruto de referência No.11 de Nova York avançou, com os preços recentemente em torno de 20.7 cts/lb e um pico de 21.24 cts/lb, marcando a máxima de 19 meses e confirmando um forte tom altista nos mercados futuros.
No mercado físico, o açúcar refinado brasileiro (ICUMSA 45) FOB São Paulo também se valorizou. A cotação mais recente está em 0.53 EUR/kg (FOB São Paulo), acima de 0.52 EUR/kg em 18 de outubro e de 0.51 EUR/kg em 9 de outubro, acompanhando a alta dos futuros e sinalizando um aperto na disponibilidade imediata.
| Produto | Origem | Localização | Termo | Preço mais recente (EUR/kg) | Preço anterior (EUR/kg) | Última atualização |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Açúcar refinado ICUMSA 45 | Brasil | São Paulo | FOB | 0.53 | 0.52 | 2024-10-28 |
Oferta e demanda
O cenário fundamental tornou-se mais favorável. As chuvas recordes em setembro no Centro-Sul do Brasil – a principal região canavieira do mundo – já interromperam a colheita e a logística da cana. Pesquisas recentes indicam que a produção de açúcar no fim de setembro caiu acentuadamente na comparação anual, à medida que as usinas enfrentaram dificuldades de acesso aos campos e menor disponibilidade de cana, confirmando que o clima agora está restringindo a oferta.
Ao mesmo tempo, atualizações sobre políticas e safras apontam para um balanço global mais apertado. O USDA reduziu suas projeções para a produção de açúcar da UE em 2026/27 em cerca de 8%, principalmente devido à menor área de beterraba, e também revisou para baixo a produção de açúcar dos EUA em 0.8%, para o menor nível desde 2019/20. Essa combinação de oferta brasileira afetada pelo clima e produção mais fraca em importantes regiões consumidoras aumenta a demanda por importações e reduz a margem de excedentes exportáveis.
Clima e condições de cultivo
O Centro-Sul do Brasil está enfrentando um início antecipado e muito chuvoso da estação chuvosa, com precipitação recorde em setembro em várias áreas canavieiras. Isso causou pontos de alagamento e aumentou as preocupações com danos à soqueira e os níveis de sacarose (ATR), enquanto as frequentes paralisações nos campos já reduziram o número de dias efetivos de colheita. As previsões atuais apontam para mais chuvas fortes relacionadas ao El Niño nas próximas semanas, implicando riscos contínuos para a colheita e a logística.
Além da moagem atual, esses padrões também podem influenciar a safra de cana de 2026/27. O excesso persistente de umidade em partes de Mato Grosso do Sul e em outros estados do Centro-Sul pode limitar o potencial de produtividade se os solos permanecerem saturados, mesmo enquanto outras sub-regiões se beneficiam de chuvas abundantes. De modo geral, o clima continua sendo um fator de alta importante para o mercado de cana-de-açúcar na próxima temporada.
Fundamentos e sinais de política
Nos EUA, a perspectiva mais recente do USDA para açúcar e adoçantes confirma um perfil de produção reduzido para 2026/27, com a produção total de açúcar rebaixada ao nível mais fraco desde 2019/20 e uma relação estoques/uso mais apertada. No entanto, a ausência de quaisquer intervenções planejadas no âmbito do Feedstock Flexibility Program para o novo ano-safra sugere que os formuladores de políticas ainda consideram a oferta geral administrável, mesmo que as necessidades de importação aumentem.
Para a UE, a menor produção de açúcar de beterraba em 2026/27 implica maior dependência das importações e reforça o papel da região como tomadora de preços no comércio global de açúcar bruto e refinado. Juntamente com as exportações brasileiras afetadas pelo clima, isso reforça o quadro fundamental construtivo e ajuda a explicar a resiliência dos preços próximos das máximas de vários meses, apesar da volatilidade recente.
Perspectivas de mercado e negociação para 3–6 meses
- Viés de preço: Com os futuros próximos das máximas de 19 meses e os preços físicos FOB Brasil avançando gradualmente, o viés de curto prazo permanece moderadamente altista, especialmente se as chuvas no Centro-Sul persistirem durante o fim da moagem.
- Produtores (Brasil e outros): Aproveitar a força atual para proteger gradualmente uma parte da produção de 2026/27, mas manter flexibilidade diante dos riscos climáticos em curso e de uma possível alta adicional caso as interrupções relacionadas ao El Niño se intensifiquem.
- Compradores industriais e refinadores: Considerar a cobertura antecipada de parte das necessidades do 1º–2º trimestre de 2027 em quedas de preço; concentrar-se na diversificação das origens, pois as revisões para baixo da produção na UE e nos EUA podem manter elevada a demanda por importações e os diferenciais de frete.
- Participantes especulativos: A exposição comprada seguindo a tendência ainda é justificável enquanto os preços permanecerem acima dos níveis recentes de rompimento, mas a volatilidade pode aumentar em torno de notícias climáticas e atualizações oficiais das safras.
Indicação de preço de curto prazo (3 dias)
- Futuros NY No.11: É provável que o mercado consolide em uma faixa mais elevada, em torno da banda recente de 20–21 cts/lb, com os movimentos intradiários impulsionados pelo clima no Brasil e pelo sentimento macroeconômico.
- Açúcar refinado brasileiro FOB São Paulo (EUR): O tom de curto prazo permanece firme após o movimento para 0.53 EUR/kg, com quaisquer novas interrupções logísticas no Centro-Sul do Brasil provavelmente sustentando as ofertas, em vez de provocar descontos.
- Mercados de importação do Atlântico: Os níveis de basis podem permanecer sustentados, à medida que os compradores competem por origens brasileiras e outras em um contexto de expectativas de menor produção na UE e nos EUA.