Comércio de amêndoas se reorganiza em torno da China à medida que a Austrália substitui os EUA

O mercado chinês de amêndoas entra numa fase mais madura: o crescimento das importações desacelerou, os volumes totais caíram acentuadamente no início de 2026, e a Austrália substituiu de forma decisiva os Estados Unidos como principal fornecedor da China, especialmente em amêndoas com casca. Apesar da demanda mais fraca na China, os preços de amêndoas descascadas (kernels) denominados em EUR nas principais origens exportadoras permanecem amplamente estáveis, com apenas movimentos marginais recentes. A China continua estruturalmente dependente de importações e vem migrando de forma constante para amêndoas descascadas, impulsionada por padarias, bebidas à base de plantas e fabricação de snacks. No entanto, tarifas elevadas sobre produto norte‑americano, vantagens logísticas para a Austrália e o arrefecimento do consumo chinês estão remodelando os fluxos de comércio mais do que a oferta global subjacente. No curto prazo, exportadores australianos ganham poder de precificação nos segmentos de maior valor na China, enquanto os vendedores dos EUA são pressionados a diversificar para outros mercados. Os compradores devem esperar um mercado mais dual: prêmios firmes para kernels prontos para uso destinados à China versus oferta em massa competitiva em outros destinos.

Prices

O preço médio de importação da China para amêndoas descascadas em 2025 foi de cerca de USD 5,65/kg (≈EUR 5,15–5,30/kg), refletindo um nível intermediário em termos históricos, em vez de um pico de preços. Ao mesmo tempo, ofertas à vista de kernels para origens padrão dos EUA e Espanha no início de agosto de 2026 mostram cotações amplamente estáveis em relação a julho.

A combinação de importações mais fracas da China e ampla disponibilidade global limita o potencial de alta nos preços de kernels a granel. Prêmios persistem para tipos especiais de alta qualidade (por exemplo, Marcona espanhola, Nonpareil orgânica), mas esses nichos também mostram um padrão lateral, em vez de uma clara tendência de alta.

Supply & Demand

A China é o segundo maior importador mundial de amêndoas e depende da oferta externa para mais de 80% de seu consumo interno. Após uma fase de rápida expansão, o crescimento arrefeceu: as importações totais de amêndoas caíram cerca de 50% em volume entre janeiro e abril de 2026, evidenciando demanda do consumidor mais fraca e persistentes perturbações comerciais e logísticas.

Dentro desse volume de importação em queda, a Austrália conquistou uma posição dominante. Amparadas por acesso com tarifa zero no âmbito do Acordo de Livre Comércio China–Austrália, rotas de envio mais curtas e colheita em contra‑safra, as exportações australianas de amêndoas descascadas para a China saltaram de 19.799 toneladas métricas em 2023 para 41.612 toneladas métricas em 2025, com o valor exportado passando de USD 96 milhões para USD 295 milhões. Os embarques australianos de produto com casca aumentaram de 21.840 para mais de 52.800 toneladas métricas no mesmo período, conferindo à Austrália quase 90% das importações chinesas de amêndoas com casca em 2025 em volume.

Em contraste, a participação de mercado dos EUA se deteriorou drasticamente. As exportações de amêndoas descascadas dos EUA para a China desabaram de 24.893 toneladas métricas em 2023 para apenas 3.017 toneladas métricas em 2025, com o valor comercial caindo de USD 107 milhões para USD 19 milhões. Entre agosto de 2025 e junho de 2026, os embarques combinados de amêndoas dos EUA para a China e Hong Kong recuaram 35% na comparação anual, refletindo o peso das tarifas chinesas, a concorrência da Austrália e a fraqueza mais ampla da demanda.

Fundamentals & Product Mix

A composição das importações de amêndoas da China vem mudando em favor de produto descascado, pronto para uso. Amêndoas descascadas responderam por cerca de 43% das importações totais de amêndoas da China em 2025, ante aproximadamente 40% em 2023. Essa tendência é sustentada pela demanda de usuários industriais em panificação, confeitaria, bebidas à base de plantas, barras de energia e outros alimentos processados que priorizam conveniência e qualidade consistente.

Mesmo com a queda de 50% nas importações totais de amêndoas entre janeiro e abril de 2026, os embarques australianos recuaram de forma mais moderada, em 26%, e seu valor unitário médio subiu 28%. Isso sugere que os compradores chineses estão priorizando produto australiano de maior qualidade e valor agregado, aceitando preços mais altos enquanto cortam volumes de menor margem — em especial dos EUA. O ambiente atual, portanto, favorece fornecedores capazes de oferecer acesso confiável, com vantagem tarifária, e especificações de kernels sob medida para aplicações de processamento.

Do lado da oferta, a produção de amêndoas na Austrália vem se recuperando de adversidades climáticas e é amplamente sustentada por produtividades sólidas em regiões-chave como Sunraysia e Riverland, embora condições de colheita úmida tenham recentemente limitado a disponibilidade de produto com casca de grau superior para exportação. A oferta global da Califórnia permanece ampla, mas tarifas elevadas na China continuam a limitar a competitividade das amêndoas norte‑americanas nesse mercado específico.

Weather & Production Outlook

Os riscos climáticos nas principais regiões produtoras permanecem como fator de fundo, em vez de choque de curto prazo. Na Califórnia, as previsões para meados de 2026 apontam, em geral, condições quentes e sazonalmente secas típicas do verão, com perspectivas mais amplas indicando o desenvolvimento de El Niño e maior probabilidade de um inverno 2026/27 mais úmido que o normal. Para a janela de comercialização atual, isso implica impacto limitado imediato sobre a produtividade, mas alguma incerteza para a próxima florada e disponibilidade hídrica.

Na Austrália, avaliações recentes da indústria apontam para perspectivas de oferta amplamente favoráveis, com safras de amêndoas nas principais regiões produtoras caminhando ao menos em linha com os rendimentos do ano anterior. No entanto, chuvas no início da temporada e condições de colheita em algumas áreas afetaram a aparência das cascas e limitaram os volumes exportáveis de produto com casca de qualidade, reforçando o prêmio para lotes limpos e bem classificados destinados à China e à Índia. Em geral, não há ameaça aguda, de curto prazo, à disponibilidade global decorrente do clima.

Forecast & Trading Outlook

• Direção de preços (3–6 meses): Lateral a ligeiramente mais firme para kernels premium australianos destinados à China, enquanto kernels a granel dos EUA e Espanha provavelmente negociarão em faixa estreita, dada a demanda fraca da China, mas consumo global estável em outros destinos.
• Demanda da China: Os volumes de importação devem se estabilizar em níveis mais baixos após a forte queda do início de 2026, com preferência contínua por produtos descascados e de maior valor agregado. Qualquer recuperação provavelmente beneficiará desproporcionalmente os fornecedores australianos.
• Equilíbrio de mercado nos EUA e UE: Com os EUA praticamente afastados da China, mais oferta californiana continuará direcionada à Europa, Oriente Médio e Sul da Ásia, mantendo a competição intensa e limitando o potencial de alta nessas regiões.

Strategy notes

• Compradores industriais chineses: Considerar cobertura antecipada de amêndoas descascadas australianas sempre que possível, já que a alta nos valores unitários sinaliza prêmios mais firmes para produto de alta especificação, apesar da demanda geral mais fraca.
• Compradores fora da China (UE, MENA, Sul da Ásia): Usar o atual ambiente estável a ligeiramente fraco para kernels dos EUA e Espanha para garantir contratos de médio prazo, aproveitando a concorrência gerada pelos volumes norte‑americanos deslocados.
• Produtores e exportadores: Dar ênfase a kernels processados e prontos para especificação (calibrados, branqueados, em pedaços, etc.) para se alinhar à crescente demanda da China por alimentos processados, ao mesmo tempo em que diversificam canais de venda para produto com casca, onde a concorrência chinesa por graus superiores é mais intensa.

3-day price indication (EUR)

• Kernels dos EUA (Carmel SSR, Washington D.C., FAS): Cerca de EUR 6,55–6,60/kg, expectativa de estabilidade nos próximos três dias de negociação.
• Kernels espanhóis (Valencia & Marcona, Madrid, FOB): Cerca de EUR 6,50–7,35/kg, dependendo da variedade e do calibre, com viés estável a ligeiramente firme devido aos prêmios de qualidade.
• Nonpareil orgânica (EUA & Espanha): Cerca de EUR 9,20–11,35/kg, com liquidez limitada e cotações estáveis no curtíssimo prazo.