El comercio de almendras se reconfigura en torno a China mientras Australia desplaza a EE. UU.

El mercado de almendras de China está entrando en una fase más madura: el crecimiento de las importaciones se ha desacelerado, los volúmenes totales cayeron con fuerza a comienzos de 2026 y Australia ha reemplazado de forma decisiva a Estados Unidos como proveedor dominante de China, especialmente en almendra con cáscara. A pesar de la menor demanda china, los precios de pepita en EUR en los principales orígenes exportadores se mantienen en general estables, con solo movimientos marginales recientes. China sigue siendo estructuralmente dependiente de las importaciones y se orienta de forma constante hacia la almendra pelada, impulsada por panaderías, bebidas vegetales y fabricación de snacks. Sin embargo, los altos aranceles sobre el producto estadounidense, las ventajas logísticas de Australia y el menor gasto del consumidor chino están remodelando los flujos comerciales más que la propia oferta mundial. A corto plazo, los exportadores australianos ganan poder de fijación de precios en los segmentos de mayor valor en China, mientras que los vendedores estadounidenses se ven obligados a diversificar hacia otros mercados. Los compradores deberían anticipar un mercado más de dos niveles: primas firmes para pepitas listas para usar destinadas a China frente a una oferta a granel más competitiva en otros destinos.

Precios

El precio medio de importación de China para almendras peladas en 2025 fue de alrededor de 5,65 USD/kg (≈5,15–5,30 EUR/kg), lo que refleja un nivel intermedio en términos históricos, más que un repunte acusado. Al mismo tiempo, las ofertas spot de pepita para orígenes estándar de EE. UU. y España a inicios de agosto de 2026 muestran cotizaciones en general estables frente a julio.

La combinación de unas importaciones chinas más débiles y una amplia disponibilidad mundial está limitando el potencial alcista de los precios de la pepita a granel. Persisten las primas para tipos especiales de alta calidad (por ejemplo, Marcona española, Nonpareil ecológica), pero estos nichos también muestran una evolución lateral más que una clara tendencia alcista.

Oferta y demanda

China es el segundo mayor importador mundial de almendra y depende del suministro externo para más del 80% de su consumo interno. Tras una fase de rápida expansión, el crecimiento se ha enfriado: las importaciones totales de almendra cayeron alrededor de un 50% en volumen durante enero–abril de 2026, lo que pone de relieve la debilidad de la demanda del consumidor y las persistentes disrupciones comerciales y logísticas.

Dentro de este pastel de importaciones menguante, Australia ha captado una posición dominante. Con el apoyo del acceso libre de aranceles en virtud del Acuerdo de Libre Comercio China–Australia, rutas de envío más cortas y cosechas contraestación, las exportaciones australianas de almendra pelada a China saltaron de 19.799 toneladas métricas en 2023 a 41.612 toneladas métricas en 2025, con el valor exportado disparándose de 96 millones USD a 295 millones USD. Los envíos australianos de almendra con cáscara aumentaron de 21.840 a más de 52.800 toneladas métricas en el mismo periodo, dando a Australia cerca del 90% de las importaciones chinas de almendra con cáscara por volumen en 2025.

En contraste, la cuota de mercado de EE. UU. se ha erosionado de forma drástica. Las exportaciones estadounidenses de almendra pelada a China se desplomaron de 24.893 toneladas métricas en 2023 a solo 3.017 toneladas métricas en 2025, con el valor comercial cayendo de 107 millones USD a 19 millones USD. Entre agosto de 2025 y junio de 2026, los envíos combinados de almendra de EE. UU. a China y Hong Kong cayeron un 35% interanual, reflejando la carga de los aranceles chinos, la competencia de Australia y la debilidad más amplia de la demanda.

Fundamentos y mezcla de producto

La composición de las importaciones de almendra de China se está desplazando a favor del producto pelado listo para usar. Las almendras peladas representaron aproximadamente el 43% de las importaciones totales de almendra de China en 2025, frente a alrededor del 40% en 2023. Esta tendencia está respaldada por la demanda de usuarios industriales en panadería, confitería, bebidas vegetales, barritas energéticas y otros alimentos procesados que priorizan la conveniencia y una calidad uniforme.

Aun cuando las importaciones totales de almendra cayeron un 50% en enero–abril de 2026, los envíos australianos se redujeron en un más moderado 26% y su valor unitario medio aumentó un 28%. Esto sugiere que los compradores chinos están priorizando el producto australiano de mayor calidad y valor añadido, aceptando precios más altos mientras recortan volúmenes de menor margen, particularmente de EE. UU. El entorno actual, por tanto, favorece a los proveedores capaces de ofrecer acceso fiable, ventajoso en aranceles y especificaciones de pepita adaptadas a aplicaciones de procesado.

En el lado de la oferta, la producción australiana de almendra se ha venido recuperando de los contratiempos relacionados con el clima y cuenta en general con el apoyo de rendimientos sólidos en regiones clave como Sunraysia y Riverland, aunque unas condiciones de cosecha húmeda han limitado recientemente la disponibilidad de producto con cáscara de máxima calidad para exportación. La oferta mundial procedente de California sigue siendo abundante, pero los elevados aranceles chinos continúan limitando la competitividad de la almendra estadounidense en este mercado en particular.

Clima y perspectivas de producción

Los riesgos climáticos en las principales regiones productoras siguen siendo un factor de fondo más que un shock a corto plazo. En California, los pronósticos para mediados de 2026 apuntan en general a condiciones cálidas y estacionalmente secas típicas del verano, con perspectivas más amplias que señalan el desarrollo de El Niño y mayores probabilidades de un invierno 2026/27 más húmedo de lo normal. Para la ventana comercial actual, esto implica un impacto limitado e inmediato sobre los rendimientos, pero cierta incertidumbre para la próxima floración y la disponibilidad de agua.

En Australia, las evaluaciones recientes del sector apuntan a unas perspectivas de oferta en general favorables, con los cultivos de almendra en las principales zonas productoras evolucionando al menos en línea con los rendimientos del año pasado. Sin embargo, las lluvias de comienzos de temporada y el clima durante la cosecha en algunas áreas han afectado al aspecto de la cáscara y han restringido los volúmenes de producto con cáscara de calidad exportación, reforzando la prima sobre los lotes limpios y bien clasificados destinados a China e India. En conjunto, no existe una amenaza aguda impulsada por el clima para la disponibilidad mundial a corto plazo.

Previsiones y perspectivas de negociación

• Dirección de precios (3–6 meses): Lateral a ligeramente más firme para las pepitas australianas de calidad premium destinadas a China, mientras que las pepitas a granel de EE. UU. y España probablemente cotizarán en un rango estrecho, dadas la débil demanda china pero el consumo mundial estable en otros destinos.
• Demanda de China: Se espera que los volúmenes de importación se estabilicen en niveles más bajos tras la fuerte caída de comienzos de 2026, con una preferencia continuada por productos pelados y de valor añadido. Cualquier recuperación probablemente beneficiará de manera desproporcionada a los proveedores australianos.
• Equilibrio de mercado en EE. UU. y la UE: Con EE. UU. prácticamente apartado de China, una mayor parte de la oferta californiana seguirá dirigiéndose a Europa, Oriente Medio y el sur de Asia, manteniendo una competencia intensa y limitando el potencial alcista en estas regiones.

Notas de estrategia

• Compradores industriales chinos: Considerar coberturas a plazo de almendra pelada australiana cuando sea posible, ya que el aumento de los valores unitarios señala primas más firmes para el producto de alta especificación a pesar de la menor demanda general.
• Compradores fuera de China (UE, MENA, sur de Asia): Aprovechar el entorno actualmente estable a ligeramente flojo de las pepitas de EE. UU. y España para asegurar contratos a medio plazo, beneficiándose de la competencia derivada de los volúmenes estadounidenses desplazados.
• Productores y exportadores: Poner el foco en pepitas procesadas y listas según especificaciones (calibradas, blanqueadas, troceadas, etc.) para alinearse con la creciente demanda de alimentos procesados en China, al tiempo que se diversifican los canales de venta para el producto con cáscara allí donde la competencia china por las calidades superiores es más intensa.

Indicación de precios a 3 días (EUR)

• Pepitas estadounidenses (Carmel SSR, Washington D.C., FAS): En torno a 6,55–6,60 EUR/kg, con estabilidad prevista para los próximos tres días de negociación.
• Pepitas españolas (Valencia y Marcona, Madrid, FOB): En torno a 6,50–7,35 EUR/kg según variedad y calibre, con sesgo plano a ligeramente alcista debido a las primas de calidad.
• Nonpareil ecológica (EE. UU. y España): En torno a 9,20–11,35 EUR/kg, con liquidez limitada y cotizaciones estables en el muy corto plazo.