El mercado de la almendra se fortalece mientras la demanda india espera el detonante festivo

Las almendras californianas importadas se mantienen firmes en India, ya que la menor disposición a vender por parte de los importadores coincide con una demanda cautelosa previa a la temporada festiva, lo que sostiene los precios tanto de la almendra con cáscara como del grano. Un balance global de grano ajustado en términos generales y solo movimientos de precios modestos en Europa apuntan a un mercado ligeramente inclinado al alza de cara a la ventana festiva de septiembre–octubre. El comercio de frutos secos en India muestra un claro patrón a dos velocidades: las almendras se mantienen estables a firmes, mientras que otras especias prémium como la nuez moscada, la canela y el macis se debilitan por la floja demanda mayorista. En el caso de las almendras, la limitada venta por parte de los importadores y los mayores costes internacionales de reposición sostienen los precios a pesar de la reticencia de los compradores a reconstruir existencias de forma agresiva antes de la principal temporada festiva. A nivel global, la oferta de California es amplia pero no excesiva; con menores existencias no comprometidas y unas expectativas de cosecha solo ligeramente inferiores, el escenario apunta a precios estables a más firmes, en lugar de una corrección brusca.

Precios

En Nueva Delhi, las almendras californianas con cáscara importadas se cotizan alrededor de 311–316 USD por 40 kg, mientras que el grano de almendra se negocia en torno a 11,1–12,0 USD por kg, ambos manteniéndose firmes gracias a la menor venta por parte de los importadores y a una demanda subyacente estable.

Convertido a un tipo indicativo de 1 EUR = 1,10 USD, esto implica niveles de mercado en India cercanos a 7,10–7,30 EUR por kg (equivalente con cáscara) y 10,10–10,95 EUR por kg para el grano. Los precios mayoristas de almendra en Francia rondan los 2,61 EUR por kg para producto genérico a granel, lo que refleja calidades inferiores u orígenes mezclados y confirma una amplia dispersión de calidad y origen dentro de Europa.

Las ofertas actuales para grano de almendra estadounidense (Carmel SSR 18/20 y 20/22) en torno a Washington D. C. se mantienen en gran medida estables cerca de 6,70 EUR por kg (FAS), mientras que la Nonpareil ecológica prémium 27/30 se negocia más cerca de 9,35 EUR por kg. Las variedades españolas Marcona y Valencia se sitúan mayoritariamente entre 5,60 y 8,90 EUR por kg FOB Madrid, con incrementos pequeños pero constantes semana a semana, lo que confirma un tono ligeramente más firme en los principales orígenes.

Oferta y demanda

En India, las almendras son una excepción dentro del conjunto de frutos secos y especias: mientras que la nuez moscada, la canela y el macis se han debilitado debido a la lenta demanda mayorista, las almendras se mantienen sostenidas porque los importadores venden con cautela y esperan la ventana clave de demanda festiva.

Los datos recientes de exportaciones de California indican que el año de cosecha 2025/26 cerró con unos envíos totales ligeramente superiores interanualmente y unas existencias finales de enlace aproximadamente un 4 % inferiores, dejando menos oferta no comprometida que la temporada anterior. Las importaciones anuales de India desde California terminaron más bajas, pero esto refleja decisiones de descascarillado y de calendario más que una pérdida estructural de demanda, y los mercados locales indios han pasado a negociar con primas sobre el origen a medida que se han ajustado las existencias domésticas.

Para 2026, se prevé que la producción de almendra en California se sitúe en torno a 2,65–2,70 mil millones de libras, solo marginalmente por debajo del año anterior. Esto sugiere una oferta global suficiente, pero no los excedentes vistos en años anteriores. Con la temporada festiva india acercándose y los mercados emergentes ganando importancia en la demanda total, el balance apunta a un consumo firme y a un margen limitado a la baja para los precios de cara al cuarto trimestre, siempre que los choques macroeconómicos o de divisas no erosionen de forma significativa el poder adquisitivo.

Meteorología y estado de los cultivos

La cosecha californiana de 2026 se ha desarrollado en condiciones generalmente cálidas y secas, con evaluaciones de la NOAA y de organismos regionales que destacan temperaturas estivales por encima de lo normal en gran parte del interior de California y Nevada, y una probabilidad elevada de un El Niño intenso hasta principios de 2027.

Los pronósticos recientes también señalan episodios intermitentes de tormentas y actividad tormentosa entre finales de agosto y principios de septiembre en algunas zonas de California, lo que aumenta ciertos riesgos en el calendario de cosecha pero, por el momento, no apunta a pérdidas de producción de gran magnitud. Los informes de evapotranspiración subrayan una demanda de agua elevada y continuada en los huertos, pero no ha surgido ninguna señal de estrés hídrico agudo a nivel regional. En conjunto, la meteorología sigue siendo un factor a vigilar para la calidad de la cosecha más que un claro choque alcista de oferta.

Fundamentos y factores de mercado

• Comportamiento de los importadores en India: La reducción de las ventas por parte de los importadores es un pilar clave que sostiene los precios locales de la almendra, incluso mientras otras especias prémium se debilitan. Esto indica confianza en que la demanda festiva absorberá las existencias actuales a niveles iguales o superiores a los de hoy.
• Inventarios y existencias de enlace: La posición vendida de California supera a la del año pasado y las existencias finales estimadas son algo menores, lo que limita la disponibilidad de volúmenes descontados y sostiene unos valores firmes para el grano.
• Cambios en los flujos comerciales: A comienzos de la temporada, parte de la demanda de exportación se desplazó desde India hacia mercados como Turquía y algunas zonas de Europa occidental, pero India sigue siendo el mayor destino individual y será crucial para la formación de precios de la nueva cosecha en los próximos meses.
• Valor relativo frente a sustitutos: La debilidad concurrente en nuez moscada, canela y macis pone de relieve que la firmeza actual de la almendra es específica del producto, impulsada más por la escasez relativa de oferta y el calendario festivo que por una inflación generalizada de frutos secos.

Perspectivas de negociación

• Importadores / compradores industriales (India, MENA, Asia): Considerar la cobertura de las necesidades festivas a corto plazo ahora, dado que los inventarios controlados por importadores y un menor enlace de California reducen la probabilidad de una caída de precios significativa antes de las fiestas. Escalonar coberturas adicionales hacia el cuarto trimestre para gestionar posibles sorpresas relacionadas con el tiempo durante la cosecha.
• Compradores europeos: Con las ofertas de grano español y estadounidense en EUR mostrando una tendencia suavemente alcista, programar las compras a granel antes de un mayor fortalecimiento del grano o de posibles movimientos adversos de divisas. Centrarse en asegurar variedades prémium (Marcona, Nonpareil ecológica) donde la liquidez es menor.
• Productores / manipuladores: La firmeza actual justifica una estrategia de ventas paciente de cara a la ventana festiva, pero conviene evitar un exceso de restricción en las ofertas; una escalada de precios demasiado rápida podría provocar sustitución o aplazamiento de volúmenes en mercados sensibles al precio.

Perspectiva direccional a 3 días (en EUR)

• India (paridad de importación, almendra californiana con cáscara y grano): Lateral a ligeramente más firme en términos de EUR, a medida que los importadores mantienen disciplina en las ofertas y la demanda festiva comienza a consolidarse.
• Ofertas de exportación de EE. UU. (grano Carmel, Nonpareil): Mayoritariamente estables en EUR, con un sesgo alcista moderado vinculado a una demanda firme de grano y a unas existencias no comprometidas limitadas.
• España (grano Marcona, Valencia, Guara): Se espera que persista un tono ligeramente más firme, reflejando una oferta ajustada en calidades y unos costes de reposición de California que ofrecen soporte.