El mercado de almendras se fortalece mientras California se encamina hacia una cosecha menor en 2026
Los precios de la almendra se fortalecen por una cosecha 2026 más pequeña en California, menores stocks y una demanda estable, mientras que el agua y los costes limitan el potencial alcista. Visión concisa de mercado y negociación.
Prices
Los informes del sector indican que los precios de referencia de la almendra de California se han recuperado desde aproximadamente 1,40 USD/lb hace unos 18 meses hasta por encima de 3,00 USD/lb para ciertos calibres Nonpareil con cáscara, lo que refleja una subida cercana al doble a medida que el mercado ha ido absorbiendo los excedentes. Esto es coherente con las recientes indicaciones mayoristas en los mercados de EE. UU., donde las ofertas se describen como escasas y los precios firmes.
Las ofertas actuales de grano muestran un patrón estable a ligeramente más firme en términos de EUR. Las indicaciones recientes incluyen California Carmel SSR 18/20 y 20/22 en torno a 6,55–6,60 EUR/kg FAS Washington D. C., y Nonpareil ecológica 27/30 cerca de 9,20 EUR/kg FOB. El producto español se negocia en una amplia banda de aproximadamente 5,5–8,8 EUR/kg FOB Madrid según variedad y tamaño, con las calidades premium Marcona y Valencia en la parte alta. En el último mes, las cotizaciones se han mantenido en general estables a ligeramente más altas, lo que confirma un mercado firme y en consolidación más que un repunte brusco.
Supply & Demand
La cosecha 2026 de California se percibe de forma generalizada como ligeramente menor que la del año pasado, con estimaciones concentradas en torno a 2,5–2,75 mil millones de libras frente a casi 2,7 mil millones en 2025. Los informes de campo señalan una cosecha en general buena pero no excepcional, con calor, lluvias y viento durante la floración y el cuajado temprano que probablemente recortaron el potencial de rendimiento y redujeron la posibilidad de un año de 3 mil millones de libras. Esto supone una continuidad en el giro respecto a la fase de sobreoferta que había presionado los precios.
En el lado de la demanda, los datos de envíos muestran un movimiento robusto. Los embarques mensuales han superado repetidamente los 200 millones de libras, con al menos un mes reciente cerca de 240 millones de libras, lo que ha ayudado a reducir inventarios y mejorar el sentimiento del sector. Los informes más recientes para mayo de 2026 apuntan a envíos en la franja baja de los 200 millones de libras y a un modesto crecimiento interanual, lo que subraya una demanda global estable a medida que los compradores vuelven a cubrirse antes de la nueva cosecha. La demanda internacional sigue siendo especialmente importante, con Europa y los principales mercados asiáticos absorbiendo una gran parte de la producción de California.
La competencia global es actualmente menos intensa. Las fuertes lluvias en Australia han reducido, según se informa, la oferta exportable de almendras de ese país, estrechando los orígenes alternativos para los importadores. En la propia California, el agua sigue siendo una limitación estructural: las restricciones al bombeo de aguas subterráneas, los mayores costes energéticos y unas asignaciones desiguales de agua superficial limitan la capacidad de algunos productores para aprovechar plenamente la superficie plantada. Voces del sector advierten de que, bajo límites hídricos persistentes, algunas explotaciones solo podrán cultivar de forma rentable alrededor de 60 de cada 100 acres, lo que refuerza un techo de medio plazo para el crecimiento de la producción.
Fundamentals & Weather
Los fundamentales de entrada a la campaña 2026 son notablemente más saludables que en el pasado reciente. Unos menores stocks de arrastre, envíos más fuertes y una cosecha prevista más pequeña han acercado el mercado al equilibrio. Esto se ha traducido en precios en origen más firmes y una mejora de la liquidez, aunque los productores siguen afrontando el aumento de los costes de insumos para mano de obra, energía, agua y cumplimiento normativo. Estas presiones de costes implican que los agricultores necesitan niveles de precios más altos que en ciclos anteriores para mantener la rentabilidad.
El tiempo ha sido un factor mixto pero en general manejable. La floración y el cuajado temprano estuvieron expuestos a episodios de calor, lluvia y viento, lo que contribuye a un perfil de cosecha "buena, pero no enorme". Las unidades de calor acumuladas desde la primavera han adelantado el desarrollo del cultivo respecto al calendario habitual, y es probable que la cosecha comience antes de lo normal en partes del Valle Central. Una recolección temprana podría introducir la nueva cosecha en el mercado antes, suavizando la transición desde la cosecha vieja, pero también estrechando la ventana para las ventas de final de temporada de los inventarios restantes a precios premium.
Los pronósticos meteorológicos a corto plazo para las principales regiones almendreras de California apuntan a condiciones veraniegas estacionalmente cálidas y mayormente secas, favorables para el llenado del grano y los preparativos previos a la cosecha. Sin embargo, la demanda de riego será elevada, amplificando el impacto de cualquier problema local de asignación de agua. A medio plazo, se espera que el endurecimiento regulatorio continuo en torno al uso de aguas subterráneas siga reconfigurando las decisiones de inversión en huertos y pueda limitar la expansión, especialmente en distritos con recursos hídricos marginales.
Forecast & Trading Outlook
Con una cosecha de California moderadamente menor, un remanente reducido y un sólido impulso en los envíos, el mercado de almendras entra en el año comercial 2026/27 sobre una base más firme. Es probable que los precios se mantengan respaldados durante la ventana previa y temprana a la cosecha, especialmente para Nonpareil de mayor calidad y calibres de grano bien cribados. El potencial alcista podría verse limitado por unos niveles de precios ya mejorados y la posible racionación de la demanda si las cotizaciones suben demasiado rápido, pero las presiones estructurales de agua y costes juegan en contra de un retorno a los profundos mínimos observados hace 18 meses.
- Para compradores: Considerar escalonar coberturas a plazo para el T3–T4 de 2026, en particular para Nonpareil premium y especialidades españolas, manteniendo cierta flexibilidad en caso de correcciones puntuales ligadas a la cosecha.
- Para vendedores/productores: Aprovechar la firmeza actual para aumentar progresivamente las ventas en los repuntes, especialmente para calidades inferiores o calibres fuera de estándar, pero mantener cierto volumen abierto hacia el inicio de la cosecha por si el tiempo o los problemas logísticos endurecen la oferta cercana.
- Para transformadores/comerciantes: Centrarse en la diferenciación por origen y calidad (California frente a España, ecológico frente a convencional) y seguir de cerca la evolución de la política hídrica, ya que cualquier nuevo endurecimiento podría apuntalar un suelo de precios más alto de cara a 2027.
Durante los próximos tres días de negociación, se espera que los precios denominados en EUR en las principales plataformas mayoristas y de corretaje se mantengan firmes a ligeramente más altos, con un margen bajista limitado dada la escasez de existencias de cosecha vieja y la fuerte demanda cercana. Es probable que las indicaciones para grano Carmel estadounidense en torno a 6,5–6,6 EUR/kg y Nonpareil ecológica cerca de 9,2 EUR/kg se mantengan dentro de una franja estrecha, mientras que las calidades españolas Marcona y Valencia deberían seguir cotizando con prima pero solo mostrar movimientos incrementales en ausencia de un nuevo shock meteorológico o regulatorio.