El mercado de la almendra se afianza por una cosecha más pequeña en EE. UU. y una débil demanda interna
Análisis conciso del mercado de la almendra 2026: cosecha más pequeña en California, demanda más débil en EE. UU., aumento de costes y precios en EUR más firmes para grano estadounidense y español.
Prices
Los precios spot y a plazo se han fortalecido en las últimas semanas a medida que los participantes del mercado internalizan una cosecha californiana por debajo de la tendencia y una menor disponibilidad de grano. Los productores estadounidenses apuntan en general a alrededor de 3,00 USD/lb para cubrir el aumento de costes; esto se traduce en aproximadamente 2,75–2,85 EUR/kg según el tipo de producto y el tipo de cambio. Esto es coherente con el ligero fortalecimiento observado en las ofertas de grano en los principales orígenes.
Las indicaciones de precios recientes muestran almendra grano origen EE. UU. variedad Carmel SSR en torno a 6,60–6,65 EUR/kg FAS Washington D. C., mientras que la Nonpareil ecológica 27/30 se negocia cerca de 9,25 EUR/kg FOB. Los granos españoles también han subido ligeramente, con la Marcona estándar 12/14 en torno a 6,55 EUR/kg FOB Madrid y los tipos Valencia mayoritariamente entre 7,05 y 7,40 EUR/kg. El aumento sincronizado tanto en las cotizaciones de EE. UU. como de España subraya un ajuste más amplio del mercado y no solo un movimiento local.
Supply & Demand
La producción de almendra en California para 2026 se ha pronosticado oficialmente en 2,7 mil millones de libras, alrededor de un 1% por debajo del año pasado, con una reducción prevista del 1% en la superficie en producción hasta 1,39 millones de acres. La estimación se basa en encuestas telefónicas y constituye el único pronóstico oficial de esta campaña después de que el sector retirara la financiación de la anterior encuesta de medición objetiva, lo que lleva a los operadores a compararla cuidadosamente con las cifras privadas de cosecha.
El clima durante la floración y el inicio de campaña fue mixto. Las lluvias durante el pico de floración interrumpieron durante varios días la actividad de las abejas y la polinización, mientras que unas temperaturas en marzo más cálidas de lo normal aceleraron el desarrollo del grano y adelantaron la cosecha entre 10 y 14 días en algunas zonas. El comienzo adelantado ya ha llevado algunas entregas a las descascaradoras desde julio, lo que aumenta la probabilidad de que la recolección finalice antes de las lluvias típicas de finales de octubre y reduzca así el riesgo de calidad asociado al clima húmedo.
A pesar de unas condiciones de polinización más débiles, la mejora del tiempo tras la floración ayudó a la retención de fruto, de modo que la principal incertidumbre reside ahora en el calibre del grano y los rendimientos finales tras el calor primaveral. Los costes de producción son una limitación importante: el aumento de los precios del combustible y los fertilizantes, junto con varios años de precios bajos de la almendra, ha llevado a los productores a recortar el gasto en las explotaciones y a arrancar bloques más viejos. Las restricciones de agua en el marco de la Ley de Gestión Sostenible de Aguas Subterráneas de California también están remodelando la base de suministro a largo plazo, fomentando un desplazamiento gradual de algunas plantaciones hacia el norte y señalando posibles reducciones futuras de superficie en los distritos con mayor estrés hídrico.
En el lado de la demanda, las ventas internas de almendra en EE. UU. siguen siendo débiles, dejando las exportaciones como la principal vía de salida. Datos oficiales y del sector recientes muestran que la absorción doméstica en la campaña 2025/26 se sitúa muy por debajo de años anteriores, mientras que los envíos de exportación son comparativamente más resistentes y se orientan cada vez más a mercados como Turquía y partes de Europa Occidental, en lugar de India y China. Esto refuerza la importancia de contar con precios de exportación competitivos y una logística eficiente como principal mecanismo de equilibrio para la próxima cosecha.
Fundamentals & Weather
Estructuralmente, el ligero descenso de la superficie en producción, combinado con años de rentabilidades subóptimas, está alejando al mercado del exceso crónico de oferta que presionó los precios en campañas anteriores. Al mismo tiempo, el Valle Central de California sigue siendo el proveedor dominante a nivel mundial y, incluso con una caída interanual del 1% en la producción, los volúmenes absolutos se mantienen históricamente elevados, manteniendo el mercado más sensible a las oscilaciones de la demanda que a una escasez absoluta.
El clima estacional actual en las principales zonas almendreras es, en general, favorable. El calor temprano en la campaña ya ha adelantado la maduración del grano y, en agosto, las condiciones han sido cercanas a lo normal o ligeramente más frescas en partes de California, limitando el estrés térmico adicional durante la cosecha. Un final de campaña más temprano debería reducir la probabilidad de que las lluvias de finales de octubre dañen la calidad del fruto en el árbol o dificulten el acceso a los campos, un factor importante de mitigación del riesgo de calidad y de coste para los manipuladores.
Los productores se centran ahora intensamente en los rendimientos reales por acre y el calibre del grano para determinar si los ingresos pueden compensar el aumento de los costes de insumos. Con rendimientos objetivo cercanos a 3.000 libras por acre y precios deseados en torno a 3 USD/lb, cualquier sorpresa negativa en rendimiento o calibre sin un alza compensatoria de precios comprimiría aún más los márgenes. Por el contrario, si la calidad resulta mejor de lo temido y la demanda se estabiliza, las presiones de costes actuales podrían limitar el crecimiento de la oferta y apuntalar un suelo de precios más duradero.
Outlook & Trading Recommendations
A corto plazo, la combinación de una oferta ligeramente menor, una cosecha más temprana y una demanda interna más débil apunta a un mercado cautelosamente firme hasta comienzos de otoño. Es probable que los movimientos de precios sigan siendo moderados mientras la demanda de exportación absorba los volúmenes disponibles y no surjan sorpresas negativas importantes en los rendimientos finales. Los riesgos meteorológicos se centran ahora más en interrupciones localizadas de la cosecha que en una pérdida generalizada de producción.
- Importadores/tostadores: Considerar cubrir una parte adicional moderada de las necesidades para el 4T 2026–1T 2027 en los retrocesos actuales, especialmente para producto estándar estadounidense y español, manteniendo al mismo tiempo cierta flexibilidad ante una posible presión posterior a la cosecha.
- Usuarios industriales: Asegurar volúmenes para producto de mayor especificación y Nonpareil ecológica, donde los diferenciales podrían ampliarse si el calibre del grano decepciona; utilizar compras escalonadas para gestionar el riesgo de precio.
- Productores/exportadores: Evitar sobrecomprometerse antes de que el calibre esté claro, pero aprovechar el tono actualmente más firme para ir escalando ventas cerca o por encima de sus niveles de cobertura de costes, especialmente si la calidad temprana es buena.
Durante los próximos tres días de negociación, se espera que los precios de almendra grano en EUR en las bases clave FAS EE. UU. y FOB España se mantengan ligeramente firmes o laterales, con un sesgo levemente alcista en las calidades más activamente negociadas. Cualquier noticia nueva sobre rendimientos reales o cifras actualizadas de envíos podría desencadenar volatilidad a corto plazo, pero una corrección brusca parece poco probable sin una sorpresa positiva significativa en el tamaño de la cosecha.