El mercado de la almendra se fortalece por una cosecha más pequeña en California y costosas importaciones

Se espera que los precios de la almendra en India se mantengan estables a firmes, ya que las expectativas de una cosecha más pequeña en California y el aumento de los costos de importación y flete apuntalan el mercado mayorista. Con los cargamentos de reemplazo reflejando ya una oferta más ajustada y una logística más costosa, el margen para una bajada sostenida en India parece limitado en el corto plazo. El sentimiento mayorista es cautelosamente constructivo. Las ofertas internacionales de almendras de California han subido, se estima que los costos de importación hacia India están alrededor de un 10% por encima de los niveles anteriores, y la demanda interna se mantiene sólida antes de las temporadas de festivales y bodas. Los compradores están gestionando su exposición con inventarios más ajustados, pero los vendedores siguen reacios a recortar sus ofertas mientras los costos de reposición superen el valor de las existencias actuales. La diferenciación por calidad se está volviendo más marcada, con las almendras californianas de gran tamaño y calibre uniforme obteniendo primas claras.

Prices

Las almendras de origen California se negocian actualmente cerca de 10,80–11,00 EUR por kg equivalente en origen (alrededor de 11,75 USD/kg), tras un aumento de aproximadamente 0,20–0,25 EUR por kg. Este movimiento es coherente con un tono más firme en general en las ofertas de almendra de EE. UU. y España en las últimas semanas.

Las ofertas de exportación indicativas muestran ligeras subidas semana a semana, con los tipos estándar Carmel/SSR de EE. UU. y Marcona y Valencia de España subiendo alrededor de 0,05 EUR por kg desde mediados de agosto. Las calidades orgánicas y las variedades Nonpareil premium siguen negociándose con una prima considerable, lo que refleja la disponibilidad limitada de tamaños y calidades de gama alta.

Supply & Demand

Las estimaciones de mercado indican que la nueva cosecha de almendra de California podría ser alrededor de un 5% más pequeña de lo que se esperaba previamente. Como proveedor dominante a nivel mundial, incluso una ligera revisión a la baja de la producción de California reduce la disponibilidad exportable e intensifica la competencia entre mercados importadores como India, la UE y Turquía.

En India, los costos de importación de los cargamentos de nueva campaña ya son aproximadamente un 10% más altos, impulsados por ofertas internacionales más firmes, mayores costos de flete y movimientos de divisas. La demanda interna se mantiene estable a firme, respaldada por mayoristas de frutos secos, fabricantes de confitería, panaderías y hogares, con un fortalecimiento típico de las compras de cara al periodo otoñal de festivales y bodas.

Los importadores y distribuidores mantienen inventarios cautelosos para limitar la exposición financiera a niveles de precios más altos. Sin embargo, muchos vendedores no están dispuestos a recortar sus ofertas, ya que el costo de reponer existencias con nuevos envíos se sitúa ahora por encima del valor contable de los inventarios existentes. Esta dinámica de costo de reposición es un pilar clave del actual soporte de precios.

Fundamentals & Quality Differentials

A nivel internacional, los datos de envíos en lo que va de campaña apuntan a una demanda interna algo más débil en algunos mercados maduros y a un reequilibrio de los flujos comerciales en Asia y el Mediterráneo, pero India sigue siendo uno de los destinos principales para las almendras de California. Una cosecha ligeramente más pequeña en California, combinada con una fuerte competencia de otros compradores, está ajustando el balance para el material de grado exportación.

Dentro de India, la calidad es un factor de precio cada vez más importante. Los granos de mayor tamaño, el calibrado preciso y una clasificación uniforme, especialmente de variedades californianas premium como Nonpareil y Carmel bien seleccionada, están obteniendo precios más altos que los lotes pequeños, mezclados o de especificación inferior. Esto es particularmente evidente en los segmentos de regalos orientados a festivales y de confitería, donde el aspecto visual y el posicionamiento de marca son fundamentales.

Si bien el mercado podría registrar correcciones de corta duración si los compradores se resisten a las subidas de precios, parece poco probable una caída profunda o sostenida sin una mejora clara en la oferta externa o una fuerte bajada de los costos de flete y logística. Por ahora, los fundamentales apuntan a un entorno ajustado pero no de pánico.

Weather & Crop Outlook

La cosecha en los principales huertos del Valle Central de California avanza bajo condiciones estacionalmente cálidas y predominantemente secas, en general favorables para la maduración y la calidad de la nuez. Los patrones meteorológicos actuales no introducen un riesgo significativo adicional de rendimiento para la cosecha de 2026, lo que sugiere que es probable que se mantengan las expectativas existentes de una cosecha moderadamente más pequeña.

En las próximas semanas, la atención se centrará en los rendimientos finales de la cosecha, la distribución de tamaños de la nuez y cualquier problema de calidad derivado de la meteorología de principios de temporada, más que en shocks meteorológicos de corto plazo. A menos que surjan nuevos problemas relacionados con el tiempo, se espera que los ajustes por el lado de la oferta provengan principalmente de decisiones sobre superficie cultivada y de presiones de costos en finca, más que de pérdidas repentinas de cosecha.

Trading Outlook

• Importers (India): Considerar escalonar las compras durante las próximas 4–8 semanas, priorizando la cobertura para el periodo inicial de festivales y evitando el sobrestock a precios elevados. Centrarse en asegurar calidades altas de California donde la visibilidad de la demanda sea más sólida.
• Wholesalers & Distributors: Mantener una gestión disciplinada del inventario y seguir de cerca el costo de reposición. Aprovechar cualquier breve corrección de precios provocada por la resistencia de los compradores para reforzar las calidades clave, pero evitar descuentos agresivos que no puedan replicarse en nuevos cargamentos.
• Industrial Users: Para la demanda de confitería y panadería con programas de temporada firmes, cubrir ahora una parte de las necesidades del cuarto trimestre, especialmente para granos grandes y uniformes. Explorar cierta flexibilidad en origen y tamaño cuando las especificaciones del producto lo permitan, para mitigar las primas por calidad.

3‑Day Price Indication (Directional)

• US export markets (FAS/FOB, EUR/kg): Estables a ligeramente más firmes en torno a 6,5–6,8 EUR para granos estándar de California, con una baja limitada esperada en los próximos tres días.
• Spanish origins (FOB, EUR/kg): Estables a firmes en un amplio rango de 6,5–7,5 EUR entre los tipos Marcona y Valencia, siguiendo los valores de California y la demanda regional.
• Indian wholesale market (landed equivalent, EUR/kg): Sesgo estable a firme, ya que los mayores costos de reposición y la demanda constante previa a los festivales compensan la resistencia episódica de los compradores.