El rally de almendras estrecha la paridad global mientras India persigue una reducción en la cosecha de California

Los mercados de almendras indios e internacionales están entrando en una fase claramente alcista, liderados por un fuerte rally en India y fundamentos que se ajustan en California y Australia. Los importadores y almacenistas ahora persiguen un suministro limitado en el corto plazo, mientras la demanda de confitería, lácteos y panadería se ha re‑acelerado. Con la cosecha de California más pequeña y las preguntas sobre la calidad emergiendo, la paridad anticipada para India y Europa está subiendo, y se prevé que las ganancias de precios en las próximas 2–4 semanas sean cada vez más probables. En India, los precios mayoristas de almendras en grano han aumentado aproximadamente $1 por kilogramo en los últimos 20–25 días, después de que una venta masiva anterior había empujado brevemente los precios a la baja. Al mismo tiempo, los precios de reserva en California han saltado en origen, estrangulando las nuevas compras de contenedores para mayo y junio y dejando la tubería de envíos a corto plazo delgada. Los compradores de ingredientes europeos y asiáticos ahora enfrentan una hoja de balance estructuralmente más ajustada a medida que las hectáreas de California rinden por debajo de la tendencia y la cosecha de Australia enfrenta riesgos relacionados con el clima. Con disponibilidad limitada en el mercado al contado y crecientes necesidades de cobertura a futuro, los compradores deben centrarse en una adquisición disciplinada y escalonada en lugar de esperar alivio de la cosecha australiana de agosto.

Precios y Paridad

Los granos de almendra indios han subido de aproximadamente $8.16/kg a $9.21/kg en las últimas tres semanas, con grados premium ya cotizados cerca de $9.62/kg, mientras el mercado revalúa una cosecha de California más pequeña y la llegada restringida de contenedores. Los comerciantes esperan cada vez más un aumento de otros $1/kg en las próximas semanas, colocando $10.46/kg a la mano si la escasez persiste.

En origen, las almendras de California han subido de aproximadamente $2.05/lb a $2.85/lb, empeorando significativamente la paridad del costo de llegada para los importadores indios. Las ofertas de exportación recientes en Europa y EE. UU. para granos estándar de EE. UU. efectivamente se traducen en alrededor de EUR 6.5–6.6/kg FAS/FOB para las principales grados de EE. UU., mientras que los granos de Marcona y Valencia españoles se agrupan en un rango de EUR 5.4–8.7/kg FOB, indicando que el mercado global se está revalorizando al alza pero aún no ha reflejado completamente el último aumento indio.

Impulsores de Oferta y Demanda

En el lado de la oferta, las expectativas actuales de la cosecha de California se han reducido a alrededor de 2.65 mil millones de lbs frente a las 3.05 mil millones de lbs de la temporada pasada, lo que implica un descenso cercano a los 400 millones de lbs (aproximadamente 13%) debido al mal tiempo durante la floración y el establecimiento del fruto. Las primeras evaluaciones de campo también destacan defectos de "pol" en la nueva cosecha, lo que podría limitar la calidad premium exportable incluso si las recepciones totales se mantienen estables.

Australia, que tradicionalmente es el segundo mayor exportador hacia Asia y Europa, también está bajo vigilancia climática. Si bien algunas estimaciones recientes apuntan a una cosecha sólida, los patrones relacionados con El Niño y las lluvias inoportunas ya han creado retrasos en la cosecha y presiones de calidad en partes de la industria, aumentando el riesgo de que la ventana de llegada en agosto no brinde el alivio que muchos compradores esperaban. La producción combinada de California y Australia ahora se perfila materialmente por debajo del consumo global proyectado, reforzando la necesidad de que los importadores aseguren cobertura más temprano y a niveles de precios más altos.

Fundamentos y Flujos Regionales

En India, la tubería física cercana es notablemente delgada. Los grandes importadores habían reservado agresivamente para las llegadas de mayo cuando los precios mayoristas nacionales cayeron brevemente a alrededor de $8.16–8.21/kg el mes pasado, pero una vez que los precios de origen de California se estabilizaron, los nuevos compromisos en su mayoría se detuvieron. Como resultado, la disponibilidad de contenedores para mayo-junio ahora se describe como muy baja, y las nuevas llegadas se están empujando hacia finales de junio y más allá.

Al mismo tiempo, la demanda interna ha aumentado, liderada por los segmentos de confitería, lácteos y panadería que están reponiendo inventarios antes del consumo relacionado con festivales y lanzamientos de nuevos productos. Los almacenistas y mayoristas de granel son ahora compradores activos, no vendedores, lo que complica la presión al alza. En Europa, los actores de confitería e ingredientes están operando con una cobertura futura relativamente delgada y enfrentan ofertas de paridad más ajustadas hacia finales del verano, particularmente para Nonpareil y granos de especificaciones más altas, con una disponibilidad limitada esperada en los próximos dos trimestres.

Perspectivas sobre el Clima y la Cosecha

La floración de California de 2026 se ha completado en gran medida bajo una mezcla de frío temprano y períodos cálidos y secos subsiguientes. Informes recientes destacan que, aunque el desarrollo de frutos avanza, las interrupciones climáticas anteriores durante la floración siguen reflejadas en la previsión de producción más baja y plantean preocupaciones de calidad continuas. Las perspectivas estacionales ahora se inclinan hacia condiciones más cálidas de lo normal hasta mediados del verano en los valles de cultivo clave, lo que podría introducir estrés adicional donde la irrigación se ve limitada.

En Australia, los cultivadores están manejando los dobles desafíos de los elevados costos de combustible y insumos y la variabilidad climática alrededor de la cosecha. Episodios de lluvias inoportunas y humedad han aumentado la presión de enfermedades y plagas en algunos huertos, afectando la integridad de las cáscaras y la calidad de los grano. Con un El Niño en desarrollo que se espera traiga condiciones más calurosas y secas a finales de 2026, el perfil de riesgo para la cosecha 2026/27 está sesgado a la baja, incluso si la cantidad actual de cosecha parece respetable sobre el papel.

Pronóstico a Corto Plazo (2–4 Semanas)

• India: Con contenedores de mayo-junio escasos y una fuerte compra de almacenistas y procesadores, es probable que los precios de los granos indios aumenten hacia el área de $10.46/kg, especialmente para los grados premium.
• Origen de California: Se espera que las ofertas cercanas se mantengan firmes o ligeramente más altas en términos de EUR, ya que los vendedores ajustan los precios para la cosecha más pequeña y el riesgo de calidad mientras monitorean la demanda de India, China y Europa.
• Europa: La disponibilidad de productos al contado para granos estándar y premium debería seguir siendo ajustada hasta finales de junio, con ofertas de paridad en aumento y los compradores siendo cada vez más empujados hacia contratos a futuro en lugar de cobertura al contado.

Perspectiva de Comercio y Recomendaciones

• Importadores y almacenistas indios: Evitar esperar una corrección de precios que puede no materializarse antes de finales de junio. Escalonar las compras pero aumentar la cobertura cercana, especialmente para los granos premium, para protegerse de un movimiento adicional de $1/kg.
• Compradores europeos de confitería e ingredientes: Extender la cobertura hacia el tercer trimestre ahora, centrándose en especificaciones básicas y aceptando modestos aumentos de precios en lugar de depender del al contado a finales del verano, cuando el suministro de EE. UU. y Australia puede estar ambos restringidos.
• Productores/vendedores de California y Australia: Usar el actual rally para asegurar ventas a futuro sobre una parte de la producción esperada, particularmente donde la calidad temprana parece sólida, mientras se retiene algo de exposición al alza en caso de que el clima o problemas logísticos endurezcan aún más el mercado.
• Gestión de riesgos: Los compradores deben revisar los términos del contrato sobre tolerancias de calidad y ventanas de envío, dado el aumento de la incidencia de defectos y el riesgo de contenedores retrasados entre mayo y agosto.

Indicativo de Precio Regional a 3 Días (Direccional)

• Granos mayoristas de India: Tendencia firme a la alta en los próximos 3 días a medida que los compradores superan a los vendedores y el suministro físico cercano se mantiene delgado.
• Exportación de EE. UU. (en términos de EUR): Estable a ligeramente más firme a medida que los vendedores prueban ofertas más altas en respuesta a la fuerte compra india y las reducidas expectativas de cosecha.
• Centros de importación de la UE (España, Países Bajos): Se espera un ligero ajuste al alza en los costos de reemplazo, con grados premium mostrando una fuerza más pronunciada que el material industrial de menor especificación.