Gestraffte Weißzucker-Kurve trifft auf flachen EU-Spot: Was kommt als Nächstes?

Die Futures für Weißzucker auf ICE No.5 setzten ihre Rallye am 17. März fort, wobei der Vertrag für Mai 2026 bei 426,00 USD/t schloss, was einem Anstieg von 2,89 % im Tagesvergleich entspricht und die gesamte Kurve bis 2028 nach oben neupreisend. Gleichzeitig bleiben die physischen Angebote für raffinierten Rübenzucker in der EU und im Vereinigten Königreich weitgehend flach bei etwa 0,42–0,54 EUR/kg FCA, was darauf hinweist, dass die Futures mehr mittelfristige Verknappung einpreisen, als die aktuellen Spotfundamentaldaten nahelegen. Der Markt wird zwischen verbesserten globalen Angebotsbedingungen, angeführt von Brasilien, und einem nur moderaten prognostizierten Überschuss für 2025/26 hin- und hergezogen, was die Preise anfällig für Wetter- und Politikeffekte macht.

Die aktuelle Marktlage ist besonders relevant für Akteure im Zuckerrüben-Sektor: Die Zuckerproduktion aus Rüben hat sich in der EU, Russland, der Türkei und der Ukraine stark erholt, während die Preisprognosen von ICE No.5 eine Beibehaltung oder sogar eine leichte Erweiterung der Rübenanbauflächen fördern. Dennoch erwarten USDA und ISO für 2025/26 nur einen kleinen globalen Überschuss, und politisch bedingte Veränderungen in den Ethanolprogrammen Indiens und Brasiliens könnten das Gleichgewicht schnell wieder in Richtung Defizit verschieben. Mit den durch La Niña bedingten Niederschlagsmustern, die die Aussichten in Indien verbessern, und einer weiterhin positiven Prognose für die Zuckerrohrernte im brasilianischen Centro-South, dominiert kurzfristig das Abwärtsrisiko, aber die steiler werdende ICE Weißzucker-Kurve warnt davor, dass der Markt bei der mittelfristigen Versorgungsicherheit alles andere als selbstzufrieden ist.

📈 Preise & Futures-Struktur

ICE Weißzucker No.5 (USD/t, 17. März 2026)

Der Rohtext zeigt eine synchronisierte Bewegung nach oben über die ICE No.5 Weißzucker-Kurve am 17. März 2026. Der Frontmonat Mai 2026 stieg um 12,30 USD/t (+2,89 %) auf 426,00 USD/t, was die nachfolgenden Verträge für 2026–2028 um etwa 1,5–1,7 % an einem Tag nach oben zog. Die Kurve ist nach oben geneigt, wobei die Preise von den niedrigen 420 USD/t für die Lieferung Ende 2026 auf etwa 460–467 USD/t bis Ende 2028 steigen, was auf ein moderates Contango und Erwartungen an strukturell festere Preise in der weiteren Zukunft hinweist.

Vertrag	Schlusskurs ICE No.5 (USD/t)	Ungef. Preis (EUR/t)*	Tagesänderung (USD/t)	Tagesänderung (%)	Stimmung
Mai 2026	426,00	≈ 393 EUR/t	+12,30	+2,89 %	Optimistisch, durch Short-Covering geführt
Aug 2026	425,10	≈ 392 EUR/t	+7,50	+1,76 %	Konstruktiv
Okt 2026	427,50	≈ 394 EUR/t	+6,50	+1,52 %	Fest
Dez 2026	429,50	≈ 396 EUR/t	+6,50	+1,51 %	Fest
Mär 2027	433,70	≈ 400 EUR/t	+6,30	+1,45 %	Fest
Mai 2027	435,70	≈ 402 EUR/t	+7,00	+1,61 %	Fest
Aug 2027	436,90	≈ 403 EUR/t	+7,30	+1,67 %	Fest
Okt 2027	439,40	≈ 405 EUR/t	+7,40	+1,68 %	Mäßig optimistisch
Dez 2027	444,70	≈ 410 EUR/t	+7,20	+1,62 %	Mäßig optimistisch
Mär 2028	451,10	≈ 416 EUR/t	+7,20	+1,60 %	Mäßig optimistisch
Mai 2028	456,30	≈ 421 EUR/t	+7,20	+1,58 %	Mäßig optimistisch
Aug 2028	460,30	≈ 425 EUR/t	+7,20	+1,56 %	Mäßig optimistisch
Okt 2028	463,70	≈ 428 EUR/t	+7,20	+1,55 %	Mäßig optimistisch
Dez 2028	466,90	≈ 431 EUR/t	+7,20	+1,54 %	Mäßig optimistisch

*EUR-Umrechnung geht von 1 EUR = 1,084 USD aus; die Werte sind indikativ.

Der Rohtext zeigt deutlich, dass die Rallye breit aufgestellt ist: jeder aufgeführte Vertrag von Mai 2026 bis Dezember 2028 gewann am Tag etwa 6,3–7,4 USD/t, wobei der Frontmonat Mai 2026 am besten abschnitt. Diese Struktur deutet auf eine kurzfristige Nachfrage nach Absicherung in den nahen Monaten hin (möglicherweise im Zusammenhang mit Raffinationsmargen oder Short-Covering) und darauf, dass eine stetige Risiko-Prämie in längerfristigen Verträgen eingebettet ist, anstatt auf einen lokalen Engpass hinzuweisen.

Physische Preise für raffinierten Zucker in der EU und im UK (EUR/kg, FCA)

Aktuelle Produktangebote zeigen, dass raffinierter Weißzucker (ICUMSA 32–45) in der EU und im Vereinigten Königreich zwischen 0,42 und 0,54 EUR/kg FCA gehandelt wird, abhängig von Herkunft und Granulation, basierend auf Aktualisierungen zwischen dem 16. Februar und dem 16. März 2026. Das Produkt aus Norfolk, UK, wird bei 0,46 EUR/kg angeboten; Zucker aus deutscher Herkunft in Berlin bei 0,54 EUR/kg; tschechische, dänische und litauische Ursprünge konzentrieren sich größtenteils auf 0,44–0,46 EUR/kg; Zucker aus ukrainischer Herkunft ist etwas günstiger bei 0,42 EUR/kg FCA in der Ukraine und der Tschechischen Republik.

Ursprung	Standort	Spek (ICUMSA)	Letzter Preis (EUR/kg)	Wöchentliche Änderung (EUR/kg)	Stimmung
GB	Norfolk	32 / 45	0,46	0,00 gegenüber 10. März (+0,03 gegenüber 4. März)	Stabil nach Anstieg
DE	Berlin	45	0,54	0,00 gegenüber 10. März (+0,04 gegenüber 4. März)	Fest, im oberen Preissegment
CZ/DK	Vyškov	45	0,46	0,00 gegenüber 10. März (+0,01–0,02 gegenüber 4. März)	Fest, sanft steigend
UA	Vyškov / Winnyzja	45	0,42	0,00 gegenüber 10. März (+0,01 gegenüber 4. März)	Stabil, wettbewerbsfähig
LT	Marijampole	45	0,44	0,00 gegenüber 9. März (+0,02 gegenüber 23. Februar)	Stabil, im mittleren Preissegment

Von Mitte Februar bis Mitte März 2026 haben sich die Spotpreise in der EU und im UK allmählich erhöht, mit einem sichtbaren Anstieg Anfang März in Deutschland und im UK (z. B. Berlin von 0,47 auf 0,50 auf 0,54 EUR/kg; Norfolk von 0,42 auf 0,43 auf 0,46 EUR/kg). Seit dem 10. März haben sich die Angebote jedoch stabilisiert, was impliziert, dass die jüngste Futures-Rallye bisher hauptsächlich zu Risiko-Prämien auf dem Papiermarkt beigetragen hat, mit nur einer moderaten und verzögerten Übertragung auf die physischen Preise.

🌍 Angebot & Nachfrage Gleichgewicht

Die Rohtext-Futures-Kurve zeigt, dass der Weißzucker-Markt trotz einer jüngsten Einartrahl nicht in extremem Backwardation ist. Stattdessen zeigt sie eine sanft ansteigende Termstruktur, die mit externen fundamentalen Bewertungen übereinstimmt, die auf ein verbessertes globales Angebot und eine Rückkehr zu einem moderaten Überschuss in 2025/26 hinweisen. Unabhängige Ausblicke deuten darauf hin, dass die globale Zuckerproduktion im Jahr 2025/26 um etwa 4–5 % auf etwa 189 Millionen Tonnen steigen wird, wobei Brasilien und Indien die Haupttreiber des Anstiegs sind.

Zur gleichen Zeit prognostiziert die Internationale Zuckerorganisation (ISO) nur einen kleinen globalen Überschuss von etwa 1,6 Millionen Tonnen in der Saison 2025/26, was unterstreicht, dass der Rückgang zurück in den Überschuss fragil ist. Dies entspricht der Rohtext-Kurve, die keinen tiefen und anhaltenden Überschuss einpreist; stattdessen deuten Futures über 425 USD/t für 2026–2028 darauf hin, dass der Markt weiterhin Wert auf die mittelfristige Versorgungsicherheit legt. Mit anderen Worten, die Fundamentaldaten haben sich von der vorherigen Verknappung verbessert, aber der Puffer des Systems bleibt begrenzt.

USDA-Daten zeigen, dass der US-Zuckersektor in eine komfortablere Position übergeht: Die Inlandsproduktion für 2025/26 wird auf einen Rekord von 9,41 Millionen Short-Tonnen Rohwert prognostiziert, was die Endbestände erhöht und das Verhältnis von Beständen zu Verbrauch auf fast 16 % drückt. Dies trägt zu der Wahrnehmung einer „ausreichenden“ Verfügbarkeit in Märkten mit hohem Einkommen bei. Dennoch bestehen regionale Ungleichgewichte: Mexikos Produktion wurde nach unten revidiert, und politische Beschränkungen in Indien limitieren weiterhin die Exportflexibilität, was bedeutet, dass jede wetterbedingte Enttäuschung in Brasilien oder Indien schnell die Verfügbarkeit von Weißzucker unter Druck setzen könnte, insbesondere in den Premium-Nachfragesegmenten der EU und des Mittelmeerraums.

📊 Fundamentaldaten & Markttreiber

Globale Produktionstrends

Jüngste Branchenanalysen zeigen, dass das globale Zuckerangebot 2024 und 2025 stark angestiegen ist, nachdem es zuvor wetterbedingte Defizite erlitten hat. Brasilien erhöhte seine Exporte in einer jüngsten Saison um fast 8 %, begünstigt durch günstige Witterungsbedingungen und bessere relative Preise für Zucker im Vergleich zu Ethanol. Die Zuckerproduktion aus Rüben stieg ebenfalls um fast 10 %, mit besonders starken Zuwächsen in der EU (etwa +13,6 %), Russland, der Türkei und der Ukraine, da besseres Klima und eine höhere Anbaufläche die Erträge erhöhten.

Für 2025/26 erwarten die USDA-Prognosen, dass die globale Zuckerproduktion um etwa 8–8,5 Millionen Tonnen auf rund 189 Millionen Tonnen steigen wird, unterstützt durch eine mit La Niña verbundene Erholung der indischen Produktion und kontinuierliche Stärke in Brasilien. Die langfristigen Aussichten der OECD-FAO unterstützen diese Narrative und erwarten, dass die Zuckerpreise im Laufe des Jahrzehnts leicht sinken, da das Angebot, insbesondere in Brasilien, Indien, Thailand und China, mit der Nachfrage Schritt hält, obwohl erhebliche Unsicherheiten in Bezug auf Wetter und den Zucker-Ethanol-Handel bestehen.

Nachfrage, Politik und Ethanol

Auf der Nachfrageseite wird ein Wachstum des Verbrauchs von etwa 0,5–1,5 % pro Jahr zwischen 2024 und 2026 erwartet, getrieben durch die Erholung von Tourismus- und Gastronomienachfrage sowie ein stetiges Wachstum im Lebensmittel- und Getränkesektor in Schwellenländern. Allerdings limitiert die gesundheitsbedingte Politik und die zunehmende Verwendung von Zuckeralternativen das Wachstum in reifen Märkten. Mittelfristig wird erwartet, dass ein wachsender Anteil von Zuckerrohr in Ethanol umgeleitet wird, insbesondere in Brasilien und Indien, wobei bis 2034 etwa 24 % der globalen Zuckerkulturen für Ethanol vorgesehen sind, verglichen mit 18 % im Basiszeitraum.

<pDiese Umleitung verstärkt den Boden unter den Weltzuckerpreisen und untermauert die ansteigende ICE No.5 Kurve im Rohtext. Wenn die Rohölpreise steigen oder die Biokraftstoffvorgaben verschärft werden, könnte mehr Zuckerrohr in Ethanol geleitet werden, was die Verfügbarkeit von Zucker einschränkt und das Risiko der bereits in den späteren Futures sichtbaren Prämie verstärkt. Umgekehrt könnte jede Schwäche der Energiemärkte oder eine Lockerung der Vorschriften zusätzlich Zucker auf den Markt bringen und die Kurve abflachen.

Spekulative Positionierung und kürzliche Preisbewegungen

Die breite Einartrahl über alle ICE No.5-Fälligkeiten am 17. März 2026 entspricht Episoden spekulativer Short-Coverings, die zu Beginn dieses Jahres beobachtet wurden, als die Futures für Weißzucker aufgrund von Währungsbewegungen und sich ändernden Erwartungen an Brasiliens Exportsystem stiegen. Das Muster im Rohtext — größere Gewinne an der Front (Mai 2026) und etwas kleinere, aber synchronisierte Gewinne in den späteren Monaten — deutet darauf hin, dass Händler das mittelfristige Risiko neu bewertet haben, anstatt nur auf einen rein vorgezogenen Schock zu reagieren.

Das März 2026 WASDE-Update der USDA hebt auch lokale Verwundbarkeiten hervor, wie etwa durch Frost verursachte Produktionsverluste in Zuckerrohr in Florida, auch wenn sich die globalen Bilanzen entspannen. Diese Mikroschocks, wenn sie auch nicht genug sind, um das globale Bild zu verändern, unterstützen eine Prämie für hochwertigen Weißzucker, insbesondere in importierenden Regionen, die auf raffiniertes Produkt und nicht auf Rohzuckerverarbeitungskapazität angewiesen sind.

🌦️ Wetterausblick für Schlüsselregionen

Das Wetter bleibt der Hauptfaktor für das Vermarktungsjahr 2026/27. Jüngste Ausblicke heben hervor, dass die La Niña-Bedingungen die Niederschlagsprognosen in Indien verbessern, was eine starke Erholung der Zuckerrohrerträge nach vorheriger Trockenheit unterstützt. Im brasilianischen Centro-South wird eine weitere starke Zuckerrohrernte für die Ernte 2026/27, die im April 2026 beginnt, erwartet, vorausgesetzt die Regenzeit bleibt im normalen Bereich; frühere Hinweise deuteten darauf hin, dass überdurchschnittliche Regenfälle vorteilhaft waren, aber anhaltende Extreme ein Risiko darstellen.

Für das Zuckerrübenband in der EU waren die Witterungsbedingungen im Frühjahr 2025 durch kalte und nasse Bedingungen gekennzeichnet, die die Rübenentwicklung verlangsamten und den Zuckergehalt reduzierten, und erinnerten den Markt daran, wie schnell die Rübenerträge reduziert werden können. Vorläufige Hinweise für März 2026 deuten auf günstigere Bedingungen hin, aber die Pflanzentscheidungen für die kommende Rübensaison werden weiterhin durch die Herausforderungen des letzten Jahres und durch relativ niedrige EU-Zuckerpreisindices beeinflusst. Angesichts der Tatsache, dass die Rohtext-Futures-Kurve bereits eine Prämie bis 2027–2028 einpreist, könnte jede erneute kalte oder nasse Periode während der Pflanz- und frühen Wachstumsphasen 2026 die Kurve weiter steilen.

🏭 Regionale Produktion & Handelsströme

Brasilien: Brasilien bleibt der dominierende Schwankungsexporteur sowohl von Roh- als auch von Weißzucker. Prognosen für 2025/26 und 2026/27 deuten auf eine hohe Zuckerrohrverfügbarkeit und ein starkes Exportprogramm hin, unterstützt durch günstige Wetterbedingungen und Investitionen in die Logistik. Der Anteil des Zuckerrohrs, der für Zucker im Vergleich zu Ethanol verwendet wird, hängt von den relativen Preisen ab; angesichts der kontangoed ICE No.5-Kurve und moderater Rohzuckerpreise könnten Raffinadeure die Zuckerproduktion beibehalten oder erhöhen, wenn die Energiepreise nicht ansteigen.

Indien & Thailand: Die Produktion Indiens wird voraussichtlich 2025/26 stark ansteigen, möglicherweise um über 25 % auf mehr als 35 Millionen Tonnen dank besserer Monsunbedingungen. Allerdings wird die Exporverfügbarkeit durch inländische Preispolitik, Bestandsaufbau und Ethanolvorgaben eingeschränkt. Thailand erweitert die Anbaufläche für Zuckerrohr aufgrund besserer relativer Renditen im Vergleich zu Maniok und bietet dadurch zusätzliches Exexportpotential für das globale Angebot.

EU & CIS Zuckerrübe: Die Zuckerproduktion aus Rüben hat sich stark erholt, mit zweistelligem Wachstum in der EU, Russland, der Türkei und der Ukraine, unterstützt durch eine Flächenexpansion und verbesserte Erträge nach früheren Wetterstress. Dennoch haben EU-Politik und Preiszeichen gegen eine weitere Expansion gedrängt: Jüngste Hinweise deuten darauf hin, dass die EU-Rübenpflanzungen 2026/27 wieder zurückgehen könnten, da die Preise sinken und alternative Kulturen um Flächen konkurrieren. Dies steht im Einklang mit dem ansteigenden Preistrend im Rohtext bis 2028, der die Rübenanbauer implizit für das wahrgenommene mittelfristige Risiko entschädigt.

🧮 Beziehung zwischen ICE No.5 und EU-Preisen in der Praxis

Die Umrechnung des Rohtext-Preises von Mai 2026 für ICE No.5 von 426 USD/t in EUR/t ergibt ungefähr 393 EUR/t oder etwa 0,39 EUR/kg für bulk Weißzucker FOB. Im Vergleich dazu reichen die physischen Zitate im Dataset für aktuelle Produktpreise von 0,42 bis 0,54 EUR/kg FCA, was eine typische Prämie von 30–150 EUR/t über dem Futures-Äquivalent impliziert, sobald Fracht, Logistik, Qualität, Verpackung und Marge einberechnet werden. Diese Prämienstruktur entspricht normalen Marktbedingungen und nicht extremer Verknappung.

Im vergangenen Monat zeigt der Rohtext, dass alle Forward-Futures-Verträge allein am 17. März um 6–7 USD/t gestiegen sind, während die physische Angebotsdatenbank zeigt, dass sich die EU-Angebote über mehrere Wochen in diskreten Schritten von 0,01 bis 0,04 EUR/kg bewegt haben und sich dann stabilisiert haben. Diese verzögerte und geglättete Anpassung hebt hervor, wie Raffinadeure und Händler teilweise die Futures-Volatilität in ihren Margen absorbieren, zumindest kurzfristig. Wenn die Rallye von ICE No.5 anhält oder sich verlängert, sind weitere inkrementelle Erhöhungen der EU-Angebote wahrscheinlich, insbesondere im hochwertigen Segment, das durch Zucker aus deutscher Herkunft bei 0,54 EUR/kg repräsentiert wird.

📆 Kurzfristige Marktausblicke (nächste 3–6 Monate)

Die Kombination aus einer nach oben geneigten ICE No.5-Kurve, moderaten globalen Überschussprognosen und verbesserten Wetterbedingungen in Schlüsselregionen deutet auf ein insgesamt stabiles bis leicht weicheres Preisumfeld über die nächsten 3–6 Monate hin, es sei denn, es gibt bedeutende Wetter- oder politische Überraschungen. OECD-FAO und ISO betrachten Zucker beide als eine der schwächeren Rohstoffe in ihrem Index, da die Preise bereits von früheren Höchstständen zurückgegangen sind und unter Druck bleiben dürften, wenn neue Ernten ankommen.

Dennoch deuten die Rohtext-Futures-Niveaus über 425 USD/t für die Lieferung 2026 und über 460 USD/t bis Ende 2028 darauf hin, dass der Markt einen Zusammenbruch nicht einpreist. Stattdessen antizipiert er einen Boden, der durch die Nachfrage nach Biokraftstoffen, Kosteninflation und das echte Risiko künftiger wetterbedingter Ertragsverluste unterstützt wird. Für die Zuckerrübenanbauer und Raffinadeure in der EU spricht dieses Umfeld für vorsichtigen Optimismus: genügend Preisunterstützung, um den Anbau von Rüben aufrechtzuerhalten, aber nicht genug, um eine Rückkehr zu den extremen Rallyebedingungen zu erwarten, die in früheren knappen Jahren beobachtet wurden.

💡 Handels- & Risikomanagement-Empfehlungen

• Produzenten (Rübenanbauer und Mühlen): Nutzen Sie die kontangoed ICE No.5-Kurve, um Hedging-Verkäufe für 2026/27 und 2027/28 zu Preisen im Bereich von 430–460 USD/t (≈400–425 EUR/t) zu tätigen, die im historischen Vergleich attraktiv bleiben im Verhältnis zu den Produktionskosten. Erwägen Sie Optionsstrategien (Verkauf von Kaufoptionen gegen gedeckte Futures), um die Erträge zu verbessern und gleichzeitig ein gewisses Upside bei wetterbedingten Preisspitzen zu behalten.
• Raffinadeure und industrielle Käufer (EU Lebensmittel & Getränke): Mit stabilen Spotangeboten um 0,42–0,46 EUR/kg für die meisten EU-Quellen und der Futures-Kurve, die nur moderate zusätzliche Aufwärtsbewegungen signalisiert, priorisieren Sie die mittel- bis langfristige Absicherung (6–12 Monate) auf rollierender Basis. Nutzen Sie Rückgänge, die durch positive Erntenachrichten in Brasilien oder Indien ausgelöst werden, um die Absicherung zu verlängern, vermeiden Sie jedoch eine Überverpflichtung in der Ferne, angesichts des Risikos eines weiteren Produktionswachstums und potenzieller politisch bedingter Nachfrageverschiebungen.
• Händler: Das moderate Contango zwischen den Verträgen von Mai 2026 und Ende 2028 bietet begrenzte reine Carry-Möglichkeiten, sobald Finanzierungs- und Lagerkosten einbezogen werden. Konzentrieren Sie sich stattdessen auf regionale Arbitrage — insbesondere zwischen dem vergünstigten ukrainischen/litauischen Zucker (0,42–0,44 EUR/kg) und dem höherpreisigen Material aus Deutschland und dem UK (0,46–0,54 EUR/kg) — und auf Spread-Geschäfte zwischen Weißzucker (No.5) und Rohzucker (No.11), wo die Raffinierungs-Margen günstig bleiben.
• Risikomanager und Endverbraucher: Beobachten Sie die Entwicklungen der La Niña und die Monsunprognosen in Indien sowie die Niederschlagsmuster im brasilianischen Centro-South als Schlüsselauslöser für Volatilität. Halten Sie anhand von Szenario-basierten Stresstests die Beschaffungsbudgets unter Verwendung eines +/- 15–20 % Bandes um die aktuellen ICE No.5 Niveaus, da historische Sensitivität der Zuckerpreise gegenüber Wetter- und Energiepreisschocks gegeben ist.

🔮 3-Tage-Preisprognose (EUR)

Basierend auf der aktuellen ICE No.5-Termstruktur im Rohtext, den jüngsten USDA/ISO/OECD-FAO-Ausblicken und typischer kurzfristiger Volatilität prognostizieren wir einen eng begrenzten Markt über die nächsten drei Handelstage, mit einer leichten Abwärtsneigung, wenn günstige Wettermeldungen aus Brasilien und Indien weiterhin eintreffen.

Region / Vertrag	Referenzpreis (18. März 2026)	D+1	D+2	D+3	Erwartete 3-Tage-Bewegung	Stimmung
ICE No.5 Mai 2026 (EU-EQUIV.)	≈ 393 EUR/t	388–398 EUR/t	385–395 EUR/t	383–393 EUR/t	−1 % bis −3 %	Leicht bearish / Konsolidierung
EU raffiniert, DE Berlin FCA	0,54 EUR/kg	0,54 EUR/kg	0,53–0,54 EUR/kg	0,53–0,54 EUR/kg	0 % bis −2 %	Stabil, hochwertige Prämie intakt
EU raffiniert, CZ/UA Vyškov FCA	0,42 EUR/kg	0,42 EUR/kg	0,41–0,42 EUR/kg	0,41–0,42 EUR/kg	0 % bis −2 %	Stabil, wettbewerbsfähiger Ursprung
UK raffiniert, Norfolk FCA	0,46 EUR/kg	0,46 EUR/kg	0,45–0,46 EUR/kg	0,45–0,46 EUR/kg	0 % bis −2 %	Stabil nach jüngsten Anstiegen

Die physischen EU-Preise reagieren langsamer als die ICE-Futures und werden von Logistik, Vertragsstrukturen und regionalem Wettbewerb beeinflusst. Daher erwarten wir, während ein moderates Nachlassen der Papierpreise über die nächsten Sitzungen möglich ist, dass die Angebote der EU FCA weiterhin weitgehend stabil bleiben, wobei Anpassungen in Form kleiner Rabatte oder engerer Handelsranges und nicht in Form von Hauptpreissenkungen erfolgen.