Hafer pausiert nach September-Rückgang, da Futures sich stabilisieren und Kassapreise unverändert bleiben

Die Hafermärkte befinden sich derzeit in einer Konsolidierungsphase: Die CBOT-Futures haben sich nach den jüngsten Verlusten stabilisiert, während die Kassapreise in der EU und am Schwarzen Meer weitgehend unverändert bleiben. Die nahegelegenen Chicago-Haferkontrakte werden im oberen Bereich der 370er US¢/bu gehandelt, mit einem moderaten Carry entlang der Terminkurve und geringen Handelsvolumina – ein Hinweis auf einen ausgewogenen, aber wenig liquiden Markt. Nach einem schwankungsreichen September, der von der allgemeinen Schwäche an den Getreidemärkten und dem Erntedruck in Nordamerika geprägt war, sind die Hafermärkte mit engeren Intraday-Spannen und verhaltener Beteiligung in den späten Oktober eingetreten. CBOT-Hafer Dez‑26 wurde in den frühen Stunden des 23. Oktober zuletzt bei 377.75 US¢/bu gehandelt, 1.50 US¢ höher als am Vortag (+0.40%), während die Kontrakte für März und Mai 2027 in der vorangegangenen Sitzung nachgaben. Dies unterstreicht eine nur leicht contangoartige Struktur mit begrenzten Käufen auf Termin. Auf der physischen Seite verzeichnen EU-Futterhafer und Herkünfte aus dem Schwarzmeerraum nur marginale Veränderungen gegenüber der Vorwoche. Dies deutet darauf hin, dass die aktuellen Preise hoch genug sind, um Verkäufe seitens der Landwirte anzuregen, aber nicht stark genug, um eine aggressive Eindeckung durch Endverbraucher auszulösen.

Preise & Spreads

Die CBOT-Haferkurve zeigt von Dez‑26 bis Mitte 2027 einen moderaten Carry. Die meisten hinteren Kontrakte gaben in der letzten Sitzung um rund 4.00 US¢ nach, während der Frontmonat zulegte. Dieses Muster signalisiert eine begrenzte Knappheit am kurzen Ende und eine weiterhin vergütete Lagerhaltung, was mit einer ausreichenden nordamerikanischen Versorgungslage übereinstimmt.

An den EU-Kassamärkten bewegten sich die indikativen Futterhafer-Benchmarks im Oktober weitgehend seitwärts. Skandinavische Indikationen lagen im mittleren Bereich der 160er EUR/t und verzeichneten nur geringe Veränderungen gegenüber der Vorwoche, während die aggregierten EU-Referenzpreise im unteren bis mittleren Bereich der 120er EUR/t liegen. Unsere eigenen indikativen Angebote bestätigen diese Stabilität: Ukrainischer Futterhafer, 98% FCA Odesa, wird mit 0.19 EUR/kg quotiert, deutscher Futterhafer (14% Feuchtigkeit) EXW Drentwede mit 0.205 EUR/kg – beide Preise blieben im gesamten Oktober unverändert.

Angebots- und Nachfragetreiber

Die Aussichten für das nordamerikanische Angebot bleiben komfortabel. Kanadische Ernteberichte zeigen, dass warme und trockene Bedingungen Ende September trotz der Wetterprobleme zu Beginn der Saison den Erntefortschritt beschleunigten. In vielen Haferanbaugebieten wurden durchschnittliche bis überdurchschnittliche Erträge erzielt, zudem ein großer Anteil an höherwertigem Schälhafer. In den Vereinigten Staaten stellen die aktualisierten Statistiken zu Futtergetreide Hafer weiterhin als kleinen, aber stabilen Bestandteil des Futtergetreidekomplexes dar, ohne dass sich 2026 eine strukturelle Verknappung abzeichnet.

In der EU deuten strukturelle Trends auf ein anhaltendes Interesse am Haferanbau hin, da dessen Rentabilität im Vergleich zu anderen Sommergetreiden relativ attraktiv ist. Das Nachfragewachstum wird zunehmend vom menschlichen Verzehr – Haferflocken und pflanzliche Getränke – und weniger vom Futtermittelbereich getragen. Jüngste Kommentare zum EU-Markt heben hervor, dass konventioneller Futterhafer schwieriger an große Mischfutterhersteller zu platzieren sein kann, da einige Käufer ihr Rohstoffsortiment verengen, während Schälhafer solide Prämien erzielt. Die Kombination aus guten Ernten und selektiven Nachfragekanälen erklärt die flache Entwicklung der Kassapreise im Oktober.

Wetter und regionaler Ausblick

Das Wetter stellt für die Ernte 2026 auf der Nordhalbkugel kein großes Produktionsrisiko mehr dar, beeinflusst jedoch weiterhin den Abschluss der Ernte und die Qualität. In den kanadischen Prärien begann der Oktober warm und relativ trocken, was die Feldarbeiten unterstützte. Lediglich in den östlichen Prärien gab es örtlich begrenzte Niederschlagsereignisse. In den Agrarregionen Manitobas waren die Niederschlagssummen der vergangenen sieben Tage gering und ungleichmäßig verteilt, was ebenfalls weitgehend günstige Bedingungen für die späte Ernte und die Logistik bot.

In Europa wurden in den vergangenen Tagen keine größeren neuen, wetterbedingten Störungen der Haferströme gemeldet. Da der Großteil der Ernte 2026 bereits eingebracht und eingelagert ist, ist das Wetter nun eher für die Logistik und frühe Entscheidungen zur Aussaat 2027 relevant als für die Erträge des laufenden Vermarktungsjahres.

Fundamentaldaten und Positionierung

Hafer-Futures bleiben ein wenig liquider Markt, und die jüngste Preisentwicklung spiegelte weitgehend den allgemeinen Getreidekomplex wider, nicht einen hafer-spezifischen Schock. Marktkommentare der vergangenen Woche beschreiben geringe Handelsvolumina und Intraday-Schwankungen, die durch Übertragungseffekte von Mais und Weizen verursacht wurden, statt durch starke fundamentale Veränderungen bei Hafer selbst.

Fundamental ergibt sich aus ausreichenden kanadischen Vorräten, einer stabilen, aber nicht stark anziehenden Futtermittelnachfrage und einer robusten Nachfrage der Lebensmittelverarbeiter ein weitgehend ausgewogenes Bild. EU-Daten und internationale Getreideausblicke deuten weiterhin nur auf geringfügige Veränderungen der Haferverwendung gegenüber dem Vorjahr hin. Leichte Rückgänge bei der Futtermittelnutzung werden durch einen höheren menschlichen Verbrauch und stabile Exportaktivitäten der wichtigsten EU-Herkünfte ausgeglichen. Vor diesem Hintergrund erscheinen der moderate Futures-Carry und die unveränderten physischen Preise fundamental gerechtfertigt.

Handelsausblick (nächste 1–2 Wochen)

• Produzenten / Verkäufer: Da sich CBOT Dez‑26 nahe dem oberen Bereich der 370er US¢/bu stabilisiert und die EU-Kassawerte unverändert sind, erscheinen die aktuellen Niveaus für reguläre Verkäufe ausreichend, aber nicht attraktiv genug für umfangreiche Vorwärtsabsicherungen. Erwägen Sie, bei wetter- oder makrogetriebenen Anstiegen in den niedrigen bis mittleren Bereich der 380er US¢/bu bei Dez‑26 schrittweise zusätzliche Absicherungen vorzunehmen.
• Endverbraucher / Futtermittelkäufer: Das Fehlen starker bullischer Impulse sowie die sichtbaren Vorräte in Kanada und der EU sprechen für einen geduldigen, kurzfristig orientierten Ansatz. Nutzen Sie Rückgänge bei den Futures oder eine Abschwächung der lokalen Basis, um die Deckung moderat bis in das 1. Quartal 2027 auszudehnen. Der Fokus sollte auf qualitätsgesicherten Partien liegen, da die Differenzierung zwischen Futter- und Schälhafer zunimmt.
• Händler / Spreads: Der moderate Carry entlang der CBOT-Kurve und die unveränderten Kassapreise sprechen für eine begrenzte Rendite aggressiver Long-only-Positionen. Relative-Value-Chancen können gegenüber anderen Futtergetreiden entstehen, falls Mais oder Gerste stark abweichen. Derzeit eignen sich die Hafermärkte jedoch eher für kurzfristigen Range-Handel um die aktuellen Niveaus.

Richtungsprognose für 3 Tage

• CBOT-Hafer (Dez‑26): Neutral bis leicht fester – eine Konsolidierung zwischen etwa 370–385 US¢/bu ist wahrscheinlich, im Einklang mit der allgemeinen Stimmung an den Getreidemärkten.
• EU-Futterhafer (Benchmarks Nordeuropa): Seitwärts – die Kassainindikationen dürften nahe den aktuellen Niveaus von Mitte Oktober bleiben, mit lediglich geringfügigen lokalen Basisbewegungen.
• Futterhafer Schwarzes Meer (Ukraine FCA/Odesa): Seitwärts – Angebote von 0.19 EUR/kg erscheinen gut verankert. Das kurzfristige Risiko liegt eher bei Fracht und Logistik als bei der Verfügbarkeit am Ursprung.