CBOT-Hafer erholt sich vom Ausverkauf, während die EU-Futterpreise stabil bleiben

CBOT-Haferfutures stabilisieren sich und steigen nach der scharfen Korrektur im Oktober leicht an, während die europäischen Kassapreise für Futterhafer in Deutschland und der Ukraine unverändert bleiben. Dadurch befindet sich die Terminkurve in einem milden Contango, und der kurzfristige Ausblick ist leicht bullish. Die nahen Preise werden durch das komfortable globale Angebot gestützt, zugleich gibt es jedoch Anzeichen für eine Verknappung in Kanada und eine niedrigere Produktion in Teilen Europas. Der Markt wechselt von der Nacherntebelastung in eine ausgeglichenere Phase. Die Futures machen einen Teil ihrer Herbstverluste wieder wett, während die Basisniveaus weitgehend unverändert bleiben. Das Wetter spielt kurzfristig nur eine untergeordnete Rolle, doch ein starker El Niño und die jüngsten Stürme in Westeuropa halten weiter hinten auf der Kurve eine gewisse Risikoprämie aufrecht. Für physische Käufer bietet der heutige unveränderte Kassamarkt die Gelegenheit, die Deckung auszuweiten, bevor eine erneute Erholung der Futures oder logistische Störungen die kurzfristige Verfügbarkeit verknappen.

Preise

CBOT-Haferfutures zeigen entlang der Kurve moderate Festigkeit. Der Kontrakt für Dezember 2026 wurde zuletzt bei rund 352.25 US‑cent/bu gehandelt, 0.25 höher am Tag (+0.07%), mit einer Tagesspanne von 350.50–352.50 US‑cent/bu und einem Open Interest von etwa 1,480 Kontrakten. Damit liegt der Frontmonat etwa 5–6% über seinem Tief von Anfang November, aber noch rund 11% unter dem Niveau von Mitte Oktober. Dies bestätigt eine teilweise Erholung nach dem Ausverkauf im Oktober.

Weiter vorne auf der Kurve lag der März 2027 zuletzt bei rund 369.25 US‑cent/bu, während Mai und Juli 2027 etwa im mittleren Bereich der 370er US‑cent/bu notierten. Die späteren Kontrakte für 2027–29 lagen gebündelt zwischen den oberen 360ern und den oberen 370ern US‑cent/bu. Diese Struktur zeigt eine sanft aufwärts gerichtete Kurve, die Lager- und Finanzierungskosten ausgleicht, und deutet darauf hin, dass der Markt derzeit keine akute Knappheit einpreist.

Am physischen Markt zeigen die jüngsten Notierungen deutschen Futterhafer (EXW Drentwede, Futterqualität, max. 14% Feuchtigkeit) stabil bei EUR 0.205/kg, unverändert seit mindestens Mitte Oktober. Ukrainischer Futterhafer (FCA Odesa, 98% Reinheit) stieg zuletzt am 12. November auf EUR 0.20/kg, nach EUR 0.19/kg zu Beginn des Monats. Der unveränderte Trend in Deutschland und der nur leichte Anstieg in der Ukraine unterstreichen das insgesamt stabile Kassamarktumfeld trotz der Volatilität bei den Futures.

Angebot & Nachfrage

Die globalen Fundamentaldaten für Hafer erscheinen insgesamt ausgeglichen. Nach kräftigen Anstiegen zu Beginn des Jahres 2026 führte Hafer im September die Performance des CME-Agrarkomplexes an, vor allem aufgrund von Sorgen über eine Verknappung des kanadischen Angebots und Anzeichen für eine dort niedrigere Produktion. Gleichzeitig verhindern komfortable Bestände in der EU und Nordamerika eine ausgeprägtere Rally und halten die Futures-Kurve in einem milden Contango.

In Europa ist die Erntesaison 2026 weitgehend abgeschlossen. Die EU verfügt nach einer sehr guten Ernte 2025 weiterhin über relativ hohe Haferbestände, obwohl wichtige Produzenten wie England aufgrund einer geringeren Anbaufläche und schwächerer Erträge eine niedrigere Produktion 2026 melden. Die Futternachfrage schwächt sich gegenüber dem Vorjahr leicht ab, während der menschliche Verbrauch von Hafer und haferbasierten Getränken weiter wächst und dadurch das Lebensmittel- und Industriesegment unterstützt.

Die Lieferungen Kanadas an die Sammelstellen bleiben stabil und deuten trotz der Signale einer niedrigeren Produktion auf einen regulären Warenfluss hin. Die Exportnachfrage traditioneller Käufer in Nordamerika und Nordafrika ist solide, aber nicht überhitzt. Dadurch können Exporteure ihre Verkäufe bislang steuern, ohne die kurzfristig verfügbaren Mengen aggressiv hochbieten zu müssen.

Fundamentaldaten & Wetter

Die spekulative Positionierung bei Hafer bleibt im Vergleich zu größeren Getreidemärkten moderat. Dies begrenzt das Risiko plötzlicher, durch Liquidationen ausgelöster Schwankungen, bremst jedoch auch das Aufwärtspotenzial ohne neue fundamentale Nachrichten. Nach einem Anstieg von mehr als 12% im September und einer scharfen Korrektur im Oktober liegen die aktuellen Preise in der Mitte der Spanne des vergangenen Jahres. Dies deutet darauf hin, dass sich der Markt wieder in Richtung einer Zone des fairen Werts bewegt hat.

Das Wetter ist kurzfristig ein sekundärer Faktor, da die Haferernte auf der Nordhalbkugel weitgehend abgeschlossen ist. Ein stärker werdender El Niño dürfte jedoch die Winter- und Frühjahrsmuster in Nordamerika beeinflussen und Unsicherheit hinsichtlich Feuchtigkeit und Temperaturen für die nächste Aussaatkampagne schaffen. In Europa haben die jüngsten Atlantikstürme in Teilen Westeuropas starke Niederschläge gebracht. Dies unterstützt die Bodenfeuchtigkeit für die Etablierung von Wintergetreide, birgt jedoch auch lokal begrenzte Überschwemmungs- und Logistikrisiken.

Vorerst sind diese Wetterfaktoren eher Beobachtungspunkte als direkte Preisauslöser. Jede anhaltende Störung der kanadischen Bahnlogistik oder des europäischen Hafenbetriebs im Winter könnte die kurzfristige Verfügbarkeit jedoch schnell verknappen und die Basis ausweiten, insbesondere in importabhängigen Regionen.

Handelsausblick

• Produzenten: Erwägen Sie, bei Erholungen in Richtung des oberen Bereichs der jüngsten 20‑Sitzungen‑Spanne schrittweise zusätzliche Absicherungen einzugehen. Nutzen Sie das milde Contango, um Verkäufe bis 2027 zu staffeln, und bewahren Sie zugleich Flexibilität für den Fall, dass Wetter oder Logistik die Fundamentaldaten verknappen.
• Futterkäufer: Da die deutschen EXW- und ukrainischen FCA-Preise bei EUR 0.205/kg beziehungsweise EUR 0.20/kg stabil sind, sollte die Deckung moderat bis ins 1. Quartal 2027 ausgeweitet werden. Dabei sollte die Diversifizierung von Herkunft und Logistik Vorrang haben, statt auf weitere Preisrückgänge zu spekulieren.
• Händler: Die sanft aufwärts gerichtete Kurve und die ausgeglichenen Fundamentaldaten sprechen eher für Relative-Value-Strategien entlang der Terminkurve sowie Cross-Spread-Chancen gegenüber Weizen und Gerste als für eindeutige Richtungswetten.

3‑Tage-Richtungsausblick

• CBOT-Hafer (Dezember 2026): Leicht aufwärts gerichtet, mit Unterstützung nahe dem jüngsten Bereich von 350 US‑cent/bu und Widerstand um 355–360 US‑cent/bu.
• Deutschland, EXW Drentwede Futterhafer: Seitwärts; die Preise dürften in den kommenden drei Tagen bei etwa EUR 0.205/kg bleiben.
• Ukraine, FCA Odesa Futterhafer: Stabil bis leicht fester; EUR 0.20/kg dürfte halten, mit begrenztem Aufwärtspotenzial, falls sich Fracht- oder wetterbedingte Risiken verschärfen.