CBOT-Hafer gibt nach jüngster Erholung nach, während EU-Bargeldpreise unverändert bleiben

CBOT-Haferfutures geben nach einer kurzen Erholung von Neunmonatstiefs erneut nach, während die deutschen und ukrainischen Kassapreise für Futterhafer weitgehend unverändert bleiben. Die Spannungen am Schwarzen Meer und der stärkere Weizen begrenzen das Abwärtspotenzial, doch reichliche nordamerikanische Vorräte und das geringe spekulative Interesse halten Hafer unter Druck. Der Haferhandel bleibt relativ illiquide, und die aktuellen Bewegungen werden stärker von der Stimmung an den Getreidemärkten und Logistikmeldungen als von den eigenen Fundamentaldaten des Hafers bestimmt. Der CBOT-Kontrakt Dezember 2026 wurde zuletzt im mittleren Bereich der 340er US-Cents/bu gehandelt, lag am Tag rund 1 % niedriger, aber weiterhin über dem Tief von Anfang November. Die Kassapreise für Futterhafer in Deutschland und der Ukraine zeigen nahezu keine Reaktion; Verkäufer und Käufer fühlen sich bei den aktuellen Niveaus weitgehend wohl, und die kurzfristige Nachfrage bleibt stabil. Der Markt ist vorsichtig ausgeglichen: Das Abwärtspotenzial wird durch geopolitische Risiken und festen Weizen begrenzt, während das Aufwärtspotenzial durch komfortable Haferverfügbarkeiten und begrenzte spekulative Käufe gedeckelt wird.

Preise

Am CBOT wird Hafer für Dezember 2026 bei rund 346.75 US-Cents/bu gehandelt, 4.00 Cent (‑1.14 %) niedriger als der vorherige Abrechnungspreis von 350.75 US-Cents/bu, nach einer Tagesspanne von 344.50–353.00 US-Cents/bu und bei einem moderaten Volumen von 54 Kontrakten. Entlang der Terminkurve werden März 2027 und Mai 2027 nur geringfügig über dem Dezemberkontrakt notiert, was auf eine sehr flache Struktur und einen begrenzten Anreiz zur Lagerhaltung hindeutet.

An den physischen Märkten werden deutsche Futterhafer (Ursprung DE, Drentwede, EXW) mit EUR 0.205/kg angegeben, unverändert seit mindestens dem 19. Oktober und bislang ohne Trendbewegung im November. Ukrainischer Futterhafer (Ursprung UA, Odesa, FCA) bewegte sich zuletzt am 6. November von EUR 0.19/kg auf EUR 0.20/kg, ist seither jedoch stabil. Insgesamt signalisieren die Kassapreise trotz der moderaten Volatilität der Futures in Chicago einen seitwärts gerichteten Markt in Europa und am Schwarzen Meer.

Angebots- und Nachfragetreiber

Die Liquidität bei Hafer bleibt im Vergleich zu Weizen und Mais gering, sodass Bewegungen zwischen den Rohstoffmärkten von Bedeutung sind. Die jüngste Erholung bei Euronext-Weizen, der seit dem Tief der vergangenen Woche um fast 6 % gestiegen ist und auf dem höchsten Stand seit dem 20. Oktober handelt, stützt die Stimmung bei Futtergetreide in Europa. Gleichzeitig liegen die Weizen-Kassapreise weiterhin unter dem Niveau von Mitte Oktober, was die Substitution von Futter zugunsten von Hafer begrenzt und einen starken Anstieg der Hafernachfrage verhindert.

Geopolitisch sind die Händler enttäuscht, dass die jüngsten Friedensgespräche zwischen Russland und der Ukraine in Abu Dhabi keinen Durchbruch bei der Logistik für Getreide vom Schwarzen Meer gebracht haben. Anhaltende Angriffe, darunter ein ukrainischer Angriff auf den russischen Ostseehafen Ust-Luga, halten die Risikoprämien in den regionalen Getreideströmen aufrecht. Für Hafer sind die direkten Massenausfuhren zwar geringer als bei Weizen, doch jede Störung, die die Nachfrage in Richtung sicherer EU-Herkünfte verlagert, tendiert dazu, die europäischen Preise am Rand zu stützen.

Fundamentaldaten und Marktstruktur

Die aktuellen CBOT-Notierungen zeigen von Dezember 2026 bis in die Kontrakte für 2027 und 2028 nur einen leichten Preisanstieg. Dies weist auf komfortable zukünftige Versorgungslagen und das Fehlen eines starken Lagerhaltungssignals hin. Das Open Interest im Dezember 2026 von rund 1,580 Kontrakten unterstreicht die begrenzte Beteiligung von Spekulanten. Dadurch werden die täglichen Preisschwankungen bei relativ geringen Volumina verstärkt, ohne dass eine starke Richtungsüberzeugung erkennbar ist.

In der EU deuten die Kassamarktindikatoren darauf hin, dass Angebot und Nachfrage nach Futterhafer vor Ort weitgehend im Gleichgewicht sind. Der über mehrere Wochen stabile deutsche EXW-Preis von EUR 0.205/kg deutet darauf hin, dass sich sowohl Landwirte als auch Mischfutterhersteller an die aktuellen Niveaus angepasst haben und wenig Anlass sehen, ihre Positionen aggressiv zu verändern. Ukrainische FCA-Odesa-Angebote von EUR 0.20/kg weisen trotz der anhaltenden regionalen Sicherheitsrisiken auf einen geringen Abschlag gegenüber Deutschland hin und bestätigen, dass die Logistik ausreichend funktioniert, um den Haferfluss aufrechtzuerhalten.

Kurzfristiger Ausblick und Wetter

Da der US-Feiertag Veterans Day die Veröffentlichung der USDA-Exportdaten in dieser Woche auf Freitag verschiebt, werden neue kurzfristige Nachfragesignale aus den offiziellen Statistiken etwas später eintreffen. Angesichts des geringen Anteils von Hafer am weltweiten Getreidehandel dürfte jede Überraschung eher indirekt über Mais und Weizen als über die eigene Bilanz von Hafer entstehen. Finanzinvestoren haben ihre Netto-Longpositionen bei Euronext-Weizen zuletzt reduziert, und eine ähnliche risikoaverse Haltung bei kleineren Getreidearten trägt dazu bei, Hafererholungen zu begrenzen.

Das Wetter im wichtigsten Hafergürtel der nördlichen Hemisphäre ist saisonal kühl, aber nicht extrem. In Nordamerika zeichnet sich für die Aussaatabsichten des kommenden Jahres keine flächendeckende Bedrohung der Ernte ab, während die Feldbedingungen in Europa nach den Herbstarbeiten im Allgemeinen angemessen sind. Der Wetterfaktor ist für Hafer daher derzeit neutral, und die Händler konzentrieren sich stärker auf geopolitische Risiken, Frachtkosten und Spreads gegenüber Weizen und Gerste.

Handelsausblick

• Erzeuger (EU): Da deutscher EXW-Futterhafer bei rund EUR 0.205/kg verankert ist und die CBOT-Futures erneut nachgeben, sollten bei einer erneuten Erholung der Dezember- und Märzkontrakte leichte Absicherungen oder Term Verkäufe erwogen werden. Angesichts der anhaltenden Risiken am Schwarzen Meer sollte jedoch kein umfangreicher Verkauf erfolgen.
• Futterkäufer: Die aktuellen stabilen Preise in Deutschland und der Ukraine bieten Planungssicherheit. Nutzen Sie die stabile Spanne von EUR 0.205–0.20/kg, um die Deckung moderat bis in das erste Quartal 2027 zu verlängern, und bewahren Sie zugleich Flexibilität, um von weiteren Rückgängen bei CBOT-Hafer oder konkurrierenden Futtergetreiden zu profitieren.
• Händler: Die sehr flache CBOT-Kurve und die begrenzte Liquidität sprechen für eine vorsichtige Positionsgröße. Relative-Value-Geschäfte gegenüber Weizen könnten bessere risikobereinigte Chancen bieten als ein direktes gerichtetes Haferengagement.

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