İhracat Odaklı Ralli Ceviz Sevkiyatlarını Yüksek Tutar, Fiyatlar Zayıf Seyrediyor

ABD ceviz hareketi, neredeyse tamamen ihracat talebi tarafından yönlendirilerek geçen sezona kıyasla belirgin şekilde daha yüksek seyrederken, iç fiyatlar EUR bazında genel olarak yatay kalıyor. Avrupa’ya güçlü iç sevkiyatları ve Orta Doğu ile Afrika’dan daha sağlam kabuklu alımları; İspanya, Hindistan ve Güney Kore’ye daha zayıf hacimlerle tezat oluşturuyor ve piyasada darlık yerine fazla stokların eritilmeye devam ettiğine işaret ediyor. Bu sezon şu ana kadar 300 milyon pounda yaklaşan güçlü kabuklu sevkiyatları—geçen yılki hızın iki katından fazla—ABD satıcılarının ürünü ihracat pazarlarına ne kadar agresif bir şekilde yönlendirdiğinin altını çiziyor. Mayıs ayı kabuklu ihracatı geçen yıla göre iki kattan fazla artarken, iç ihracatı da yurt içi iç talebindeki hafif zayıflamaya rağmen güçlü çift haneli bir oranda büyüdü. Son haftalarda Çin ceviz içi tekliflerinin istikrarlı seyretmesi ve Kaliforniya’daki yetiştirme koşullarının mevsimsel olarak sıcak fakat aşırı olmamasıyla birlikte, küresel piyasa şu anda iyi arz edilmiş görünüyor ve kısa vadede fiyatların yukarı yönlü potansiyelini sınırlıyor.

Prices

Temmuz ortasında Çin ceviz içi FOB fiyatları, Haziran sonuna kıyasla yatay bir görünüm sergileyerek istikrarlı ve iyi teklif edilen bir piyasaya işaret ediyor. USD eşdeğer seviyelerden çevrildiğinde, son teklifler yaklaşık olarak aşağıdaki göstergelere denk geliyor:

Çok güçlü ABD sevkiyat artışına rağmen istikrarlı iç fiyatları, yükselen ihracatın temel olarak son aylardaki agresif satış ve indirimli değerlere, yapısal olarak sıkı bir bilanço yerine, daha fazla bağlı olduğunu gösteriyor. ABD cevizleri için üretici fiyat endeksleri de, en sert düşüşler geride kalmış olsa bile, önceki yıllara kıyasla görece yumuşak bir fiyat ortamına işaret etmeye devam ediyor.

Supply & Demand

Bu sezon toplam ABD kabuklu sevkiyatları 300 milyon pounda yaklaşarak, geçen yılın aynı dönemine kaydedilen hacmin iki katından fazlasına ulaşıyor. Mayıs ayı kabuklu sevkiyatları, bir yıl önceki 5.558 milyon pounda karşı 12.862 milyon pounda çıkarken, ihracat 5.229 milyon pound seviyesinden keskin bir artışla 12.498 milyon pounda yükseldi ve yurt içi kabuklu kullanımı ise daha ılımlı bir şekilde %11 arttı.

İç hareketi, yurt içi zayıflığı telafi eden daha sağlam denizaşırı talebin bir resmini çiziyor. Toplam iç sevkiyatları yıllık bazda yaklaşık %11 artarken, ihracat içleri %18 yükseldi ve yurt içi iç sevkiyatları kabaca %1 geriledi. Avrupa, ceviz içi için ana çıkış noktası olmaya devam ediyor; bölgeye yapılan hacimler yaklaşık %24 artışla 168.9 milyon pounda ulaşıyor; Almanya özellikle güçlü (%+32) olurken, Hollanda, Birleşik Krallık ve İtalya da daha fazla ürün çekiyor. İspanya ve Güney Kore daha az ithalat yaparken, Tayvan’ın alımları artıyor; bu da kilit tüketim bölgeleri içinde seçici talep kaymalarına işaret ediyor.

Kabuklu ihracatı bölgesel olarak karışık bir tablo gösteriyor. Avrupa’ya yapılan sevkiyatlar %5 azalarak 53.1 milyon pounda inerken, İspanya %13 düşüş gösteriyor. Hindistan’ın kabuklu talebi de yaklaşık %10 geriliyor. Bununla birlikte, Asya-Pasifik’e toplam kabuklu ihracatı yaklaşık %5 büyüyor ve Orta Doğu ile Afrika, 11.5 milyon pounddan yaklaşık 20.3 milyon pounda sıçrayarak %76’lık artışla öne çıkıyor. İsrail, hacimleri yaklaşık %8 artarak en büyük on alıcı arasında kalmaya devam ediyor. Genel olarak, daha güçlü uluslararası alımlar—yurt içi talepten ziyade—bu sezon şimdiye kadar ABD ceviz hareketinin temel itici gücü oldu.

Fundamentals & Weather

Çok güçlü sevkiyat büyümesiyle genel olarak istikrarlı fiyatların birleşimi, küresel ceviz piyasasının hâlâ bol arzı eritme sürecinde olduğuna işaret ediyor. Daha önceki sevkiyat aylarına ilişkin sektör yorumları, yükselen temponun daha çok geliştirilmiş lojistik ve yumuşak fiyat ortamında stokları azaltmaya kararlı satıcılardan kaynaklandığını, üründe doğrudan bir kıtlıktan değil, zaten vurgulamıştı. Son Mayıs rakamları ışığında bu dinamiğin hâlen geçerli olduğu anlaşılıyor.

Arz tarafında, ABD cevizlerinin çekirdek üretim bölgesi olan Kaliforniya’nın Central Valley bölgesi şu anda mevsimsel olarak sıcak, kuru koşullarla karşı karşıya, ancak kısa vadeli akut bir hava stresi bulunmuyor. Son tahminler, San Joaquin Vadisi ve çevresindeki sert kabuklu bölgelerinde düşük nem ve sınırlı yağışla tipik yaz sıcaklıklarını gösteriyor. Orta vadede su bulunabilirliği ve olası El Niño kaynaklı oynaklık, gelecek sezona girilirken risk olmaya devam etse de, kısa vadeli ürün gelişimi hemen bir arz şokuna işaret etmiyor.

4–8 Haftalık Görünüm & Ticaret Önerileri

İhracat odaklı sevkiyatlar geçen yılın çok ilerisinde seyrederken, fiyatlar hâlâ genel olarak yatay olduğundan, ceviz piyasası kısa vadede dengeli ile ayı eğilimli arasında bir görünüm sergiliyor. Temel risk faktörü, ana ithalatçıların yeni Kuzey Yarımküre mahsulü öncesinde boru hattı stoklarını yeniden inşa ettikten sonra mevcut ihracat gücünün sürüp sürmeyeceği.

• İthalatçılar / Kavurucular (AB & MENA): Tarihsel olarak yumuşak bir ortamı yansıtmaya devam eden mevcut EUR fiyat seviyelerinden 2026 4. çeyrek ihtiyaçlarınızın bir kısmını kapatmayı değerlendirin. Rekabetçi teklifler avantajından yararlanmak için sevkiyat büyümesinin en güçlü olduğu (ABD) menşelerden gelen içlere odaklanın, ancak Orta Doğu ve Afrika’ya navlun ve sigorta maliyetlerini yakından izleyin.
• İspanya & Hindistan’daki Alıcılar: Kabuklu ithalatlarının şu anda daha düşük olması nedeniyle, özellikle ebat dışı ve düşük dereceli ürünlerde, Noel öncesi zirve talebin piyasayı güçlendirmeye başlamasından önceki haftalarda fiyat konusunda daha agresif pazarlık için alan olabilir.
• Üreticiler / İşleyiciler (ABD): Güçlü sevkiyat temposu ve devam eden stok fazlası dikkate alındığında, yeni mahsul hacimlerini derin indirimlerle aşırı taahhüt etmekten kaçının. Bunun yerine, mevcut ihracat talebini eski mahsul pozisyonlarını istikrarlı bir şekilde azaltmak için kullanırken, sezonun ilerleyen dönemlerinde olası hava veya lojistik sürprizlerine karşı bir miktar esneklik koruyun.

3 Günlük Yönsel Görünüm (EUR bazlı)

• FOB Çin içleri (dökme endüstriyel sınıflar): EUR bazında istikrarlı; Çin ve ABD arzı arasındaki rekabet yukarı yönlü hareketi sınırlandırıyor.
• FOB AB organik yarımlar: Batı Avrupa’ya premium iç talebi dayanıklı kaldıkça istikrarlı ila sınırlı ölçüde daha güçlü, ancak geniş tabanlı bir ralli beklenmiyor.
• ABD menşeli kabuklu, ihracat bazında: Yatay; güçlü sevkiyat temposu sürüyor, ancak büyük mevcut hacimler ve normal hava koşulları kısa vadeli fiyat gücünü sınırlıyor.