Iran signalisiert Bab el-Mandeb als nächsten Druckpunkt nach Schließung von Hormus und erhöht damit globale Energie- und Schifffahrtsrisiken

Irans Signale, dass es die jemenitische Huthi-Bewegung nutzen könnte, um die Straße von Bab el-Mandeb zu bedrohen – zusätzlich zu der bereits bestehenden Störung der Straße von Hormus – verschärfen die Sorgen über eine doppelte Engpasskrise für den globalen Energie- und Rohstoffhandel. Die Rhetorik deutet auf höhere Fracht- und Versicherungskosten, Umleitungen über das Kap der Guten Hoffnung und erhöhte Preisvolatilität bei Öl, Mineralölprodukten und wichtigen Agrarströmen hin.

Da Bab el-Mandeb den Schiffsverkehr im Roten Meer zwischen Asien, dem Nahen Osten und Europa abwickelt und Hormus bereits stark eingeschränkt ist, testen Händler nun Szenarien, in denen zwei der wichtigsten maritimen Energiekorridore der Welt gleichzeitig gefährdet sind. Ein ranghoher, mit den Huthis verbundener Funktionär hat gewarnt, dass die Schließung beider Meerengen den Rohölpreis in Richtung 200 US-Dollar pro Barrel treiben könnte, was die Sensibilität des Marktes gegenüber einer weiteren Eskalation unterstreicht.

Einführung

Seit Ende Februar haben Irans Maßnahmen die normale Schifffahrt durch die Straße von Hormus weitgehend blockiert – eine Passage, die zuvor rund 20 % des weltweiten Rohölverkehrs und bedeutende LNG-Exporte trug. Dies hat den Brent-Preis bereits auf über 120 US-Dollar pro Barrel auf dem Höhepunkt der Krise getrieben und Reeder gezwungen, komplexe Kriegsrisikobewertungen und Sanktionsrisiken zu managen.

Nun signalisiert Teheran, dass Bab el-Mandeb – die enge Passage, die das Rote Meer mit dem Golf von Aden verbindet und die für saudische Ölexporte und den globalen Containerverkehr von entscheidender Bedeutung ist – zum nächsten strategischen Druckpunkt werden könnte. Jüngste Berichte heben iranische Botschaften und Huthi-Erklärungen hervor, wonach die Meerenge geschlossen werden könnte, falls sich der Konflikt verschärft; dabei wird ausdrücklich die Möglichkeit von Ölpreisen bei 200 US-Dollar pro Barrel genannt.

Unmittelbare Marktauswirkungen

Die sofortige Reaktion der Energiemärkte war ein Risikoprämienaufschlag auf Rohöl- und Produktbenchmarks; Brent und wichtige Middle-East-Qualitäten werden durch die Furcht vor weiteren Exportunterbrechungen und längeren Fahrzeiten gestützt. Frühere Phasen der Hormus-Krise hatten Brent bereits in den dreistelligen Bereich getrieben; jede glaubhafte Bedrohung von Bab el-Mandeb erhöht die Wahrscheinlichkeit erneuter Preisspitzen und erhöhter Zeitspannen (Time Spreads), da Raffinerien um prompt verfügbare Mengen konkurrieren.

Auf der Frachtschifffahrtsseite hatten sich die Passagen im Roten Meer und Golf von Aden gerade erst nach der Huthi-Angriffsserie von 2023–25 normalisiert, die viele Container- und Tankerreedereien gezwungen hatte, über das Kap der Guten Hoffnung zu fahren. Neue Drohungen veranlassen Reeder und Charterer nun erneut, die Route zu überdenken; höhere Kriegsrisikoprämien und mögliche Umleitungen verknappen das verfügbare Tonnageangebot und treiben Tanker- und Containerschiffraten in die Höhe.

Für Agrarrohstoffe könnte jede weitere Verschlechterung die Lieferkosten nach Nordafrika, in den Nahen Osten und Teile Europas erhöhen, die auf Lieferungen aus dem Schwarzmeerraum, Russland, dem Golf und Asien angewiesen sind, die über die Route Suez–Bab el-Mandeb verlaufen. Höhere Bunkerpreise, Versicherungen und längere Transitzeiten schlagen sich in den Importparitätspreisen für Getreide, Ölsaaten, Zucker und Reis nieder – noch bevor es zu physischen Mengenausfällen kommt.

Lieferkettenstörungen

Ein gleichzeitiger Engpass bei Hormus und Bab el-Mandeb würde sich überlappende Flaschenhälse erzeugen. Produzenten im Golf, die Rohöl, Produkte und potenziell Düngemittel nach Europa verschiffen, wären gezwungen, Pipelines und westwärts führende Routen, die beide Meerengen nach Möglichkeit umgehen, maximal auszunutzen, während andere keine andere Wahl hätten, als Ladungen um das Kap zu senden – was typischen Reisen 10–15 Tage hinzufügt.

Containerströme mit Lebensmittelzutaten, Verpackungsmaterialien und gekühlten Produkten zwischen Asien und Europa würden erneut mit Verzögerungen und Staus in Ausweichhäfen konfrontiert, was an die frühere Krise im Roten Meer erinnert. Bei verderblichen Lebens- und Futtermitteln erhöhen längere Transitzeiten und mögliche Umschlagsengpässe die Qualitätsrisiken und den Working-Capital-Bedarf entlang der Kette.

Am stärksten exponiert sind Regionen wie Nordafrika und die Levante, die in hohem Maße von importiertem Weizen, Mais, Pflanzenölen und Zucker abhängen, die über das Rote Meer und den Suezkanal geführt werden, sowie Golfstaaten, die stark auf containerisierte Lebensmittelimporte angewiesen sind. Europäische Raffinerien und Importeure von Rohöl und Mineralölprodukten aus dem Nahen Osten sehen sich ebenfalls höheren Kosten und möglichen Allokationsbeschränkungen gegenüber, falls Pipelines und Nicht-Suez-Routen die Ausfälle nicht vollständig kompensieren können.

Potenziell betroffene Rohstoffe

• Rohöl & Kondensat: Direkt exponiert über Hormus-Exporte und Rohölströme aus Saudi-Arabien, Irak und Russland durch das Rote Meer; das doppelte Engpassrisiko stützt die Aufwärtsvolatilität der Preise.
• Mineralölprodukte (Diesel, Benzin, Kerosin, Schweröl): Raffinerien im Golf, die Europa und Afrika beliefern, sehen sich mit längeren Routen und höheren Frachtraten konfrontiert, was regionale Produkt-Cracks und Lieferpreise erhöht.
• LNG und LPG: Störungen bei Hormus kürzen wichtige LNG-Exporte aus Katar und anderen Golfstaaten, während Bedrohungen im Roten Meer die Ausbalancierungstransporte zwischen Atlantik und Pazifik sowie einige LPG-Ströme erschweren.
• Getreide (Weizen, Mais, Gerste): Importeure in MENA und Ostafrika, die auf Ursprünge aus dem Schwarzmeerraum, der EU und Russland via Suez angewiesen sind, sehen sich höheren Fracht- und Versicherungskosten gegenüber, wodurch sich der Basisabstand gegenüber Binnenursprüngen vergrößert.
• Ölsaaten und Pflanzenöle: Palmöl aus Südostasien sowie Sonnenblumen- und Rapsöl aus dem Schwarzmeerraum in Richtung MENA und Europa würden bei Umleitung um Afrika höhere Lieferkosten verursachen.
• Zucker und Reis: Große Ströme aus Indien, Thailand und Brasilien in den Nahen Osten und nach Nordafrika nutzen die Route Rotes Meer–Suez; Umwege erhöhen CIF-Preise und könnten die Nachfrage nach regional verfügbaren Lieferungen beschleunigen.
• Düngemittel (Harnstoff, Ammoniak, Phosphate): Produzenten am Golf und am Roten Meer, die nach Europa und Afrika liefern, sehen sich höheren Frachtkosten und möglichen Verzögerungen gegenüber, mit Folgewirkungen auf Betriebsmittelkosten in der Landwirtschaft.

Regionale Handelsauswirkungen

Exporteure im Nahen Osten, insbesondere Saudi-Arabien und andere Produzenten am Golf, stehen im Epizentrum des Schocks; Pipelinekapazitäten und alternative Terminals erweisen sich als kritische strategische Vermögenswerte. Russische und einige westafrikanische Rohölexporteure könnten zusätzliche Nachfrage aus Europa anziehen, falls Lieferungen aus dem Nahen Osten weniger zuverlässig oder teurer werden.

Auf der Importseite könnten Abnehmer von Getreide und Pflanzenölen in Nordafrika und der Levante versuchen, ihre Ursprünge stärker auf Schwarzmeerhäfen zu diversifizieren, die über das Mittelmeer ohne Exponierung zum Roten Meer verschiffen können, oder auf Lieferanten innerhalb der Region auszuweichen. Asiatische Käufer von Rohöl und Düngemitteln aus dem Nahen Osten könnten die marginale Nachfrage in Richtung Pazifik-Anbieter, darunter Australien und die Amerikas, verlagern, wenn Frachtdifferenzen Routen ohne Hormus-Beteiligung begünstigen.

Logistikanbieter, die auf alternativen Korridoren positioniert sind – etwa Tankerbetreiber im Atlantikbecken, Bunkerhubs in Südafrika und Mittelmeerhäfen – könnten höhere Umschlagsmengen verzeichnen, während Häfen entlang des Roten Meeres je nach Umfang der weiteren Nutzung von Bab el-Mandeb unter erhöhter Sicherheitslage Volumenverluste und Staus riskieren.

Marktausblick

Kurzfristig dürften die Märkte eher eine anhaltende geopolitische Risikoprämie einpreisen als das vollständige Szenario von 200 US-Dollar pro Barrel, das in der Huthi-Rhetorik hervorgehoben wird. Gleichwohl würde jeder bestätigte Angriff oder Schließungsversuch bei Bab el-Mandeb wahrscheinlich einen deutlichen Aufwärtssprung bei Rohöl- und Produktbenchmarks auslösen, begleitet von einem sprunghaften Anstieg der Tanker- und Containerfrachtindizes.

Rohstoffhändler werden mehrere Indikatoren beobachten: tatsächliche Änderungen der Schiffswege durch das Rote Meer und den Golf von Aden; Versicherungs- und Kriegsrisikoprämien; etwaige erneute Sicherheitshinweise von maritimen Behörden; sowie Signale koordinierter Reaktionen von Verbraucherländern, einschließlich möglicher Freigaben strategischer Reserven. In den Agrarmärkten richtet sich die Aufmerksamkeit auf Frachtdifferenzen in Richtung MENA, Basisbewegungen an wichtigen Exporthubs und etwaige Anzeichen von Nachfragerationierung oder politischen Eingriffen durch importabhängige Regierungen.

CMB Markteinblick

Das sich abzeichnende Bab el-Mandeb-Risiko, aufgesetzt auf eine anhaltende Hormus-Krise, markiert eine strukturelle Eskalation in der Instrumentalisierung maritimer Engpässe. Für die Energie- und Agrarrohstoffmärkte liegt die Hauptwirkung derzeit weniger in einem unmittelbaren Angebotsausfall als in einem Regime strukturell höherer Logistikkosten, längerer Vorlaufzeiten und eines erhöhten Tail-Risikos schwerer Störungen.

Für Hedger und physische Marktteilnehmer spricht dies für konservativere Lagerhaltungsstrategien in der Nähe wichtiger Verbrauchszentren, ein aktives Management des Frachtexposures und eine stärkere Diversifizierung von Ursprüngen und Routen, wo dies machbar ist. Solange keine glaubwürdige Deeskalation die Wahrscheinlichkeit einer gleichzeitigen Störung mehrerer Engpässe senkt, sollten Händler von einem höheren Untergrenzeniveau für Risikoprämien auf Rohöl, Mineralölprodukte und Nahrungsrohstoffe ausgehen, die durch den erweiterten Korridor Hormus–Rotes Meer–Suez transportiert werden.