Konflikt in der Straße von Hormus verschärft globalen Düngemittelengpass und Logistikrisiken

Konflikt in der Straße von Hormus verschärft globalen Düngemittelengpass und Logistikrisiken

Die eskalierende militärische Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und Iran rund um die Straße von Hormus hat den Tankerverkehr stark reduziert und einen bereits schweren Schock auf der Angebotsseite bei Düngemitteln weiter verschärft. Vor allem die Stickstoffmärkte sehen sich mit knapperer Verfügbarkeit, erhöhten Preisen und zunehmenden Logistikrisiken konfrontiert, da produktions- und exportraumbezogene Routen aus dem Golf weiterhin eingeschränkt sind.

Während einige europäische Produzenten mithilfe alternativer Gasquellen ihre Produktion gesteigert haben, reichen diese Mengen nicht aus, um ausgefallene oder verspätete Lieferungen aus dem Nahen Osten zu kompensieren. Käufer in Europa, Nordafrika und Teilen Asiens bleiben damit bis in die Saison 2026/27 höheren Kosten und unsicheren Lieferterminen ausgesetzt.

Introduction

Die Straße von Hormus, ein kritischer Engpass für den weltweiten Energie- und Düngemittelhandel, ist seit der Verhängung weitreichender Beschränkungen für die Schifffahrt durch Iran, nach Ausbruch des Krieges mit den Vereinigten Staaten Anfang dieses Jahres, massiv gestört. In den vergangenen Tagen kam es zu erneuten Luftangriffen und Raketenwechseln, einschließlich US-Abfangaktionen gegen iranische Drohnen und Raketen, die auf Verbündete im Golf und auf die Straße selbst zielten, wodurch das maritime Risiko auf einem erhöhten Niveau bleibt.

Schifffahrtsanalysen zeigen, dass die gesamten Tankertransits durch Hormus weiterhin 90–95 % unter dem Vorkriegsniveau liegen, wobei ein wachsender Anteil des Verkehrs „im Dunkeln“ ohne AIS-Signale operiert. Dies hat nicht nur Öl- und LNG-Exporte eingeschränkt, sondern auch ausgehende Ströme von Stickstoff- und Phosphatdüngern von Produzenten in Iran, Katar, Saudi-Arabien und den VAE gestört und den Korridor zu einem kritischen Ausfallpunkt für die weltweite Versorgung mit landwirtschaftlichen Betriebsmitteln gemacht.

Unmittelbare Marktauswirkungen

Die Schließung und Militarisierung von Hormus haben die monatlichen Düngemittelexporte aus dem Golf stark reduziert, insbesondere Harnstoff- und ammoniakbasierte Produkte, die üblicherweise mit Handymax- und Panamax-Schiffen nach Asien, Europa und Lateinamerika transportiert werden. Eine jüngste Analyse schätzt, dass monatlich Millionen Tonnen Düngemittellieferungen verzögert oder umgeleitet werden, was zu einem „beispiellosen Schock“ für die Stickstoffverfügbarkeit beiträgt.

Die Spotpreise für seeseitig gehandelten Harnstoff waren bereits früher im Konflikt gestiegen und stehen weiterhin unter anhaltendem Aufwärtsdruck, da Käufer um begrenzte Ladungen aus alternativen Ursprungsländern konkurrieren. Gleichzeitig treiben erhöhte Energiepreise infolge eingeschränkter Öl- und Gasexporte aus dem Golf die Produktionskosten für Stickstoffanlagen anderswo in die Höhe und begrenzen den Spielraum für eine ausgleichende Ausweitung des Angebots in Europa und Amerika.

Störungen in der Lieferkette

Hafenstaus und Rückstände auf Reeden haben sich auf beiden Seiten der Straße aufgebaut, mit Hunderten von Schiffen, die entweder warten oder über längere, teurere Routen umgeleitet werden. Der kommerzielle Verkehr, der noch stattfindet, erfolgt zunehmend mit ausgeschalteten Transpondern, was die Logistikplanung für Düngemittelproduzenten und -händler erschwert.

Große Stickstoffkomplexe in Iran wurden nach Angriffen auf Strom- und Gasinfrastruktur abgeschaltet oder arbeiten mit reduzierter Auslastung, wodurch erhebliche Exportkapazitäten für Harnstoff und Ammoniak aus dem Markt genommen werden. Zusätzliche Risikoaufschläge für Kriegsversicherungen, mögliche neue US-Sanktionen und die Seeblockade gegen Schiffe mit Iran-Bezug behindern die Ströme von Kohlenwasserstoffen und Düngemittelvorprodukten durch die Region weiter.

Regionen, die stark von Stickstoff- und Phosphaten aus dem Golf abhängen – Nord- und Ostafrika, Teile Südasien und Südeuropa – sehen sich mit Verzögerungen, teilweisen Auftragsausführungen und steigenden Frachtkosten konfrontiert. Händler in Europa buchen dem Vernehmen nach nur noch bestätigte Nachfrage von Landwirten und vermeiden spekulative Lagerbestände, was zu dünnen Pipelinebeständen und erhöhter Anfälligkeit für weitere Störungen führt.

Potenziell betroffene Rohstoffe

• Harnstoff (granuliert und geprillt) – Direkt von gekürzten Exporten aus Iran und benachbarten Golfproduzenten betroffen, was zu höheren FOB-Notierungen und knapper Verfügbarkeit auf nahe Termine in Europa, Afrika und Asien führt.
• Ammoniak und UAN/AHL-Lösungen – Die Produktion im Nahen Osten stützt sich auf Erdgas als Einsatzstoff und Exportrouten über Hormus; Anlagenausfälle und Schifffahrtsrisiken begrenzen die verfügbaren Mengen und treffen insbesondere die Märkte für flüssigen Stickstoff.
• Ammoniumnitrat (AN) und CAN/KAS – Eine Substitution weg von Harnstoff hin zu nitratbasierten Düngern in einigen europäischen Märkten erhöht die Nachfrage nach CAN/KAS, verknappt die regionalen Bilanzen und stützt die Preise. (Schlussfolgerung auf Basis berichteter Wechselmuster.)
• Phosphatdünger (DAP/MAP) – Geringere Verfügbarkeit von Ammoniak und Schwefel sowie höhere Frachtraten treiben die Produktionskosten und Lieferungspreise für DAP/MAP von Golf-gebundenen Produzenten nach oben.
• Schwefel und Schwefelsäure – Störungen in der regionalen Öl- und Gasverarbeitung, kombiniert mit jüngsten chinesischen Ausfuhrbeschränkungen für Schwefelsäure und einige Phosphatprodukte, verschärfen die Engpässe in den Phosphatlieferketten zusätzlich.

Regionale Handelsfolgen

Importeure in Europa greifen verstärkt auf inländische und norwegische gasbasierte Stickstoffproduktion zurück, um reduzierte Lieferungen aus dem Golf auszugleichen, doch diese Anlagen sehen sich mit höheren Rohstoffkosten und begrenzten freien Kapazitäten konfrontiert, was ihre Fähigkeit zur Preisstabilisierung begrenzt. Exporteure in Nordafrika (z. B. Marokko, Ägypten) könnten von stärkerer Nachfrage und verbesserten Nettorenditen für DAP- und Stickstofflieferungen nach Europa und Westafrika profitieren.

Die großen Düngemittelkonsumenten in Asien, darunter Indien und Pakistan, müssen aggressiver um Ladungen aus Russland, Nordafrika und jenen Produzenten im Nahen Osten konkurrieren, die Hormus über alternative Pipelines oder „dunkle“ Schifffahrtskorridore umgehen können, was sowohl Kosten als auch Kontrahentenrisiken erhöht. Die Märkte in Lateinamerika, insbesondere Brasilien, stehen vor längeren Vorlaufzeiten und stärkerer Preisschwankung, da übliche Harnstoff- und Phosphatströme aus dem Golf durch entferntere oder fragmentiertere Quellen ersetzt werden.

Länder, die bereits mit hohen Nahrungsmittelimportrechnungen und starker Abhängigkeit von Düngemittelimporten konfrontiert sind, riskieren sekundäre Auswirkungen auf Ernteerträge, wenn Landwirte aufgrund höherer Preise und unsicherer Verfügbarkeit die Ausbringungsmengen reduzieren. Dies verstärkt die von internationalen Organisationen hervorgehobenen Bedenken hinsichtlich der Ernährungssicherheit.

Marktausblick

Kurzfristig dürften die Stickstoff- und Phosphatmärkte knapp und volatil bleiben, wobei das Risiko in Richtung weiterer Preisspitzen verzerrt ist, falls sich die Kampfhandlungen verschärfen oder zusätzliche Infrastruktur beschädigt wird. Händler werden etwaige Signale für Fortschritte in den Gesprächen zwischen den USA und Iran genau beobachten, da bereits eine teilweise Deeskalation, die einen sichereren Tankerpassageverkehr ermöglicht, rasch blockierte Ladungen freisetzen und die Knappheit auf nahe Termine vorübergehend lindern könnte.

Strukturelle Schäden an Anlagen und die Zeit, die zur Reparatur der Logistikketten benötigt wird, bedeuten jedoch, dass selbst in einem Deeskalationsszenario eine Normalisierung der Ströme von Düngemitteln und Vorprodukten aus dem Golf voraussichtlich nicht vor Ende 2026 einsetzt. Bis dahin werden Produzenten außerhalb des Nahen Ostens, insbesondere in Europa, Nordafrika und Amerika, weiterhin eine überproportionale Rolle bei der Stabilisierung der globalen Märkte spielen, mit Kostenstrukturen, die an erhöhte Energie- und Frachtraten gekoppelt sind.

CMB Market Insight

Die anhaltende Krise in der Straße von Hormus hat einen regionalen militärischen Konflikt in ein systemisches Risiko für die globale Düngemittelversorgung verwandelt und sowohl Preis- als auch Logistikvolatilität über die Stickstoff- und Phosphatmärkte hinweg verstärkt. Für Importeure und Distributoren erfordert das Risikomanagement nun eine stärkere geografische Diversifizierung der Bezugsquellen, frühzeitigere Beschaffung für wichtige Saisonzeitpunkte und eine sorgfältige Bewertung der Kontrahenten- und Transitrisiken.

Produzenten außerhalb des Golfs können von verbesserten Margen profitieren, müssen Erweiterungs- oder Wiederanfahrpläne jedoch gegen die unklare Konfliktdauer und anhaltend hohe Inputkosten abwägen. Für Händler und industrielle Käufer unterstreicht der Konflikt die Notwendigkeit, Entwicklungen in der maritimen Sicherheit und Analysen kritischer Engpässe direkt in Beschaffungs- und Absicherungsstrategien zu integrieren, da Düngemittelflüsse untrennbar mit der sich wandelnden militärischen Lage im Nahen Osten verknüpft sind.