Los envíos de almendras avanzan ligeramente mientras el riesgo de El Niño se cierne sobre la nueva cosecha

Los envíos de almendras de California en mayo de 2026 aumentaron de forma moderada, pero los cambios en los patrones de demanda y el aumento de los riesgos meteorológicos mantienen el mercado en un equilibrio muy ajustado. Los precios en los orígenes de EE. UU. y Europa se muestran firmes a ligeramente más altos a finales de julio, reflejando una disponibilidad más ajustada de grano a corto plazo y una cosecha 2026/27 aún incierta. Los últimos datos comerciales confirman un sólido comportamiento de las exportaciones, incluso mientras el consumo interno se debilita y la India, el destino clave, reduce sus compras. Los compradores del Sudeste Asiático y Europa están absorbiendo más volumen, pero la atención del mercado mundial ya se centra en cómo un fenómeno de El Niño en fortalecimiento podría afectar a los huertos del sur de California, la presión de plagas y la logística de la cosecha en los próximos meses. Con indicios tempranos en torno a 2,7 mil millones de libras y estimaciones del sector que convergen en el rango de 2,65–2,7 mil millones, la nueva cosecha parece en términos generales comparable a la de la temporada pasada; sin embargo, el tiempo durante las próximas semanas será crítico para los rendimientos y la calidad finales.

Precios

Los precios del grano en las principales referencias de exportación se están endureciendo ligeramente, impulsados por una demanda de exportación constante y una disponibilidad más ajustada en el mercado spot antes de la nueva cosecha. En Washington D. C. (origen EE. UU., FAS/FOB equivalente en términos de EUR), las calidades estándar no orgánicas Carmel SSR se sitúan en torno a 6,50–6,60 EUR/kg, mientras que la Nonpareil orgánica ronda los 9,20 EUR/kg. El material de origen español (FOB Madrid) se negocia en una banda similar a moderadamente superior, con los tipos Valencia y Marcona convencionales concentrándose aproximadamente entre 6,50 y 8,75 EUR/kg, mientras que la Nonpareil orgánica de alta gama supera los 11 EUR/kg.

En las últimas tres semanas, la mayoría de las calidades listadas muestran incrementos graduales de alrededor de 0,05 EUR/kg, lo que apunta a un fortalecimiento paulatino más que a un repunte brusco. Esto coincide con los comentarios del sector de que en junio y principios de julio los precios de la almendra subieron debido al endurecimiento de la oferta de grano y a una demanda resiliente, en particular desde Europa, incluso cuando algunos compradores de la India intentaron retirarse ante la expectativa de una disponibilidad más cómoda una vez que la cosecha 2026 empiece a embarcarse a gran escala. 

Oferta y demanda

Los envíos de almendras de California alcanzaron 214,4 millones de libras en mayo de 2026, un aumento del 3% interanual. Las exportaciones crecieron un 5% hasta 169,1 millones de libras, confirmando la solidez continua de la demanda exterior, mientras que el consumo interno de EE. UU. disminuyó alrededor de un 6%, lo que pone de relieve un mercado doméstico más sensible al precio y saturado. Dentro de las exportaciones, los envíos a la India –el mayor destino individual– cayeron un 9%, mientras que el Sudeste Asiático, especialmente Vietnam, registró volúmenes notablemente más altos.

Esta redistribución refleja tanto los elevados stocks de arrastre en la India y una desaceleración deliberada de las compras, ya que los importadores esperan una mejor disponibilidad con la nueva cosecha, como el cambio en los corredores comerciales, donde los hubs del Sudeste Asiático asumen un papel más destacado en la redistribución regional.  Mientras tanto, Europa sigue siendo un mercado ancla, y los recientes cambios arancelarios que otorgan acceso libre de derechos para volúmenes significativos de frutos secos de árbol de EE. UU. en la UE a partir del 1 de julio podrían respaldar aún más las importaciones europeas y apuntalar la demanda a medio plazo. 

Fundamentos y meteorología

Los indicios tempranos de cosecha apuntan a unas 2,7 mil millones de libras para la cosecha de almendra de California de 2026, en líneas generales consistentes con las proyecciones oficiales y las estimaciones privadas del sector en el rango de 2,65–2,7 mil millones de libras.  La superficie en producción se mantiene relativamente estable, por lo que las variaciones interanuales de producción dependerán principalmente de los rendimientos y de las pérdidas en campo durante las temporadas de crecimiento y recolección. En la actualidad, el mercado asume un tamaño de cosecha cercano al del año pasado, lo que limita el margen tanto para una fuerte escasez de oferta como para un excedente pronunciado, a menos que el tiempo perturbe de forma significativa la cosecha.

Se está desarrollando un fuerte episodio de El Niño y se espera que traiga lluvias, humedad y calor excesivos al sur de California. Esto eleva el riesgo de presión de enfermedades, problemas de plagas y retrasos en la recolección en algunos huertos.  Aunque un patrón más húmedo puede beneficiar los niveles de los embalses y la seguridad hídrica a largo plazo, la preocupación a corto plazo es la calidad: una mayor humedad en torno a la cosecha puede complicar el secado, mientras que un incremento de la presión de plagas y hongos puede aumentar las mermas en la clasificación y los descensos de calidad. Por ahora, estos riesgos son en su mayoría contingencias meteorológicas más que daños realizados, pero añaden una prima de riesgo clara a los precios a plazo.

Previsión meteorológica corta (principales regiones productoras)

• California central y meridional: Los pronósticos apuntan a temperaturas por encima de lo normal y periodos de humedad elevada en los próximos días, en línea con los patrones tempranos de El Niño.  Los productores vigilarán de cerca el riego, el control de plagas y el momento del “hull split”.
• Europa mediterránea (España): Persiste el calor estival estacional; no se señalan grandes choques meteorológicos inmediatos, por lo que la producción española se mantiene en líneas generales en la senda prevista.

Perspectivas de mercado y negociación

La combinación de unos envíos ligeramente superiores, unas perspectivas de cosecha en términos generales estables y unos riesgos meteorológicos al alza apunta a un entorno de precios cautelosamente firme en el inicio de la campaña 2026/27. Se espera que la demanda se mantenga sólida en Europa y el Sudeste Asiático, mientras que las compras de la India probablemente sigan siendo tácticas hasta que haya mayor claridad sobre la disponibilidad de la nueva cosecha y los costes puestos en destino. La demanda interna en EE. UU. parece más débil, pero esto se ve más que compensado por la resiliencia de las exportaciones, especialmente si el alivio arancelario de la UE y unos precios competitivos en EUR estimulan un mayor uso en snacks, confitería y lácteos de origen vegetal.

Recomendaciones de negociación

• Importadores en Europa y MENA: Considerar la cobertura de una parte de las necesidades del 4T 2026 y 1T 2027 a los niveles actuales en EUR, especialmente para las calidades de gama alta y la Nonpareil orgánica, ya que los riesgos relacionados con El Niño desaconsejan esperar ofertas significativamente más bajas.
• Compradores indios: Mantener una estrategia de aprovisionamiento escalonado. Con los envíos a la India en mayo ya un 9% por debajo y los inventarios locales todavía adecuados, una cobertura selectiva a plazo en las caídas de precio podría equilibrar el riesgo bajista con posibles repuntes impulsados por el clima.
• Productores y operadores de California: Utilizar la firmeza actual para asegurar márgenes sobre parte de la producción esperada mediante contratos a plazo o esquemas de precios estructurados, manteniendo al mismo tiempo cierta exposición en caso de que los problemas relacionados con El Niño ajusten aún más la oferta.
• Transformadores españoles: Vigilar los diferenciales relativos entre los orígenes de EE. UU. y España; si el grano estadounidense se fortalece más rápidamente, España podría ganar cuota en la demanda europea cercana, lo que sostendría los suelos de precios domésticos.

Indicaciones de precio a 3 días (direccionales)

• Referencias de exportación de EE. UU. (EUR/kg, grano, FAS/FOB): Laterales a ligeramente más firmes; la liquidez es escasa, pero el interés de compra subyacente debería impedir un debilitamiento significativo.
• España FOB Madrid (EUR/kg): Mayormente estable con un sesgo ligeramente alcista en calidades sensibles a la calidad como Marcona y Nonpareil orgánica.
• Físico mayorista en Europa (almendra a granel): Los índices de referencia mayoristas locales en los principales hubs se mantienen alineados con los niveles internacionales y se espera que coticen estables en los próximos tres días.