Los precios de la almendra se afianzan mientras las ventas de importadores siguen limitadas y aumenta la demanda festiva

Los precios de la almendra se están consolidando, ya que unas ventas restringidas por parte de los importadores se encuentran con una demanda que mejora gradualmente, con la almendra grano ganando también terreno. La dirección a corto plazo depende de cuán agresivamente los importadores liberen existencias, de la evolución de los costes de reposición internacionales y de la fortaleza de las próximas compras ligadas a festividades. El mercado está pasando de una debilidad impulsada por inventarios a un entorno más equilibrado, respaldado por un fuerte interés exportador y unas expectativas ligeramente más ajustadas de oferta en California. Los datos comerciales de julio y agosto apuntan a una sólida demanda exterior, especialmente desde India y Oriente Medio de cara a Diwali, mientras que los primeros indicios sugieren que la cosecha californiana de 2026 será solo ligeramente menor que la del año pasado. Con los niveles de referencia mayoristas y de exportación estabilizándose en niveles más altos que en 2024, los compradores adoptan un enfoque más táctico, y cualquier nueva ola de ventas por parte de los importadores podría cambiar rápidamente el tono del mercado.

Prices

En el mercado físico, las almendras de California se cotizan alrededor de 309.16–314.40 USD por 40 kg, mientras que las almendras Gurbandi se negocian en torno a 335.36–345.84 USD por 40 kg, lo que confirma una tendencia de fortalecimiento tanto para el producto con cáscara como para el grano. Las almendras en grano también han subido a medida que la demanda ha mejorado, especialmente en los segmentos de consumo y aquellos ligados a festividades.

Los recientes niveles de referencia de exportación corroboran en términos generales estos niveles, con valores de exportación de almendra estadounidense pelada en torno a 6.65 USD/kg en junio de 2026, cerca de las ofertas actuales de grano. Los mercados terminales nacionales en EE. UU. reportan rangos mayoristas aproximadamente equivalentes a 6.0–7.5 EUR/kg dependiendo de la variedad y el formato, en línea con indicaciones CIF/FOB más firmes.

(Valores en USD convertidos a EUR a ≈1.08 USD/EUR; la tabla es solo indicativa.)

Supply & Demand

En el lado de la oferta, se espera que la cosecha californiana de 2026 sea ligeramente menor que la del año anterior tras episodios de calor al inicio de la campaña, aunque unas mejores condiciones meteorológicas después de la floración han ayudado a la retención de frutos. La cosecha comenzó entre una y tres semanas antes de lo normal, y los procesadores se centran ahora en la rapidez con la que los volúmenes de nueva cosecha llegarán a descascaradoras/peladoras y al canal exportador.

La demanda se mantiene en general constructiva. Los envíos de exportación han sido sólidos, con las exportaciones de junio aumentando a doble dígito interanual y los compromisos de exportación de nueva cosecha acelerándose. India sigue siendo el ancla de la demanda de cara a Diwali, mientras que los compradores de Oriente Medio se mantienen activos a pesar de unos costes de flete más elevados. La demanda festiva en los principales países consumidores, combinada con un crecimiento de la producción solo moderado, está ayudando a sostener el suelo de precios actual.

En contraste, las ventas de los importadores han sido relativamente restringidas en las últimas semanas. Muchos importadores, especialmente en el sur de Asia y Oriente Medio, parecen reacios a vender de forma agresiva antes de la principal temporada festiva, esperando lograr mejores valores de reposición más adelante. Este comportamiento de retención ha estrechado la disponibilidad a corto plazo y ha contribuido directamente a la fortaleza de precios observada tanto en almendra con cáscara como en grano.

Fundamentals & Weather

Los fundamentos del mercado están pasando de un superávit a un equilibrio más cercano. La campaña 2025/26 ya registró existencias iniciales (carry-in) por debajo de las expectativas anteriores, y los índices de referencia como el NAL1 se sitúan significativamente más altos en términos interanuales, lo que indica que los regímenes de precios bajos de 2024 han quedado atrás. Con la cosecha de 2026 prevista solo ligeramente por debajo del año pasado, el mercado no se enfrenta a una escasez grave, pero la era de un fuerte exceso de oferta se está suavizando.

El tiempo sigue siendo un punto de atención a corto plazo más que una amenaza inmediata. Los pronósticos recientes para finales de agosto apuntan a condiciones calurosas continuadas en gran parte del Valle Central de California, con humedad monzónica potencial que afectaría principalmente a zonas montañosas y desérticas más que a las áreas centrales de almendros. La demanda de riego se mantiene alta, pero no se anticipan actualmente daños generalizados por causas meteorológicas. A medida que avance la cosecha, la atención se desplazará del clima a la logística poscosecha y a los resultados de calidad.

En el lado de la demanda, el interés del consumidor por los frutos secos se mantiene resistente, con las almendras beneficiándose de su posición consolidada en el segmento de snacks saludables y dietas de origen vegetal. Sin embargo, los compradores son muy sensibles al precio tras las subidas recientes, y puede producirse sustitución hacia frutos secos más baratos si las ofertas de almendra se alejan demasiado de las de otros frutos de cáscara competidores.

Outlook & Trading Recommendations

A corto plazo, el principal factor de giro es el comportamiento vendedor de los importadores. Si los importadores siguen restringiendo las ofertas mientras se construye la demanda festiva, es probable que los precios se mantengan firmes a ligeramente más altos. Por el contrario, cualquier ola de ventas coordinada para monetizar altos inventarios antes de fin de año podría limitar nuevas subidas o desencadenar correcciones breves.

• Importadores / Tostadores: Considerar la cobertura de una parte de las necesidades del cuarto trimestre en las caídas actuales, especialmente para grano de calidad superior, pero evitar sobre‑extenderse a ofertas más altas hasta que el flujo de ventas de exportación de nueva cosecha sea más claro.
• Exportadores / Envasadores: Mantener estrategias de oferta disciplinadas; con fuerte demanda desde India y Oriente Medio, priorizar el negocio de grano de mayor margen pero seguir siendo flexibles ante consultas de producto con cáscara ligadas a festividades.
• Usuarios industriales: Asegurar volúmenes para programas promocionales o de marca de distribuidor cuando los precios se mantengan cerca de los promedios recientes, manteniendo a la vez cierta exposición abierta en caso de una corrección posfestiva.

3‑Day Directional View (Key Hubs, in EUR)

• Grano de almendra de exportación de EE. UU. (FOB/FAS): Lateral a ligeramente firme; estable en la zona de 6.0–6.3 EUR/kg mientras los operadores evalúan el flujo temprano de cosecha.
• Almendras españolas (FOB Mediterráneo): Mayormente estables en el rango de 7.0–8.0 EUR/kg para Marcona/Valencia convencional; sin catalizadores inmediatos para movimientos bruscos.
• Mercados de importación del sur de Asia: Sesgo ligeramente alcista a medida que mejora la demanda local y las ventas de los importadores siguen siendo cautelosas antes de las festividades.