Mercado de Amêndoas Aperta com a Safra da Califórnia Diminuindo e Área Plantada em Queda

A safra de amêndoas da Califórnia em 2026 está se configurando para ser modestamente menor do que na temporada passada, mas a primeira queda na área plantada em frutificação desde 1995 e o constante estresse de custos e água indicam um suprimento estruturalmente mais apertado. Os preços estão ligeiramente mais baixos no início de maio, mas os fundamentos argumentam a favor de um piso mais firme no médio prazo. A Califórnia continua sendo a origem global dominante para amêndoas, e a previsão da safra de 2026, de cerca de 2,7 bilhões de libras, queda de 1% em relação ao ano anterior, está amplamente alinhada com as temporadas recentes, mas esconde mudanças estruturais mais profundas. A área plantada em frutificação caiu para aproximadamente 560.812 hectares, à medida que os retornos fracos dos produtores, altos custos de fertilizantes e água, e restrições ao uso de água desencadeiam a remoção de pomares e a redução da intensidade de manejo. Para os compradores europeus e do Oriente Médio, isso significa um mercado mais equilibrado, onde o clima, o tamanho do núcleo e as alocações de água na Califórnia terão um impacto desproporcional nos preços durante o ano de comercialização 2026/27.

Preços & Spread

As ofertas de amêndoas em grão no início de maio mostram um tom levemente mais suave, mas permanecem bem acima das recentes mínimas de vários anos. Os grãos de amêndoa Carmel SSR de origem dos EUA (FAS Washington D.C.) são indicados em torno de EUR 6,55–6,60/kg, com o Nonpareil orgânico 27/30 próximo a EUR 9,20/kg (FOB). As categorias industriais espanholas de Valencia estão negociando mais próximas de EUR 5,45–5,80/kg FOB, enquanto os tipos premium Marcona e Guara variam de aproximadamente EUR 6,00–8,75/kg FOB, refletindo prêmios de variedade e tamanho.

Os comentários recentes do mercado internacional confirmam esse leve alívio: os tipos Valencia e Guara espanhóis enfrentam a maior pressão para baixo, enquanto os Nonpareil e Carmel dos EUA permanecem relativamente firmes, devido ao aperto do excedente exportável e à demanda constante de regiões importadoras-chave. No geral, os preços atuais sugerem um mercado se consolidando após as mínimas anteriores, com apenas uma queda limitada a menos que a safra de 2026 surpreenda para cima.

Balanço de Oferta & Demanda

A safra de amêndoas da Califórnia em 2026 é estimada em 2,7 bilhões de libras, cerca de 1% abaixo do ano anterior, com rendimentos estáveis em 1.940 libras por acre. Este volume está próximo das médias sazonais recentes, mas a imagem estrutural está se apertando: a Land IQ estima que a área total de amendoeiras em pé é de cerca de 565.753 hectares, com a área plantada em frutificação em 560.812 hectares, marcando a primeira queda desde 1995.

Os retornos para os produtores têm estado sob pressão, permanecendo abaixo de USD 2,00/lb em quatro das últimas cinco temporadas – frequentemente abaixo do custo total de produção. Em resposta, a qualidade de manejo dos pomares tem se deteriorado em algumas áreas, e mais produtores estão abandonando ou removendo pomares completamente. Isso é particularmente evidente em condados que dependem de água subterrânea, como Fresno, Kern e Madera, que juntos representam quase metade das remoções projetadas de pomares para 2025/26. Com o tempo, isso acelera a mudança de um excedente para um suprimento global mais equilibrado.

No lado da demanda, a Europa continua sendo um destino chave para as amêndoas da Califórnia, fornecendo para as indústrias de confeitaria, laticínios à base de plantas e ingredientes, enquanto a Ásia e o Oriente Médio absorvem volumes significativos na janela de remessa de agosto a outubro. Contra uma demanda global relativamente estável, mesmo uma modesta queda de 1% na produção – somada a vários anos de economia apertada para os produtores e redução gradual da área plantada – implica que a disponibilidade efetiva pode se mostrar mais apertada do que os números gerais sugerem.

Fundamentos e Fatores de Custo

Os custos de produção na Califórnia continuam a subir. Os preços de fertilizantes são estimados em torno de 30% mais altos do que há um ano, em parte ligada a tensões geopolíticas no Oriente Médio que interrompem cadeias de suprimento de fertilizantes. Os preços mais altos de combustível e os elevados custos de bombeamento de água pressionam ainda mais as margens em distritos com restrições hídricas. Essas pressões limitam a capacidade e disposição dos produtores de investir em programas intensivos de nutrição, pragas e irrigação.

A água continua sendo a restrição estrutural crítica. As atuais alocações de água superfifical estaduais e federais de aproximadamente 30% e 20%, respectivamente, ficam muito aquém do necessário para um desempenho ideal do pomar. Muitos produtores são obrigados a confiar em água subterrânea cada vez mais regulamentada e cara, especialmente no vale de San Joaquin. Isso está gerando tanto custos unitários mais altos quanto uma aceleração das remoções em blocos marginais, reforçando a tendência de aperto a longo prazo na área plantada em frutificação.

O clima e a fisiologia adicionaram outra camada de risco em 2026. A floração foi prejudicada por horas de frio baixas, temperaturas elevadas, redução da atividade das abelhas e desenvolvimento rápido das flores, o que limita a eficiência da polinização e o estabelecimento dos frutos. O calor em março também pode ter afetado o tamanho do núcleo, um determinante-chave do valor comercial. O desenvolvimento da safra está cerca de duas semanas à frente do calendário normal, o que pode expor a safra a riscos climáticos atípicos no final da temporada e complicar a temporização do manejo de pragas.

Perspectivas Climáticas e de Desenvolvimento da Safra

Durante maio, as temperaturas ao longo da costa e do centro da Califórnia acompanharam de perto as normas sazonais, com apenas pequenas variações, sugerindo que não houve estresse térmico significativo nem danos por frio neste estágio. No entanto, o desenvolvimento da safra mais cedo que o normal e o calor anterior ao período de floração significam que o tamanho e o enchimento do núcleo durante a primavera tardia e o início do verão serão cruciais para os rendimentos finais e a distribuição de graúdos.

Nos próximos 30 a 90 dias, o mercado se concentrará nos resultados do tamanho do núcleo e em qualquer aperto adicional na disponibilidade de água no vale de San Joaquin. Cortes adicionais nas alocações de superfície ou restrições localizadas à irrigação poderiam fazer com que os rendimentos realizados ficassem abaixo das previsões atuais. Por outro lado, temperaturas amenas e água adequada em distritos melhor abastecidos sustentariam a atual previsão de 2,7 bilhões de libras, mas é improvável que revertam a queda estrutural da área plantada já em andamento.

Perspectivas de Mercado e Orientações de Negociação

No horizonte de 30 a 90 dias, o mercado de amêndoas provavelmente negociará em uma faixa estreita com uma leve tendência de alta. A previsão de safra de 2,7 bilhões de libras, combinada com a redução da área plantada em frutificação e uma economia de produtores ainda frágil, argumenta contra o retorno aos profundos mínimos de preços vistos em anos anteriores de excedente. Quedas de preços de curto prazo impulsionadas por sentimentos macroeconômicos ou movimentos de câmbio devem encontrar interesse de compra por parte de importadores que buscam assegurar cobertura antes do pico de remessas de agosto a outubro.

Ao longo de 6 a 12 meses, a primeira queda registrada na área plantada em frutificação na Califórnia desde 1995 sinaliza uma nova fase para a indústria. Mesmo que a colheita de 2026 acabe correspondendo às previsões atuais, as remoções contínuas e a falta de investimento apontam para um potencial de suprimento mais enxuto até 2027–2028. Processadores europeus e comerciantes globais devem acompanhar de perto as revisões atualizadas da safra da NASS, os relatórios sobre a área plantada da Land IQ, os anúncios de alocação de água e quaisquer mudanças nos mercados de fertilizantes relacionadas a desenvolvimentos no Oriente Médio, pois isso moldará tanto as decisões dos produtores quanto o excedente exportável.

Recomendações de Negociação Focadas

• Importadores / Compradores da Indústria (UE, MENA, Ásia): Use a atual leve suavidade nos preços para estender a cobertura até o início de 2027 em especificações principais (US Nonpareil, Carmel), priorizando faixas de tamanho mais expostas a possíveis rebaixamentos no tamanho do núcleo.
• Vendedores de origem / Produtores: Prefira vendas incrementais, em escala, durante os rali em vez de vendas agressivas a preços atuais; a queda estrutural da área plantada e os riscos não resolvidos relacionados à água e custos apontam para a manutenção de alguma participação na alta.
• Comerciantes: Observe a diferença entre as categorias premium dos EUA e os tipos industriais espanhóis; uma maior pressão no excedente exportável da Califórnia poderia ampliar os spreads a favor do Nonpareil/Carmel dos EUA no novo ano de comercialização.

Perspectivas Direcionais de 3 Dias (Valores em EUR)

• US, FAS Washington D.C. (Carmel SSR, Nonpareil): Estável a ligeiramente firme em termos de EUR, com a taxa de câmbio sendo o principal motor de curto prazo.
• Espanha, FOB Madrid (Valencia, Guara, Marcona): Tendência levemente para baixo, pois a oferta doméstica permanece confortável e os compradores testam preços mais baixos.
• Principais centros de importação (UE CIF, Oriente Médio/Ásia C&F): Maiormente estável, com força seletiva nas categorias premium californianas onde a cobertura próxima é leve.