Mercado de Amêndoas se Aperta com Queda nas Remessas dos EUA e Índia Liderando a Alta dos Preços

As exportações de amêndoas dos EUA caíram acentuadamente em abril de 2026, enquanto os preços e prêmios indianos se firmaram, deixando o mercado global mais apertado na margem, apesar das dificuldades cambiais e geopolíticas. Com a produção dos EUA caindo e o conflito no Irã interrompendo os fluxos comerciais, a volatilidade de preços em vez de uma tendência direcional clara é o principal risco no início do verão. O mercado de amêndoas está entrando em uma fase estruturalmente mais equilibrada. As remessas dos EUA em abril de 2026 caíram quase 9% em relação ao ano anterior, totalizando cerca de 220 milhões de lbs, enquanto compradores no Sul da Ásia, Oriente Médio e Norte da África recuaram sob pressão de um dólar americano forte e interrupções relacionadas a conflitos. Ao mesmo tempo, os preços internos na Índia estão subindo devido à redução nas vendas de importadores e à demanda estável dos consumidores, mesmo em uma janela de consumo sazonalmente mais tranquila. Os compradores europeus ainda estão bem abastecidos por enquanto, mas a disponibilidade reduzida nos EUA e os prêmios de risco mais altos sugerem que a cobertura futura nos níveis atuais merece consideração séria.

Preços & Diferenciais Regionais

No mercado de atacado de Delhi, na Índia, as amêndoas da Califórnia ganharam USD 10,54 por 40 kg na última sessão, com preços agora avaliados em torno de USD 261–265 por 40 kg. Os grãos de amêndoa se fortaleceram em aproximadamente USD 0,16–0,21 por kg, para USD 9,06–9,17 por kg, enquanto as amêndoas Gurbandi negociaram um pouco mais altas a USD 274–279 por 40 kg, sublinhando a disposição da Índia em pagar por origens premium.

Convertidos para EUR (usando um indicativo de 1 USD ≈ 0,92 EUR), os valores de atacado de Delhi implicam preços equivalentes em cascas na faixa de aproximadamente EUR 5,99–6,09 por kg e níveis de grãos próximos a EUR 8,34–8,43 por kg. Esses preços no mercado são consistentes com uma leve firmeza, apesar do poder de compra internacional restrito. Indicadores paralelos de atacado de mercados indianos em meados de maio mostram preços de amêndoas próximos ao equivalente de EUR 10 por kg, confirmando a demanda resistente a montante, mesmo com a moderação nas importações.

Resumo de Cotações Spot (Grãos)

Nota: Preços dos produtos em USD convertidos para EUR com um aproximado de 1 USD ≈ 0.92 EUR quando relevante; tabela arredondada para clareza.

Balanço de Oferta & Demanda

As exportações de amêndoas dos EUA em abril de 2026 caíram 8,79% em relação ao ano anterior, totalizando 219,9 milhões de lbs, marcando uma desaceleração decisiva na retirada. A temporada começou com estoques iniciais consideráveis de 483,81 milhões de lbs, mas a previsão mais recente do USDA estima a produção dos EUA em 2,70 bilhões de lbs, um declínio de 1% em relação ao ano anterior, com um rendimento estimado de 1.940 lbs/acre. Isso reforça a narrativa de uma oferta global que está gradualmente se normalizando, e não é pesada.

A Índia importou 995 contêineres de amêndoas e apenas 5 contêineres de grãos em abril, uma clara desaceleração em relação aos 1.230 contêineres de amêndoas e 11 contêineres de grãos de março. A Europa Ocidental recebeu 1.173 contêineres de amêndoas e 7 de grãos, a Grã-Bretanha 65 contêineres, e a Europa Oriental 125 contêineres além de um contêiner de grãos, indicando que o suprimento no pipeline europeu continua adequado por enquanto. No entanto, com os dados comerciais já mostrando remessas mais fracas dos EUA e o apetite de importação da Índia se suavizando, o estreitamento marginal da oferta disponível é evidente em preços domésticos mais altos na Índia.

Fatores Macroeconômicos & Geopolíticos

O conflito no Irã está exercendo uma pressão dupla sobre a demanda global por amêndoas. Primeiro, um dólar americano mais forte em relação às moedas dos importadores reduziu o poder de compra, particularmente na Índia, Paquistão, Emirados Árabes Unidos, Turquia e Norte da África. Em segundo lugar, os fluxos comerciais interrompidos pelo Oriente Médio e através de corredores-chave, como o Estreito de Ormuz, estão elevando os custos de frete e os tempos de trânsito, diminuindo a disposição dos compradores em se comprometer com coberturas futuras. Análises recentes sobre a guerra no Irã destacam as interrupções mais amplas no comércio marítimo, mercados de energia e fertilizantes, confirmando que as cadeias de suprimento agroalimentares enfrentam riscos elevados de custos e logística.

Para as amêndoas, esses ventos contrários macros se manifestam como volumes de remessa de curto prazo mais baixos, em vez de uma escassez de oferta total. Importadores em mercados sensíveis ao preço estão relutantes em perseguir ofertas mais altas denominadas em dólares, preferindo esgotar os estoques existentes. Esse comportamento ajuda a explicar por que a disponibilidade de exportação dos EUA está se apertando enquanto alguns compradores permanecem cautelosos, reforçando um pano de fundo de riscos de preços em ambas as direções e volatilidade episódica, em vez de uma corrida de alta unidirecional.

Perspectivas Climáticas & de Produção

A previsão atual de produção do USDA para as amêndoas dos EUA é de 2,70 bilhões de lbs, com um rendimento de 1.940 lbs/acre, marginalmente abaixo da temporada passada. Isso reflete tanto uma área plantada levemente menor quanto restrições relacionadas ao clima no início da temporada, mas ainda não sinaliza um choque de oferta severo. Comentários recentes sobre a previsão de amêndoas de maio confirmam que o mercado já precificou, em grande parte, esse modesto declínio em relação aos 2,715 bilhões de lbs do ano passado.

No próximo trimestre, o clima no Vale Central da Califórnia continuará sendo um ponto-chave de observação, especialmente ondas de calor e alocações de água que podem afetar a qualidade dos grãos e a distribuição de tamanho. Embora nenhum evento extremo imediato esteja dominando a perspectiva, qualquer estresse no final da temporada poderia amplificar o efeito de aperto já visível devido a rendimentos mais baixos e logística restrita, especialmente se as tensões geopolíticas persistirem ou os preços da energia subirem novamente.

Perspectivas do Mercado de Curto Prazo (2–4 Semanas)

A estrutura de curto prazo do mercado de amêndoas é de sob tons firmes em regiões consumidoras chave, atenuada por ventos contrários macro e cambiais. Na Índia, a redução na venda por importadores e a diminuição das chegadas devem manter os preços firmes ou ligeiramente mais altos nas próximas duas a quatro semanas. A demanda doméstica por frutas secas premium permanece resiliente, apoiada pelos hábitos dos consumidores e pela substituição de outras nozes e frutas secas que estão com preços em alta.

Globalmente, a combinação de menor produção nos EUA, remessas de exportação encolhidas e custos elevados de frete e seguros devido ao conflito no Irã aponta para uma continuidade da volatilidade de preços. Um alívio rápido das tensões ou uma fraqueza significativa do dólar constituiriam o principal risco de queda, já que isso poderia liberar uma nova onda de oferta contratada de importadores que atualmente estão na retranca. Na ausência de tal mudança, o balanço de riscos para grãos e variedades premium tende levemente a alta, especialmente para posições próximas.

Riscos Chave a Monitorar

• Desescalada geopolítica: Um alívio mais rápido do que o esperado no conflito no Irã, reabrindo rotas de navegação chave e reduzindo os prêmios de frete, poderia impulsionar novas compras e alterar rapidamente a dinâmica de preços.
• Oscilações cambiais: Qualquer reversão da força do dólar americano melhoraria imediatamente o poder de compra dos importadores, potencialmente aumentando a demanda da Índia, Oriente Médio e Norte da África.
• Surpresas climáticas: Clima adverso no final da temporada na Califórnia ou na Espanha poderia apertar a disponibilidade de grãos de alta qualidade e suportar prêmios.
• Racionamento da demanda: Preços elevados prolongados em relação à renda das famílias nos mercados emergentes poderiam eventualmente temperar o crescimento do consumo e pesar sobre os preços no final da temporada.

Recomendações de Comércio & Aquisições

• Importadores indianos: Com os preços internos firmes e as chegadas em queda mês a mês, considere uma cobertura escalonada em vez de compras agressivas no futuro, mas evite manter estoques muito baixos dado o risco logístico em curso.
• Compradores europeus: A disponibilidade de exportação dos EUA está se apertando; garantir uma cobertura parcial futura nos níveis atuais de EUR para o 3º trimestre parece prudente, especialmente para equivalentes premium Nonpareil e Marcona.
• Vendedores dos EUA: Mantenha a disciplina nas ofertas; a combinação de produção levemente menor e risco geopolítico favorece a contenção de grandes descontos, enquanto permanece flexível para compradores que têm vantagem cambial.
• Usuários da indústria (confeitaria, snacks): Utilize a estabilidade relativa atual para ampliar a cobertura modestamente até o início do 4º trimestre, focando em contratos diferenciados por qualidade para se proteger contra potenciais aperto específico de grau.

Indicação Direcional de Preço em 3 Dias

• Mercados de exportação dos EUA (grãos, base EUR): Lateral a ligeiramente firme; pequenos recuos na sensação de risco provavelmente serão atendidos por compras de usuários finais e comércio.
• Índia (atacado em Delhi): Tendência firme; venda limitada por importadores e demanda varejista constante devem manter os preços sustentados.
• Europa (referências FOB da Espanha): Amplamente estável com uma leve tendência de alta à medida que os compradores avaliam necessidades futuras frente à incerteza geopolítica.