Mercado de Caju Mantém-se Firme com Aperto em Amêndoas Premium e Alta nos Custos de Caju em Casca
Os preços globais do caju permanecem firmes com custos mais altos de RCN, qualidade fraca e escassez de amêndoas premium, apesar de uma safra de 2026 quase recorde e forte demanda da UE e do Oriente Médio.
Prices
Os preços internacionais das amêndoas permanecem firmes. O Vietnã W320 é indicado em torno de USD 3,20/lb (≈ EUR 6,50–6,70/kg), enquanto o W320 indiano é negociado perto de USD 3,75/lb (≈ EUR 7,60–7,90/kg), com os calibres maiores W180–W240 obtendo um prêmio significativo. As amêndoas brancas premium enfrentam aperto persistente, sustentando as ofertas nos principais polos de processamento.
As indicações de oferta atuais estão, em linhas gerais, alinhadas com esse tom firme. Na Índia (Nova Délhi, FCA), amêndoas convencionais W320 são ofertadas em torno de EUR 6,30–6,50/kg, W240 perto de EUR 6,40–6,60/kg e W450 em torno de EUR 5,50–5,70/kg. No Vietnã (Hanói, FOB), WW320 está perto de EUR 6,10–6,30/kg e WW240 próximo de EUR 6,90–7,10/kg, enquanto estoques de distribuição europeus (Países Baixos, FCA) para WW320 situam-se em torno de EUR 4,50–4,80/kg, refletindo margens, diferenças logísticas e composição de calibres.
Supply & Demand
A safra global de caju de 2026 deve ser a segunda maior já registrada, mas a oferta parece apertada no segmento premium. O Vietnã importou cerca de 1,58 milhão de toneladas de RCN entre janeiro e junho de 2026, alta de quase 10% ano a ano, e a um preço médio de importação mais alto, em torno de USD 1.684/ton, sinalizando forte competição na originação e pressão de custos na origem. Os volumes de exportação de amêndoas do Vietnã recuaram ligeiramente no mesmo período, mas os preços médios de exportação mais altos, próximos de USD 7.004/ton, destacam o mercado mais firme.
A Europa é um motor-chave de demanda. As importações de amêndoas pela UE subiram para 65.688 toneladas no 1º trimestre de 2026, ante 60.923 toneladas um ano antes, com importações de origens africanas avançando fortemente para 15.948 toneladas em janeiro–abril de 2026. Compradores europeus estão estendendo consultas para janelas de embarque forward, especialmente para calibres maiores W180, W210 e W240, enquanto mantêm interesse constante em W320. No Oriente Médio, Dubai e Turquia mostram uma demanda saudável por amêndoas brancas de alta qualidade, mas a disponibilidade é limitada pela qualidade mais fraca do RCN nesta temporada.
As dinâmicas regionais são mistas. Na África Ocidental, a temporada 2026 caminha para a conclusão, com relatos de estoques disponíveis bem menores em Gana e desaceleração nas novas chegadas. O mercado interno da Côte d’Ivoire está fraco em meio a chuvas e preocupações de qualidade, embora o país ainda tenha exportado cerca de 45.322 toneladas de amêndoas entre janeiro e maio de 2026, a um preço médio próximo de USD 5.265/ton. Guiné-Bissau, Senegal e Gâmbia registram preços firmes de RCN, sustentados por fluxos mais lentos após o Eid, problemas de qualidade relacionados à umidade e custos logísticos elevados.
Fundamentals & Costs
Os fundamentos permanecem construtivos. Preços firmes de RCN de importantes fornecedores da África Ocidental, como Guiné-Bissau e Burkina Faso, onde ofertas da nova safra são reportadas em torno de USD 1.700/ton (53 lbs) e USD 1.450/ton (46 lbs), respectivamente, estão sustentando pisos para os preços das amêndoas. De forma geral, a qualidade mais baixa de RCN nesta temporada reduz os rendimentos de amêndoas brancas premium, amplificando o aperto nos calibres maiores, mesmo com a oferta total parecendo confortável.
Custos de processamento e logística também dão suporte adicional aos preços. As tarifas de frete Vietnã–Europa ultrapassaram USD 3.000 por contêiner, elevando os custos CIF para compradores na UE. Os mercados de contêiner como um todo apresentam fretes Ásia–EUA e Ásia–UE elevados em comparação com os níveis pré-2024, ligados a preços de combustível mais altos e tensões geopolíticas contínuas, o que também se reflete em sobretaxas de bunker e custos de seguro. A volatilidade cambial, particularmente na Índia, onde se projeta que a rupia negocie em uma faixa ampla frente ao dólar americano, acrescenta mais uma camada de incerteza às margens dos processadores e aos níveis de oferta.
Os fundamentos do lado da demanda são robustos. A mudança estrutural da Europa em direção a snacks à base de plantas e nozes continua, enquanto o Oriente Médio e um mercado dos EUA em recuperação gradual absorvem volumes estáveis. Na Índia, o mercado doméstico de amêndoas melhorou, com ofertas mais firmes para calibres seletivos e melhores consultas, apoiadas por chegadas quase concluídas da safra local e maior fluxo de RCN nos portos. Apesar de relatos de algumas posições de RCN sobreestocadas em partes da Índia, a demanda global como um todo está se comportando melhor do que o esperado anteriormente para 2026.
Weather & Crop Outlook
A maioria das origens do Hemisfério Norte já passou pela principal colheita de 2026, limitando o risco climático de curto prazo, mas mantendo o foco nas questões de qualidade. Na Côte d’Ivoire e em partes da África Ocidental, padrões de chuva anteriores e problemas de manuseio se traduziram em maior umidade e mais defeitos nos estoques de RCN, pressionando os rendimentos e a produção de amêndoas premium. Pressões de qualidade semelhantes são relatadas no Senegal e na Gâmbia, onde fluxos mais lentos após o Eid e condições de armazenagem contribuem para lotes irregulares.
Olhando para o fim de 2026 e início de 2027, participantes do mercado esperam que a produção global se mantenha historicamente alta, mas não excessiva, com crescimento incremental na produção africana compensado por safras estáveis ou apenas modestamente maiores na Índia e no Vietnã. Dado que a demanda continua em expansão, especialmente na Europa e na Ásia, até mesmo pequenas perturbações climáticas em importantes regiões produtoras da África ou da Índia podem rapidamente apertar a disponibilidade de RCN no próximo ano comercial e manter o mercado sensível a quaisquer previsões sazonais adversas.
Trading Outlook (Next 4–8 Weeks)
- Viés: O tom de mercado permanece firme a ligeiramente altista, especialmente para calibres grandes e brancos e amêndoas premium. A baixa parece limitada, a menos que haja uma melhora surpresa na qualidade do RCN ou uma súbita desaceleração da demanda.
- Compradores (UE, Oriente Médio, EUA): Considere cobrir agora uma parte das necessidades de Q3–Q4, particularmente W180–W240 e W320 de alta qualidade, para se proteger contra novos aumentos de custos impulsionados por frete ou câmbio. Mantenha alguma flexibilidade para compras spot oportunísticas caso a pressão sobre o RCN diminua.
- Processadores (Vietnã, Índia, África): Proteja as margens com compras disciplinadas de RCN, focando em qualidade e rendimento (outturn) em vez do preço nominal. Sempre que possível, vincule as ofertas de amêndoas a cláusulas de frete e câmbio para reduzir a exposição a oscilações logísticas e cambiais.
- Traders: Os spreads entre calibres premium e padrões provavelmente permanecerão amplos. Estratégias que capturem esse diferencial (por exemplo, manter posições em amêndoas brancas premium contra posições vendidas em quebrados ou calibres inferiores) podem continuar atrativas, mas a liquidez nos calibres de topo é limitada.
3-Day Regional Price Indication (Direction in EUR)
- Vietnã (FOB, WW320/WW240): Estável a ligeiramente mais firme em termos de EUR, sustentado por custos firmes de RCN e demanda externa constante.
- Índia (FCA/FOB, W320/W240): Firme, com leve risco de alta devido à volatilidade cambial e à disponibilidade apertada de matéria-prima de qualidade superior.
- Europa (FCA principais hubs, calibres padrões): Majoritariamente estável, mas com pressão de alta nos custos de reposição vinda do frete e dos preços na origem; descontos continuam escassos para amêndoas premium.