Mercado de castanha de caju permanece firme com a China e a Europa puxando os grãos grandes

Os preços globais da castanha de caju permanecem firmes, sustentados pelos custos estáveis da castanha de caju bruta (RCN) no Vietnã, pelo forte apetite chinês por grãos grandes e pelas compras ativas da Índia, enquanto a demanda da UE continua se expandindo. As menores importações de RCN para o Vietnã e a Índia apertam o equilíbrio de curto prazo, justamente quando a nova safra da Tanzânia se aproxima e se torna o próximo teste importante de oferta. O mercado atual é caracterizado por preços resilientes dos grãos inteiros e por compras graduais e disciplinadas, em vez de uma formação agressiva de estoques. O mercado de RCN do Vietnã mostra poucos sinais de enfraquecimento, com diferenciais mais fortes para castanhas maiores, enquanto os compradores chineses se concentram nos tipos W180, W210 e W240 para os próximos programas de feriados. A demanda indiana por grãos é amplamente saudável, mas as entradas de RCN estão atrasadas em relação ao ano passado, forçando uma mudança no mix de origens. Na Europa, o aumento das importações de grãos e dos valores de importação sinaliza uma demanda sustentada do mercado final e uma preferência por compras mais diretas de processadores africanos.

Preços

Os preços dos grãos vietnamitas permanecem firmes nos principais tipos. Os grãos W320 estão sendo negociados em torno de $3.10–3.12/lb para qualidade média a boa, enquanto qualidades superiores para compradores do Oriente Médio estão em $3.15–3.20/lb. Os tipos grandes premium estão alcançando níveis mais altos, com W180 a $4.35–4.60/lb, W210 a $4.10–4.40/lb e W240 a $3.45–3.60/lb, refletindo a forte demanda chinesa por tamanhos maiores.

As ofertas indicativas de RCN para Ho Chi Minh destacam a firmeza da matéria-prima: material indonésio de 52 lbs em torno de $1,840/MT CNF, Costa do Marfim de 45 lbs a $1,540/MT, Gana de 44 lbs a $1,500/MT e Gana de 43 lbs a $1,470/MT. Esses níveis, juntamente com preços médios de exportação ligeiramente mais altos do Vietnã, mantêm um piso sólido para as cotações dos grãos.

Oferta e Demanda

O Vietnã importou 2.236 milhões de toneladas de RCN de janeiro até meados de setembro de 2026, uma queda de 2.7% em relação ao ano anterior. As exportações de grãos recuaram 1.5%, para 506,023 toneladas no mesmo período, mas o preço médio de exportação subiu quase 4%, para $7,069/MT. Essa combinação de volumes ligeiramente menores e preços mais altos destaca um cenário global de oferta equilibrada a apertada, especialmente para grãos de maior qualidade.

Na Índia, as importações de RCN caíram mais acentuadamente, 8.1% em relação ao ano anterior, para 752,044 toneladas entre janeiro e julho. A queda deve-se principalmente a atrasos nos embarques da Costa do Marfim e a exportações mais lentas de Burkina Faso e Togo. Apesar disso, ainda se espera que as importações indianas de RCN no ano inteiro superem 1.2 milhão de toneladas, ajudadas por chegadas muito maiores da Tanzânia e de Moçambique, que mais do que compensaram a redução dos fluxos da África Ocidental.

A demanda europeia é um fator adicional de alta. As importações de grãos da UE aumentaram 8.15% em relação ao ano anterior, para 128,279 toneladas entre janeiro e junho de 2026, enquanto o valor das importações subiu 16.5%, para cerca de $963.7 milhões, implicando valores unitários médios mais altos. As importações diretas da UE de origens africanas dispararam 36.55%, para 30,868 toneladas entre janeiro e julho, com a Costa do Marfim fornecendo mais de 80% desse volume, refletindo uma mudança estrutural em direção ao processamento na origem na África Ocidental.

Clima e Perspectivas da Safra

As condições climáticas na principal região produtora de castanha do sul da Tanzânia são geralmente favoráveis, sem sinais de estresse generalizado relatados durante o período de observação mais recente. Há alguma preocupação com chuvas fora de época durante a floração e o início da formação dos frutos, mas ainda não há evidências claras de perdas significativas de produtividade. As orientações meteorológicas nacionais para o final de setembro apontam para padrões amplamente sazonais nas regiões costeiras do sul, sustentando uma perspectiva geral de safra normal.

Espera-se que os leilões da nova safra da Tanzânia comecem em 19 de outubro, com a abertura oficial da temporada 2026/27 em meados de outubro. Dado o papel da Tanzânia como importante fornecedora de RCN de grande calibre na entressafra, o tamanho e a qualidade dessa safra serão fundamentais para a disponibilidade global de matéria-prima durante o quarto trimestre e o início do primeiro trimestre. Quaisquer perdas relacionadas ao clima ou atrasos logísticos poderão apertar rapidamente a oferta de RCN e sustentar uma maior firmeza nos preços dos grãos.

Fundamentos e Fluxos

O padrão de abastecimento da Índia mudou acentuadamente em 2026. As importações da Tanzânia mais que dobraram, para 215,638 toneladas, e os embarques de Moçambique aumentaram 95%, para 35,827 toneladas entre janeiro e julho. Em contraste, os embarques da Costa do Marfim para a Índia caíram 42%, e as exportações do Togo recuaram quase 82%. Esse reequilíbrio distribui mais amplamente os riscos de oferta pela África Oriental, mas aumenta a exposição da Índia à próxima safra tanzaniana.

As exportações indianas de grãos recuaram 4.7% em relação ao ano anterior, para 18,151 toneladas entre janeiro e julho, sugerindo que uma parcela maior do produto está sendo absorvida internamente nos níveis atuais de preços. No Vietnã, volumes de exportação de grãos ligeiramente menores, mas preços médios mais altos, apontam para vendas disciplinadas em um ambiente de demanda firme, com as capacidades operando próximas do normal, mas sem descontos agressivos. O crescimento da demanda da UE e os valores unitários de importação mais altos também indicam que os compradores finais estão dispostos a aceitar preços maiores por um fornecimento confiável dos tipos preferidos.

De modo geral, o quadro fundamental continua moderadamente apertado: as entradas de RCN estão atrasadas em relação aos níveis de 2025 tanto no Vietnã quanto na Índia, enquanto a demanda dos consumidores na China, na Índia e na Europa continua favorecendo grãos brancos inteiros, especialmente W180–W320. Isso se reflete na firmeza tanto das referências de grãos em USD quanto das ofertas FOB/FCA denominadas em EUR no Vietnã, na Índia e na UE.

Perspectivas de Negociação (Próximas 2–4 Semanas)

• Processadores / Descascadores: Com ofertas firmes de RCN e apenas um risco moderado de queda antes que os leilões da Tanzânia esclareçam a oferta, parece prudente manter cobertura de pelo menos 4–6 semanas de castanhas brutas, especialmente para fábricas que atendem aos tipos grandes demandados pela China.
• Importadores na UE e no Oriente Médio: Considere garantir agora as necessidades do quarto trimestre e do início do primeiro trimestre para W240–W320, pois a continuidade das compras chinesas de grãos grandes e eventuais atrasos nas exportações da Tanzânia podem elevar ainda mais as ofertas. A inclusão de mais tipos quebrados na mistura pode ajudar a administrar o custo médio.
• Torrefadores e Varejistas: Os usuários finais expostos a programas promocionais durante o Natal e o Ano Novo Lunar devem garantir os volumes em vez de esperar por quedas de preços, pois a firmeza atual está fundamentada em uma escassez real de RCN, e não em atividade especulativa.

Indicação / Direção Regional de Preços para 3 Dias

• Vietnã (Hanói, FOB): WW240 em torno de 8.02 EUR e WW320 a 7.12 EUR provavelmente permanecerão firmes ou ligeiramente mais altos, enquanto as ofertas de RCN continuarem elevadas e a demanda chinesa por tipos grandes persistir.
• Índia (Nova Délhi, FOB): Os brancos inteiros (W240–W320) em torno de 7.10–7.60 EUR mostram um tom estável, com risco de alta se as chegadas de RCN permanecerem abaixo das expectativas antes do pico da demanda de festivais.
• UE (Países Baixos, FCA Dordrecht): WW320 a 5.20 EUR e outros tipos de grãos estáveis, com uma tendência levemente altista impulsionada pelos preços firmes na origem e pela robusta demanda de importação da UE.