Mercado de Cevada: Curva SFE Estável, Cash do Mar Negro Mais Fraco e Risco Climático à Frente

Os preços da cevada estão amplamente fracos, porém estáveis, com uma curva plana de cevada para ração na SFE australiana e valores à vista do Mar Negro em queda, enquanto os fluxos de exportação ucranianos permanecem contidos. O risco de baixa no curto prazo parece limitado, mas o potencial de alta dependerá do clima durante a colheita no Hemisfério Norte e de qualquer nova disrupção na logística do Mar Negro. Os mercados de cevada forrageira estão em uma fase de transição tranquila do estoque antigo para a nova safra. A faixa de cevada para ração na SFE australiana de julho de 2026 a maio de 2027 está essencialmente plana em torno de 310–320 AUD/t, sinalizando uma perspectiva equilibrada à frente e nenhuma pressão imediata de oferta. No mercado físico, as ofertas de cevada para ração do Mar Negro e da UE estão recuando em termos de EUR, ajudadas por estoques globais confortáveis de cereais e demanda mais fraca. Ao mesmo tempo, as exportações ucranianas de cevada caíram ano a ano, e a situação de segurança em torno dos portos ucranianos mantém uma camada de risco logístico no sistema.

Preços

A faixa de cevada para ração na SFE mostra diferenciação mínima de preços ao longo da curva: julho de 2026 é negociado a 310 AUD/t, subindo apenas para 320 AUD/t em maio de 2027, antes de vencimentos mais longos a 336 AUD/t em janeiro de 2028 e janeiro de 2029. Todos os contratos ficaram inalterados em 19 de junho de 2026, sem volume negociado, ressaltando um ambiente futuro extremamente calmo.

Convertida a aproximadamente 1 AUD = 0,60 EUR, a faixa julho–maio implica cerca de 186–192 EUR/t, indicando que os valores futuros australianos se situam modestamente acima dos níveis atuais à vista do Mar Negro. Ofertas recentes para sementes de cevada ucraniana para ração e uso em gado giram em torno de 0,19–0,20 EUR/kg FCA/FOB (equivalente a 190–200 EUR/t), com uma leve suavização nos preços FCA no interior desde o início de junho. Indicações EXW de cevada para ração na Alemanha em torno de 0,185 EUR/kg (185 EUR/t) têm permanecido estáveis desde meados de junho.

Oferta & Demanda

Do lado exportador, os embarques de grãos da Ucrânia em 2025/26 alcançaram quase 36 milhões de toneladas até 19 de junho, cerca de 10% abaixo da temporada passada. As exportações de cevada em particular caíram aproximadamente 35% ano a ano para cerca de 1,5 milhão de toneladas, confirmando o papel mais fraco da cevada no mix exportador do país e o impacto da competição e das restrições logísticas.  

Apesar da queda nas exportações de cevada, os fluxos marítimos ucranianos continuam significativos: de janeiro até meados de junho de 2026, mais de 20 milhões de toneladas de grãos passaram pelos portos ucranianos, graças ao corredor marítimo em funcionamento, mesmo sob ameaças contínuas de segurança.   Isso sugere que, embora a cevada enfrente um desafio relativo de demanda e liquidez em comparação com trigo e milho, a disponibilidade geral do Mar Negro para os mercados mundiais permanece ampla.

Fundamentos & Clima

Globalmente, os fundamentos da cevada se inserem em um balanço de cereais em geral mais apertado, destacado por perspectivas recentes do agronegócio, porém sem sinais de escassez aguda. As primeiras projeções para 2026/27 apontam para uma menor produção total de cereais e estoques de milho em mínimas históricas, fornecendo algum suporte subjacente aos preços de grãos para ração, incluindo a cevada.   Ao mesmo tempo, Europa e região do Mar Negro ainda reportam estoques adequados e forte competição exportadora em grãos forrageiros.

Em termos climáticos, o calor no início do verão em partes da Europa Oriental e dos Bálcãs está acelerando a maturação para a colheita, mas também aumenta os riscos de estresse para culturas de primavera.   Na América do Norte, o plantio de cevada está em grande parte concluído nas principais províncias canadenses, e as avaliações de condição das lavouras são geralmente boas, sustentando expectativas de oferta normal a acima do normal se o clima continuar cooperando.   Nos EUA, bolsões persistentes de seca precisam ser monitorados, mas ainda não são um fator decisivo para o balanço global de cevada.

Perspectivas & Visão de Negociação

A curva plana de cevada para ração na SFE, combinada com indicações à vista mais fracas no Mar Negro, sugere um viés de preços lateral a ligeiramente baixista até a colheita no Hemisfério Norte, salvo choques climáticos ou geopolíticos relevantes. A atividade de negociação da safra velha é limitada, com a atenção mudando gradualmente para a disponibilidade da nova safra e a demanda de importadores-chave no Oriente Médio e na Ásia.

Os riscos logísticos e geopolíticos em torno do corredor do Mar Negro permanecem um fator imprevisível importante. Ataques contínuos à infraestrutura ucraniana podem reduzir a capacidade efetiva de exportação e sustentar temporariamente os preços FOB, mas as evidências atuais ainda apontam para fluxos de grãos resilientes e forte competição da Rússia e da UE.  

Recomendações de negociação

• Fabricantes de ração / importadores: Aproveitar a fraqueza atual nos preços à vista do Mar Negro e da UE (cerca de 185–200 EUR/t) para estender a cobertura para o 3T–4T de 2026, especialmente onde a cevada compete com milho e trigo nas formulações.
• Produtores na Europa & Mar Negro: Dada a curva futura plana e os dados mais fracos de exportação ucraniana, considerar escalar hedge ou vendas a termo em movimentos de alta induzidos pelo clima, em vez de nos níveis atuais.
• Traders / comerciantes: Monitorar a logística no Mar Negro e os sinais de demanda chinesa; qualquer renovado interesse da China em cevada ucraniana ou australiana pode apertar brevemente os spreads e abrir oportunidades de originação e arbitragem de curto prazo.

Indicação de preços em 3 dias (direcional)

• Mar Negro (cevada para ração FOB, Odesa): Em torno de 0,19–0,20 EUR/kg, viés: lateral a ligeiramente mais fraco em meio à pressão de colheita.
• Alemanha (cevada para ração EXW): Em torno de 0,185 EUR/kg, viés: estável com leve risco de baixa se o clima de colheita permanecer favorável.
• Austrália (futuros de cevada para ração SFE): Equivalentes a aproximadamente 186–192 EUR/t ao longo da curva, viés: lateral, acompanhando o sentimento global em grãos para ração.