Mercado de cevada mantém firmeza enquanto os preços da UE divergem da fraqueza global
Análise do mercado de cevada: futuros australianos estáveis, preços alemães EXW firmes, FOB do Mar Negro mais fraco, desaceleração das exportações da UE e perspectivas para o final de setembro de 2026.
Preços
Na Bolsa de Futuros de Sydney, os futuros da cevada forrageira australiana permaneceram inalterados em 22 de setembro, com todos os contratos listados encerrando estáveis e sem volume, destacando a ausência de um novo impulso direcional:
| Contrato | Liquidação (AUD/t) | Variação |
|---|---|---|
| Nov 2026 | 315.00 | 0.00 |
| Jan 2027 | 298.00 | 0.00 |
| Mar 2027 | 300.00 | 0.00 |
| May 2027 | 303.00 | 0.00 |
| Jul 2027 | 303.00 | 0.00 |
| Sep 2027 | 303.00 | 0.00 |
| Jan 2028 | 315.00 | 0.00 |
| Jan 2029 | 315.00 | 0.00 |
No mercado físico da UE, as sementes de cevada forrageira alemã (EXW Drentwede, umidade máxima de 14%, origem DE) tiveram sua última alteração em 21 de setembro, a 0.227 EUR/kg EXW, inalteradas em relação à cotação anterior, consolidando os ganhos modestos observados no início de setembro. As origens ucranianas continuam significativamente mais baratas: Kyiv FCA a 0.15 EUR/kg, Odesa FCA a 0.16 EUR/kg e cevada forrageira para gado de Odesa FOB a 0.14 EUR/kg, todas estáveis em meados de setembro após um pequeno ajuste para baixo nos valores FOB.
Os principais indicadores globais de exportação mostram um tom levemente mais fraco. A cevada francesa em Rouen é avaliada em torno da faixa superior dos 250s USD/mt, uma queda de cerca de 3–4% semana a semana, enquanto a cevada forrageira do Mar Negro permanece pouco acima de 200 USD/mt FOB, com leve alta, e os valores FOB australianos continuam sendo os mais caros entre as principais origens. Os indicadores de preços da cevada forrageira da UE em torno de 175 EUR/mt para setembro confirmam que os valores locais permanecem sustentados em relação às ofertas globais de exportação.
Oferta e Demanda
No nível global, os balanços da cevada permanecem confortáveis, mas não excessivos. As estimativas mais recentes da UE para 2026/27 apontam para uma produção total de cevada ligeiramente superior a 52 milhões de toneladas, com o uso doméstico total em torno de 46 milhões de toneladas e as exportações projetadas na faixa de 7–10 milhões de toneladas, dependendo do analista. Espera-se que os estoques se reduzam modestamente em relação ao ano passado, mas permaneçam adequados para evitar qualquer aperto iminente na oferta.
Os dados de exportação da UE no início da temporada mostram uma queda anual de quase 40% nos embarques de cevada entre 1º de julho e meados de setembro, para cerca de 1,7 milhão de toneladas. O principal fator negativo é a forte queda nas compras chinesas, que recuaram aproximadamente 780 mil toneladas em relação ao ritmo do ano passado e agora representam apenas cerca de 5% das exportações de cevada da UE. A Arábia Saudita preencheu parcialmente a lacuna, com compras 86% maiores, representando agora mais da metade das exportações de cevada da UE.
As origens do Mar Negro e do Hemisfério Sul continuam sendo concorrentes importantes. Os indicadores semanais mostram a cevada forrageira FOB do Mar Negro sendo negociada com um desconto claro em relação às origens francesa e australiana, sustentando a demanda de importadores sensíveis aos preços no Oriente Médio e no Norte da África. Na Austrália, as ofertas domésticas em torno de 297–327 AUD/t nas principais zonas portuárias estão alinhadas com a curva estável da SFE, refletindo uma demanda doméstica equilibrada por ração e o interesse de exportação.
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Fundamentos e Clima
O sentimento geral do mercado de grãos ficou ligeiramente mais fraco nesta semana. Os futuros de Chicago e de outras importantes bolsas de grãos recuaram em 22 de setembro, à medida que os traders realizaram lucros após a alta de segunda-feira e o avanço da colheita de milho e soja nos EUA correspondeu amplamente às expectativas. Embora a cevada seja menos diretamente afetada pela dinâmica da colheita de culturas em linha dos EUA, futuros mais fracos de milho e trigo tendem a limitar a alta da cevada forrageira.
O clima continua sendo um fator de dois lados. Nos EUA, chuvas excessivas em partes do Cinturão do Milho estão atrasando a colheita de milho e soja e elevando algumas preocupações com a qualidade, mas isso afeta principalmente a dinâmica de substituição entre grãos para ração, e não a oferta de cevada diretamente. Na UE e no Mar Negro, nenhum novo choque climático importante foi relatado nos últimos dias, e a colheita está praticamente concluída, limitando o risco de produção no curto prazo. Na Austrália, as condições atuais são amplamente favoráveis às perspectivas de produtividade da cevada, sustentando a estrutura estável dos futuros da SFE.
Perspectivas e Recomendações de Negociação
Dada a curva plana dos futuros australianos, os níveis firmes do mercado físico da UE e as ofertas FOB competitivas do Mar Negro, o mercado de cevada parece preparado para uma trajetória lateral a ligeiramente mais fraca no curtíssimo prazo, na ausência de um novo choque climático ou geopolítico. As exportações lentas da UE no início da temporada e a redução da demanda chinesa enfraquecem os argumentos otimistas, enquanto as compras resilientes do Oriente Médio e os estoques finais relativamente apertados, mas adequados, limitam o potencial de queda.
- Compradores de ração (UE e MENA): Considerar a cobertura oportunista das necessidades próximas do 4º trimestre em pequenas quedas, especialmente de origens do Mar Negro e da Ucrânia, onde os preços FCA/FOB mantêm um desconto claro em relação aos indicadores alemães EXW e franceses FOB.
- Produtores da UE: Com os preços EXW no norte da Alemanha mantendo-se em torno de 0.227 EUR/kg, vendas incrementais durante momentos de alta continuam prudentes, mas a liquidação total não é recomendada, considerando os fundamentos ainda favoráveis dos grãos para ração.
- Traders: Manter uma postura de levemente baixista a neutra no preço absoluto, mas buscar oportunidades de margem nos spreads entre origens (Mar Negro com desconto versus UE/Austrália) e nos spreads entre cevada forrageira e milho/trigo, à medida que os grãos mais amplos testam a extremidade inferior das faixas recentes.
Indicação Regional de Preços para 3 Dias
- Alemanha (Drentwede, EXW, cevada forrageira): Espera-se que os preços permaneçam próximos dos níveis firmes atuais, com tom estável nos próximos 3 dias.
- Ucrânia (Odesa/Kyiv, FCA/FOB, cevada forrageira): É provável que o desconto em relação à UE persista; a direção de curto prazo deve ser lateral a ligeiramente fraca em meio à concorrência contínua nas exportações.
- Austrália (futuros da SFE, ofertas domésticas): É provável que a curva de futuros permaneça estável perto das liquidações atuais, com as ofertas locais acompanhando os grãos globais, mas sem sinal claro de rompimento no curto prazo.