Mercado de girassol em outubro de 2026: força da SAFEX e gargalos no Mar Negro

Os mercados de girassol estão ficando moderadamente mais firmes, com os futuros da SAFEX avançando, enquanto os valores das sementes no Mar Negro recuam e a logística do óleo permanece restrita. Os fundamentos gerais apontam para uma disponibilidade confortável de sementes, mas para um fluxo mais apertado de óleo de girassol a partir do Mar Negro, mantendo as margens de esmagamento e os prêmios do óleo para entrega próxima sustentados. Um tom firme está surgindo nos principais complexos de girassol. Na SAFEX, os contratos de girassol de outubro a dezembro de 2026 avançaram cerca de 1% em 8 de outubro, sinalizando uma melhora do interesse comprador para a nova safra. Ao mesmo tempo, as indicações físicas de sementes da Ucrânia e da Moldávia estão cedendo ligeiramente, enquanto os preços internacionais do óleo de girassol permanecem elevados, pois as interrupções portuárias e os altos custos de frete e seguro limitam os fluxos de exportação do Mar Negro. A demanda global da Índia e da região do Oriente Médio/Norte da África continua robusta, ajudando a sustentar os valores do óleo e do miolo, apesar da fraqueza regional das sementes.

Preços

Os futuros de girassol da SAFEX se fortaleceram em 8 de outubro de 2026, liderados pelos meses mais próximos. Outubro de 2026 fechou a ZAR 10,250/t (+0.98% no dia), novembro a ZAR 10,284/t (+1.24%) e dezembro a ZAR 10,358/t (+1.28%), indicando um sentimento doméstico mais firme e um sólido interesse de hedge comercial para o quarto trimestre de 2026.

Mais adiante, março de 2027 (ZAR 9,800/t) e maio de 2027 (ZAR 9,635/t) também registraram ganhos modestos, enquanto os contratos de 2027 mais distantes permaneceram inalterados, sugerindo que o mercado atualmente precifica a restrição principalmente nas posições próximas, e não na oferta de longo prazo.

As ofertas chinesas de sementes e miolos de girassol a partir de Pequim estão subindo ligeiramente, refletindo a sólida demanda dos segmentos de confeitaria e snacks e o interesse constante de exportação. Em contraste, as cotações ucranianas de sementes, óleo e farelo mostram um pequeno ajuste para baixo, em linha com os relatos de enfraquecimento dos preços das sementes na região do Mar Negro, mesmo com as exportações de óleo enfrentando obstáculos logísticos.

Oferta e Demanda

A curva da SAFEX sugere que a disponibilidade de sementes de girassol na África do Sul é amplamente adequada, mas esmagadores e operadores estão dispostos a pagar mais pela cobertura imediata. O modesto backwardation entre os contratos próximos e os de 2027 aponta para fundamentos equilibrados no longo prazo, sem um sinal forte de escassez estrutural.

No Mar Negro, a oferta de sementes é descrita como abundante, com aumento dos fluxos terrestres de sementes de girassol da Ucrânia para mercados vizinhos da UE, como a Bulgária, e embarques em navios costeiros para a Turquia. No entanto, os danos à infraestrutura costeira ucraniana e os prêmios de risco elevados para os navios estão restringindo as exportações marítimas de óleo de girassol, deslocando parte do comércio para sementes em vez de óleo e causando pressão localizada sobre os preços das sementes ao nível da fazenda.

Pelo lado da demanda, as necessidades estruturais de importação da Índia, de aproximadamente um quarto de milhão de toneladas de óleo de girassol por mês, continuam sendo o maior fator de sustentação no balanço global. Atrasos nas origens russa e ucraniana devem reduzir significativamente as chegadas à Índia em outubro, obrigando os compradores a adiar a demanda ou substituí-la temporariamente por outros óleos vegetais, sustentando assim os prêmios do óleo de girassol em relação às sementes e ao farelo.

Fundamentos e Clima

Os valores de referência do óleo de girassol nos portos da UE permanecem historicamente firmes, com médias de referência recentes indicando ganhos anuais de cerca de 6%, destacando a persistente restrição da oferta de óleo exportável, apesar da ausência de uma quebra significativa de safra. A forte demanda downstream nos setores de alimentos e, em menor medida, de biodiesel mantém as margens de esmagamento atrativas onde a logística permite as exportações de óleo.

Comentários recentes do mercado destacam um quadro produtivo misto: boas safras em partes da Europa Oriental e da Turquia são compensadas por resultados mais fracos em segmentos dos Estados Unidos e do complexo doméstico de oleaginosas da Turquia, enquanto a Índia está na entressafra, com chegadas limitadas de sementes e demanda forte, mantendo firmes os preços regionais das sementes. Nesse contexto, a resiliência relativa dos futuros da SAFEX está alinhada aos fundamentos globais de consumo constante, origens diversificadas e fricções logísticas persistentes no Mar Negro.

Em termos climáticos, as principais regiões produtoras do Mar Negro foram recentemente beneficiadas por condições geralmente favoráveis no fim da temporada, sustentando o potencial de produtividade e reduzindo os riscos de queda na oferta. Na Turquia, espera-se que a safra de sementes de girassol de 2026/27 aumente devido à expansão da área e ao clima favorável, o que deverá aliviar a tensão da oferta doméstica e compensar parcialmente as necessidades de importação até 2027.

Perspectivas e Recomendações de Negociação

• Curto prazo (próximas 1–3 semanas): Espera-se firmeza contínua nos contratos próximos da SAFEX e nos miolos e sementes para confeitaria provenientes da China, enquanto os preços das sementes do Mar Negro podem permanecer sob leve pressão devido às restrições logísticas nas exportações de óleo, e não na movimentação de sementes.
• Esmagadores: Considerem fixar parte da cobertura de sementes do quarto trimestre de 2026 nos níveis atuais da SAFEX, mantendo flexibilidade nas posições diferidas, já que os preços futuros de 2027 permanecem relativamente estáveis e o clima nas principais origens não ameaça fortemente a oferta.
• Compradores de alimentos e miolos: Diante da alta gradual nas ofertas chinesas de miolos e do risco de atrasos nos embarques pelo Mar Negro, reservem antecipadamente uma parte das necessidades do inverno–primavera de 2027, especialmente para miolos de alta especificação destinados à panificação e à confeitaria, como proteção contra novas altas provocadas pela logística.
• Fabricantes de rações: Os valores do farelo de girassol estão cedendo ligeiramente; compras escalonadas diante de qualquer fraqueza adicional parecem prudentes, especialmente onde o farelo compete com os preços ainda elevados do farelo de soja nas formulações.

Perspectiva Regional de Preços para 3 Dias

• Futuros de girassol da SAFEX: Viés moderadamente altista, com potencial para novos ganhos incrementais caso a logística do Mar Negro continue interrompida e os mercados de petróleo bruto e óleos vegetais permaneçam sustentados.
• Físico do Mar Negro (sementes, óleo e farelo da Ucrânia): Estável a ligeiramente mais fraco para sementes e farelo, mas os valores do óleo de girassol provavelmente continuarão sustentados pelos gargalos portuários e pela forte demanda de importação.
• Miolos e sementes para confeitaria chineses (FOB Pequim): Estáveis a ligeiramente mais firmes, à medida que os exportadores testam preços mais altos em meio à demanda global constante por snacks e produtos de panificação.