Mercado de pasas: una fuerte oferta turca se encuentra con precios deprimidos

La oferta turca de pasas parece abundante, en torno a 300.000 toneladas incluyendo las existencias remanentes, pero los precios al productor siguen por debajo de las expectativas, mientras las ofertas de exportación continúan bajando ligeramente. La fijación agresiva de precios está impulsando una fuerte recuperación de las exportaciones y mantiene a Turquía altamente competitiva frente a otros orígenes. La nueva temporada está tomando forma con una cosecha estimada de 270.000 toneladas y existencias cómodas, lo que proporciona a los compradores una buena disponibilidad, pero somete a los productores a presión sobre sus márgenes. TMO ha comenzado a comprar, pero los cuellos de botella en las citas implican que la intervención todavía no está absorbiendo plenamente el excedente del mercado. Mientras tanto, las exportaciones semanales de alrededor de 4.600 toneladas, significativamente superiores interanualmente, confirman que los precios más bajos están desbloqueando la demanda. En este contexto, las cotizaciones mundiales muestran movimientos mixtos pero mayormente estables, con el producto chino manteniendo un descuento y las calidades indias permaneciendo comparativamente firmes.

Precios

Los precios de exportación de Turquía continúan bajando desde la perspectiva de los productores, incluso mientras estimulan una mayor demanda en el extranjero. A pesar del reciente anuncio de los niveles de intervención de TMO en liras, muchos productores informan de que los precios de mercado en euros siguen por debajo de los umbrales deseados y no reflejan plenamente el aumento de los costes de producción.

Las cotizaciones spot actuales ilustran un mercado de dos niveles. Las pasas sultanas turcas tipo 9, calidad A, se sitúan en torno a EUR 2.15/kg FOB Malatya y en EUR 2.35/kg para el tipo 10 calidad A FOB, mientras que las ofertas CIF para el tipo 9 RTU se sitúan cerca de EUR 2.20/kg en Turquía. En contraste, las pasas sultanas chinas tipo 9 RTU cotizan a EUR 1.744/kg FCA Hamburgo, lo que subraya el descuento de precios de China en los destinos europeos. Las pasas doradas indias calidad AA rondan EUR 2.55/kg FOB Nueva Delhi, mientras que las calidades AA marrón y negra se sitúan en EUR 1.97/kg y EUR 1.92/kg FOB, respectivamente, señal de unos valores indios relativamente firmes.

Oferta y demanda

La cosecha turca de pasas sin semillas se estima ahora en torno a 270.000 toneladas, con una disponibilidad total, incluidas las existencias remanentes, cercana a 300.000 toneladas. Esta amplia oferta es el principal factor de la actual debilidad de los precios, ya que los productores tienen dificultades para vender volúmenes suficientes a niveles remunerativos. TMO ha comenzado sus compras de intervención, pero las restricciones logísticas y de citas implican que muchos agricultores aún esperan para entregar la fruta, prolongando la presión bajista en el comercio del mercado libre.

Por el lado de la demanda, el comportamiento de las exportaciones es sólido. Las exportaciones semanales de aproximadamente 4.600 toneladas en la semana del 19 de septiembre representan un aumento de unas 2.350 toneladas frente a la misma semana del año pasado, lo que apunta a una fuerte respuesta de los compradores internacionales a los menores precios de exportación. Junto con el descuento continuado de China en Europa y las cotizaciones firmes de India, esto sitúa a Turquía en el centro del espectro mundial de precios, pero con una ventaja clara en términos de disponibilidad y ritmo de embarques.

Factores fundamentales y clima

Desde el punto de vista fundamental, el mercado se encuentra entre una elevada oferta física y el apoyo de las políticas públicas. Los precios de compra de TMO anunciados recientemente, en el rango de 85–100 TRY/kg para pasas sin semillas, establecen un suelo interno que debería frenar gradualmente nuevas caídas. Sin embargo, las fricciones en la implementación están retrasando el efecto estabilizador completo, y los exportadores continúan utilizando ofertas competitivas en euros para liquidar existencias y asegurar cuota de mercado.

El clima en las principales regiones productoras turcas se ha vuelto menos crítico a medida que la cosecha se aproxima a su finalización, sin que se hayan comunicado perturbaciones importantes de final de temporada en las últimas actualizaciones públicas. Con el tamaño de la cosecha ya prácticamente conocido, la evolución de los precios a corto plazo estará más determinada por el ritmo de recepción de TMO, los flujos de exportación y los movimientos de las divisas que por los factores agronómicos. Las considerables existencias remanentes subrayan que cualquier shock de demanda podría pesar rápidamente sobre los precios, salvo que las compras de intervención se aceleren.

Perspectivas y recomendaciones de trading

A corto plazo, la combinación de una oferta turca cómoda y una demanda activa de exportación sugiere una tendencia lateral a ligeramente firme para las calidades con precios competitivos, especialmente una vez que las compras de TMO cobren impulso. Sin embargo, es probable que los márgenes de los productores sigan presionados, ya que los precios de exportación denominados en euros no alcanzan las expectativas de los productores y la inflación de costes continúa.

• Compradores industriales / envasadores: Considerar adelantar la cobertura para el cuarto trimestre de 2026–primer trimestre de 2027 en pasas sultanas turcas mientras los precios de exportación sigan bajo presión, priorizando las calidades estándar de los tipos 9 y 10, que se benefician más del suelo de precios de TMO.
• Importadores en Europa: Diversificar entre el producto chino con descuento para segmentos sensibles al precio y las pasas turcas o indias para aplicaciones de mayor calidad, asegurando los diferenciales mientras China mantenga una clara ventaja de precios.
• Productores en Turquía: Vigilar de cerca la disponibilidad de citas de TMO y evitar, cuando sea posible, las ventas impulsadas por el pánico en un mercado spot débil; las ventas estructuradas, alineadas con la recepción de TMO y las licitaciones de exportación, podrían generar mejores rendimientos netos.

Perspectiva direccional a 3 días (principales mercados)

• Turquía (Malatya, pasas sultanas FOB): Mayormente estable, con una ligera tendencia al alza a medida que las compras de TMO absorban gradualmente la oferta y el interés exportador siga siendo sólido.
• UE (Hamburgo/Dordrecht, FCA, orígenes mixtos): Lateral a ligeramente más débil para las pasas chinas y las destinadas a alimentación animal debido a la competencia persistente; se espera que las calidades superiores se mantengan estables.
• India (Nueva Delhi, pasas FOB): Estable; se observa un potencial bajista inmediato limitado dadas las valoraciones locales relativamente firmes y el interés exportador sostenido.