Mercados de Amêndoas Caiem à Medida que Expectativas da Nova Safra Pese sobre os Preços dos EUA e da Espanha

Os preços dos núcleos de amêndoas na Espanha e nos EUA estão ligeiramente em baixa à medida que o mercado faz a transição para a safra 2026/27, com expectativas de oferta confortáveis limitando qualquer prêmio de risco impulsionado pelo clima. Os valores spot para os tipos principais de Valência e Marcona da Espanha, bem como os núcleos da Califórnia, diminuíram modestamente em comparação ao início de maio, refletindo uma atividade de exportação estável, mas sem choque significativo de oferta. Relatórios recentes confirmam embarques sólidos da Califórnia e uma perspectiva de safra amplamente favorável, enquanto a Espanha sai de um abril excepcionalmente quente com condições geralmente favoráveis para nozes de árvore, apesar das preocupações contínuas com a seca. Nesse contexto, os compradores estão recuperando algum poder de barganha, mas a desvalorização parece limitada, a menos que o próximo período de configuração e enchimento de nozes na Califórnia ou na Espanha se torne acentuadamente negativo.

Preços & Diferenças

Todos os preços convertidos de USD para EUR a ~0.92 EUR/USD para comparabilidade.

As amêndoas em atacado espanhol nas bolsas locais estão amplamente alinhadas com esses níveis de referência, com cotações recentes em torno de 5.3–5.6 EUR/kg para tipos comuns e mais altas para Marcona em centros importantes da Espanha.

Oferta, Demanda & Fatores Climáticos

A Califórnia continua a ser o principal fornecedor global. O mais recente Relatório de Posição da Indústria de Amêndoas para abril de 2026 mostra embarques continuando em um ritmo robusto, mantendo o uso total no caminho, enquanto ainda deixa um carry-out confortável à luz das grandes safras anteriores. Uma recente estimativa de safra da Terra Nova Trading e a pesquisa subjetiva do NASS apontam para uma safra de amêndoas da Califórnia em 2026 que é amplamente adequada, com uma floração inicial e relativamente rápida e sem desastre de geada em todo o estado relatado.

O clima durante a floração e o início do preenchimento das nozes tem sido variável, mas não catastróficamente adverso. Avisos de risco de doenças do Conselho de Amêndoas em março destacaram períodos de umidade e chuvas, mas medidas de gestão e as subsequentes condições mais secas e quentes até o final da primavera limitaram danos sérios em larga escala. Do ponto de vista logístico, os dados gerais de exportação dos EUA mostram exportações firmes em geral, e os dados de comércio de nicho confirmam embarques contínuos de núcleos de amêndoas e valor agregado, indicando que a demanda permanece ativa, mesmo à medida que os preços caem.

Na Espanha, AEMET relatou que abril de 2026 foi o mais quente já registrado nacionalmente, com temperaturas médias bem acima das normas históricas. Para as nozes de árvore, a primavera muito quente acelerou a fenologia, mas também aumentou as necessidades de irrigação; até agora não há grandes relatórios validados de perda severa de rendimento para as amêndoas de 2026. Os benchmarks de preços locais das bolsas espanholas, atualizados pela última vez no final de fevereiro, já refletiam a pressão de oferta mais cedo na temporada, mas o subsequente abrandamento nas ofertas de paridade de exportação sugere que as percepções atuais de oferta estão mais confortáveis, em parte graças à perspectiva sólida na Califórnia.

Fundamentos & Implicações de Preços

• Estoques e embarques: Os dados de posição da indústria de abril confirmam que os manipuladores da Califórnia estão movendo produtos de forma constante enquanto ainda mantêm amplos estoques na nova safra, argumentando contra picos acentuados de preços no curto prazo.
• Perspectiva da safra: As avaliações de floração inicial e a previsão subjetiva do NASS sinalizam uma safra da Califórnia em 2026 perto ou moderadamente abaixo das grandes colheitas recentes, mas longe de um cenário de escassez.
• Risco climático: O abril recorde e quente da Espanha adiciona incertezas de médio prazo em relação à disponibilidade de água e à qualidade dos núcleos, mas as indicações de campo atuais não justificam um forte prêmio climático nas ofertas espanholas.
• Valor relativo: Os tipos de amêndoas Valência e Guara da Espanha estão sendo precificados com desconto em relação à premium Marcona e à orgânica Nonpareil, mas ainda a um modesto prêmio em relação aos núcleos padrão de Carmel dos EUA com base na paridade de exportação, apoiando a contínua substituição em direção à Califórnia, onde as especificações permitem.

Perspectiva de Negociação de Curto Prazo (Próximas 1–3 Semanas)

• Compradores (importadores da UE, torrefadores, confeiteiros): Utilize o tom suave atual para estender a cobertura modestamente até o Q3 de 2026 em graus padrão de Carmel dos EUA e Valência da Espanha; distribua as compras em vez de antecipar, já que os estoques e as perspectivas da safra ainda parecem confortáveis.
• Vendedores (produtores, manipuladores): Mantenha a disciplina de oferta em Marcona premium e Nonpareil orgânico, onde a verdadeira disponibilidade é mais restrita. Considere aumentar opções de proteção ou vendas à frente em qualquer alta de clima ou logística, dado o cenário fundamentalmente equilibrado para baixista.
• Comerciantes: Observe as atualizações de rendimento objetivo da Califórnia e quaisquer relatórios emergentes de estresse térmico ou hídrico na Espanha; esses são os principais gatilhos que podem mudar o mercado de um leve contango para uma estrutura mais apoiada no curto prazo.

🔭 Indicação de Preço Regional de 3 Dias

Região ES (Espanha, FOB Madrid): Sem choques imediatos de clima ou política e com condições de abril recorde, as ofertas de núcleos spot para os tipos Valência e Guara provavelmente permanecerão em uma faixa estreita em torno dos níveis atuais (±0.02–0.05 EUR/kg) nos próximos três dias, com um tom ligeiramente mais firme apenas para Marcona de alta qualidade e Nonpareil orgânico.

Região EUA (Califórnia, FAS/FOB portos): Dadas as fluxos de exportação constantes, clima benigno de curto prazo e uma perspectiva de safra em 2026 amplamente adequada, os preços dos núcleos de amêndoas dos EUA devem operar lateralmente a ligeiramente mais baixos (0 a -0.05 EUR/kg) nos próximos três dias, salvo qualquer mudança abrupta nos custos de frete ou no sentimento macroeconômico.