Öl setzt Verluste fort, da Diplomatie Zwischenabkommen zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus nahebringt

Öl setzt Verluste fort, da Diplomatie Zwischenabkommen zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus nahebringt

Die Rohölpreise fielen in der dritten Sitzung in Folge, da die diplomatischen Bemühungen zur teilweisen Wiedereröffnung der Straße von Hormus vorankamen und damit die unmittelbaren Versorgungsängste nach monatelangen kriegsbedingten Störungen dämpften. Händler bepreisen die Aussicht, dass eine vorübergehende iranisch-omanische Schifffahrtsvereinbarung einen Teil der blockierten Öl- und LNG-Exporte aus dem Persischen Golf auf die Weltmärkte zurückbringen könnte, auch wenn der breitere Konflikt weiterhin ungelöst bleibt.

Die Brent- und WTI-Benchmarks gaben im asiatischen Handel erneut nach und weiteten damit zweistellige Verluste aus früheren Sitzungen aus, nachdem US-, iranische und omanische Vertreter signalisiert hatten, dass sie kurz vor einem kurzfristigen Abkommen stehen, das gesicherte Schifffahrtsrouten durch die Meerenge schafft. Regionale Vermittler, darunter Katar, haben Entwurfsvereinbarungen bestätigt, während Washington nach Angaben von in regionalen und US-Medien zitierten Beamten eine Ankündigung bereits am Mittwoch anstrebt.

Einführung

Die Kampagne um die Straße von Hormus war der zentrale Engpass des aktuellen Konflikts im Nahen Osten. Die Schließung der Wasserstraße durch den Iran und die anschließende Seeblockade durch die USA haben eine Route lahmgelegt, über die zuvor rund ein Fünftel des weltweiten seewärtigen Ölhandels und erhebliche LNG-Mengen transportiert wurden. Monate eingeschränkten Tankerverkehrs haben Handelsströme umgeleitet, Fracht- und Versicherungskosten erhöht und einen geopolitischen Aufschlag auf die Energiepreise gelegt.

In den vergangenen Tagen haben iranische und omanische Vertreter von Fortschritten hin zu einer Regelung berichtet, nach der Schiffe über eine vom Iran kontrollierte Route in den Persischen Golf einlaufen und über eine von Oman kontrollierte Route auslaufen würden, gestützt durch verstärkte Sicherheitsmaßnahmen. Parallel geführte US‑iranische Gespräche, unterstützt durch Golfvermittler wie Katar, konzentrieren sich auf einen zeitlich befristeten Rahmen, der es mehr Handelsschiffen – zunächst einschließlich Öl- und LNG-Tankern – ermöglichen würde, den Transit wiederaufzunehmen, während über breitere Waffenstillstands- und Nuklearthemen weiter verhandelt wird.

Unmittelbare Marktauswirkungen

Die Ölmärkte haben schnell auf Anzeichen reagiert, dass das unmittelbare Risiko einer anhaltenden vollständigen Schließung zurückgeht. Die Brent-Futures gaben weiter nach, nachdem sie bereits deutlich gefallen waren, als Präsident Trump US-Streitkräfte anwies, neue Angriffe auf den Iran auszusetzen und öffentlich eine verhandelte Wiedereröffnung der Meerenge unterstützte. Die Kombination aus diplomatischem Fortschritt und einem überraschenden Aufbau der US-Rohölbestände hat den Ausverkauf beschleunigt.

Händler überdenken die zuvor unterstellten Worst-Case-Störungsszenarien, die frühere Preisspitzen untermauert hatten. Sollte ein schmaler, aber funktionierender Korridor eingerichtet werden, könnten aufgeschobene Ladungen aus dem Persischen Golf abgearbeitet werden, was die Knappheit bei einigen Sorten mindern und die Backwardation entlang der Rohöl- und Produktkurven dämpfen würde. Allerdings bedeuten anhaltende Berichte über vereinzelte Angriffe auf die Schifffahrt und der weiterhin fragile Waffenstillstandsrahmen, dass Risikoaufschläge nicht vollständig verschwinden dürften.

Störungen in den Lieferketten

Selbst bei Fortschritten am Verhandlungstisch bleiben die Lieferketten angespannt. Die monatelange Schließung hat Tanker im oder nahe dem Golf festgesetzt, zu langen Umwegen über alternative Routen gezwungen und mehr Ströme auf Pipelines verlagert, die Hormus umgehen, wie Saudi-Arabiens Petroline und die Verbindung der VAE nach Fujairah, deren kombinierte freie Kapazität deutlich unter den 17–20 Millionen Barrel pro Tag liegt, die normalerweise die Meerenge passieren.

Mit Staus an Exportterminals im Golf und an asiatischen Empfangshäfen ist zu rechnen, wenn verspätete Ladungen neu terminiert werden und Charterer um Schiffe und Slots konkurrieren. Versicherungs- und Kriegsrisikoprämien bleiben erhöht, und jede Zwischenroute wird voraussichtlich strenge Marineeskorten, Routenbeschränkungen und Inspektionsprotokolle umfassen, was zu anhaltenden Verzögerungen und höheren Reisekosten für Rohöl-, Produkt- und LNG-Ladungen führt.

Der logistische Rückstau trifft insbesondere Raffinerien in Asien und Europa, die stark von mittel-sauren Sorten aus dem Golf und katarischem LNG abhängen. Unterdessen müssen Importeure in Regionen, die während der Krise auf Fässer aus Westafrika, den USA, Russland oder Lateinamerika ausgewichen sind, möglicherweise eine zweite Anpassungsrunde bewältigen, wenn sich die Ströme teilweise normalisieren.

Potenziell betroffene Rohstoffe

• Rohöl (Brent, WTI, Golf-Sorten) – Direkt der Passage durch Hormus ausgesetzt; eine schrittweise Wiedereröffnung könnte blockierte Exporte aus dem Golf freisetzen, Spotpreise unter Druck setzen und regionale Differenzen einengen, insbesondere bei mittel-sauren Qualitäten.
• Mineralölprodukte (Diesel, Benzin, Kerosin) – Raffinerien im Golf könnten ihre Exporte erhöhen, sobald sich die Rohölzuflüsse verbessern, wodurch die Knappheit an Diesel- und Kerosinmärkten nachlässt, die durch frühere Rohölstörungen und umgeleitete Handelsströme aufgebläht worden waren.
• LNG – LNG-Ladungen aus Katar und anderen Golfstaaten sind stark von Hormus abhängig; ein sicherer Korridor würde helfen, aufgelaufene Volumina abzubauen und asiatische sowie europäische kurzfristige Gas-Benchmarks zu stabilisieren.
• Pflanzenöle und Agrar-Schüttgüter über energiekostenbedingte Effekte – Obwohl sie nicht in großen Mengen durch Hormus verschifft werden, schlagen ölgetriebene Bunker- und Frachtkosten auf die globalen Ströme von Palmöl, Getreide und Ölsaaten durch; niedrigere Rohölpreise und sinkende Kriegsrisikoprämien würden den Kostendruck entlang dieser Ketten moderat mindern.
• Petrochemikalien und Düngemittel – Produzenten von Methanol, Harnstoff und verwandten Produkten im Golf sind sowohl auf LNG- als auch Kondensatexporte angewiesen; verbesserte Transitbedingungen könnten Verladungen normalisieren und die Preisvolatilität in Importregionen reduzieren.

Regionale Handelsauswirkungen

Wichtige Exporteure im Golf – Saudi-Arabien, die VAE, Kuwait, Irak, Iran und Katar – dürften Marktanteile zurückgewinnen, die während der Schließung an alternative Lieferanten verloren gingen, insbesondere in Asien. Allerdings könnte jede Regelung, die dem Iran – auch nur vorübergehend – eine zentrale Rolle bei der Verwaltung oder Sicherung des Verkehrs einräumt, die Verhandlungsdynamik bei Transitgebühren und Routen verändern, mit potenziellen Auswirkungen auf die Lieferkosten für große Abnehmer.

Alternative Exporteure, die von der Störung profitiert haben – etwa US-Schieferproduzenten, westafrikanische Lieferanten und einige lateinamerikanische Produzenten – könnten einen Teil des jüngsten Nachfragezuwachses wieder verlieren, falls Volumina aus dem Golf in größerem Umfang auf den Markt zurückkehren. Gleichzeitig könnten Europa und Teile Asiens eine stärker diversifizierte Bezugsbasis beibehalten, um sich gegen erneute Volatilität in Hormus abzusichern, was einigen nicht-golfbezogenen Fässern strukturell höhere Marktanteile sichern würde.

Innerhalb der Region könnten Omans Rolle als Mitverwalter eines möglichen Korridors und Katars Position als wichtiger Vermittler deren diplomatischen und kommerziellen Einfluss stärken, unter anderem bei LNG-Verträgen und regionalen Logistikdienstleistungen.

Marktausblick

Kurzfristig dürften die Rohölpreise empfindlich auf Schlagzeilen zum Zeitpunkt, Umfang und den operativen Details einer etwaigen Zwischenregelung für Hormus reagieren. Ein bestätigter 60-Tage-Korridor mit glaubwürdigen Sicherheitsgarantien würde weiteren Abwärtsdruck auf die flachen Preise und die Volatilität ausüben, doch könnte jedes Stocken der Gespräche oder erneute Angriffe auf die Schifffahrt die jüngsten Verluste rasch umkehren.

Für energieabhängige Agrarlieferketten werden die maßgeblichen Variablen der Verlauf der Bunkerkosten, die Verfügbarkeit von Tankerkapazitäten und die Persistenz erhöhter Kriegsrisiko- und Versicherungprämien sein. Händler werden nicht nur formelle Ankündigungen, sondern auch die tatsächlichen Schiffsbewegungen, den Versicherungsschutz und Frachtspreads zwischen golfgebundenen Routen und alternativen Ursprüngen beobachten.

CMB Markteinschätzung

Die sich entwickelnde Situation in der Straße von Hormus markiert eine Verschiebung von akuter Störung hin zu gemanagtem Risiko, wobei die Märkte von Knappheit auf Unsicherheit umschwenken. Ein interimistischer Korridor würde einen Teil der Knappheit und des Kostendrucks lindern, der sich durch die Energie- und indirekt auch durch die Agrarrohstoff-Lieferketten gezogen hat, stellt jedoch noch keine tragfähige Lösung dar.

Marktteilnehmer im Rohstoffsektor sollten sich auf eine Übergangsphase einstellen, die durch volatile, aber tendenziell weichere Ölbenchmarks, überlastete Schifffahrtswege während des Abbaus von Rückständen und eine allmähliche Neubalance der Handelsströme zwischen Ursprüngen im Golf und außerhalb des Golfs gekennzeichnet ist. Die Aufrechterhaltung diversifizierter Bezugsquellen, flexibler Frachtabdeckung und einer engen Beobachtung der regionalen Sicherheitslage wird entscheidend sein, da die Krise in diese nächste, langsamere, aber weiterhin fragile Phase eintritt.