Os Mercados de Amêndoas Mantêm-se Firmes à Medida que as Exportações Lideram e o Clima Permanece Favorável

Os preços do núcleo de amêndoas na Espanha e nos EUA estão amplamente estáveis, com a oferta orgânica restrita e a firme demanda por exportação impedindo qualquer queda significativa por enquanto. O risco de preço no curto prazo inclina-se ligeiramente para cima, especialmente para as variedades espanholas premium e orgânicas dos EUA, à medida que os embarques permanecem fortes e o clima nas principais regiões de cultivo é benigno. O comércio global de amêndoas está entrando na segunda metade do ano comercial de 2025/26, com as exportações da Califórnia avançando em relação à temporada passada e a oferta espanhola estruturalmente maior, mas bem absorvida na Europa. Dados recentes mostram que os embarques de março da Califórnia aumentaram dois dígitos em relação ao ano passado, liderados pela demanda de exportação para a Europa e a Ásia, o que está ajudando a reduzir os estoques, mesmo com a demanda doméstica dos EUA permanecendo mais fraca. Na Espanha, uma base de produção muito melhorada e fortes fluxos comerciais intra-UE sustentam o papel das origens espanholas como referência de preço, enquanto o clima quente e estável na Andaluzia e as condições favoráveis na Califórnia apoiam o desenvolvimento da safra no curto prazo.

Preços & Diferenciais

Os preços indicativos do núcleo convertidos para EUR (aprox. 1 USD = 0,93 EUR) para 17 de abril de 2026 mostram um mercado estável semana a semana tanto na Espanha (FOB Madrid) quanto nos EUA (FAS/FOB Washington D.C.). Os tipos industriais convencionais de Valência espanhola estão agrupados em torno da marca de 5 EUR/kg, enquanto Marcona e Guara apresentam prêmios claros. O Carmel SSR dos EUA está um pouco acima dos preços industriais espanhóis convencionais, com um prêmio adicional para Nonpareil e para os orgânicos.

Anecdotas de varejo nos EUA confirmam que os preços de amêndoas no nível do consumidor permanecem altos e persistentes, com compradores relatando dificuldade em encontrar promoções em níveis de desconto anteriores, o que é consistente com os valores firmes subjacentes dos núcleos, apesar da ampla oferta global.

Fatores de Oferta & Demanda

A Califórnia continua a ser o principal motor dos fundamentos globais. Os últimos dados de posição indicam embarques de março de 2026 em 258 milhões de libras, um aumento de 16,5% em relação ao ano anterior, com exportações subindo 21% e superando em 3% o ritmo da temporada passada. Essa força liderada por exportações continua o padrão de início de ano, onde a retirada de amêndoas nos EUA ficou atrás, mas a demanda externa manteve o movimento total amplamente equilibrado.

No lado da oferta, projeções globais compiladas por fontes da indústria mostram colheitas relativamente estáveis para 2025/26 nas principais origens, com a produção dos EUA em torno de 1,2 milhão de toneladas e a Espanha próxima de 105.000 toneladas equivalentes ao núcleo na última perspectiva, implicando uma disponibilidade confortável, mas não excessiva. A combinação de exportações fortes e apenas um crescimento moderado na produção sugere que os estoques estão em tendência de queda, especialmente na Califórnia, onde os estoques antes pesados estão sendo reduzidos.

Na Espanha, a expansão estrutural da área plantada com amêndoas nos últimos anos e a melhora nos rendimentos após campanhas anteriores afetadas por secas elevaram o papel do país como o principal produtor da UE e um exportador significativo. No entanto, a demanda doméstica e intra-UE também cresceu, e as estatísticas comerciais mostram que a Espanha mantém um superávit substancial na exportação enquanto ainda importa núcleos californianos para mistura e processamento, ressaltando a natureza integrada do mercado transatlântico de amêndoas.

Clima & Condições da Safra (ES, EUA)

O clima de curto prazo na faixa de amêndoas da Califórnia é favorável. As previsões para 18 a 20 de abril de 2026 preveem condições predominantemente ensolaradas a parcialmente nubladas, com máximas durante o dia em torno de 19 a 25°C e noites frescas, favorecendo a formação de frutos e o desenvolvimento inicial sem estresse agudo por calor ou geada. Com a floração amplamente completada no início da temporada, o padrão atual é neutro a positivo para o potencial de rendimento.

Na Espanha, especialmente na Andaluzia e em outras regiões produtoras do sul, espera-se que os próximos três dias sejam muito quentes, com máximas próximas de 29 a 30°C e noites amenas sob céus parcialmente nublados. Após vários anos de estresse hidrológico, essas condições quentes, mas não extremas, em meados de abril são geralmente favoráveis ao crescimento vegetativo, embora mantenham a pressão ascendente sobre a demanda de irrigação onde os recursos hídricos permanecem estruturalmente limitados.

Fundamentos & Sentimento de Mercado

Os equilíbrios fundamentais sugerem um panorama cautelosamente construtivo. Dados da indústria apontam que a oferta total mundial em 2025/26 é apenas ligeiramente superior à de 2024/25, enquanto os estoques finais projetados permanecem relativamente elevados nos EUA, mas estáveis a inferiores em outras origens, incluindo a Espanha. Os fortes embarques de março da Califórnia sinalizam que os compradores continuam a responder aos níveis de preços atuais, particularmente nos canais de exportação, ajudando a reduzir os estoques em excesso.

Ao mesmo tempo, relatórios anteriores destacaram a suavidade no consumo doméstico dos EUA e alguma hesitação em compromissos futuros, o que mantém os produtores e manipuladores sensíveis a qualquer desaceleração nas reservas de exportação. Na Europa, a demanda esfriou um pouco em relação ao pico de 2023, mas continua sustentada pelo uso estrutural de amêndoas na confeitaria e lanches, com a Espanha respondendo pela maior parte da produção e consumo da UE. O sentimento geral é equilibrado: não há escassez clara, mas apetite limitado para novos descontos, dado os custos mais altos e as margens mais apertadas ao longo da cadeia de suprimentos.

Perspectiva de Curto Prazo & Ideias de Negócio

• Inclinação de preço: Neutra a ligeiramente firme na próxima semana, à medida que a demanda de exportação permanece forte e o clima continua não ameaçador tanto na Califórnia quanto na Espanha.
• Compradores (torrefadores, confeiteiros): Considere cobrir as necessidades de curto prazo para variedades premium espanholas Marcona/Guara e Nonpareil dos EUA, onde os prêmios sobre os núcleos industriais provavelmente se manterão ou se ampliarão modestamente se os fluxos de exportação permanecerem robustos.
• Produtores e manipuladores: Com dados de embarques em melhoria, há espaço para resistir a descontos agressivos em grades padrão; ofertas direcionadas em tamanhos menores ou graus inferiores podem ser suficientes para manter os canais em movimento sem comprometer a estrutura de preços mais ampla.
• Importadores na Europa: Monitore os spreads relativos entre núcleos espanhóis e californianos; qualquer suavização da demanda doméstica dos EUA poderia brevemente melhorar as ofertas CIF, mas os dados atuais ainda não apontam para uma queda significativa.

Indicação de Preço Regional em 3 Dias (Direcional)

• Espanha (FOB Madrid, núcleos de Valência & Marcona): Lateral a ligeiramente firme. Sem choques imediatos de clima ou oferta; a forte demanda da UE mantém um piso sob os preços.
• EUA (FAS/FOB, núcleos tipo Califórnia nos termos de Washington D.C.): Lateral. As robustas exportações de março compensam a fraca demanda interna, sugerindo uma faixa de preço estável nos próximos 3 dias.