Palmöl-Futures steigen leicht, während die Bestände zunehmen und die Kurve sich abflacht

Palmöl-Futures steigen langsam, bleiben aber durch steigende malaysische Bestände und schwache Exportdaten begrenzt, was die zukünftige Kurve nur leicht aufwärts gerichtete und ein ausgewogenes, nicht bullisches Marktverhältnis signalisiert. Nach mehreren volatilen Sitzungen stabilisieren sich die Palmölpreise mit nahen MDEX-Kontrakten um MYR 4.400–4.500/t, unterstützt durch festere Rohöl- und Konkurrenzpflanzenöle. Allerdings zeigen frische MPOB-Daten, dass die malaysischen Bestände auf mehrmonatige Höchststände steigen, während die Exporte Anfang Mai nachließen, was die Fortsetzung der Rallye einschränkt. Der Markt befindet sich zwischen strukturell unterstützender Biodiesel- und Energienachfrage auf der einen Seite und ausreichenden kurzfristigen Lieferungen auf der anderen. In den kommenden Tagen scheint ein bescheidener Aufwärtstrend mit häufigen Rückschlägen wahrscheinlicher als ein nachhaltiger Ausbruch.

Preise & Kurvenstruktur

Die Front-MDEX-Kontrakte schlossen am 15. Mai 2026 höher, wobei der Jun-26 bei MYR 4.390/t und der Jul-26 bei MYR 4.420/t schloss, was einem Anstieg von etwa 0,6 % am Tag entspricht. Entlang des 2026er-Strips steigen die Preise nur allmählich von etwa MYR 4.390/t (Jun) auf etwa MYR 4.501/t (Dez), was auf einen sehr flachen Contango hindeutet. Weiter entfernt werden 2027–2028-Kontrakte nahe MYR 4.392/t gehandelt, was die Auffassung des Marktes untermauert, dass die heutigen Preisniveaus allgemein nachhaltig sind, anstatt nur ein kurzlebiger Preisanstieg.

*EUR-Konversion basierend auf ~5,05 MYR/EUR, nur indikativ.

Die letzten Sitzungen zeigen, dass sich der Markt von einer kurzen Schwäche erholt, unterstützt durch einen Rückgang der malaysischen Futures über MYR 4.500/t am 18. Mai 2026 nach einer dreitägigen Verluststrähne. Die Gewinne wurden mit stärkeren Rohöl- und Sojaölpreisen in Verbindung gebracht, die Palmöl über den Konkurrenzöle-Kanal ansteigen lassen. Dennoch bleibt die wöchentliche Leistung schwach, was auf anhaltende Verkäufe bei Rallyes hinweist.

Angebot, Nachfrage & Bestände

Auf der fundamentalen Seite hat sich das malaysische Angebot stark verbessert. Die MPOB-Daten für April 2026 zeigen, dass die nationalen Palmölbestände bei etwa 2,3 Millionen Tonnen liegen, ein Anstieg von 1,7 % gegenüber dem Vormonat, während die CPO-Produktion um mehr als 18 % gegenüber dem Vormonat auf etwa 1,63 Millionen Tonnen anstieg. Dieses Produktionswachstum spiegelt saisonal stärkere Erträge und eine anhaltende Erholung von früheren wetterbedingten Störungen wider.

Die Nachfrage hat mit dem Angebot nicht Schritt gehalten. Frachtsachverständige schätzen, dass die Exporte von malaysischen Palmölprodukten Anfang Mai (1–15) zwischen etwa 1,6 % und 16,5 % im Vergleich zum Vormonat zurückgegangen sind, was auf schwaches Übersee-Kaufen, insbesondere in wichtige asiatische und Nahost-Ziele hinweist. Langsame Exporte, kombiniert mit höherer Produktion, sind die Hauptgründe, warum Analysten in naher Zukunft einen leicht bärischen Unterton erwarten, trotz fester flacher Preise.

Externe Treiber & Wetter

Zwei externe Themen dominieren: Energiepreise und Wetter. Erstens bleibt ein fester Rohölkomplex das Palmöl über die Biodieselwirtschaft unterstützen; hohe Gasölpreise halten die Ertragsmargen für die freiwillige Mischung in Indonesien und Malaysia attraktiv, was die Abwärtsrisiken für CPO dämpft. Zweitens prognostizieren mehrere Investmentbanken jetzt erhöhte CPO-Preise bis 2026, aufgrund der Erwartungen an eine robuste Biodieselnachfrage und der Möglichkeit eines starken El Niño später in diesem Jahr, der die Erträge in Südostasien beeinträchtigen könnte, wenn er sich materialisiert.

Aktuell ist das Wetter in den wichtigsten Produktionsregionen nicht gravierend störend, aber das Risiko neigt sich nach oben für Preise, wenn sich eine anhaltende Trockenheit in Malaysia oder Indonesien entwickelt. Marktteilnehmer beobachten die Niederschlagsprognosen genau; jede Bestätigung von unterdurchschnittlichen Niederschlägen während der wichtigsten Bestäubungs- und Fruchtbildungsphasen könnte die nahen Futures schnell über den aktuellen Widerstand im mittleren MYR 4.500-Bereich drücken.

Handelsausblick

• Produzenten / Zerkleinerer: Nutzen Sie die derzeitige Festigkeit über ~870 EUR/t, um zusätzliche Absicherungen für die Verkäufe im Q3–Q4 2026 hinzuzufügen. Der flache Contango bietet begrenzte Belohnungen für das Warten, während steigende Bestände für proaktive Absicherungen sprechen.
• Importeure / Raffinierer: Verteilen Sie Käufe über die nächsten 4–6 Wochen, anstatt sich zu beeilen, um vollen Schutz zu sichern. Hohe Bestände und schwache Exporte deuten darauf hin, dass Rückgänge zurück zu den niedrigen MYR 4.400 (≈870 EUR/t) wahrscheinlich bleiben.
• Spekulanten: Bevorzugen Sie Range-Trading-Strategien, kaufen Sie in der Nähe der Unterstützung zwischen MYR 4.350–4.380 und nehmen Sie Gewinne in Rallyes über MYR 4.500, es sei denn, es treten klare wetter- oder politikbedingte bullische Katalysatoren auf.

3‑Tage Richtungsansicht (Preisindikation in EUR)

• MDEX (Malaysia, Frontmonat): ≈EUR 875–900/t, Tendenz leicht höher, aber durch Bestandsdruck begrenzt.
• Europa (CIF raffiniertes Palmöl, impliziert): Verfolgt MDEX genau; erwarten Sie kleine Gewinne von 10–20 EUR/t, wenn Rohöl und Sojaöl recenten Stärke halten.
• Insgesamt: Seitwärts bis fest mit intraday Volatilität; beobachten Sie die Aktualisierungen der Exportuntersuchungen und kurzfristigen Wetterprognosen auf potenzielle Richtungswechsel.