Preços da Amêndoa Sobem Ligeiramente com Redução de Tarifas na UE e Riscos Climáticos Mistos

Os preços da amêndoa tanto em Espanha como nos EUA estão a subir de forma modesta, sustentados por uma procura mais firme na UE e por prémios de risco relacionados com o clima, enquanto as expectativas fundamentais de oferta permanecem globalmente confortáveis. A recentemente acordada quota de tarifa zero da UE para amêndoas dos EUA e a procura sazonalmente forte por miolo estão a sustentar prémios para qualidade e origem. Os mercados spot estão calmos mas mais firmes, com as variedades espanholas Marcona e Valência a subir ligeiramente e as variedades dos EUA Nonpareil e Carmel também a avançar em termos de euro. Os compradores na Europa estão a aumentar a cobertura antes do ano de comercialização de 2026/27, encorajados pelo melhor acesso a oferta dos EUA mas atentos a episódios de calor e seca nas zonas produtoras mediterrânicas. Na Califórnia, as últimas perspetivas para frutos e frutos secos do USDA confirmam apenas uma produção de amêndoas marginalmente inferior em termos anuais, mantendo o balanço geral abundante mas não excessivo, enquanto os recentes avisos de calor na Europa mantêm um suporte climático sob as cotações ibéricas.

Prices

Os preços cotados abaixo são níveis de trabalho atuais aproximados convertidos em EUR (1 USD ≈ 0,92 EUR) para fins de comparabilidade.

Dados de referência do mercado grossista europeu mostram amêndoas em torno de 2,6 EUR/kg para categorias genéricas em Rungis, indicando um mercado a jusante saudável mas não sobreaquecido.

Supply & Demand Drivers

As últimas perspetivas para frutos e frutos secos do USDA (julho de 2026) confirmam um quadro de oferta de amêndoas dos EUA globalmente estável, com a produção da Califórnia em 2026 apenas ligeiramente abaixo da do ano passado e stocks ainda confortáveis. Isto limita um potencial de forte alta, mas deixa espaço para uma modesta valorização de preços com base na força da procura.

Do lado da procura, a UE continua a ser o principal motor de crescimento. O recente acordo UE–EUA que cria uma quota com tarifa de 0% para importações elegíveis de amêndoas dos EUA é um fator altista relevante para os fluxos, pois melhora a competitividade em preço dos miolos da Califórnia na Europa e apoia programas de vendas a prazo por parte dos operadores norte‑americanos. Indicações iniciais de analistas de mercado apontam para uma dinâmica vigorosa de contratos de exportação de nova colheita para a Europa como resultado.

A oferta doméstica espanhola deverá recuperar fortemente na campanha 2025/26 em comparação com anos anteriores reduzidos pela seca, segundo projeções do ministério da agricultura, embora estas tenham sido emitidas mais cedo na campanha. Combinado com um acesso mais fácil a produto dos EUA, isto sugere um mercado europeu globalmente bem abastecido, com a firmeza de preços mais impulsionada por risco climático, diferenciais de qualidade e logística do que por escassez absoluta.

Weather & Crop Conditions (ES, US)

Em Espanha, junho de 2026 foi classificado entre os meses de junho mais quentes e secos registados a nível nacional, com condições "extremamente quentes" e "muito secas" sinalizadas pela agência meteorológica estatal, em particular em grande parte do interior. O início de julho trouxe alertas generalizados de calor, incluindo avisos vermelhos em importantes regiões do interior e leste, embora sem extremos prolongados e recordistas.

Mais recentemente, partes da Extremadura – uma região importante de produção de amêndoas – beneficiaram de algum alívio térmico no final de julho, com os serviços públicos de radiodifusão a reportarem um calor menos intenso do que o típico para o pico do verão. Globalmente, as condições atuais não são suficientemente agudas para alterar de forma material as perspetivas para a colheita de 2026, mas o calor acumulado e a seca localizada justificam um modesto prémio climático nos preços do miolo espanhol, especialmente para as variedades de alto valor Marcona e Valência.

Na Califórnia, comentários de mercado e dados de posição compilados nas perspetivas de julho de 2026 do USDA sugerem que os pomares atravessaram a campanha em condição razoavelmente boa, sem registo de desastre climático generalizado para a colheita atual. Embora as discussões mais amplas nos EUA se centrem em ondas de calor e volatilidade relacionada com El Niño, os relatórios recentes não apontam para danos imediatos e em grande escala nos amendoais. O clima de curto prazo é, portanto, um fator secundário em comparação com a política comercial e a procura neste momento.

Fundamentals & Trade Flows

Os embarques dos EUA mantêm-se robustos, com os relatórios de posição recentes do Almond Board a mostrarem um desempenho estável das exportações e um ritmo sólido de vendas a prazo para a campanha 2026/27. A nova quota de tarifa zero da UE deverá desviar volumes incrementais adicionais para compradores europeus, que agora podem garantir miolos dos EUA a preços CIF mais competitivos.

Os transformadores espanhóis enfrentam a dupla influência desta entrada mais barata de produto dos EUA e da recuperação da produção doméstica. Avaliações anteriores do ministério destacaram uma colheita de amêndoas recorde projetada para Espanha em 2025/26, impulsionada pela expansão das plantações e melhores rendimentos após duas campanhas difíceis. Isto implica que os prémios de origem espanhola – especialmente para Marcona – serão cada vez mais justificados por qualidade, calibre e valorização da origem, em vez de apenas pela escassez.

Ao nível do consumidor, a procura de frutos secos na UE permanece resiliente, apoiada por tendências de saúde e preços de retalho estáveis, como evidenciado pelos referenciais grossistas de gama média. Globalmente, os fundamentais são consistentes com um ambiente de preços suavemente firme, mas não explosivo.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Viés de mercado (próximas 2–4 semanas): ligeiramente altista em EUR, com um piso firme e potencial de alta limitado na ausência de novo choque climático ou de política.

• Compradores da UE/Espanha: Considere estender moderadamente a cobertura em categorias espanholas Marcona e Valência enquanto os preços estão apenas ligeiramente acima dos mínimos recentes, com foco em lotes de qualidade e janelas de embarque flexíveis.
• Utilizadores industriais na área do euro: Tire partido da melhoria dos termos comerciais EUA–UE diversificando com miolos dos EUA Nonpareil e Carmel, particularmente para categorias standard e de ingrediente em que a origem é menos crítica.
• Produtores (ES, US): Use a firmeza atual para cobrir uma parte da produção de 2026/27, especialmente calibres premium, mantendo alguma exposição à alta caso problemas climáticos no final do verão restrinjam a oferta.
• Traders: Acompanhe as atualizações meteorológicas em Espanha e quaisquer novos sinais sobre a utilização da quota da UE; um preenchimento rápido da TRQ de 0% pode alargar temporariamente os diferenciais entre origens dos EUA e de Espanha em termos de EUR.

3-Day Regional Price Indication (Directional)

• Espanha (FOB Madrid, principais categorias de miolo): Viés ligeiramente mais firme nos próximos três dias, com potencial de alta limitado, impulsionado pela continuidade do risco de calor e pela procura constante de compradores da UE.
• EUA (FAS/FOB, miolo tipo Califórnia para a UE): Estável a marginalmente mais alto em termos de EUR, apoiado por um USD mais fraco e forte interesse após o anúncio da quota com tarifa zero da UE, mas limitado pela oferta confortável nos EUA.