Preços da cevada mantêm‑se firmes enquanto riscos no Mar Negro compensam demanda estável por ração na Alemanha

Os preços da cevada na Alemanha e na Ucrânia estão amplamente estáveis, com apenas movimentos marginais apesar dos riscos contínuos relacionados à guerra em torno das exportações ucranianas pelo Mar Negro. A venda contida por parte dos produtores antes da disponibilidade da nova safra e o tempo quente e majoritariamente seco em Odessa estão impedindo uma queda significativa. Os mercados de cevada na Alemanha permanecem relativamente calmos, com indicações nacionais para cevada forrageira em meados de junho em queda, mas ainda oferecendo um sólido prêmio em relação às ofertas de exportação ucranianas. Na Ucrânia, as interrupções no corredor e os ataques à infraestrutura portuária e de energia continuam a limitar os volumes de exportação, mas os preços no curto prazo em Odessa são sustentados pelo risco logístico em vez de escassez efetiva. Condições quentes e secas no sul da Ucrânia e clima sazonalmente ameno, porém misto, no norte da Alemanha são acompanhados de perto quanto aos impactos sobre a produtividade, mas até agora não justificam um prêmio climático significativo. Em geral, os preços parecem presos em faixa no curtíssimo prazo, com a baixa limitada por restrições geopolíticas e logísticas.

Prices

Dados recentes de transações mostram a cevada forrageira ucraniana em Odessa amplamente estável na última semana, enquanto a cevada forrageira EXW no norte da Alemanha também se movimentou lateralmente. Convertidas em EUR, as cotações ucranianas CPT/FOB operam com desconto em relação aos preços domésticos alemães, refletindo maior risco e custos de frete para os fluxos pelo Mar Negro.

Dados de referência alemães para meados de junho colocam a cevada forrageira nacional em torno de 171 EUR/t, queda de quase 7% na semana, destacando a pressão de abundantes estoques da safra velha e da fraca demanda de ração composta. No entanto, as ofertas spot atuais no norte da Alemanha agora parecem mais estáveis, com ofertas de compra e venda se consolidando após quedas anteriores.

Supply & Demand

Na Ucrânia, os últimos relatórios confirmam que as exportações de grãos em 2025/26 permanecem muito abaixo do normal, à medida que os ataques russos intensificados contra os portos do Mar Negro e a infraestrutura de energia perturbam a logística e elevam os custos. Isso mantém um teto estrutural sobre os volumes de exportação de cevada, embora os estoques nas fazendas sejam adequados.

Globalmente, a perspectiva para ração de junho do USDA ainda projeta volumes substanciais exportáveis de cevada para 2025/26, mantendo o balanço mundial confortável, apesar da redução dos embarques ucranianos. Para a Alemanha, a disponibilidade de cevada da safra velha na transição para a nova campanha continua suficiente, com a demanda do segmento de ração moderada por cereais alternativos relativamente baratos e por uma demanda fraca do setor pecuário.

Weather Watch: DE & UA

Odessa e a costa sul mais ampla da Ucrânia estão enfrentando condições de início de verão quentes e majoritariamente secas, com temperaturas diurnas em torno de 30°C e chances muito baixas de chuva nos próximos dias. Isso favorece o rápido desenvolvimento das lavouras e os trabalhos de campo, mas aumenta a preocupação com estresse hídrico em solos mais leves se o padrão persistir.

No norte da Alemanha (incluindo a Baixa Saxônia e áreas de cevada ao redor), previsões de curto prazo apontam para temperaturas sazonalmente amenas, com pancadas isoladas de chuva e sem calor extremo. Embora não eliminem totalmente os déficits de umidade do solo em algumas regiões, esse padrão é amplamente neutro para o potencial de rendimento da cevada e ainda não justifica uma forte alta de preços motivada pelo clima.

Fundamentals & Risk Drivers

• Prêmio de risco do Mar Negro: Ataques russos contínuos à infraestrutura portuária e de energia da Ucrânia estão limitando os fluxos de exportação e aumentando o risco logístico, dando sustentação aos valores FOB/CPT ucranianos apesar da oferta global confortável.
• Balanço global: A mais recente perspectiva internacional para ração confirma ampla oferta mundial de cevada em 2025/26, limitando o potencial de alta para os preços da UE, a menos que os problemas climáticos se intensifiquem.
• Demanda de ração na Alemanha: Dados nacionais recentes mostram preços mais fracos da cevada forrageira no início de junho em meio à demanda fraca por ração e à concorrência de outros grãos, mas essa pressão diminuiu à medida que o mercado se consolida antes da colheita da nova safra.
• Moeda e frete: Com as ofertas ucranianas já fortemente descontadas em termos de EUR, a pressão adicional vinda de desvalorização cambial é limitada no curto prazo; em vez disso, frete e prêmios de risco de guerra são componentes‑chave dos custos entregues aos compradores da UE.

3‑Day Trading & Price Outlook

• Alemanha (DE, Drentwede – cevada forrageira EXW): Espera‑se que os preços operem de lado na faixa de 185–190 EUR/t nos próximos três dias, com vendas limitadas por parte dos produtores, mas também demanda fraca de ração. Quaisquer movimentos devem ficar dentro de ±2 EUR/t.
• Ucrânia (UA, Odessa – cevada forrageira CPT/FOB): O clima quente e seco e os riscos contínuos nos portos devem manter os valores estáveis a ligeiramente mais firmes, em torno de 170–190 EUR/t, dependendo do prazo e da qualidade, com potencial viés de alta de até 2 EUR/t se os prêmios de frete ou risco aumentarem.

Trading Recommendations

• Compradores de ração na UE: Aproveitar a atual estabilidade para cobrir necessidades de curto prazo na Alemanha; evitar estender demais a cobertura até que surjam sinais mais claros sobre os rendimentos da nova safra e a logística no Mar Negro.
• Vendedores ucranianos: Considerar escalonar vendas em eventuais pequenas altas ligadas a maior risco portuário ou geopolítico, já que os fundamentos globais permanecem geralmente baixistas para a cevada.
• Importadores (Mediterrâneo/UE): Manter um mix de origens alemã e ucraniana; tratar a cevada ucraniana como compra oportunística, quando os custos de frete e risco forem administráveis.