Preços de castanha de caju permanecem firmes com custos da matéria-prima e oferta limitada na África pressionando processadores

Os preços globais da castanha de caju permanecem firmes, à medida que os elevados custos da castanha de caju em bruto e o aperto da oferta na África Ocidental sustentam os valores dos amêndoas, enquanto o aumento do frete e moedas mais fracas comprimem as margens dos processadores. A procura é mais forte por quebras e tipos tostados, deixando os amêndoas inteiras premium relativamente mais suaves, mas ainda assim sustentadas pelos elevados custos de reposição da matéria-prima. O mercado está a transitar para a fase final da campanha comercial na África Ocidental, com estoques residuais na Costa do Marfim, Burkina Faso e Togo a obterem preços mais altos ao produtor. O desempenho das exportações do Vietname em junho melhorou e os preços dos amêndoas subiram ligeiramente, mas as importações de matéria-prima caíram acentuadamente em termos mensais. Na Índia, a procura por amêndoas é liderada por pedaços e tipos tostados antes da temporada festiva, enquanto a Europa mostra particular interesse em pedaços de caju. A disparada das tarifas de contêineres a partir da Ásia e um complexo de matéria-prima firme apontam para pressão contínua de custos ao longo de julho.

Preços

Os preços da castanha de caju em bruto (RCN) nas principais origens da África Ocidental permaneceram elevados no fim de junho e início de julho, com ofertas CNF Vietname para Gana, Costa do Marfim e Nigéria tipicamente entre 1.410 e 1.530 USD por tonelada métrica, e material premium da Guiné-Bissau em torno de 1.730 USD por tonelada. Estes níveis continuam difíceis de justificar para muitos processadores, dados os retornos atuais dos amêndoas, mas a oferta limitada para prontas mantém os vendedores resistentes a lances mais baixos.

As ofertas FOB de amêndoas do Vietname se fortaleceram junto com uma melhor procura dos Estados Unidos e da Ásia. W320 foi negociado em torno de 3,10–3,35 USD/lb, W240 a 3,45–3,60 USD/lb e os tipos de topo W180–W210 a 4,00–4,60 USD/lb. As categorias quebradas e partidas oscilaram aproximadamente entre 1,40–2,80 USD/lb, dependendo da qualidade. Preços FOB indicativos africanos para W320 concentraram-se na faixa de 3,35–3,50 USD/lb, em linha geral com o Vietname, enquanto o W320 indiano permaneceu a origem mais cara, em cerca de 3,75 USD/lb.

Convertendo as ofertas spot atuais e preços de referência para EUR a uma taxa indicativa de 1,08 USD/EUR, obtêm-se níveis aproximados de 6,80–7,40 EUR/kg para amêndoas W320 padrão FOB Vietname e Índia, consistentes com ofertas recentes em torno de 6,9–7,0 EUR/kg FCA/FOB para os tipos indianos W320 e W240. Os preços em armazém europeu para W320 ex Holanda são mais baixos, próximos de 4,9–6,1 EUR/kg, dependendo do estatuto orgânico e especificação, refletindo coberturas anteriores, a preços mais baixos, e a concorrência local. O aumento dos adicionais de frete nas rotas Ásia–Europa – com tarifas de contêiner de 40 pés agora amplamente acima do pico do ano passado – provavelmente empurrará os preços CIF de amêndoas para cima nas próximas semanas.

Oferta & Procura

A oferta global está apertada no mercado spot, apesar de uma safra de 2026 globalmente suficiente. Baixos estoques remanescentes de temporadas anteriores, elevados custos de aquisição de RCN e preocupações sobre a qualidade no fim da safra africana levaram muitos processadores a reduzir o volume processado. Esta redução na oferta de amêndoas, combinada com o aumento dos valores de subprodutos como o líquido da casca de castanha de caju, reforça a necessidade de preços mais altos de amêndoas para manter as margens de processamento.

O Vietname importou 228.285 toneladas de castanha de caju em bruto em junho de 2026, uma queda de 18,6% em termos anuais, mas as importações de janeiro a junho ainda foram 4,8% superiores ao ano passado, em 1,676 milhão de toneladas, já que os processadores anteciparam compras mais cedo na temporada. Camboja e Tanzânia foram fornecedores-chave, respondendo juntos por mais de 1,1 milhão de toneladas nos primeiros cinco meses. As exportações de amêndoas em junho atingiram 73.019 toneladas, 7,5% acima do ano anterior, enquanto os embarques do primeiro semestre foram ligeiramente menores em volume, mas maiores em valor, sinalizando uma estrutura de preços internacionais mais firme.

Na África Ocidental, a campanha de comercialização está na fase final. Costa do Marfim, Burkina Faso e Togo negociam principalmente estoques residuais, com preços ao produtor geralmente entre 200 e 580 CFA/kg, dependendo do país, região e qualidade. A oferta local limitada, particularmente no Togo e em partes de Burkina Faso, está a sustentar os níveis ao produtor e no atacado, apesar da atividade comercial sazonalmente reduzida. A valorização do franco CFA em relação ao dólar norte-americano – cerca de 0,9% na semana – reduziu ligeiramente a competitividade dos exportadores, mas ainda não suavizou de forma significativa os preços locais da matéria-prima.

Do lado da procura, o mercado interno da Índia é impulsionado por forte compra de amêndoas quebradas, inteiras tostadas e partidas antes da temporada festiva, enquanto a procura por tipos inteiros de alto preço, como W240 e superiores, é mais cautelosa. A procura da Europa é descrita como saudável, especialmente por pedaços de caju usados em snacks, confeitaria e aplicações de panificação. Melhorias na eficiência de processamento estão a gerar menos quebras naturais, reduzindo a oferta de pedaços e mantendo os seus preços relativamente firmes em comparação com os amêndoas inteiras.

Fundamentos & Frete

As margens dos processadores continuam sob pressão porque os preços dos amêndoas ainda não acompanharam totalmente os elevados custos de RCN e o aumento das despesas logísticas. Muitos processadores, particularmente no Vietname e na Índia, relatam que os retornos atuais em tipos padrão como W320–W240 mal cobrem os custos de matéria-prima, mão de obra, energia e financiamento. Como resultado, são vendedores cautelosos e preferem limitar as vendas a termo até que os custos de reposição fiquem mais claros.

O frete é um importante fator adicional de firmeza. As tarifas de frete marítimo da Ásia para a Europa e América do Norte dispararam desde o fim de maio, refletindo uma combinação de desvios relacionados a guerras, sobretaxas de combustível e um pico de temporada antecipado. Atualizações recentes de mercado mostram tarifas spot Ásia–Europa agora significativamente acima dos picos de 2025, com algumas rotas acima de 5.000–6.000 USD por contêiner de 40 pés. Os embarques de caju do Vietname enfrentam tarifas base mais altas, sobretaxas de alta temporada e sobretaxas por carga pesada, levando compradores a reconsiderar o momento dos embarques e, em alguns casos, a explorar diversificação de origem.

Os riscos climáticos são moderados, mas merecem monitorização. Perspetivas sazonais para julho–setembro de 2026 indicam precipitação abaixo do normal para partes do sul do Sudeste Asiático continental durante a Monção de Sudoeste, enquanto o norte e o centro do Vietname deverão enfrentar dias quentes frequentes em julho. Para pomares de caju maduros, isto não representa um choque imediato, mas calor prolongado ou stress hídrico podem afetar a floração e a frutificação mais à frente no ciclo, especialmente em pomares que entrem em estágios fenológicos críticos. Por ora, os fundamentos são dominados muito mais pelos baixos estoques remanescentes, RCN caro e frete do que pelo clima.

Os movimentos cambiais são mistos. A rupia indiana desvalorizou cerca de 0,9% face ao dólar norte-americano na semana, aumentando o custo local das importações de matéria-prima e frete, mas melhorando marginalmente a competitividade das exportações em termos de dólar. O cedi ganês e a rupia indonésia também enfraqueceram, enquanto o franco CFA da África Ocidental e a naira nigeriana se apreciaram ligeiramente. A estabilidade do dong vietnamita significa que os níveis de oferta do Vietname são impulsionados principalmente pelos custos físicos e pelo frete, em vez da volatilidade cambial.

Perspetiva de Curto Prazo & Outlook de Negociação

O sentimento de curto prazo para julho é cautelosamente firme. A safra global parece suficiente para cobrir a procura, mas os altos preços de RCN, baixos estoques remanescentes e capacidade de processamento limitada sugerem que o potencial de queda significativa nos preços dos amêndoas é limitado no curto prazo. Qualquer alívio notável no frete poderia moderar os preços CIF, mas as atuais sobretaxas das transportadoras e a dinâmica de pico antecipado de temporada indicam que tal alívio é improvável antes do fim do terceiro trimestre.

Espera-se que a procura permaneça mais forte por amêndoas quebradas, tipos tostados e partidas, especialmente na Índia e na Europa. À medida que as eficiências de processamento continuam a reduzir quebras naturais, estes tipos deverão manter um prémio em relação às relações históricas com inteiras. Amêndoas inteiras premium, particularmente W240 e tipos de topo W180/W210, podem enfrentar uma compra mais seletiva, mas a oferta limitada – especialmente para lotes de qualidade máxima – provavelmente manterá estes segmentos firmes também.

Orientações Estratégicas para Participantes de Mercado

• Compradores de amêndoas (UE/EUA): Considere cobrir agora uma parte das necessidades para o 3.º–4.º trimestres, especialmente para pedaços e tipos tostados, para se proteger contra novos aumentos de custos impulsionados pelo frete. Mantenha flexibilidade nas janelas de embarque para otimizar as tarifas de contêiner.
• Retalhistas e fabricantes de alimentos: Reveja o mix de produtos para aproveitar preços relativamente mais atrativos para tipos inteiros de gama média e ajuste promoções em W180/W210 premium, onde a resistência do consumidor a preços é mais forte.
• Processadores (Vietname/Índia/África): Evite compromissos a termo excessivos com margens reduzidas; foque em vendas seletivas em que créditos de subprodutos e contratos de frete favoráveis possam sustentar a rentabilidade. Monitorize de perto a qualidade de RCN africana de fim de safra antes de fixar volumes adicionais.
• Traders: Observe os movimentos cambiais na Índia e na África Ocidental juntamente com a evolução das tarifas de contêiner. A volatilidade de curto prazo pode abrir oportunidades de arbitragem entre ofertas de amêndoas africanas e asiáticas, particularmente para W320 e pedaços.

Perspetiva Direcional de Preços em 3 Dias (base EUR)

• Amêndoas FOB Vietname (W240/W320): Estáveis a ligeiramente mais firmes em termos de EUR, à medida que sobretaxas de frete e custos firmes de RCN compensam quaisquer pequenas variações cambiais ou de procura.
• Amêndoas FOB Índia (W240/W320): Viés firme, sustentado por forte procura interna por pedaços e partidas e por uma rupia mais fraca a aumentar as bases de custos locais.
• Europa ex-armazém (Países Baixos W320, pedaços): Maioritariamente estáveis, mas com risco em alta se novos embarques, precificados com frete e custos de RCN mais elevados, começarem a dominar os estoques disponíveis.