Remessas de Amêndoas Avançam Levemente enquanto Risco de El Niño Paira sobre a Nova Safra

As remessas de amêndoas da Califórnia em maio de 2026 aumentaram modestamente, mas mudanças nos padrões de demanda e riscos climáticos crescentes mantêm o mercado em equilíbrio delicado. Os preços nas origens dos EUA e da Europa estão firmes a ligeiramente mais altos no fim de julho, refletindo uma disponibilidade mais apertada de amêndoa descascada no curto prazo e uma safra 2026/27 ainda incerta. Os dados comerciais mais recentes confirmam um desempenho sólido das exportações, mesmo com o enfraquecimento do consumo doméstico e a redução das compras pela Índia, o principal destino. Compradores no Sudeste Asiático e na Europa estão absorvendo mais volume, mas o foco do mercado global já se volta para como um El Niño em fortalecimento pode impactar pomares no sul da Califórnia, a pressão de pragas e a logística de colheita nos próximos meses. Com os primeiros indicativos em torno de 2,7 bilhões de libras e estimativas da indústria convergindo para a faixa de 2,65–2,7 bilhões, a nova safra parece amplamente comparável à da última temporada; ainda assim, o clima nas próximas semanas será crítico para os rendimentos finais e a qualidade.

Prices

Os preços de amêndoa descascada nas principais referências de exportação estão firmando ligeiramente, impulsionados por uma demanda externa constante e uma oferta mais apertada no spot antes da entrada da nova safra. Em Washington D.C. (origem EUA, equivalente FAS/FOB em termos de EUR), os padrões Carmel SSR não orgânicos são avaliados em torno de EUR 6,50–6,60/kg, com Nonpareil orgânica em torno de EUR 9,20/kg. Produto de origem espanhola (FOB Madrid) negocia em faixa semelhante a moderadamente mais alta, com os tipos Valencia e Marcona principais concentrados entre aproximadamente EUR 6,50 e EUR 8,75/kg, enquanto Nonpareil orgânica premium supera EUR 11/kg.

Nas últimas três semanas, a maioria dos tipos listados mostra aumentos incrementais de cerca de EUR 0,05/kg, sugerindo uma firmeza gradual em vez de uma disparada acentuada. Isso está em linha com comentários da indústria de que junho e o início de julho viram os preços da amêndoa subirem devido ao aperto na oferta de amêndoa descascada e à demanda resiliente, especialmente da Europa, mesmo com alguns compradores na Índia tentando recuar na expectativa de maior conforto de oferta quando a safra 2026 começar a embarcar em escala. 

Supply & Demand

As remessas de amêndoas da Califórnia alcançaram 214,4 milhões de libras em maio de 2026, alta de 3% ano a ano. As exportações cresceram 5%, para 169,1 milhões de libras, confirmando a continuidade da forte demanda externa, enquanto o consumo doméstico nos EUA recuou cerca de 6%, sublinhando um mercado interno mais sensível a preço e saturado. Dentro das exportações, os embarques para a Índia – o maior destino individual – caíram 9%, ao passo que o Sudeste Asiático, especialmente o Vietnã, registrou volumes notavelmente mais fortes.

Essa redistribuição reflete tanto os altos estoques de entrada na Índia quanto uma desaceleração deliberada nas compras, à medida que importadores esperam melhor disponibilidade com a nova safra, bem como a mudança nos corredores comerciais, em que hubs do Sudeste Asiático assumem um papel mais forte na redistribuição regional.  Enquanto isso, a Europa continua sendo um mercado âncora, e mudanças tarifárias recentes, concedendo acesso livre de tarifas para volumes significativos de nozes de árvores dos EUA na UE a partir de 1º de julho, podem sustentar ainda mais as importações europeias e dar suporte à demanda de médio prazo. 

Fundamentals & Weather

Os primeiros indicativos de safra apontam para cerca de 2,7 bilhões de libras para a safra de amêndoas 2026 da Califórnia, amplamente consistente com as projeções oficiais e estimativas privadas da indústria na faixa de 2,65–2,7 bilhões de libras.  A área em produção está relativamente estável, de modo que as variações anuais na produção dependerão principalmente de rendimentos e perdas em campo durante as fases de crescimento e colheita. No momento, o mercado assume um tamanho de safra próximo ao do ano passado, o que limita o espaço tanto para um aperto agudo de oferta quanto para um excedente pronunciado, a menos que o clima atrapalhe materialmente a colheita.

Um forte El Niño está se desenvolvendo e deve trazer excesso de chuva, umidade e calor para o sul da Califórnia. Isso aumenta o risco de pressão de doenças, desafios com pragas e atrasos na colheita em alguns pomares.  Embora um padrão mais úmido possa beneficiar níveis de reservatórios e a segurança hídrica de longo prazo, a preocupação de curto prazo é a qualidade: maior umidade em torno da colheita pode dificultar a secagem, enquanto pressão adicional de pragas e fungos pode elevar perdas na classificação e rebaixamentos de qualidade. Por ora, esses riscos são mais opções climáticas do que danos já realizados, mas adicionam um claro prêmio de risco à formação de preços a termo.

Short Weather Outlook (Key Growing Regions)

• Central & Southern California: As previsões apontam para temperaturas acima do normal e períodos de umidade elevada nos próximos dias, em linha com padrões iniciais de El Niño.  Produtores monitorarão de perto a irrigação, o controle de pragas e o timing do "hull split".
• Mediterranean Europe (Spain): O calor típico de verão persiste; nenhum choque climático imediato relevante é sinalizado, mantendo a produção espanhola amplamente em linha com o planejado.

Market & Trading Outlook

A combinação de remessas um pouco mais altas, uma perspectiva de safra amplamente estável e riscos climáticos crescentes aponta para um ambiente de preços cautelosamente firme no início da temporada 2026/27. A demanda deve permanecer sólida na Europa e no Sudeste Asiático, enquanto as compras da Índia provavelmente continuarão táticas até que haja maior clareza sobre a disponibilidade da nova safra e os custos CIF. A demanda doméstica nos EUA parece mais fraca, mas isso é mais do que compensado pela resiliência das exportações, especialmente se o alívio tarifário na UE e preços competitivos em EUR estimularem uso adicional em snacks, confeitaria e laticínios à base vegetal.

Trading Recommendations

• Importers in Europe & MENA: Considerar cobrir uma parcela das necessidades de Q4 2026 e Q1 2027 aos níveis atuais em EUR, especialmente para variedades premium e Nonpareil orgânica, já que os riscos relacionados ao El Niño desaconselham esperar por ofertas significativamente mais baixas.
• Indian buyers: Manter uma estratégia de compras escalonadas. Com as remessas de maio para a Índia já 9% menores e os estoques locais ainda adequados, coberturas seletivas a termo em quedas de preço podem equilibrar o risco de baixa com potenciais altas impulsionadas pelo clima.
• Californian growers & handlers: Usar a firmeza atual para travar margens em parte da produção esperada via contratos a termo ou estruturas de precificação, mantendo alguma exposição caso problemas relacionados ao El Niño apertem ainda mais a oferta.
• Spanish processors: Monitorar os diferenciais relativos entre origens dos EUA e da Espanha; se as amêndoas descascadas dos EUA se fortalecerem mais rápido, a Espanha pode ganhar participação na demanda europeia de curto prazo, sustentando pisos de preço domésticos.

3-Day Price Indication (Directional)

• US export references (EUR/kg, kernels, FAS/FOB): Lateral a ligeiramente mais firme; liquidez fina, mas interesse de compra subjacente deve impedir um afrouxamento significativo.
• Spanish FOB Madrid (EUR/kg): Majoritariamente estável, com leve viés de alta em variedades sensíveis à qualidade, como Marcona e Nonpareil orgânica.
• Physical wholesale Europe (bulk almonds): Referências atacadistas locais em grandes hubs permanecem alinhadas com os níveis internacionais e devem negociar estáveis nos próximos três dias.