Wiedereröffnung der Straße von Hormus mildert Energieschock, lässt Nahrungsmittel- und Düngemittelmärkte jedoch angespannt

Wiedereröffnung der Straße von Hormus mildert Energieschock, lässt Nahrungsmittel- und Düngemittelmärkte jedoch angespannt

Die schrittweise Wiedereröffnung der Straße von Hormus nach der jüngsten Waffenruhe zwischen den USA und Iran beginnt die schlimmste Phase des globalen Energieschocks zu entschärfen, da der Tanker- und Containerverkehr langsam wieder anläuft. Allerdings sorgen Minenräumungen, erhöhte Versicherungskosten und anhaltende geopolitische Spannungen dafür, dass Agrarlieferketten, Düngemittelströme und Lebensmittelpreise noch Monate unter Druck bleiben werden.

Für Rohstoffhändler und Agrarunternehmen hat sich das unmittelbare Risiko einer länger anhaltenden vollständigen Schließung verringert, doch die Logistik über eine der weltweit wichtigsten Engstellen für Öl, LNG und Düngemittel bleibt fragil. Nachgebende Rohölpreise bringen etwas Entlastung auf der Kostenseite, doch der frühere Anstieg bei Energie- und Frachtkosten arbeitet sich noch immer durch die globalen Systeme der Nahrungsmittelproduktion und -verteilung.

Einführung

Nach mehr als drei Monaten schwerer Störungen infolge des Iran-Kriegs und einer US-Marineblockade beginnt sich der kommerzielle Verkehr durch die Straße von Hormus nach einem Übergangsabkommen und einer 60-tägigen Waffenruhe zwischen Washington und Teheran zu erholen. Schiffstracking-Daten und Branchenberichte zeigen, dass Tanker und Containerschiffe die Passage wieder nutzen, auch wenn die Volumina noch deutlich unter dem Vorkriegsniveau liegen.

Vor dem Konflikt wickelte die Straße rund ein Fünftel des weltweiten Rohölhandels und erhebliche Mengen an LNG und stickstoffbasierten Düngemitteln ab. Ihre faktische Schließung seit Ende Februar löste eine der größten Energieangebotsstörungen der jüngeren Geschichte aus, trieb Brent in der Spitze über 118 USD je Barrel und ließ die Notierungen anschließend mit der vorsichtigen Wiederaufnahme des Verkehrs wieder in Richtung hoher 70er-USD fallen.

Unmittelbare Marktauswirkungen

Die Wiedereröffnung hat die Risikoaufschläge an den Öl- und LNG-Märkten bereits verengt, die extremsten Frachtverwerfungen reduziert und die Sorge vor akuten Treibstoffengpässen gedämpft. Der Tankerverkehr baut sich von einer sehr niedrigen Basis aus auf, da Charterer neue Sicherheitsprotokolle testen und einige zuvor festliegende Schiffe ihre lange verzögerten Reisen abschließen.

Dennoch bleibt die maritime Sicherheitslage angespannt, und Versicherer verlangen für Transits weiterhin zusätzliche Kriegsrisikoprämien. Reedereien kalkulieren potenzielle Verzögerungen durch Minenräumaktionen und Marineeskorten ein, während das Risiko einer erneuten Eskalation – unterstrichen durch Irans Drohungen, die Straße vor dem Hintergrund regionaler Spannungen wieder zu schließen – die Volatilität an Energie- und den damit verbundenen Agrarmärkten hoch hält.

Während sich die Rohölbenchmarks von ihren Krisenhochs zurückziehen, dürften sich die Treibstoffkosten für landwirtschaftliche Betriebe, Verarbeitungsanlagen und Transportflotten allmählich moderat entwickeln. Der Kostenschock der vergangenen Wochen – bei Bunkertreibstoff, Diesel und Strompreisen – arbeitet sich jedoch noch durch die Lieferketten, sodass die Inflation bei Vorleistungsgütern für Lebensmittel auch in den kommenden Quartalen erhöht bleiben dürfte, selbst wenn die Spot-Energiepreise sich stabilisieren.

Lieferkettenstörungen

Die Logistik im Persischen Golf ist weiterhin teilweise beeinträchtigt. Während der Schließung hatten sich Hunderte von Schiffen auf beiden Seiten der Straße angesammelt, und die Hafenanlagen in der Region sehen sich nun mit einem Bündeln von Ankünften, Liegeplatzengpässen und Staus konfrontiert, während sie den Rückstau abarbeiten.

Eine vollständige Normalisierung der Schifffahrtsströme wird frühestens in einigen Wochen erwartet, bedingt durch Minenräumungen, die Neuordnung der Fahrtrouten und den Bedarf an klaren Navigationsregeln. Viele Betreiber zögern weiterhin, neue Tonnage zu entsenden, bis sie einen verlässlichen sicheren Transit und mehr Klarheit über Marinenschutz und Versicherungsdeckung sehen.

Für agrarische Lieferketten liegen die Hauptengpässe bei Düngemittelwerken und Exportterminals in Golfstaaten, die ihre Produktion während des Konflikts zurückgefahren oder Ladungen umgeleitet hatten. Selbst wenn die Verladungen wieder anlaufen, bedeuten der zeitliche Verzug beim Hochfahren der Produktion, das Umpositionieren von Schiffen und das Auffüllen geleerter Lagerbestände in Importregionen anhaltende Knappheit bei Düngemitteln und höhere Einstandskosten.

Potenziell betroffene Rohstoffe

• Rohöl und Ölprodukte – Über die Straße werden normalerweise rund 20 % des weltweiten Rohölhandels abgewickelt; Störungen und die vorsichtige Wiederöffnung haben zu extremen Preisschwankungen geführt, die sich direkt auf Treibstoffkosten für Landwirtschaft, Verarbeitung, Schifffahrt und Straßentransport auswirken.
• LNG und Erdgas – Reduzierte und unsichere LNG-Ströme aus Katar und anderen Exporteuren der Region haben die Gasmärkte verknappt und zu höheren Strom- und Stickstoffdüngemittelkosten in Importländern beigetragen.
• Düngemittel (Harnstoff, Ammoniak, Phosphate) – Produzenten am Golf stehen für rund ein Viertel des weltweiten Ammoniakhandels und über ein Drittel der Harnstoffexporte; eingeschränkte Lieferungen durch Hormus haben die Preise erhöht und das Beschaffungsrisiko für große Agrarproduktionsländer weltweit gesteigert.
• Getreide und Ölsaaten – Auch wenn sie nicht überwiegend über Hormus verschifft werden, reagieren die Referenzmärkte für Weizen, Mais und Sojabohnen indirekt auf höhere Energie- und Düngemittelkosten sowie auf Risikoaufschläge im Zusammenhang mit der allgemeinen Instabilität im Nahen Osten.
• Pflanzenöle und Zucker – Raffinerie- und Logistikmargen reagieren empfindlich auf Energiekosten; ein anhaltender Aufschlag auf Bunkertreibstoff und Strom in wichtigen Raffineriezentren kann sich in festeren FOB- und CIF-Preisen niederschlagen.

Regionale Handelsauswirkungen

Die Exporteure von Kohlenwasserstoffen und Düngemitteln im Nahen Osten erhalten schrittweise wieder Zugang zu den Seehandelsmärkten, doch ihre kommerziellen Beziehungen werden neu geordnet. Einige Käufer haben die Diversifizierung hin zu Anbietern außerhalb des Golfs – darunter Nordafrika, Russland, Nordamerika und Südostasien – beschleunigt, um ihre Abhängigkeit vom Korridor durch Hormus zu verringern.

Pipelineexporte aus Saudi-Arabien und den VAE halfen während der Schließung, einen Teil des Öldefizits abzufedern, und dürften nun weiterhin stark ausgelastet bleiben, was langfristig höhere Flüsse begünstigen könnte, die Hormus vollständig umgehen. Dies könnte die Tankerrouten und Lagerstrukturen im Indischen Ozean und im Roten Meer nach und nach umgestalten.

Auf der Importseite bleiben Süd- und Ostasien am stärksten gegenüber verbleibenden Störungen exponiert, angesichts ihrer hohen Abhängigkeit von Energie und Düngemitteln aus dem Golf. Europa und die Amerikas spüren vor allem indirekte Effekte über höhere globale Benchmarks und ein engeres Stickstoffangebot, verfügen aber dank diversifizierter Bezugsquellen und strategischer Reserven über etwas größere Widerstandskraft.

Marktausblick

Kurzfristig dürften die Märkte zwischen Erleichterung über wiederaufgenommene Transits und Sorge über die Fragilität der Waffenruhe sowie das Tempo der Minenräumung und Normalisierung der Versicherungen schwanken. Energie- und Düngemittelpreise könnten weiter von ihren Krisenhochs zurückkommen, werden aber voraussichtlich über den Vorkriegsdurchschnitten bleiben und die Kostenbelastung für landwirtschaftliche Erzeuger bis in die nächsten Aussaatperioden hinein aufrechterhalten.

Händler werden die täglichen Schiffsbewegungen durch die Straße, Kriegsrisikoprämien, mögliche neue Sicherheitsvorfälle und Signale der großen Zentralbanken, die Inflationsrisiken gegen ein nachlassendes Wachstum abwägen, genau verfolgen. Auf der Makroseite deuten die jüngsten Prognosen der Weltbank für das globale BIP-Wachstum von rund 2,5 % in diesem Jahr, nur leicht unter den früheren Erwartungen, auf ein schwaches, aber anhaltendes Nachfrageumfeld für Nahrungs- und Futtermittelrohstoffe hin.

Angesichts der Erfahrungen der vergangenen Monate dürften viele Regierungen und große Agrarunternehmen ihre Strategien zur Diversifizierung von Lieferketten, zum Aufbau strategischer Reserven und zur Stärkung regionaler Produktionskapazitäten für Düngemittel und Treibstoffe beschleunigen. Dies dürfte ein stärker fragmentiertes, zugleich aber potenziell widerstandsfähigeres globales Handelssystem festigen.

CMB Markteinblick

Die Wiedereröffnung der Straße von Hormus markiert einen wichtigen Wendepunkt für Energie- und Agrarmärkte, beseitigt jedoch nicht den strukturellen Schock, der bereits eingetreten ist. Energie- und Düngemittelkosten bleiben ein zentraler Treiber für landwirtschaftliche Margen, die Wirtschaftlichkeit der Lebensmittelverarbeitung und die Handelsströme weit über die nächste Saison hinaus, selbst wenn die Spot-Ölpreise zurückgehen.

Für Rohstoffhändler wird dynamisches Risikomanagement entscheidend sein: eine diversifizierte Rohstoffbeschaffung und Absatzsteuerung, die fortlaufende Beobachtung von Fracht- und Versicherungsbedingungen auf Reisebasis sowie die Neubewertung von Preisformeln, die Agrarverträge an Energie- und Düngemittelbenchmarks koppeln. Für Importeure und Unternehmen der Lebensmittelindustrie unterstreicht das Ereignis den strategischen Wert von Lagerpuffern und langfristigen Lieferpartnerschaften, die Störungen an kritischen maritimen Engpässen wie Hormus standhalten können.