ارتفاع سعر السكر رقم 11 مع انحدار المنحنى بسبب تحسن الطلب

تواصل أسعار السكر الآجلة الارتفاع مع انحدار معتدل للمنحنى، مما يشير إلى تحسن توقعات الطلب وتوازن أكثر تشددًا على المدى المتوسط.

بعد عدة جلسات ضعيفة، يجد السكر اهتمامًا جديدًا بالشراء عبر المنحنى الآجل. ارتفعت عقود ICE No.11 القريبة بحوالي 2% من يوم لآخر، مع ارتفاع العقود المستقبلية أيضًا، مما يشير إلى تجدد الثقة في الاستهلاك وقلق حذر حول الإمدادات حتى عام 2027-2028. تظل عروض السكر المكرر الفعلي من البرازيل مستقرة قليلاً أو أعلى في وحدات اليورو، مما يعكس أن ارتفاع أسعار العقود الآجلة مدعوم بالعوامل الأساسية بدلاً من مجرد تغطية فنية قصيرة.

📈 الأسعار وبنية المنحنى

أغلقت عقود ICE Sugar No.11 الآجلة على ارتفاع في 28 أبريل 2026 عبر جميع العقود المدرجة. تم تسوية الشهر القريب مايو-26 عند 14.11 سنت أمريكي/رطل، بزيادة قدرها 0.28 سنت أمريكي أو 1.98% على مدار اليوم. انتهى يوليو-26 عند 14.23 سنت أمريكي/رطل (+1.83%)، بينما أغلقت أكتوبر-26 عند 14.63 سنت أمريكي/رطل (+1.71%). في أوقات أبعد، أنهى مارس-27 عند 15.42 سنت أمريكي/رطل ومارس-28 عند 16.15 سنت أمريكي/رطل، محققين جميعًا زيادة تقارب 1.6%.

لا يزال المنحنى الآجل في حالة انحدار خفيف، مع ارتفاع الأسعار تدريجياً من منتصف الأربعة عشرات لعام 2026 لأعلى من 16 سنت أمريكي/رطل لعام 2028-2029. تعكس هذه البنية توفرًا كافيًا في المستقبل القريب ولكن تزايد عدم اليقين وارتفاع العلاوات للمخاطر لسنوات المحاصيل اللاحقة، تماشيًا مع المخاوف بشأن الطقس، ومنافسة الوقود الحيوي، وتحولات المحتمل في المساحة الزراعية.

العقد	التسوية (سنت أمريكي/رطل)	السعر التقريبي (يورو/طن)	التغيير اليومي
مايو 2026	14.11	≈ 279 يورو/طن	+1.98%
يوليو 2026	14.23	≈ 282 يورو/طن	+1.83%
أكتوبر 2026	14.63	≈ 290 يورو/طن	+1.71%
مارس 2027	15.42	≈ 306 يورو/طن	+1.62%
مارس 2028	16.15	≈ 321 يورو/طن	+1.61%

ملاحظة: قيم EUR/طن تقريبية، محولة من سنت أمريكي/رطل باستخدام افتراضات أسعار صرف وشحن إرشادية.

🌍 الإمدادات، الطلب والسوق الفعلي

تشير الزيادة الموحدة التي تبلغ حوالي 1.5-2.0% على طول المنحنى إلى شراء واسع النطاق بدلاً من ضغط مركز على الشهر القريب. يتماشى هذا مع تحسين آفاق الطلب حيث يعود استهلاك الغذاء والمشروبات إلى طبيعته في مناطق الاستيراد الرئيسية وحيث تظل الاستخدامات الصناعية، بما في ذلك استهلاك الإيثانول، قوية. تشير الكميات الأعلى في عقد يوليو-26 مقارنة بالشهور الأكثر بعدًا إلى أن المشترين التجاريين والصناعيين يؤمنون التغطية لموسم العصر القادم ولكنهم لم يبدؤوا بعد بتأمين تغطيات أكثر بعيدة المدى بشكل عدواني.

في السوق الفعلي، يتم عرض السكر المكرر ICUMSA 45 FOB ساو باولو حاليًا بحوالي 0.53 يورو/كجم، وهو أعلى قليلاً من المستويات السابقة قرب 0.51-0.52 يورو/كجم في أكتوبر 2024. تشير هذه الصلابة، حتى مع وجود صورة مريحة للنفط العالمي، إلى الطلب الثابت على الواردات وتكاليف الشحن واللوجستيات المستمرة. يجمع بين ارتفاع العقود الآجلة وارتفاع علاوات السوق الفعلي مما يوفر بيئة تسعيرية داعمة للمنتجين في البرازيل، خاصةً مع المستوى المعتدل لعقود No.11 الآجلة.

📊 الأساسيات وتوقعات الطقس

يمثل الميل اللطيف للارتفاع في المنحنى حتى عام 2027-2029، مع ارتفاع الأسعار من حوالي 279-290 يورو/طن (القريب) نحو فوق 320 يورو/طن (البعيد)، توقعات السوق لنمو الإمدادات بصورة تدريجية فقط. يجب على غلة قصب السكر في المنشأ الرئيسية على الأقل مطابقة المواسم القوية الأخيرة لتبرير هذه القيم المؤجلة. أي نكسات مرتبطة بالطقس في البرازيل أو الهند أو تايلاند ستعزز بسرعة من قيمة هذه التحوطات الطويلة الأجل ويمكن أن تزيد من انحدار المنحنى أكثر.

سيتم مراقبة الطقس في المناطق الرئيسية المنتجة عن كثب في الأسابيع المقبلة مع تقدم عصر جنوب البرازيل وتأكيد توقعات monsoon في آسيا. في الوقت الحالي، تشير المنحنيات الآجلة إلى أن التجار لا يتوقعون حدوث نقص حاد ولا فائض كبير، ولكن توازنًا أكثر تشددًا على المدى المتوسط. هذا يبقي الخيارات قيمة للمنتجين والمصافي عند توقيت التحوطات أو التغطية.

📆 توقعات السوق على المدى القصير

• على المدى القريب (الجلسات القليلة القادمة)، تبقى التوجهات معتدلة الاتجاه نحو الارتفاع بعد الارتفاعات اليومية الواسعة النطاق 1.5-2%، شريطة عدم حدوث أي تحرك مفاجئ مدفوع بالماكرو يتأثر بأسواق السلع.
• يعمل نطاق 14–15 سنت أمريكي/رطل (حوالي 280–300 يورو/طن) كمنطقة مرجعية رئيسية: من المرجح أن تجذب الانخفاضات نحو النهاية السفلية شراء المستهلكين والتجارة.
• قد يتطلب الارتفاع إلى أبعد من منطقة 16 سنت أمريكي/رطل (حوالي 320+ يورو/طن) في العقود البعيدة وجود محفز واضح مثل الطقس السيئ أو الاضطرابات الناتجة عن السياسات في الإمدادات.

🧭 توصيات التداول والتحوط

• المشترون الصناعيون / المصفاة: استخدم أي تراجعات قصيرة الأجل نحو منطقة 14 سنت أمريكي/رطل المنخفضة (≈275–285 يورو/طن) على العقود القريبة لتمديد التغطية بشكل معتدل، مع التركيز على يوليو-26 وأكتوبر-26 حيث تكون السيولة هي الأقوى.
• المنتجون: فكر في زيادة مستويات التحوط على المخاطر المتعلقة بمحصول 2027-2028 بالقرب من أو فوق 16 سنت أمريكي/رطل (≈320 يورو/طن)، حيث يقدم المنحنى هوامش مستقبلية جذابة دون الإشارة إلى سيناريو صعودي شديد.
• المضاربون: الميل اللطيف نحو الانحدار والزيادات اليومية المتناغمة تفضل موقفًا بنّاءً بحذر، ولكن مع حدود مخاطر ضيقة نظرًا لحساسية السوق لمشاعر الماكرو وعناوين الطقس.

📍 توقع الاتجاه لمدة 3 أيام (مبني على اليورو)

• شهر ICE No.11 (مايو-26): إيجابي بشكل خفيف؛ يُتوقع أن يتماسك في نطاق يعادل 275–290 يورو/طن.
• المنحنى المتوسط (يوليو-26 إلى مارس-27): ميل إيجابي طفيف، مع دعم من تحوطات المستهلك بالقرب من 280–300 يورو/طن.
• المدد الطويلة (2028–2029): جانبياً أو أعلى قليلاً؛ يمكن أن يؤدي الطقس وتدفق الأخبار الماكرو إلى تحويل المشاعر بسرعة، لكن المستويات الحالية حول 320 يورو/طن تبدو متوازنة بشكل عادل.